Akhir Pekan Bersejarah $TRUMP di Solana: Rekor, Tren, dan Wawasan

Pendahuluan

Tanggal 18 dan 19 Januari 2025 menjadi akhir pekan bersejarah bagi Solana. Selama periode ini, jaringan tersebut memecahkan banyak rekor dan menjadi momentum onboarding pengguna ritel yang signifikan. Jaringan mencapai tingkat aktivitas yang belum pernah terjadi sebelumnya, menguji ketahanan infrastruktur, dan melampaui rekor aktivitas tertinggi sepanjang masa untuk blockchain mana pun dalam sejarah industri ini.

Artikel ini membahas dampak peluncuran token $TRUMP dan $MELANIA, yang dibagi menjadi tiga bagian:

1. Token $TRUMP: Bagian ini membahas mekanisme peluncuran, tokenomik, dan kinerja pasar awal token keluarga Trump, termasuk pergerakan harga dan kapitalisasi pasar.
2. Statistik dan Data Utama: Bagian ini mengevaluasi dampak peluncuran secara lebih luas melalui metrik seperti onboarding pengguna baru, biaya jaringan, volume bursa, dan pertumbuhan stablecoin.
3. Tantangan dan Masalah: Bagian ini menganalisis masalah yang terjadi selama periode peluncuran, termasuk gangguan API mesin blok Jito, konfigurasi biaya prioritas aplikasi yang tidak optimal, inefisiensi scheduler, dan penggunaan compute unit (CU) yang berlebihan.

Meskipun bagian-bagian ini paling baik dibaca secara berurutan, masing-masing dapat dibaca secara terpisah.

Token $TRUMP

Pada 17 Januari 2025, tiga hari sebelum pelantikannya sebagai presiden, Donald Trump meluncurkan memecoin $TRUMP. Tidak adanya pengumuman publik pada awalnya memicu kekhawatiran bahwa token tersebut mungkin merupakan penipuan dan tidak secara resmi terkait dengan presiden terpilih. Namun, Trump kemudian mengonfirmasi peluncuran itu dengan mengumumkan $TRUMP melalui akun X dan Truth Social miliknya.

Bagian berikut menganalisis token tersebut dan periode peluncurannya. 

Mekanisme Peluncuran

Peluncuran memecoin $TRUMP memanfaatkan protokol Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) milik Meteora sebagai platform likuiditas utamanya. Secara khusus, token TRUMP menggunakan Intuitive Launchpool Model (ILM) milik Meteora, sebuah kerangka kerja yang sebelumnya digunakan Jupiter untuk peluncuran token tata kelola JUP. ILM memungkinkan proyek mengalokasikan likuiditas dalam rentang harga tertentu menggunakan pool DLMM Meteora. Token didistribusikan ke berbagai bin pada titik harga yang berbeda, dengan panduan bonding curve yang dapat disesuaikan dan menentukan kenaikan harga saat token ditarik. Mekanisme likuiditas satu sisi menciptakan likuiditas yang dalam sehingga pembeli besar dapat memperdagangkan volume signifikan tanpa memicu volatilitas harga yang besar.

Tujuh belas jam sebelum peluncuran, 10% dari total suplai $TRUMP disetorkan sebagai posisi likuiditas satu sisi di DLMM Meteora. Tidak seperti kebanyakan token yang sering memasangkan likuiditas dengan SOL, likuiditas $TRUMP menggunakan USDC sebagai token kuotasi. Saat artikel ini ditulis, USDC senilai $428 juta dipasangkan dengan $TRUMP di Meteora. 

Tokenomik

Memecoin TRUMP memiliki total suplai satu miliar token. Delapan ratus juta di antaranya dimiliki oleh dua perusahaan yang berafiliasi dengan Trump: CIC Digital, yang terkait dengan penjualan NFT koleksi kripto Trump yang diluncurkan pada 2022, serta entitas lain bernama ‘Fight, Fight, Fight.’ Pada peluncuran awal, 200 juta token dirilis kepada publik. Situs web resminya menyatakan bahwa token TRUMP adalah "ekspresi dukungan terhadap dan keterlibatan dengan cita-cita serta keyakinan yang diwujudkan oleh simbol '$TRUMP'" dan bukan merupakan investasi atau sekuritas.

