Solana에서 펼쳐진 $TRUMP의 역사적인 주말: 기록, 트렌드, 인사이트

소개

2025년 1월 18일과 19일은 Solana에 역사적인 주말이었습니다. 이 기간에 네트워크는 수많은 기록을 경신하며 대규모 일반 사용자 유입을 맞았습니다. 전례 없는 활동량으로 인프라의 한계를 시험했고, 업계 역사상 모든 블록체인을 통틀어 최고 활동 기록을 넘어섰습니다.

이 글에서는 $TRUMP와 $MELANIA 토큰 출시의 영향을 다음 세 섹션으로 나누어 살펴봅니다.

1. $TRUMP 토큰: Trump 일가 토큰의 출시 방식, 토크노믹스, 가격 움직임과 시가총액을 포함한 초기 시장 성과를 살펴봅니다.
2. 주요 통계 및 데이터: 신규 사용자 유입, 네트워크 수수료, 거래소 거래량, 스테이블코인 성장 등의 지표를 통해 출시가 미친 광범위한 영향을 평가합니다.
3. 과제 및 문제: Jito 블록 엔진 API 장애, 비효율적인 애플리케이션 우선순위 수수료 설정, 스케줄러 비효율, 과도한 컴퓨트 유닛(CU) 사용 등 출시 기간에 발생한 문제를 분석합니다.

이 섹션들은 순서대로 읽는 것이 가장 좋지만, 각각 독립적으로 읽어도 됩니다.

$TRUMP 토큰

2025년 1월 17일, 대통령 취임식을 사흘 앞둔 Donald Trump가 $TRUMP 밈코인을 출시했습니다. 처음에는 공식 발표가 없어 이 토큰이 사기이며 대통령 당선인과 공식적인 관련이 없는 것 아니냐는 우려가 제기됐습니다. 하지만 이후 Trump가 자신의 X와 Truth Social 계정에서 $TRUMP를 발표하며 출시를 확인했습니다.

다음 섹션에서는 토큰과 출시 기간을 분석합니다. 

출시 방식

$TRUMP 밈코인은 Meteora의 Dynamic Liquidity Market Maker(DLMM) 프로토콜을 주요 유동성 거래소로 활용했습니다. 구체적으로 TRUMP 토큰은 Meteora의 Intuitive Launchpool Model(ILM)을 사용했습니다. 이는 Jupiter가 JUP 거버넌스 토큰을 출시할 때 사용했던 프레임워크입니다. ILM을 사용하면 프로젝트는 Meteora의 DLMM 풀을 통해 지정된 가격 범위에 유동성을 배분할 수 있습니다. 토큰은 서로 다른 가격대의 빈에 분산되며, 토큰이 인출될 때 가격이 상승하는 방식을 정의하는 맞춤형 본딩 커브가 이를 조정합니다. 단일 자산 유동성 메커니즘은 깊은 유동성을 형성하므로 대규모 매수자도 큰 가격 변동을 유발하지 않고 상당한 규모를 거래할 수 있습니다.

출시 17시간 전, 전체 $TRUMP 공급량의 10%가 Meteora의 DLMM에 단일 자산 유동성 포지션으로 예치됐습니다. 일반적으로 SOL과 유동성 페어를 구성하는 대부분의 토큰과 달리 $TRUMP 유동성은 USDC를 호가 토큰으로 사용했습니다. 이 글을 작성하는 시점에 Meteora에서는 4억 2,800만 달러 상당의 USDC가 $TRUMP와 페어를 이루고 있습니다. 

토크노믹스

TRUMP 밈코인의 총공급량은 10억 개입니다. 이 가운데 8억 개는 Trump와 연계된 두 회사가 보유하고 있습니다. 하나는 2022년에 출시된 Trump 수집형 암호화폐 NFT 판매와 관련된 CIC Digital이고, 다른 하나는 ‘Fight, Fight, Fight’입니다. 초기 출시에서는 2억 개의 토큰이 공개 배포됐습니다. 공식 웹사이트는 TRUMP 토큰을 "'$TRUMP'라는 상징이 구현하는 이상과 신념에 대한 지지 및 참여의 표현"이라고 설명하며, 투자 상품이나 증권이 아니라고 명시합니다.

