Solana MEV 보고서: 동향, 인사이트, 과제

실행 가능한 인사이트

• Solana의 MEV는 독특한 아키텍처와 전역 멤풀의 부재로 인해 다른 블록체인 네트워크와 다르게 작동합니다. 프로토콜 외부 멤풀은 독립적으로 개발해야 하며, 효과적으로 작동하려면 네트워크 스테이크의 상당 부분이 채택해야 합니다. 이는 기술적·사회적으로 높은 진입 장벽입니다.
• Jito는 2024년 3월 공개 멤풀을 중단하면서 상당한 수익을 포기했습니다. 이 조치로 유해한 MEV 관행이 즉시 감소했습니다. 하지만 투명성이 부족하고 독점적으로 접근할 수 있는 소수에게만 이익을 주는 대체 멤풀의 성장을 촉진하기도 했습니다.
• 밈코인 트레이더는 유동성이 낮고 변동성이 큰 자산을 거래할 때 높은 슬리피지 허용치를 설정하므로 샌드위치 공격에 특히 취약합니다. 이 사용자층은 더 빠른 실행과 실시간 알림을 위해 Telegram 거래 봇을 선호합니다. 밈코인 트레이더는 자신의 거래가 프런트러닝되는 것에 비교적 민감하지 않습니다.
• Marinade Finance의 Stake Auction Marketplace (SAM)는 검증인이 “pay-for-stake” 시스템에서 스테이크 할당을 두고 서로 직접 입찰하는 경쟁 경매 메커니즘을 사용합니다. 이 프로그램은 사용자를 샌드위칭하는 검증인이 다른 검증인보다 높은 가격을 제시해 더 많은 스테이크를 확보하고 네트워크 내 영향력을 키울 수 있다는 비판을 받았습니다.
• Solana 샌드위칭의 상당 부분은 단일 주체인 DeezNode가 운영하는 비공개 멤풀에서 발생합니다. DeezNode가 운영하는 주요 검증인 중 주소가 HM5H6 …jdMRA인 검증인은 현재 약 1억 6,850만 달러 상당의 위임 스테이크 811,604.73 SOL을 보유하고 있습니다. 이 검증인의 위임 스테이크는 11월 13일(에포크 697) 307.9k SOL에서 12월 9일(에포크 709) 802.5k SOL로 급증했습니다. 이후 성장세는 안정화되었습니다. 특히 이 스테이크의 19.89%는 Marinade의 mSOL 유동 스테이크 풀과 네이티브 위임에서 유입되었습니다.
• 여러 Solana 검증인 운영자가 수익 배분 및 예상 수익을 설명하는 상세 문서를 포함해 비공개 멤풀 참여를 제안하는 수익성 높은 제안을 받았다고 공개적으로 밝혔습니다.
• Jito 번들은 서처가 수익성 있는 트랜잭션 순서를 보장하는 주요 수단입니다. 하지만 Jito 데이터는 MEV 활동의 전체 범위를 포착하지 못합니다. 특히 서처의 수익이나 대체 멤풀에서 발생하는 활동은 포함하지 않습니다. 또한 많은 애플리케이션은 MEV가 아닌 목적으로 Jito를 활용하며, 트랜잭션이 적시에 포함되도록 우선순위 수수료를 우회합니다.
• 지난 1년간 30억 개가 넘는 Jito 번들이 처리되었고 총 375만 SOL의 팁이 발생했습니다. 이 활동은 1월 11일 최저 781 SOL에서 11월 19일 최고 60,801 SOL까지 뚜렷한 상승세를 보였습니다.
• Jito의 차익거래 탐지 알고리즘은 Jito 번들 외부를 포함한 모든 Solana 트랜잭션을 분석해 지난 1년간 성공한 차익거래 트랜잭션 90,445,905건을 식별했습니다. 차익거래당 평균 수익은 1.58달러였으며, 가장 수익성이 높았던 단일 차익거래는 370만 달러를 기록했습니다. 이 차익거래로 1억 4,280만 달러의 수익이 발생했으며, 이 중 1억 2,670만 달러(88.7%)는 SOL로 표시되었습니다.
• DeezNode 멤풀은 주소 vpeNAL..oax38b에서 샌드위치 봇을 운영합니다. Jito의 내부 분석에 따르면 Solana에서 발생하는 전체 샌드위치 공격의 거의 절반이 이 단일 프로그램에서 비롯됩니다. 30일 동안(12월 7일~1월 5일) 이 프로그램은 155만 건의 샌드위치 트랜잭션을 실행해 65,880 SOL(1,343만 달러)의 수익을 올렸습니다. 공격당 평균 수익은 0.0425 SOL(8.67달러)이었습니다. 이 데이터를 연간으로 환산하면 프로그램의 연간 수익은 801,540 SOL에 달합니다. 수익의 100%를 재투자하는 네트워크 중앙화의 최악 시나리오에서는 이들의 네트워크 스테이크 비중이 0.2% 증가합니다.
• 이 봇은 샌드위치 공격을 실행하는 여러 온체인 프로그램 중 하나일 뿐입니다. Solana에서 탐지된 샌드위치 공격을 실시간으로 확인하려면 sandwiched.me를 방문하세요.
• 검증인 화이트리스트는 악의적 행위자에 대응하기 위한 최후의 수단으로 널리 여겨집니다. 업계의 탈중앙화 정신과 정면으로 충돌하는 준허가형 검열 환경을 만들 위험이 있습니다. 경우에 따라 이 접근법은 트랜잭션 처리를 지연해 사용자 경험을 저하시킬 수도 있습니다.
• 샌드위치 방지 AMM은 기존 상수곱 AMM을 기반으로 한 실험적 설계입니다. sr-AMM에서는 슬롯 창 시작 시점의 풀 가격보다 유리한 가격으로 스왑이 실행되지 않습니다. 이 메커니즘은 샌드위치 공격의 수익성을 효과적으로 무력화합니다. Ellipsis Labs는 샌드위치 방지 AMM 설계의 감사를 완료한 참조 구현인 Plasma를 공개했습니다.
• Multiple Concurrent Leaders (MCL)는 사용자가 지연 없이 리더를 선택할 수 있게 해 유해한 MEV를 완화하는 유망한 장기 솔루션입니다. 리더 A가 악의적으로 행동하면 사용자는 정직한 리더 B로 트랜잭션을 전송할 수 있습니다. 다만 MCL 구현에는 수년의 개발이 필요할 것으로 예상됩니다.

소개

최대 추출 가능 가치(Maximal Extractable Value, MEV)는 트랜잭션 순서를 조작해 추출할 수 있는 가치입니다. 여기에는 블록 내 트랜잭션을 추가하거나 제거하고 순서를 바꾸는 행위가 포함됩니다. MEV는 다양한 형태로 나타나지만 공통점이 있습니다. 모두 트랜잭션 순서에 의존합니다. 온체인 활동을 모니터링하는 트레이더인 서처는 가치를 추출하기 위해 자신의 거래를 다른 트랜잭션의 앞이나 뒤에 전략적으로 배치하려 합니다.