‍World Liberty Financial, inisiatif mata uang kripto terpisah yang terkait dengan Trump, mengumumkan pada 20 Januari bahwa penjualan token awalnya, yang menghimpun $300 juta, telah berhasil. Proyek tersebut juga mengungkapkan rencana untuk menerbitkan token tambahan pada masa mendatang.

Pergerakan Harga

Nilai memecoin $TRUMP melonjak drastis, dari di bawah $10 pada pagi hari tanggal 18 Januari hingga mencapai puncak $74,59 pada hari berikutnya. $TRUMP menyerap likuiditas dari sebagian besar memecoin Solana lainnya sehingga nilai token-token tersebut turun saat trader menjual kepemilikan mereka untuk membeli $TRUMP. Harganya sempat anjlok ke sekitar $30 sebagai respons terhadap peluncuran $MELANIA. Sejak saat itu, $TRUMP stabil di kisaran $20–30 selama beberapa hari terakhir. Hebatnya, token ini mencapai sepuluh besar kapitalisasi pasar terdilusi penuh hanya dalam tiga hari perdagangan.

‍Token $MELANIA

Ibu Negara Melania Trump mengumumkan memecoin miliknya, $MELANIA, pada Minggu, 19 Januari, sehari sebelum pelantikan suaminya. Seperti $TRUMP, $MELANIA diluncurkan melalui Meteora ILM dengan menggunakan USDC sebagai token kuotasi. Saat artikel ini ditulis, USDC senilai $200,8 juta dipasangkan dengan $MELANIA di platform Meteora.

Menurut situs web resmi token $MELANIA, distribusi token tersebut adalah sebagai berikut: 35% akan dialokasikan kepada tim dengan periode vesting 13 bulan, masing-masing 20% untuk perbendaharaan dan komunitas, 15% untuk penjualan publik, serta 10% dicadangkan untuk likuiditas—dengan suplai awal sebanyak satu miliar token. Memecoin ini berasal dari perusahaan milik Ny. Trump, MKT World LLC, yang telah ia operasikan sejak 2021 untuk berbagai usaha, termasuk menjual potret dari masa jabatannya sebagai Ibu Negara. Situs web tersebut memuat penafian bagi pembeli yang serupa dengan token $TRUMP. 

Peluncuran $MELANIA memicu reaksi tajam pada token $TRUMP, yang anjlok hingga 50% pada titik terendahnya. Dalam waktu 40 menit setelah debut $MELANIA, kapitalisasi pasar $TRUMP menyusut $5 miliar dan harganya turun 38% dari $74,6 menjadi $45,9. Sementara itu, $MELANIA melonjak hingga mencapai puncak $13,59 sebelum menetap pada harga perdagangan saat ini sekitar $2,6, dengan kapitalisasi pasar sebesar $393 juta.

Statistik dan Data Utama

Bagian ini akan membahas statistik dan data utama dari periode seputar peluncuran $TRUMP dan $MELANIA, termasuk peristiwa peluncuran dan dampak langsung setelahnya.

Onboarding Pengguna Baru

Launchpad memecoin Moonshot ditampilkan secara menonjol di situs web resmi $TRUMP sebagai platform yang direkomendasikan untuk membeli token tersebut. Setelah rekomendasi ini, Moonshot dengan cepat naik ke posisi teratas dalam peringkat aplikasi keuangan di Apple App Store AS. Moonshot juga menjadi aplikasi gratis terpopuler kelima berdasarkan unduhan harian, melampaui platform seperti Instagram dan TikTok. Pada 18 Januari, Moonshot melaporkan telah memproses volume transaksi hampir $400 juta. Mereka kemudian mengumumkan telah menerima 400.000 pengguna baru, dengan lebih dari satu juta pengguna aktif harian. Moonshot menghasilkan pendapatan lebih dari $12 juta dalam tiga hari dari arus masuk yang terkait dengan TRUMP. Sebelumnya, pendapatan hariannya rata-rata hanya $20–40 ribu.

Selama akhir pekan peluncuran token $TRUMP, protokol bridging lintas-chain deBridge memfasilitasi arus masuk senilai $202 juta ke Solana saat pengguna dari jaringan lain bergegas untuk membeli. Dari jumlah tersebut, $97 juta berasal dari Ethereum. Bursa terpusat juga mencatat rekor arus keluar token SOL dan USDC saat pengguna memindahkan aset secara on-chain untuk membeli $TRUMP.