‍Trump와 연계된 별도의 암호화폐 프로젝트인 World Liberty Financial은 1월 20일, 3억 달러를 조달한 초기 토큰 판매가 성공적으로 완료됐다고 발표했습니다. 또한 향후 추가 토큰을 발행할 계획도 공개했습니다.

가격 움직임

$TRUMP 밈코인의 가치는 급격히 상승했습니다. 1월 18일 아침 10달러 미만에서 시작해 다음 날 74.59달러로 정점을 찍었습니다. $TRUMP는 다른 Solana 밈코인 대부분의 유동성을 빨아들였습니다. 트레이더들이 기존 보유 자산을 매도해 $TRUMP를 사면서 해당 토큰들의 가치가 하락했습니다. $MELANIA 출시 직후에는 가격이 약 30달러까지 잠시 폭락했습니다. 이후 며칠 동안 $TRUMP는 20~30달러대에서 안정됐습니다. 놀랍게도 거래 시작 후 사흘 만에 완전 희석 시가총액 기준 상위 10위에 진입했습니다.

‍$MELANIA 토큰

영부인 Melania Trump는 남편의 취임식 전날인 1월 19일 일요일에 자신의 밈코인 $MELANIA를 발표했습니다. $TRUMP와 마찬가지로 $MELANIA도 Meteora ILM을 통해 출시됐으며 USDC를 호가 토큰으로 사용했습니다. 이 글을 작성하는 시점에 Meteora 플랫폼에서는 2억 80만 달러 상당의 USDC가 $MELANIA와 페어를 이루고 있습니다.

공식 $MELANIA 토큰 웹사이트에 따르면 토큰 분배 방식은 다음과 같습니다. 13개월 베스팅 조건으로 팀에 35%, 재무 및 커뮤니티에 각각 20%, 공개 판매에 15%, 유동성에 10%를 배정하며 초기 공급량은 10억 개입니다. 이 밈코인은 Trump 여사가 소유한 법인 MKT World LLC에서 발행했습니다. 이 회사는 영부인 시절의 초상화 판매를 비롯한 여러 사업을 위해 2021년부터 운영해 왔습니다. 웹사이트에는 $TRUMP 토큰과 유사한 구매자 면책 조항이 있습니다. 

$MELANIA 출시는 $TRUMP 토큰의 급락을 촉발했고, 저점에서 50%까지 하락했습니다. $MELANIA 출시 후 40분 만에 $TRUMP의 시가총액은 50억 달러 증발했고, 가격은 74.6달러에서 45.9달러로 38% 떨어졌습니다. 한편 $MELANIA는 13.59달러로 정점을 찍은 뒤 현재 약 2.6달러, 시가총액 3억 9,300만 달러 수준에서 거래되고 있습니다.

주요 통계 및 데이터

이 섹션에서는 출시 이벤트와 직후 상황을 포함해 $TRUMP와 $MELANIA 출시 전후 기간의 주요 통계 및 데이터를 살펴봅니다.

신규 사용자 유입

밈코인 런치패드 Moonshot은 공식 $TRUMP 웹사이트에서 토큰 구매 권장 플랫폼으로 눈에 띄게 소개됐습니다. 이 추천 이후 Moonshot은 미국 Apple App Store 금융 앱 순위 1위로 빠르게 올라섰습니다. 일일 다운로드 기준 무료 앱 전체 5위에도 오르며 Instagram과 TikTok 같은 플랫폼을 앞질렀습니다. 1월 18일 Moonshot은 약 4억 달러의 트랜잭션 거래량을 처리했다고 발표했습니다. 이후 신규 사용자 40만 명을 유입시켰고 일일 활성 사용자가 100만 명을 넘었다고 밝혔습니다. Moonshot은 TRUMP 관련 자금 유입으로 사흘 만에 1,200만 달러가 넘는 수익을 올렸습니다. 이전 일일 평균 수익은 2만~4만 달러였습니다.

$TRUMP 토큰 출시 주말 동안 다른 네트워크의 사용자들이 구매를 위해 몰려들면서 크로스체인 브리징 프로토콜 deBridge를 통해 2억 200만 달러가 Solana로 유입됐습니다. 이 중 9,700만 달러는 Ethereum에서 유입됐습니다. 사용자들이 $TRUMP 구매를 위해 자산을 온체인으로 옮기면서 중앙화 거래소에서도 SOL과 USDC 토큰의 기록적인 유출이 발생했습니다.