Solana에서 MEV는 독특한 아키텍처와 전역 멤풀의 부재로 인해 다른 블록체인 네트워크와 다르게 작동합니다. 상태 업데이트를 전파하는 Turbine, 트랜잭션 전달을 위한 Stake-Weighted Quality of Service (SWQoS) 같은 기능이 MEV 접근 방식을 형성합니다. 외부 애드온이나 프로토콜 외부 경매 메커니즘에 의존하지 않는 Solana의 빠른 스트리밍 블록 생성은 프런트러닝 같은 특정 MEV에 기존 방식이 적용될 여지를 줄입니다. 우위를 확보하려는 서처는 자체 노드를 운영하거나 스테이크가 많은 검증인과 협력해 최신 블록체인 상태에 접근합니다.

MEV는 정확한 정의에 대한 의견이 엇갈리면서 지나치게 폭넓게 쓰이는 용어가 되었습니다. 일반적인 인식과 달리 모든 MEV가 나쁜 것은 아닙니다. 블록체인의 분산되고 투명한 특성 때문에 MEV를 완전히 제거하기는 어렵다는 견해가 지배적입니다. MEV를 근절했다고 주장하는 네트워크는 서처를 끌어들일 만큼 사용자 활동이 충분하지 않거나, 무작위 블록 패킹 같은 기법을 사용합니다. 이 기법은 겉으로는 MEV를 완화하지만 스팸을 유도할 수 있습니다.

샌드위칭은 가장 많은 관심을 받으며 사용자에게 해로운 MEV 형태입니다. 이 전략에서 서처는 가치를 추출하기 위해 대상 트랜잭션의 앞뒤에 각각 트랜잭션을 배치합니다. 서처에게는 수익성이 있지만 일반 사용자의 트랜잭션 비용을 높이고 체결 가격을 악화시킵니다. 샌드위칭은 뒤에서 자세히 다룹니다.

‍이 보고서에서는 현재 Solana의 MEV 환경을 분석합니다. 다음 네 섹션으로 구성됩니다.

1. Solana MEV 타임라인: 주요 사건을 시간순으로 정리해 Solana MEV의 빠른 변화에 익숙하지 않은 독자에게 유용한 맥락을 제공합니다.
2. MEV의 형태: 현재 Solana에서 관찰되는 다양한 MEV 형태를 구체적이고 상세한 사례와 함께 살펴봅니다.
3. Solana MEV 데이터: 관련성 있고 정량적이며 맥락이 풍부한 데이터를 통해 현재 Solana MEV의 범위와 영향을 설명합니다.
4. MEV 완화 메커니즘: 유해한 MEV를 줄이거나 제거하기 위해 검토 중인 전략과 메커니즘을 살펴봅니다.

각 섹션은 순서대로 읽는 것이 가장 좋지만, 독립적으로 읽어도 됩니다.

Solana MEV 타임라인

다음은 Solana의 MEV 환경과 관련된 주요 사건의 타임라인입니다.

2021년 9월~2022년 4월 - 스팸 및 DDoS 공격

NFT는 Solana에서 처음으로 큰 관심을 얻은 분야입니다. NFT 영역의 MEV는 주로 공개 민팅 이벤트에서 발생합니다. 참가자들은 희귀하거나 가치 있는 자산을 확보하기 위해 경쟁합니다. 이런 이벤트는 서처에게 갑작스럽고 극단적인 기회를 만듭니다. 민팅 직전 블록에는 MEV 가능성이 없지만 바로 다음 블록에는 상당한 MEV 가능성이 생깁니다. NFT 민팅 메커니즘은 봇의 스팸 트랜잭션이 네트워크를 압도해 블록 생성이 일시 중단되는 등 Solana에서 대규모 혼잡 급증을 일으킨 초기 원인 중 하나였습니다.

2022년 중반 - 우선순위 수수료 도입

Solana는 사용자가 컴퓨트 예산 명령 내에서 지정해 자신의 트랜잭션에 우선순위를 부여할 수 있는 선택적 우선순위 수수료를 도입했습니다. 이 메커니즘은 활동이 많은 시기에 사용자가 신속한 처리를 위해 비용을 지불하도록 해 네트워크 혼잡을 완화했습니다. 또한 더 효율적인 수수료 시장의 기반을 마련해 네트워크 경제 모델을 개선했습니다.

우선순위 수수료는 경쟁 구도를 바꿔 스팸을 억제합니다. 과거에는 무차별적인 트랜잭션 물량으로 우위를 점하던 봇이 이제 스팸만으로 시장을 장악할 수 없습니다. 우선순위는 사용자가 지불할 의사가 있는 수수료에 따라서도 결정됩니다.

2022년 8월 - Jito-Solana 클라이언트 출시

Jito는 Solana의 기본 MEV 인프라가 되었습니다. 이 클라이언트는 MEV 포착을 대중화해 네트워크 전반에 보상이 더 공정하게 분배되도록 설계되었습니다. 리더가 Jito 클라이언트 검증인을 사용하면 트랜잭션은 먼저 트랜잭션 프록시 라우터 역할을 하는 Jito-Relayer로 전달됩니다. 이 릴레이어는 트랜잭션을 200밀리초 동안 보관한 뒤 리더에게 전달합니다. 이 속도 제한은 들어오는 트랜잭션 메시지를 지연해 Jito Block Engine을 통한 오프체인 경매 시간을 확보합니다. 서처와 애플리케이션은 원자적으로 실행되는 트랜잭션 번들을 SOL로 표시된 팁과 함께 제출합니다. Jito는 모든 팁에 5%의 수수료를 부과하며 최소 팁은 10,000 lamports입니다. Jito 번들 탐색기에서 번들을 확인할 수 있습니다. 

이 접근법은 경매를 오프체인에서 실행하고 단일 낙찰자만 블록에 게시해 스팸을 줄이고 Solana 컴퓨팅 리소스의 효율성을 높입니다. 실패한 트랜잭션이 네트워크 컴퓨팅 리소스의 상당 부분을 소비한다는 점에서 중요합니다.

출시 후 첫 9개월 동안은 네트워크 활동이 적고 MEV 보상이 미미해 Jito-Solana 클라이언트 채택률이 10% 미만에 머물렀습니다. 2023년 말부터 채택이 크게 빨라져 2024년 1월에는 50%에 도달했습니다. 현재 스테이크 가중치 기준으로 Solana 검증인의 92% 이상이 Jito-Solana 클라이언트를 사용합니다. 