Menurut data dari perusahaan analitik Chainalysis, separuh pemegang token $TRUMP dan $MELANIA merupakan alamat dompet yang tidak memiliki riwayat pembelian altcoin berbasis Solana sebelumnya. Selain itu, 47% pembeli membuat dompet mereka pada hari yang sama saat mereka memperoleh token tersebut. Lebih lanjut, 83% dari seluruh pemegang memiliki nilai portofolio aset berbasis Solana kurang dari $1.000.

‍Pada 19 Januari, Phantom, penyedia dompet terkemuka di Solana, mengumumkan bahwa mereka telah menangani delapan juta permintaan transaksi per menit. Dalam 24 jam, pengguna melakukan transaksi dengan total volume lebih dari $1,25 miliar dan menyelesaikan sepuluh juta transaksi individual.

Nilai Ekonomi Riil

Real Economic Value (REV) adalah metrik standar yang dirancang untuk mengukur akumulasi nilai yang dihasilkan oleh aktivitas pengguna pada sebuah blockchain. Metrik ini mencakup biaya transaksi dalam protokol—seperti biaya prioritas dan biaya dasar Solana—serta tip di luar protokol, seperti tip Jito, yang dibayarkan pengguna untuk eksekusi transaksi. REV mencerminkan permintaan moneter untuk melakukan transaksi pada sebuah blockchain.

Pada 19 Januari, REV harian Solana mencapai rekor tertinggi baru sepanjang masa sebesar $56,9 juta, lebih dari dua kali lipat rekor sebelumnya sebesar $27,2 juta yang tercatat pada November. Pada hari-hari berikutnya, REV stabil di sekitar $20 juta per hari, hampir dua kali lipat tingkat rata-rata harian sebelum peluncuran token $TRUMP.

Volume Perdagangan Bursa

Solana mencatat rekor volume bursa terdesentralisasi (DEX) masing-masing sebesar $28,2 miliar dan $39,2 miliar pada 19 dan 20 Januari. Total volume perdagangan di DEX Solana melonjak lebih dari 3 kali lipat dari minggu sebelumnya, dengan hari puncaknya melampaui rekor volume harian tertinggi sepanjang masa sebelumnya dari seluruh blockchain jika digabungkan. Hebatnya, lebih dari 10% volume kumulatif Solana sepanjang masa terjadi dalam tujuh hari seputar peluncuran token $TRUMP. Meskipun volume DEX telah menurun dari puncaknya, angkanya tetap tinggi di sekitar $10 miliar per hari, jauh di atas tingkat dasar sebelum peluncuran sebesar $6 miliar.

Menurut data DefiLlama, Meteora menjadi bursa terdesentralisasi pertama di seluruh jaringan yang melampaui biaya sebesar $50 juta dalam 24 jam. Meteora menempati peringkat teratas sebagai protokol dengan biaya yang dihasilkan paling tinggi di seluruh jaringan selama akhir pekan peluncuran.

Pertumbuhan Stablecoin

Di tengah hiruk-pikuk perdagangan, suplai stablecoin Solana mengalami pertumbuhan yang sangat signifikan. Hanya dalam enam hari, total suplai stablecoin di Solana melonjak 72%, dari $6,15 miliar pada 17 Januari menjadi $10,6 miliar pada 23 Januari. Pertumbuhan ini sangat penting karena secara historis likuiditas stablecoin di Solana tertinggal dari jaringan lain.

Pengguna yang Kembali

Jumlah alamat aktif yang kembali menggunakan Solana meningkat secara bertahap selama kuartal terakhir. Pada akhir pekan peluncuran token $TRUMP, angka ini melonjak signifikan dari 1,9 juta menjadi 2,7 juta alamat aktif harian yang kembali.

Masalah yang Dihadapi

Bagian ini akan membahas tantangan jaringan yang muncul selama periode peluncuran kedua memecoin keluarga Trump tersebut.

Penurunan Kinerja Jito

Gelombang transaksi arbitrase dipicu sesaat setelah peluncuran $MELANIA oleh penjualan besar token SOL secara on-chain. Harga SOL sempat anjlok menjadi $200, sekitar $50 lebih rendah daripada harganya di bursa terpusat. Perbedaan harga ini mengaktifkan bot arbitrase, membanjiri jaringan yang sudah sibuk dengan transaksi, dan meningkatkan biaya.