분석 기업 Chainalysis의 데이터에 따르면 $TRUMP와 $MELANIA 토큰 보유자 절반은 이전에 Solana 기반 알트코인을 구매한 이력이 없는 지갑 주소입니다. 또한 구매자의 47%는 이 토큰들을 매수한 당일 지갑을 생성했습니다. 전체 보유자의 83%는 Solana 기반 자산 포트폴리오 가치가 1,000달러 미만입니다.

‍1월 19일 Solana의 대표 지갑 제공업체 Phantom은 분당 800만 건의 트랜잭션 요청을 처리했다고 발표했습니다. 사용자들은 24시간 동안 총 12억 5,000만 달러가 넘는 거래량을 기록했고, 개별 트랜잭션 1,000만 건을 완료했습니다.

실질 경제 가치

실질 경제 가치(Real Economic Value, REV)는 블록체인에서 사용자 활동으로 축적되는 가치를 측정하기 위한 표준화된 지표입니다. Solana의 우선순위 수수료와 기본 수수료 같은 프로토콜 내 트랜잭션 수수료뿐 아니라, 트랜잭션 실행을 위해 사용자가 지불하는 Jito 팁과 같은 프로토콜 외부 팁도 포함합니다. REV는 블록체인에서 트랜잭션을 실행하려는 금전적 수요를 나타냅니다.

1월 19일 Solana의 일일 REV는 5,690만 달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 이는 11월에 세운 종전 기록 2,720만 달러의 두 배를 넘는 수준입니다. 이후 며칠간 REV는 하루 약 2,000만 달러로 안정됐으며, $TRUMP 토큰 출시 전의 일일 평균보다 거의 두 배 높은 수준을 유지했습니다.

거래소 거래량

Solana의 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 1월 19일 282억 달러, 20일 392억 달러로 각각 신기록을 세웠습니다. Solana DEX의 총거래량은 전주 대비 3배 이상 급증했으며, 거래량이 가장 많았던 날에는 모든 블록체인의 종전 일일 최고치를 합친 기록마저 넘어섰습니다. 놀랍게도 Solana의 역대 누적 거래량 중 10% 이상이 $TRUMP 토큰 출시 전후 7일 동안 발생했습니다. 이후 DEX 거래량은 정점에서 감소했지만, 하루 약 100억 달러로 여전히 높은 수준입니다. 출시 전 기준선인 60억 달러를 크게 웃돕니다.

DefiLlama 데이터에 따르면 Meteora는 모든 네트워크의 탈중앙화 거래소 가운데 최초로 24시간 수수료 5,000만 달러를 돌파했습니다. 출시 주말에는 모든 네트워크를 통틀어 수수료 수익이 가장 높은 프로토콜에 올랐습니다.

스테이블코인 성장

거래 열풍 속에서 Solana의 스테이블코인 공급량도 크게 증가했습니다. 단 6일 만에 Solana의 전체 스테이블코인 공급량은 72% 급증했습니다. 1월 17일 61억 5,000만 달러에서 1월 23일 106억 달러로 늘었습니다. Solana의 스테이블코인 유동성이 역사적으로 다른 네트워크보다 뒤처졌다는 점에서 특히 주목할 만한 성장입니다.

재방문 사용자

지난 분기 동안 Solana에서 다시 활동한 주소의 수는 점진적으로 증가했습니다. $TRUMP 토큰 출시 주말에는 일일 활성 재방문 주소가 190만 개에서 270만 개로 크게 늘었습니다.

발생한 문제

이 섹션에서는 Trump 일가의 두 밈코인이 출시된 기간에 발생한 네트워크 문제를 살펴봅니다.

Jito 성능 저하

$MELANIA 출시 직후 SOL 토큰의 대규모 온체인 매도로 차익거래 트랜잭션이 급증했습니다. SOL 가격은 잠시 200달러까지 급락해 중앙화 거래소 가격보다 약 50달러 낮아졌습니다. 이러한 가격 차이로 차익거래 봇이 활성화됐고, 이미 혼잡한 네트워크에 트랜잭션이 몰리면서 수수료가 상승했습니다.