2024년 1월: 밈코인 시즌의 시작

2024년 초 네트워크 활동이 급증했습니다. Bonk와 DogWifHat 같은 밈코인이 인기를 얻으면서 서처의 관심이 커졌고 MEV 활동도 크게 증가했습니다. 이 시기에 사용자 행동이 뚜렷하게 바뀌었습니다. 밈코인 트레이더는 기존 탈중앙화 거래소나 애그리게이터보다 BonkBot, Trojan, Photon 같은 Telegram 거래 봇을 선호했습니다. 이 봇은 뛰어난 속도, 실시간 알림, 직관적인 텍스트 기반 인터페이스로 개인 투기자에게 매력적입니다. 시간에 민감한 거래를 우선하기 위해 높은 슬리피지를 설정하는 이 트레이더들은 자신의 거래가 프런트러닝되는 것에 비교적 민감하지 않습니다.

2024년 3월: Jito, 주력 멤풀 기능 중단

Jito의 멤풀은 서처가 리더에게 들어오는 모든 트랜잭션을 200밀리초 동안 미리 볼 수 있게 했습니다. 운영 기간에 이 시스템은 샌드위치 공격에 자주 사용되어 사용자 경험을 크게 저하시켰습니다. 네트워크의 장기적인 성장과 안정성을 우선하기 위해 Jito는 상당한 수익을 포기하면서 멤풀을 중단하는 논쟁적인 결정을 내렸습니다. 이 조치는 폭넓은 지지를 받았지만 Mert Mumtaz와 Jon Charbonneau 등 일부 저명인사의 비판도 받았습니다.

이 결정의 주요 위험은 Jito 기능을 복제한 대체 멤풀이 등장해 더 유해한 형태의 MEV를 추출할 가능성이었습니다. 공개 멤풀은 MEV 기회를 더 공정하게 분배하고 네트워크 전반의 권력 불균형을 완화합니다. 반면 비공개 허가형 멤풀은 투명성 없이 운영되며 접근 권한이 있는 소수에게만 이익을 줍니다.

‍여러 Solana 검증인 운영자가 비공개 멤풀에 참여하라는 수익성 높은 제안을 받았다고 밝혔습니다.

2024년 5월: 새로운 트랜잭션 스케줄러

Agave-Solana 1.18 업데이트의 일부로 도입된 새로운 스케줄러는 Solana가 트랜잭션 순서를 결정론적으로 지정하는 능력을 크게 개선했습니다. 개선된 스케줄러는 수수료가 높은 트랜잭션에 우선순위를 더 잘 부여해 블록에 포함될 가능성을 높입니다. 중앙 스케줄러는 "prio-graph"라는 의존성 그래프를 구성해 여러 스레드에서 충돌하는 트랜잭션의 처리와 우선순위를 최적화합니다.‍

기존에는 차익거래와 기타 MEV 활동에 참여하는 봇이 성공적인 실행 확률을 높이기 위해 리더에게 스팸을 쏟아낼 유인이 있었습니다. 이전 스케줄러의 확률적 특성은 지터를 유발해 블록 내 트랜잭션 배치에 변동성을 만들었습니다. 새로운 결정론적 접근법은 무작위성을 줄여 스팸을 억제하고 네트워크의 전반적인 효율성을 높입니다.

2024년 6월: Marinade, Stake Auction Marketplace (SAM) 출시

Marinade Finance의 Stake Auction Marketplace (SAM)는 검증인이 “pay-for-stake” 시스템에서 스테이크 할당을 두고 서로 직접 입찰하는 경쟁 가격 경매 메커니즘을 사용합니다. 이 구조는 검증인이 수익성이 있다고 판단하는 최대 비율까지 입찰하도록 유도합니다. 이 프로그램은 사용자를 샌드위칭하는 검증인이 다른 검증인보다 높은 가격을 제시해 더 많은 스테이크를 확보하고 네트워크 내 영향력을 키울 수 있다는 비판을 받았습니다. Marinade Labs는 최근 위임 감독을 위한 공개 위원회 설립을 제안했습니다. Marinade Finance의 mSOL은 Jito에 이어 Solana에서 두 번째로 큰 유동 스테이킹 토큰이자 스테이크 풀입니다.

‍에포크 717 기준, 스테이킹 수수료 0%와 MEV 수수료 0%인 검증인은 일반적으로 스테이커에게 약 9.4%의 APY를 제공합니다. 프로토콜 외부 방식으로 블록 보상을 재분배하는 검증인은 대체로 10% 이하의 APY를 제공합니다. 반면 Marinade의 SAM 경매에서 낙찰 APY는 13.73%이며, 상위 10개 검증인 입찰은 18.27% APY에 달합니다.

이 격차는 해당 검증인들이 비합리적으로 입찰해 손실을 감수하거나, Solana Foundation의 스테이크 위임으로 입찰을 보조하거나, 사용자 샌드위칭으로 추출한 MEV 같은 대체 수입원으로 수익을 보충하고 있음을 시사합니다.

2024년 12월: 새로운 비공개 멤풀에 대한 우려 증가

Solana 전문 리서치 회사 Temporal이 네트워크 스테이크의 중앙화 가능성에 대한 우려를 공개적으로 제기하면서 Solana MEV는 논쟁적인 주제가 되었습니다. 이는 광범위한 토론을 촉발하고 Solana의 MEV 문제를 해결하려는 노력을 다시 활성화했습니다. 

유해한 MEV 추출에 참여하는 검증인은 불균형하게 많은 가치를 확보해 다른 검증인보다 스테이크가 빠르게 늘어납니다. 그 결과 시간이 지날수록 네트워크 영향력이 커지고 Solana 검증인 경제에 중앙화 위험이 생깁니다. 수익이 높은 검증인은 스테이커에게 더 높은 수익률을 제공해 더 많은 스테이크를 유치하고 입지를 더욱 공고히 할 수 있습니다.

Solana 샌드위칭의 상당 부분은 단일 주체인 DeezNode가 운영하는 비공개 멤풀에서 발생합니다. DeezNode가 운영하는 주요 검증인 중 주소가 HM5H6 …jdMRA인 검증인은 현재 약 1억 6,850만 달러 상당의 위임 스테이크 811,604.73 SOL을 보유하고 있습니다. 이 검증인의 위임 스테이크는 11월 13일(에포크 697) 307.9k SOL에서 12월 9일(에포크 709) 802.5k SOL로 급증했습니다. 이후 성장세는 안정화되었습니다. 특히 이 스테이크의 19.89%는 Marinade의 mSOL Liquid Stake Pool과 Marinade 네이티브 위임에서 유입되었습니다. 전체 스테이크(현재 3억 9,250만 SOL)의 0.2%를 차지하며, 전체 검증인 집합에서 스테이크 기준 93위이고 초다수 집합에는 포함되지 않습니다.

Jito의 내부 분석에 따르면 Jito 경매 메커니즘 외부에서 발생하는 샌드위치 공격이 증가하고 있습니다. 이는 추가 블록 엔진이나 수정된 검증인 클라이언트가 샌드위칭 활동에 참여하고 있음을 보여줍니다.