Akibat permintaan yang ekstrem, API mesin blok Jito kewalahan dan mengalami penurunan kinerja selama lebih dari tiga jam. Jito mengelompokkan pengguna yang bersedia membayar lebih demi keandalan, memastikan transaksi dimasukkan pada bagian teratas blok, serta menurunkan median biaya untuk transaksi non-Jito. Selama periode singkat penurunan kinerja ini, trader yang menggunakan tip Jito dengan cepat beralih menggunakan biaya prioritas. Median biaya prioritas melonjak 5.000 kali lipat, jumlah transaksi non-vote turun 66%, dan compute unit per blok turun 50%.

Banyak bot ini hanya mengandalkan Jito untuk mengirimkan transaksi dan mengirim transaksi menggunakan logika yang sudah usang, sehingga semakin menaikkan biaya prioritas. Selama periode volatilitas harga yang ekstrem, masalah slippage juga meningkatkan jumlah transaksi yang gagal bagi pengguna biasa.

Di Helius, koneksi staking khusus berprioritas tinggi kami tetap stabil meskipun aktivitas jaringan melonjak. Stabilitas ini terlihat dari dasbor ping kami, yang melacak transaksi unik yang dikirim setiap menit di tiga wilayah: Pittsburgh (AS), Frankfurt (Jerman), dan Singapura.

Pengaturan Biaya Prioritas yang Tidak Optimal

Dalam peristiwa ekstrem, banyak aplikasi gagal mengonfigurasi biaya prioritas dengan benar atau menetapkan batas biaya maksimum per transaksi, sehingga tanpa sengaja menghalangi pengguna untuk bersaing di pasar dengan permintaan tinggi. Hal ini terlihat selama periode gangguan Jito ketika API harga Jupiter mengalami downtime akibat trafik luar biasa yang melebihi 7.000 permintaan per detik. Sementara itu, API kuotasi menunjukkan ketangguhannya dengan menangani lebih dari 30.000 permintaan per detik selama beberapa jam. Meskipun demikian, transaksi swap Jupiter menghadapi masalah karena batas biaya prioritas default terlalu rendah. Bahkan setelah batas tersebut dinaikkan, nilainya masih belum memadai, meskipun tim ragu untuk menaikkannya lebih lanjut. Namun, pengguna yang menyesuaikan biaya secara manual sering kali berhasil memproses transaksi mereka.

Pasar biaya lokal, meskipun tidak bebas dari kekurangan (seperti yang dibahas dalam artikel kami sebelumnya), terbukti tetap berfungsi bahkan dalam kondisi ekstrem. Sebagai contoh, canary pengiriman transaksi Helius secara konsisten mencapai tingkat landing transaksi 100% sepanjang periode tersebut, dengan biaya serendah $0,001.

Tantangan tambahan muncul ketika beberapa aplikasi ekosistem kesulitan menampilkan data pada frontend mereka, terutama karena infrastruktur tidak diskalakan untuk menangani lonjakan permintaan. Bursa terpusat Coinbase juga mengalami penundaan signifikan akibat indexer yang lambat, sehingga memicu banyak keluhan pengguna di media sosial tentang penarikan dari jaringan Solana yang tertunda selama beberapa jam.

Scheduler yang Tidak Efisien

Seperti yang dijelaskan dalam artikel kami sebelumnya tentang pasar biaya lokal, implementasi validator Agave saat ini masih memiliki banyak ruang untuk dioptimalkan. Meskipun thread pekerja pada awalnya mengeksekusi transaksi secara paralel pada permulaan blok pertama milik leader, paralelisme ini dengan cepat berubah menjadi eksekusi berurutan. Secara khusus, hanya satu thread transaksi non-vote yang terus memproses, sementara thread lainnya tidak dimanfaatkan secara optimal. Perilaku ini menunjukkan adanya bug scheduler yang menghalangi klien validator memanfaatkan kapasitas penuhnya. Akibatnya, sistem hanya beroperasi pada sebagian kecil potensinya. Penyelesaian masalah ini diperkirakan dapat memungkinkan validator menangani beban transaksi hingga empat kali lipat dari kapasitas saat ini.