극심한 수요로 Jito의 블록 엔진 API가 과부하되면서 3시간 넘게 성능이 저하됐습니다. Jito는 안정성을 위해 프리미엄을 지불할 의향이 있는 사용자를 구분해 블록 상단에 트랜잭션이 포함되도록 보장하고, 비 Jito 트랜잭션의 수수료 중앙값을 낮춥니다. 성능이 저하된 짧은 시간 동안 Jito 팁을 사용하던 트레이더들은 빠르게 우선순위 수수료로 전환했습니다. 우선순위 수수료 중앙값은 5,000배 급등했고, 비투표 트랜잭션 수는 66%, 블록당 컴퓨트 유닛은 50% 감소했습니다.

이러한 봇 중 다수는 트랜잭션 제출을 Jito에만 의존하며 오래된 로직으로 트랜잭션을 전송해 우선순위 수수료를 더욱 끌어올립니다. 가격 변동성이 극심한 시기에는 슬리피지 문제로 일반 사용자의 트랜잭션 실패도 늘어납니다.

Helius의 고우선순위 전용 Staked Connections는 네트워크 활동 급증에도 안정적으로 유지됐습니다. 이는 미국 피츠버그, 독일 프랑크푸르트, 싱가포르 등 세 지역에서 매분 전송된 고유 트랜잭션을 추적하는 Helius의 핑 대시보드에서도 확인할 수 있습니다.

비효율적인 우선순위 수수료 설정

극단적인 상황에서는 많은 애플리케이션이 우선순위 수수료를 올바르게 설정하지 않거나 트랜잭션당 최대 수수료 상한을 지정합니다. 이 때문에 사용자는 의도치 않게 수요가 높은 시장에서 경쟁할 수 없게 됩니다. Jito 장애 기간에도 이런 문제가 나타났습니다. Jupiter의 가격 API는 초당 7,000건이 넘는 요청이 몰리면서 다운됐습니다. 반면 견적 API는 몇 시간 동안 초당 30,000건이 넘는 요청을 처리하며 안정성을 입증했습니다. 그러나 기본 우선순위 수수료 상한이 너무 낮아 Jupiter 스왑 트랜잭션에 문제가 발생했습니다. 상한을 높인 뒤에도 충분하지 않았지만, 팀은 추가 인상을 주저했습니다. 다만 수수료를 직접 조정한 사용자는 트랜잭션을 처리하는 데 성공한 경우가 많았습니다.

로컬 수수료 시장은 완벽하지 않지만 이전 글에서 살펴본 것처럼, 극단적인 조건에서도 정상적으로 작동했습니다. 예를 들어 Helius의 트랜잭션 전송 카나리는 전체 기간 동안 일관되게 100%의 트랜잭션 랜딩률을 기록했으며, 수수료는 최저 0.001달러에 불과했습니다.

여러 생태계 애플리케이션이 프런트엔드에 데이터를 표시하지 못하는 문제도 발생했습니다. 주된 원인은 급증한 수요를 처리할 수 있도록 인프라를 확장하지 않았기 때문입니다. 중앙화 거래소 Coinbase 역시 느린 인덱서로 인해 상당한 지연을 겪었습니다. 그 결과 Solana 네트워크 출금이 몇 시간씩 지연된다는 사용자 불만이 소셜 미디어에 광범위하게 제기됐습니다.

비효율적인 스케줄러

로컬 수수료 시장을 다룬 이전 글에서 설명했듯이, 현재 Agave 검증인 구현에는 최적화할 여지가 많습니다. 리더의 첫 번째 블록이 시작될 때는 워커 스레드가 트랜잭션을 병렬로 실행하지만, 이러한 병렬 처리는 곧 순차 실행으로 바뀝니다. 구체적으로 비투표 트랜잭션 스레드 하나만 처리를 계속하고 다른 스레드는 충분히 활용되지 않습니다. 이는 검증인 클라이언트가 전체 용량을 활용하지 못하게 하는 스케줄러 버그를 시사합니다. 그 결과 시스템은 잠재 용량의 일부만 사용합니다. 이 문제를 해결하면 검증인이 현재보다 최대 4배 많은 트랜잭션 부하를 처리할 수 있을 것으로 보입니다.

최근 활동량이 많았던 기간에 Anza 개발자들이 수행한 추가 분석에 따르면 Agave 검증인의 Transaction Processing Unit(TPU)은 최대 93%의 여유 용량을 보유하고 있습니다. 검증인은 블록에 포함되는 트랜잭션 하나당 패킹되지 않는 트랜잭션을 200~400개 더 수신합니다. 현재 블록 한도가 작아 검증인은 더 적은 수의 트랜잭션만 포함한 뒤 처리를 중단하고 다음 블록으로 전환합니다. SIMD-0207은 블록 한도를 4,800만 CU에서 5,000만 CU로 높일 것을 제안합니다. 2025년에는 블록 한도가 추가로 상향될 전망입니다.