MEV의 형태

Solana의 다양한 MEV 유형을 실제 트랜잭션 사례로 살펴보겠습니다. 다음은 현재 Solana에서 가장 흔히 관찰되는 MEV 트랜잭션 유형입니다.

청산

대출 프로토콜에서 차용자가 대출에 필요한 담보 비율을 유지하지 못하면 포지션이 청산 대상이 됩니다. 서처는 블록체인에서 담보가 부족한 포지션을 모니터링하고, 부채의 일부 또는 전부를 상환하는 대신 담보 일부를 보상으로 받아 청산을 실행합니다. 청산은 좋은 MEV로 간주됩니다. 프로토콜의 지급 능력을 유지하는 데 필수적이며 더 넓은 온체인 DeFi 생태계의 안정성에 기여합니다.

청산 트랜잭션 사례

이 청산은 12월 10일 유동성과 사용자 기반 기준 Solana 최대 대출 프로토콜인 Kamino에서 발생했습니다. 트랜잭션은 세 단계로 진행되었습니다.

• 서처는 사용자의 부채 포지션을 충당하기 위해 Kamino Reserve에 10.642 USDC를 전송해 청산을 시작했습니다.
• 그 대가로 Kamino Reserve는 사용자의 담보 0.05479 SOL을 서처에게 전송했습니다.
• 서처는 0.0013 SOL의 프로토콜 수수료를 지불했습니다.

또한 서처는 트랜잭션에 0.001317 SOL의 우선순위 수수료를 지불해 0.0492 USD의 순이익을 얻었습니다.

차익거래

차익거래는 동일 자산의 가격 차이를 활용해 여러 거래소의 가격을 일치시키므로 시장 효율성을 높입니다. 이런 기회는 단일 체인 내부, 체인 간, 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소 사이(CEX/DEX 차익거래)에서 발생할 수 있습니다. 이 가운데 단일 체인 내 차익거래는 거래의 양쪽 구간을 하나의 Solana 트랜잭션에서 함께 실행할 수 있어 원자성을 보장합니다. 반면 체인 간 및 플랫폼 간 차익거래에는 추가적인 신뢰 가정이 필요합니다.

원자적 차익거래는 Solana에서 가장 지배적인 MEV 형태입니다. 가장 단순한 사례는 두 DEX가 동일한 거래 페어에 서로 다른 가격을 제시할 때 발생합니다. 일반적으로 상수곱(xy=k) 자동화 마켓 메이커(AMM)의 오래된 호가를 활용하고, 마켓 메이커가 오프체인 가격 변동을 반영해 이미 호가를 조정한 온체인 지정가 주문장에서 반대 거래를 실행합니다.

차익거래 트랜잭션 사례

이 시나리오에서는 SOL/USDC 페어의 가격이 오프체인에서 변동해 Phoenix 마켓 메이커가 그에 따라 호가를 업데이트합니다. 반면 Orca AMM은 오래된 가격을 기준으로 계속 호가를 제시해 서처에게 차익거래 기회를 만듭니다. 서처는 Orca에서 45 USDC로 2.11513 SOL을 매수한 뒤 Phoenix에서 2.115 SOL을 45.0045 USDC에 매도해 0.00013 SOL(약 0.026달러)의 수익을 얻습니다. 차익거래 트랜잭션은 원자적으로 실행되므로 서처가 재고를 보유할 필요가 없습니다. 주요 위험은 되돌려진 트랜잭션 시도에 지불한 수수료입니다.

프런트러닝

프런트러닝은 MEV 서처가 멤풀에서 다른 트레이더의 매수 또는 매도 주문을 식별하고 그보다 먼저 동일한 주문을 배치해 피해자 트랜잭션의 가격 영향으로 수익을 얻는 행위입니다.

관찰자가 토큰 가격에 영향을 줄 가능성이 높은 미확정 트랜잭션을 발견하고 원래 트랜잭션이 처리되기 전에 이 정보를 활용할 때 발생합니다. 이 프런트러닝 전략은 단순하며 샌드위치 공격 같은 다른 방식의 복잡성을 수반하지 않습니다.

서처는 대상 토큰 가격을 올릴 대기 중인 매수 트랜잭션을 파악합니다. 그런 다음 자신의 매수 트랜잭션을 대상 트랜잭션과 번들로 묶습니다. 서처의 주문은 대상보다 먼저 더 낮은 가격에 처리되며, 대상 트랜잭션이 확정되면 수익을 얻습니다. 이 과정에서 대상 사용자는 MEV 서처의 매수 트랜잭션이 가격을 올린 탓에 더 높은 가격으로 매수해 손실을 봅니다.

백러닝

백러닝은 프런트러닝의 반대 개념이며, 다른 트랜잭션이 만든 일시적인 가격 불균형을 활용하는 특정 MEV 전략입니다. 이는 부실한 라우팅으로 인해 발생하는 경우가 많습니다. 사용자 트랜잭션이 실행되면 백러닝 서처는 동일 자산을 거래해 풀 간 가격을 일치시키고 수익을 확보합니다. 이론적으로 사용자는 거래를 더 효율적으로 실행해 이 수익을 직접 얻을 수도 있었습니다.

백런 트랜잭션 사례

이 유명한 백런은 2024년 1월 10일 한 사용자가 단일 트랜잭션으로 890만 달러 상당의 DogWifHat (WIF)을 매수하면서 발생했습니다. 당시 WIF 토큰은 0.2달러에 거래되었고 모든 온체인 거래소를 합쳐도 유동성이 수백만 달러에 불과했습니다. Jupiter 애그리게이터는 세 개 풀의 제한된 유동성에 걸쳐 이 트랜잭션을 실행했고, 그 결과 가격이 순간적으로 3달러까지 치솟았습니다.

서처는 890.42 SOL(91,621달러)이라는 큰 Jito 팁을 제시하며 Jito Bundle을 사용해 백런을 실행했습니다. 먼저 Raydium 집중 유동성 풀에서 703.31 SOL(72,368달러)을 490,143.90 WIF 토큰으로 교환했습니다. 다음으로 Raydium V4 유동성 풀을 통해 이 WIF 토큰을 19,035.97 SOL(1,958,733달러)로 교환했습니다. 이 과정에서 단일 트랜잭션으로 17,442.24 SOL(1,794,746달러)의 순이익을 얻었습니다. 모든 달러 금액은 트랜잭션 당시 가격을 기준으로 합니다.