Analisis lebih lanjut oleh developer Anza selama periode aktivitas tinggi baru-baru ini menunjukkan bahwa Transaction Processing Unit (TPU) validator Agave memiliki kapasitas bebas hingga 93%. Untuk setiap transaksi yang dimasukkan ke dalam blok, validator menerima dua ratus hingga empat ratus transaksi lain yang tidak dikemas. Batas blok saat ini kecil sehingga lebih sedikit transaksi yang dimasukkan sebelum validator berhenti dan beralih ke blok berikutnya. SIMD-0207 mengusulkan peningkatan batas blok dari 48 menjadi 50 juta CU. Peningkatan batas blok lebih lanjut diperkirakan akan dilakukan pada 2025.

Penggunaan CU Berlebihan: Studi Kasus Jupiter

Mengoptimalkan penggunaan compute unit (CU) dalam program sangat penting untuk meningkatkan kinerja aplikasi sehingga pengguna dapat mengeksekusi transaksi dengan lebih cepat dan hemat biaya. Mengurangi kebutuhan CU akan meningkatkan pengalaman pengguna dan menurunkan biaya transaksi. Transaksi dengan CU tinggi menghabiskan blockspace secara berlebihan selama periode puncak aktivitas, sehingga membatasi throughput chain. Sejak Agave versi 1.18 dirilis, formula prioritas transaksi telah diperbarui untuk mengutamakan transaksi dengan kebutuhan komputasi lebih rendah. Hal ini memberikan keuntungan bagi developer dan pengguna yang merancang transaksi efisien dan ringan sumber daya. Banyak tim meminta CU sepuluh hingga dua puluh kali lebih besar daripada kebutuhan program mereka. Inefisiensi ini menyebabkan blockspace kurang dimanfaatkan dan biaya membengkak karena biaya transaksi terkait langsung dengan penggunaan CU.

Contoh utama manfaat pengoptimalan CU adalah agregator Jupiter, yang menerapkan beberapa peningkatan selama enam bulan terakhir untuk mengurangi penggunaan CU secara signifikan. Grafik di bawah menunjukkan penurunan compute unit (CU) yang digunakan oleh swap Jupiter selama setahun terakhir, dari lebih dari 200 ribu CU per swap menjadi hampir 100 ribu CU per swap.

Pembaruan utama yang berkontribusi terhadap penurunan signifikan dalam penggunaan CU ini meliputi:

• Akhir April: Jupiter menghentikan penggunaan program associated token account (ATA) untuk membuat akun wSOL sementara. Perubahan ini menghapus satu pemanggilan `find_program address`, sehingga mengurangi konsumsi CU untuk swap yang menggunakan SOL sebagai input atau output.
• Awal Agustus: Pencatatan peristiwa khusus diperkenalkan untuk menggantikan makro framework Anchor dan semakin mengurangi pemanggilan `find_program_address`.
• Akhir Agustus: Jupiter beralih dari Solana versi 1.16 ke 1.18 dan memperbarui Anchor dari versi 0.27.0 ke 0.30.1.
• 26 Desember: Jupiter mengganti Anchor dalam program utamanya dengan `solana-nostd-entrypoint`, sebuah penulisan ulang lengkap yang menawarkan kompatibilitas mundur hampir 100%. Pengoptimalan ini membuat pemanggilan lintas-program (CPI) lebih efisien dan semakin menurunkan konsumsi CU.

Kesimpulan

Aspek menarik dari sistem kompleks adalah bagaimana interaksi tak terduga antarkomponennya dapat menimbulkan kekacauan. Masalah tertentu hanya terungkap di lingkungan produksi. Uji stres, seperti peluncuran token $TRUMP, memberikan wawasan berharga tentang cara sistem Solana beroperasi di bawah beban tinggi. Setiap peristiwa berskala besar membantu membentuk jaringan yang lebih tangguh dan teruji. Masalah yang ditemukan kali ini dapat diatasi—semuanya merupakan masalah yang bisa diselesaikan. Setelah ditangani, tim akan lebih siap menghadapi kejadian serupa pada masa mendatang. 

Selain itu, peluncuran memecoin oleh keluarga Trump dapat menciptakan preseden baru yang mendorong politisi, influencer, dan selebritas di seluruh dunia untuk menjajaki inisiatif serupa. Masih harus dilihat apakah peluncuran $TRUMP dan $MELANIA merupakan peristiwa satu kali atau menandai awal dari tren yang lebih luas.

Terima kasih banyak kepada 0xIchigo yang telah meninjau versi-versi awal artikel ini.

Referensi Lebih Lanjut

• Situs Web Resmi Memecoin Trump
• Situs Web Resmi Memcoin Melania