과도한 CU 사용: Jupiter 사례 연구

프로그램의 컴퓨트 유닛(CU) 사용을 최적화하는 것은 애플리케이션 성능을 높이는 데 필수적입니다. 사용자는 더 빠르고 경제적으로 트랜잭션을 실행할 수 있습니다. CU 요구량을 줄이면 사용자 경험이 향상되고 트랜잭션 비용이 낮아집니다. CU가 높은 트랜잭션은 활동량이 많은 시기에 과도한 블록 공간을 소비해 체인의 처리량을 제한합니다. Agave 버전 1.18 출시 이후 트랜잭션 우선순위 공식은 컴퓨팅 요구량이 낮은 트랜잭션을 우대하도록 변경됐습니다. 효율적이고 리소스를 적게 사용하는 트랜잭션을 설계하는 개발자와 사용자에게 유리합니다. 많은 팀이 프로그램에 실제로 필요한 양보다 10~20배 많은 CU를 요청합니다. 트랜잭션 수수료가 CU 사용량과 직접 연결되므로 이러한 비효율은 블록 공간 활용도를 낮추고 수수료를 높입니다.

CU 최적화의 이점을 보여주는 대표적인 사례가 Jupiter 애그리게이터입니다. Jupiter는 지난 반년 동안 CU 사용량을 크게 줄이기 위해 여러 개선 사항을 적용했습니다. 아래 그래프는 지난 1년간 Jupiter 스왑이 소비한 컴퓨트 유닛(CU)의 감소 추이를 보여줍니다. 스왑당 20만 CU를 넘던 수준에서 약 10만 CU로 줄었습니다.

CU 사용량을 크게 줄이는 데 기여한 주요 업데이트는 다음과 같습니다.

• 4월 말: Jupiter는 임시 wSOL 계정을 생성할 때 연관 토큰 계정(ATA) 프로그램을 사용하지 않도록 변경했습니다. 이 변경으로 `find_program address` 호출 하나가 제거돼 SOL이 입력 또는 출력에 포함되는 스왑의 CU 소비량이 감소했습니다.
• 8월 초: 맞춤형 이벤트 로깅을 도입해 Anchor 프레임워크 매크로를 대체하고 `find_program_address` 호출을 추가로 줄였습니다.
• 8월 말: Jupiter는 Solana 버전을 1.16에서 1.18로 전환하고 Anchor 버전을 0.27.0에서 0.30.1로 업데이트했습니다.
• 12월 26일: Jupiter는 메인 프로그램의 Anchor를 거의 100%의 하위 호환성을 제공하도록 완전히 새로 작성된 `solana-nostd-entrypoint`로 교체했습니다. 이 최적화로 크로스 프로그램 호출(CPI)의 효율이 향상돼 CU 소비량이 더욱 감소했습니다.

결론

복잡한 시스템의 흥미로운 점은 구성 요소 간 예상치 못한 상호작용이 혼란을 일으킬 수 있다는 것입니다. 일부 문제는 프로덕션 환경에서만 드러납니다. $TRUMP 토큰 출시와 같은 스트레스 테스트는 높은 부하에서 Solana 시스템이 어떻게 작동하는지에 관한 귀중한 인사이트를 제공합니다. 대규모 이벤트를 거칠 때마다 네트워크는 더 견고해지고 실전에 강해집니다. 이번에 발견된 문제들은 극복할 수 있습니다. 문제를 해결하면 팀은 향후 유사한 상황에 더 잘 대비할 수 있습니다. 

또한 Trump 일가의 밈코인 출시가 새로운 선례가 되어 전 세계 정치인, 인플루언서, 유명인이 유사한 프로젝트를 모색하도록 이끌 수 있습니다. $TRUMP와 $MELANIA 출시가 일회성 이벤트에 그칠지, 더 큰 트렌드의 시작이 될지는 지켜봐야 합니다.

이 글의 이전 버전을 검토해 주신 0xIchigo님께 깊이 감사드립니다.

추가 자료

• Trump 밈코인 공식 웹사이트
• Melania 밈코인 공식 웹사이트