샌드위치 공격

샌드위치 공격은 가장 악명 높은 유해 MEV 형태입니다. 높은 슬리피지 허용치로 AMM이나 본딩 커브에 주문을 넣는 트레이더를 노립니다. 트레이더가 높은 슬리피지를 설정하는 이유는 나쁜 가격을 받아들이기 위해서가 아니라 주문을 빠르게 실행하기 위해서입니다. 100배 상승할 보석을 찾는 밈코인 트레이더는 유동성이 낮고 변동성이 큰 자산을 거래할 때 높은 슬리피지 허용치를 설정하는 경향이 있어 샌드위치 공격에 특히 취약합니다. 샌드위칭은 최종 트레이더에게 명백한 부정적 외부효과를 줍니다. 사용자의 주문이 가능한 최악의 가격으로 체결됩니다.

일반적인 샌드위치 공격은 원자적으로 묶인 세 개의 트랜잭션으로 구성됩니다. 먼저 공격자는 손실이 발생하는 프런트런 트랜잭션을 실행해 자산을 매수하고, 피해자의 슬리피지 설정이 허용하는 최악의 체결 가격까지 가격을 끌어올립니다. 이어 피해자의 트랜잭션이 불리한 가격으로 실행되면서 가격을 더 높입니다. 마지막으로 공격자는 수익성 있는 백런 트랜잭션을 완료해 오른 가격에 자산을 매도하고 초기 손실을 상쇄해 순이익을 확보합니다.

샌드위치 공격 트랜잭션 사례

이 공격은 2024년 12월 16일 잘 알려진 샌드위치 공격 프로그램(vpeNALD… Noax38b)을 통해 발생했습니다. 서처는 이 트랜잭션을 원자적 Jito 번들로 제출하고 0.000148 SOL(0.03달러)의 팁을 지불했습니다.

• 프런트런 트랜잭션: 서처는 Pump Fun 플랫폼에서 새로 출시된 밈코인 Komeko 토큰 3,290만 개를 매수하기 위해 14.63 SOL을 지불했습니다.
• 피해자 트랜잭션: 0.33 SOL을 스왑해 Komeko 토큰 62만 4천 개를 매수했습니다.
• 백런 트랜잭션: 서처는 Komeko 토큰 3,290만 개를 14.65 SOL에 매도했습니다.

이 거래가 샌드위치 공격임을 보여주는 특징은 다음과 같습니다.

• 중간 트랜잭션의 서명자가 첫 번째 및 마지막 트랜잭션의 서명자와 다릅니다.
• 첫 두 트랜잭션에서 매수한 토큰이 세 번째 트랜잭션에서 매도한 토큰과 같습니다.
• 거래된 토큰은 새로 민팅된 유동성이 낮고 변동성이 큰 Pump Fun 토큰입니다.

서처는 트랜잭션 당시 약 3.35달러에 해당하는 0.01678 SOL의 순이익을 얻었습니다.

Solana MEV 데이터 

이 섹션에서는 공개 데이터를 통해 현재 Solana MEV 환경을 평가합니다. 먼저 Jito의 성과 지표를 살펴본 뒤 되돌려진 트랜잭션 수와 차익거래 수익성을 분석합니다. 마지막으로 주요 샌드위치 봇의 행동과 수익성을 자세히 다룬 사례 연구를 소개합니다.

Jito

Jito 번들은 서처가 수익성 있는 트랜잭션 순서를 보장하는 주요 수단입니다. 대부분의 Jito 팁은 토큰을 가장 먼저 매수하거나 기회를 포착하려는 사용자가 블록의 첫 자리를 요구하면서 발생합니다. 하지만 Jito 데이터는 MEV 활동의 전체 범위를 포착하지 못합니다. 특히 서처의 수익이나 대체 멤풀에서 발생하는 활동은 포함하지 않습니다. 또한 많은 애플리케이션은 MEV가 아닌 목적으로 Jito를 활용하며, 트랜잭션이 적시에 포함되도록 우선순위 수수료를 우회합니다.

지정된 8개 Jito 팁 계정으로의 전송 데이터를 보면 지난 1년간 30억 개가 넘는 번들이 처리되어 총 375만 SOL의 팁이 발생했습니다. 이 활동은 1월 11일 최저 781 SOL에서 11월 19일과 20일 각각 60,801 SOL과 60,636 SOL까지 뚜렷한 상승세를 보였습니다. 3분기에는 눈에 띄게 둔화되어 9월 7일 팁이 1,661 SOL까지 떨어졌습니다. 2023년 12월 이전의 팁 규모는 2024년의 큰 성장과 비교하면 미미했습니다.

‍Jito를 통해 처리된 번들 규모는 2024년 내내 꾸준히 증가해 12월 21일 2,440만 개로 정점을 찍었습니다. 성장 과정에서 두 차례 큰 급증이 있었습니다. 첫 번째는 5월부터 7월 초 사이로, 네트워크 혼잡 문제에 대응한 결과로 보이며 일일 번들이 약 300만 개에서 1,200만 개로 네 배 증가했습니다. 두 번째는 11월부터 12월 사이로, 일일 번들 규모가 약 1,200만 개에서 최고 2,400만 개로 두 배 늘었습니다.

‍Jito를 사용하는 계정 수도 비슷한 상승세를 보였습니다. 연초 일일 팁 제공자는 약 20,000명이었으며 12월 10일에는 약 938,000명으로 정점을 기록했습니다. 주요 성장 구간은 3월 초 21,000명에서 4월 중순 135,000명으로 증가한 시기(6배 증가)와 10월 208,000명에서 월말 703,000명으로 급증한 시기(3.4배 증가)입니다. 

‍검증인의 Jito-Solana 클라이언트 채택은 2024년 내내 꾸준히 증가해 빠른 트랜잭션 포함을 위한 Jito 번들의 효과를 높였습니다. 연초 Jito-Solana 클라이언트를 사용하는 검증인은 스테이킹된 SOL 1억 8,950만 개를 대표했으며, 이는 전체 네트워크 스테이크의 48%였습니다. 2025년 초에는 3억 7,380만 SOL, 전체 스테이크의 92%로 증가했습니다.

되돌려진 트랜잭션

Solana 트랜잭션의 상당 부분은 MEV 추출과 관련된 스팸에서 비롯됩니다. 되돌려진 트랜잭션과 성공한 트랜잭션의 비율을 살펴보면 차익거래 기회를 포착하기 위해 경쟁하는 MEV 봇의 패턴을 식별할 수 있습니다.

스팸은 되돌려진 트랜잭션을 대량으로 발생시키므로 큰 문제입니다. 승자독식 구조인 MEV에서는 하나의 트랜잭션만 주어진 기회를 활용할 수 있습니다. 하지만 기회가 이미 포착된 뒤에도 리더는 동일한 기회를 활용하려는 다른 트랜잭션을 처리하는 경우가 많습니다. 이렇게 되돌려진 트랜잭션도 귀중한 컴퓨팅 리소스와 네트워크 대역폭을 소비합니다. 서처 간 지연 시간 경쟁은 중복 트랜잭션을 네트워크에 쏟아부어 문제를 악화시키며, 극단적인 경우 혼잡과 사용자 경험 저하를 유발합니다. Solana의 낮은 트랜잭션 비용 때문에 되돌려지는 차익거래 스팸도 기대값이 양수입니다. 개별 거래가 실패하더라도 대규모로 실행하면 시간이 지나면서 수익을 낼 수 있습니다.

되돌려진 트랜잭션은 2024년 4월 전체 비투표 트랜잭션의 75.7%로 정점을 찍었습니다. 이 비율은 Agave 1.18 중앙 스케줄러를 포함한 주요 업데이트 출시 후 크게 하락했습니다. 새 스케줄러는 뱅킹 단계에서 결정론적 트랜잭션 순서를 개선해 스팸의 효과를 억제했습니다.

차익거래 수익성

Jito의 차익거래 탐지 알고리즘은 Jito 번들 외부를 포함한 모든 Solana 트랜잭션을 분석해 지난 1년간 성공한 차익거래 트랜잭션 90,445,905건을 식별했습니다. 차익거래당 평균 수익은 1.58달러였으며, 가장 수익성이 높았던 단일 차익거래는 370만 달러를 기록했습니다. 이 차익거래로 1억 4,280만 달러의 수익이 발생했으며, 이 중 1억 2,670만 달러(88.7%)는 SOL로 표시되었습니다.

사례 연구: Vpe 샌드위치 프로그램

DeezNode는 대체 멤풀 운영의 일환으로 주소 vpeNAL..oax38b에서 온체인 샌드위치 봇을 운영합니다. 매우 활발한 이 프로그램은 최근 대규모 사용자 샌드위치 공격을 실행해 악명을 얻었습니다.

Jito의 내부 분석에 따르면 Solana에서 발생하는 전체 샌드위치 공격의 거의 절반이 이 단일 프로그램에서 비롯됩니다.

30일간(12월 7일~1월 5일) 이 프로그램은 155만 건의 샌드위치 트랜잭션을 실행했습니다. 일평균 약 51,600건이며 성공률은 88.9%였습니다. 프로그램은 65,880 SOL(1,343만 달러)의 수익을 올렸으며 하루 약 2,200 SOL에 해당합니다. 프로그램이 지불한 Jito 팁은 총 22,760 SOL(463만 달러), 일평균 약 758 SOL이었습니다. 샌드위치 트랜잭션당 평균 수익은 0.0425 SOL(8.67달러)이었습니다.

피해자 트랜잭션 대부분은 Raydium을 통한 스왑이었습니다. 샌드위칭된 상위 20개 토큰 중 16개는 Pump Fun에서 생성되었으며, ‘pump’로 끝나는 사용자 지정 토큰 민트 주소로 식별할 수 있습니다.

Vpe 샌드위치 봇은 샌드위치 공격을 실행하는 여러 온체인 프로그램 중 하나입니다. sandwiched.me에서 Solana에서 탐지된 샌드위치 공격을 실시간으로 확인하세요.

12월 수익 데이터를 연간으로 환산하면 이 프로그램의 예상 연간 수익은 801,540 SOL입니다. 수익의 100%를 대체 멤풀의 검증인에게 재투자하는 네트워크 중앙화의 최악 시나리오에서는 전체 네트워크 스테이크가 그대로라고 가정할 때 이들의 네트워크 스테이크 비중이 0.2% 증가합니다.

이 최악 시나리오는 여러 이유로 실현 가능성이 낮습니다. 첫째, 현재 네트워크 활동은 역대 최고치에 가까운 수준입니다. 둘째, 풀 서처와 운영자는 수익 전부를 재투자하기보다 일부를 현금화할 가능성이 높습니다.

MEV 완화 메커니즘

MEV를 완화하거나 재분배하는 다양한 메커니즘을 연구하고 탐색하는 데 상당한 자원이 투입되었습니다. 범용 프로토콜 외부 솔루션은 온체인 MEV 노출 영역을 최소화하기 위해 애플리케이션과 인프라에 점점 더 많이 통합되고 있습니다. 이러한 메커니즘은 다음과 같습니다.

검증인 화이트리스트

한 가지 제안은 스테이커, RPC 제공자, 기타 검증인이 샌드위칭이 적발된 검증인의 리더 슬롯을 무시해 사회적으로 배제하는 것입니다. 하지만 화이트리스트는 최후의 수단으로 널리 여겨집니다. 리더에게 연속 네 개 슬롯이 할당되므로 이 접근법은 트랜잭션 처리를 수초간 지연해 사용자 경험을 저하시킬 수 있습니다. 더 중요한 문제는 화이트리스트가 블록체인 업계의 탈중앙화 정신과 정면으로 충돌하는 준허가형 검열 환경을 만들 위험이 있다는 점입니다. 또한 이런 시스템에는 정직한 검증인을 실수로 제외해 네트워크 신뢰와 참여를 훼손할 수 있는 본질적인 위험이 있습니다.

참고로 독립 개발자와 애플리케이션은 자체 검증인 허용 또는 차단 목록을 자유롭게 설정할 수 있습니다. 이 기능은 Helius Node.js SDK의 sendTransaction 메서드에서 지원합니다.

동적 슬리피지 + MEV 보호

슬리피지 관리는 전통적으로 사용자에게 어렵고 번거로운 과정이었습니다. 거래할 토큰에 맞춰 수동으로 조정해야 했기 때문입니다. 유동 스테이킹 토큰이나 스테이블코인 같은 안정적 자산에 적합한 슬리피지 설정은 밈코인에 필요한 설정과 크게 다르므로, 변동성이 크거나 유동성이 낮은 토큰을 다룰 때 특히 부담이 큽니다.

2024년 8월 Solana에서 가장 인기 있는 개인 거래 플랫폼인 Jupiter Aggregator는 이 복잡성을 해결하기 위해 동적 슬리피지를 도입했습니다. 이 알고리즘 메커니즘은 여러 휴리스틱을 활용해 각 거래의 이상적인 슬리피지 임계값을 계산하고 실시간으로 슬리피지 설정을 최적화합니다. 휴리스틱은 다음과 같은 요소를 고려합니다.

• 현재 시장 상황
• 거래되는 토큰의 유형(예: 안정적 페어와 변동성 높은 밈코인)
• 거래가 라우팅되는 풀 또는 주문장
• 사용자의 최대 슬리피지 허용치

휴리스틱은 최소 슬리피지로 거래 성공 가능성을 최적화해 MEV 추출 여지를 줄입니다.

MEV Protect Mode는 탈중앙화 거래소와 Telegram 거래 봇에서 점점 보편화되는 기능입니다. 활성화하면 사용자 트랜잭션이 Jito 블록 엔진으로만 라우팅되어 샌드위치 공격 위험이 크게 줄어듭니다. 하지만 트랜잭션 수수료가 소폭 높아집니다. 경험적 증거에 따르면 많은 Telegram 봇 사용자는 기능이 제공되어도 MEV 보호를 활성화하지 않습니다. 이들은 트랜잭션이 빠르게 포함되는 것을 가장 중요하게 여기며, 샌드위치 공격 위험을 줄이는 것보다 속도를 우선합니다.

RFQ 시스템

RFQ 시스템은 Solana에서 빠르게 채택되고 있습니다. 온체인 AMM이나 주문장 대신 전문 마켓 메이커가 주문을 체결할 수 있게 합니다. 이 시스템은 서명 기반 가격 책정으로 오프체인 연산을 지원합니다. 가격 발견은 오프체인에서 이루어지고 최종 트랜잭션만 온체인에 기록됩니다. 예시는 다음과 같습니다.

‍Kamino Swap

슬리피지와 MEV를 없애도록 설계된 인텐트 기반 거래 플랫폼입니다. Kamino는 Pyth Express Relay를 활용해 서처 네트워크에 스왑 요청을 브로드캐스트하고, 서처는 경매에서 트랜잭션 체결을 두고 경쟁합니다. 낙찰된 서처는 최상의 체결 가격을 제공하고 사용자에게 팁을 지불합니다. 차익거래 기회가 발생하면 서처가 요청 가격보다 더 좋은 가격으로 거래를 실행해 거래 “잉여”를 만들 수도 있습니다. 사용자는 자신의 트랜잭션에서 발생한 잉여를 보유해 전체 체결 가치를 높일 수 있습니다.

‍JupiterZ (Jupiter RFQ)

12월부터 JupiterZ는 Jupiter의 모든 스왑에 기본으로 활성화되었습니다. 이 기능을 사용하면 스왑이 Jupiter의 표준 온체인 라우팅 엔진과 RFQ 시스템 중 더 좋은 가격을 자동으로 선택합니다. RFQ에서는 오프체인 마켓 메이커와 직접 거래하므로 슬리피지나 MEV가 없습니다. 또한 마켓 메이커가 트랜잭션 우선순위 수수료를 부담하며, 복잡한 라우팅 로직을 우회해 트랜잭션의 CU 효율성이 높습니다.

‍RFQ 시스템은 CEX에 상장되어 널리 거래되는 토큰에 효과적입니다. 하지만 신규 온체인 자산이나 유동성이 낮고 변동성이 큰 자산에는 효과가 떨어집니다. 안타깝게도 바로 이런 거래가 MEV 악용에 가장 취약합니다. 유동성이 오프체인으로 이동해 결합 가능성이 낮아진다는 단점도 있습니다.

샌드위치 방지 AMM

샌드위치 방지 AMM(sr-AMM)은 기존 상수곱(xy=k) AMM을 기반으로 한 실험적 설계입니다. sr-AMM에서는 슬롯 창 시작 시점의 풀 가격보다 유리한 가격으로 스왑이 실행되지 않습니다. 이 메커니즘은 샌드위치 공격의 수익성을 효과적으로 무력화합니다.

sr-AMM은 슬롯 창을 사용해 거래를 관리합니다. 슬롯 창 내 스왑은 매수 및 매도 주문에 대해 비대칭적으로 풀에 영향을 줍니다.

• 매수 주문이 실행되면 풀의 매도 호가는 xy=k 곡선을 따라 상승하지만 매수 호가는 변하지 않아 사실상 매수 측에 유동성이 추가됩니다.  
• 반대로 매도 주문은 이 매수 측 유동성을 소진하며 xy=k 곡선에 따라 매도 호가를 낮춥니다.

새 슬롯 창이 시작될 때마다 sr-AMM은 동일한 xy=k 상태로 재설정되어 매수 및 매도 호가를 다시 조정합니다. 이러한 재설정을 개별 트랜잭션과 분리하고 각 슬롯 창 내에서 일관된 가격을 유지하면 sr-AMM은 수익성 있는 샌드위치 공격에 필요한 원자적 실행을 방해해 공격을 무력화합니다.

슬롯 경계에서는 여전히 샌드위칭이 가능합니다. 리더가 연속된 슬롯 창을 제어한다면 첫 슬롯 끝에서 프런트런과 대상 트랜잭션을 실행한 뒤 다음 슬롯 시작에서 백런을 실행할 수 있습니다.

Ellipsis Labs는 올해 11월 샌드위치 방지 AMM 설계의 감사를 완료한 참조 구현인 Plasma를 공개했습니다.

조건부 유동성 및 주문 흐름 세분화

현재 탈중앙화 거래소(DEX)는 시장 참가자 유형에 맞춰 가변 가격을 적용할 메커니즘이 없습니다. DEX가 주문 흐름이 DEX 프로토콜에 부과하는 비용을 정확히 식별할 수 없기 때문입니다. DEX는 주문 흐름을 유치하려고 스프레드를 좁히지만, 의도치 않게 정교한 테이커의 역선택에 더 많이 노출됩니다.

Conditional Liquidity는 들어오는 주문 흐름의 예상 유해성에 따라 DEX가 스프레드를 동적으로 조정할 수 있게 하는 새로운 메커니즘입니다. 이를 통해 DEX는 더 폭넓은 온체인 적시 선호도를 표현할 수 있습니다. 모든 참가자에게 하나의 스프레드를 제공하는 대신, 조건부 유동성을 통해 특정 테이커가 역선택을 일으킬 것으로 인식되는 가능성에 맞춰 다양한 스프레드를 제시할 수 있습니다.

이 과정은 Segmenter라는 새로운 유형의 시장 참가자에 의존합니다. Segmenter는 주문 흐름의 유해성을 평가하고 그에 따라 스프레드를 조정하는 데 특화되어 있습니다. 보상으로 조정된 스프레드의 일부를 받고 나머지는 지갑이나 트레이더에게 전달합니다. Segmenter는 스프레드 설정 책임을 관리해 DEX가 무해한 주문 흐름을 두고 더 효과적으로 경쟁할 수 있게 합니다. Segmenter들은 유동성 제공자의 역선택 위험을 최소화하기 위해 서로 경쟁합니다. 가장 촘촘한 호가는 유동성 제공자에게 해를 끼칠 가능성이 가장 낮다고 판단된 흐름에 제공됩니다. 가장 단순한 형태에서는 지갑이나 애플리케이션이 자체 주문 흐름의 Segmenter 역할을 할 수 있습니다. 또는 흐름 세분화 책임을 마켓플레이스에 위임할 수 있습니다.

사용자는 ‘선언적 스왑’을 통해 이를 활용할 수 있습니다. 스왑 의사를 선언하고 실행에 Segmenter를 활용하는 방식입니다. 이 스왑은 기존 Solana 유동성 소스 및 조건부 유동성을 지원하는 DEX와 모두 상호작용합니다. Jito 번들로 구축된 선언적 스왑은 서명 시점에 호가를 보장하는 한편, 트랜잭션이 네트워크에 반영되기 직전에 최적 경로를 다시 계산해 최초 호가를 준수합니다.

이 접근법은 경로 계산과 트랜잭션 확정 사이의 지연 시간을 크게 줄여 슬리피지를 완화합니다. 또한 조건부 유동성 DEX를 통해 라우팅할 때 선언적 스왑은 샌드위치 공격 가능성을 최소화합니다. 이러한 DEX는 무해한 흐름에 더 촘촘한 스프레드를 제공해 Solana 사용자의 거래 조건을 개선합니다. 따라서 선언적 스왑은 트레이더에게 낮은 슬리피지와 지연 시간, 향상된 샌드위칭 보호를 제공해 더 효율적이고 안전한 거래 경험을 구현합니다.

Paladin

Paladin-Solana는 Jito-Solana 검증인 클라이언트의 수정 버전으로, 번들 단계에서 Paladin Priority Port (P3) 트랜잭션을 포함하도록 최소한의 코드 패치(~2k줄)를 도입합니다. Paladin Priority Port (P3)는 높은 우선순위 수수료의 트랜잭션을 지원합니다. 검증인은 리더일 때 이 전용 경로를 열어 가치 있는 트랜잭션을 신속하게 처리할 수 있습니다. 각 P3 트랜잭션은 최소 수수료 기준(CU당 10 lamports)을 충족하며, 수신 순서대로 처리되도록 번들 단계로 직접 전달됩니다.

Paladin은 높은 우선순위 수수료의 트랜잭션에 우선순위를 부여하고 트랜잭션 패턴을 기반으로 샌드위치 번들을 적극적으로 식별해 제외합니다. 처음에는 검증인 보상에 불리해 보일 수 있지만 Paladin 검증인은 신뢰 기반 메커니즘을 통해 보상받습니다. 샌드위칭을 피하는 검증인은 직접 트랜잭션을 유치해 신뢰와 수익이 향상되는 생태계를 만들 수 있습니다.

검증인은 추가 보상과 P3 전용 경로를 사용하는 사용자의 신뢰를 얻을 수 있다는 유인을 받습니다. 하지만 블록에 샌드위치 번들을 포함하면 P3 트랜잭션 수익을 잃을 위험이 있습니다. 이 신뢰는 PAL 토큰으로 담보됩니다.

PAL 토큰은 검증인, 사용자, 더 넓은 Solana 커뮤니티의 이해관계를 일치시키는 것을 목표로 합니다. 총공급량은 10억 개로 고정되며, 65%는 검증인과 스테이커에게 배분되고 나머지는 Solana 빌더, Paladin 팀, 개발 기금에 나뉘어 배분됩니다. 검증인은 PAL을 잠가 노드에서 P3 트랜잭션을 활성화할 수 있습니다. 이를 통해 MEV 추출과 트랜잭션 우선순위 지정을 위한 탈중앙화된 무허가형 토큰 게이트 메커니즘을 구축합니다.

이 프로젝트는 초기 단계이며 아직 채택의 임계 규모에 도달하지 못했습니다. 현재 80개 검증인이 Paladin을 실행하며 네트워크 스테이크의 6%를 차지합니다. Paladin은 블록 보상을 12.5% 높인다고 주장합니다.

Multiple Concurrent Leaders

블록 생성자는 할당된 슬롯 내에서 트랜잭션 포함을 독점합니다. 현재 리더가 악의적으로 트랜잭션을 샌드위칭한다고 알려져 있어도 사용자는 이를 알지 못한 채 지연 없이 처리될 것으로 기대하며 트랜잭션을 제출합니다. 어떤 노드가 트랜잭션을 처리하고 순서를 정할지 선택할 수 없기 때문에 사용자는 조작에 취약해집니다.

Multiple Concurrent Leaders (MCL) 시스템은 같은 슬롯 내 블록 생성자 간 경쟁을 도입합니다. 사용자는 지연 없이 리더를 선택할 수 있습니다. 리더 A가 악의적이고 샌드위칭에 참여한다고 알려져 있다면 사용자나 애플리케이션은 정직하게 행동하는 리더 B에게 트랜잭션을 제출할 수 있습니다.

장기적으로 리더 간 경쟁을 극대화하려면 슬롯 지속 시간을 줄이고, 한 리더에게 연속으로 할당되는 슬롯 수를 제한하며, 슬롯당 동시 리더 수를 늘려야 합니다. 초당 더 많은 리더를 배정하면 사용자의 유연성이 커져 트랜잭션 포함을 위해 사용 가능한 리더 중 가장 유리한 제안을 선택할 수 있습니다.  

MCL은 MEV를 완화할 매력적인 장기 솔루션이지만 구현이 복잡하며 수년의 개발이 필요할 가능성이 높습니다.

Asynchronous Execution (AE)도 MEV를 줄일 수 있는 또 다른 접근법입니다. AE에서는 각 트랜잭션의 결과를 실행하거나 평가하지 않고 블록을 구성합니다. 이 속도는 알고리즘이 수익성 있는 기회를 계산하고 효과적인 샌드위치 전략을 제때 실행하는 데 큰 어려움을 줍니다.

결론

Solana의 MEV 환경은 빠르게 진화하고 있으며 안정적인 경쟁 균형에 도달하려면 아직 멀었습니다. 서처는 가치를 추출하기 위해 더 정교한 전략을 계속 개발하고 있습니다. 한편 생태계는 유해한 MEV를 완화하기 위해 설계된 인프라와 메커니즘을 결합한 다각적 접근법을 채택하고 있습니다. Multicoin Capital 같은 미래 지향적 생태계 투자자는 생태계 팀이 Solana MEV에서 포착하는 가치가 크게 증가하고, 그 가치의 분배 방식도 향후 몇 년 동안 크게 달라질 것으로 보고 자본을 배분하고 있습니다.

MEV는 상당한 금융 활동이 이루어지는 모든 탈중앙화 블록체인이 피할 수 없는 과제입니다. 이 “MEV 악마”에 맞서 관리하는 일은 네트워크의 장기적인 성공에 필수적입니다. Solana는 2023년의 어려움을 이겨내고 더 강해졌으며, 현재 높은 활동량과 증가하는 채택을 보이는 블록체인으로 성장했습니다. 하지만 새로운 과제가 앞에 놓여 있습니다. 다음 단계의 채택을 달성하려면 생태계가 이러한 과제에 정면으로 대응해야 합니다. 지금은 Solana 여정의 중요한 순간이자 미래를 정의할 핵심 기회입니다.

추가 자료

• MEV 소개 - Helius 블로그
• 볼록 최적화 문제로서의 차익거래 - Umberto Natale, Chorus One
• Ethereum 및 Solana: MEV와 그 너머 - Uncommon Core