Đơn giản hóa staking Solana: Hướng dẫn đầy đủ về staking SOL

Tại sao bạn nên stake SOL?

Staking SOL không chỉ giúp bạn nhận phần thưởng mà còn đóng vai trò thiết yếu đối với tính phi tập trung và bảo mật của Solana. Thông qua staking, người nắm giữ token SOL góp phần tăng cường khả năng phục hồi và quản trị mạng. Việc chọn đúng trình xác thực để stake là vô cùng quan trọng. Ủy quyền token cho một trình xác thực tương tự như bỏ phiếu trong nền dân chủ đại diện, vì hành động này thể hiện niềm tin vào khả năng duy trì thời gian hoạt động ổn định và bỏ phiếu cho các khối một cách nhanh chóng, chính xác của họ. Những yếu tố khác cần cân nhắc gồm hành vi đạo đức của trình xác thực, cách họ ứng phó với các hard fork và những đóng góp cho hệ sinh thái Solana.

Việc phân bổ stake hợp lý giữa các trình xác thực uy tín sẽ củng cố tính phi tập trung của mạng. Điều này khiến bất kỳ thực thể đơn lẻ nào có nguồn lực tài chính lớn cũng khó thao túng các quyết định đồng thuận để trục lợi.

Tại Helius, mục tiêu của chúng tôi là phát triển hệ sinh thái Solana. Chúng tôi cũng nỗ lực mang lại giá trị tốt nhất cho người stake. Uy tín cao, chuyên môn kỹ thuật hàng đầu và các hoạt động bổ trợ cho phép chúng tôi cung cấp phần thưởng tốt nhất cho người stake.

Điều gì xảy ra khi bạn stake?

Có hai hình thức staking trên Solana: staking gốc và staking thanh khoản. Hiện tại, 94% SOL được stake theo hình thức gốc, vì vậy đây là trọng tâm chính của bài viết này. Phần sau sẽ đề cập đến staking thanh khoản. Người dùng có thể staking gốc thông qua nhiều nền tảng. Trong đó có các công cụ quản lý ngân quỹ đa chữ ký như Squads, các ví phổ biến và những trang web chuyên về staking. Để staking SOL theo hình thức gốc, người dùng gửi token vào một tài khoản stake. Sau đó, tài khoản này được ủy quyền cho tài khoản bỏ phiếu của một trình xác thực. Một người dùng có thể tạo nhiều tài khoản stake. Mỗi tài khoản có thể được ủy quyền cho cùng một trình xác thực hoặc các trình xác thực khác nhau.

‍Mỗi tài khoản stake có hai quyền hạn chính: quyền stake và quyền rút tiền. Hệ thống xác định các quyền này khi tạo tài khoản và mặc định gán chúng cho địa chỉ ví của người dùng. Mỗi quyền hạn có trách nhiệm riêng. Quyền rút tiền có quyền kiểm soát tài khoản lớn hơn. Quyền này cho phép rút token khỏi tài khoản stake và có thể cập nhật quyền stake.

Đơn vị thời gian quan trọng nhất trong staking là epoch. Mỗi epoch của Solana kéo dài 432.000 slot, tương đương khoảng hai ngày. Hệ thống phát hành phần thưởng staking khi một epoch mới bắt đầu. Quy trình này diễn ra tự động; người stake sẽ thấy số dư tăng sau mỗi epoch. Người dùng có thể nhận phần thưởng MEV (sẽ được trình bày thêm ở phần sau) trực tiếp qua trang web Jito.

Khi staking SOL theo hình thức gốc, bạn khóa token trong suốt epoch hiện tại. Nếu hủy kích hoạt stake vào đầu epoch, người dùng có thể phải chờ thời gian hồi tối đa hai ngày trước khi rút tiền. Quy trình này có thể diễn ra gần như tức thì nếu họ rút tiền khi epoch sắp kết thúc. 

Tương tự, việc kích hoạt stake cần một giai đoạn khởi động có thể kéo dài hai ngày hoặc diễn ra gần như tức thì, tùy vào thời điểm người dùng khởi tạo tài khoản stake. Người dùng có thể xem trình khám phá khối Solana để theo dõi tiến độ của epoch hiện tại.

Đơn vị vận hành kiếm tiền như thế nào?

Đơn vị vận hành trình xác thực kiếm tiền theo ba cách:

• Phát hành/lạm phát: token mới được tạo ra
• Phí ưu tiên: người dùng gửi SOL cho trình xác thực để ưu tiên giao dịch của họ
• Phần thưởng MEV: người dùng trả tiền tip Jito cho trình xác thực để đưa các gói giao dịch vào khối

Toàn bộ doanh thu của trình xác thực được tính bằng SOL và tăng theo tỷ lệ thuận với lượng stake của họ. Chi phí vận hành phần lớn là cố định và được tính bằng cả SOL lẫn tiền pháp định.

Phát hành

Solana phân phối phần thưởng staking trong mỗi epoch bằng cách tạo token SOL mới theo một lịch trình lạm phát. Tỷ lệ lạm phát hiện tại là 4,9% và giảm 15% mỗi năm để tiến tới mức dài hạn là 1,5%.

Phần thưởng staking của trình xác thực được xác định dựa trên số tín chỉ họ kiếm được. Trình xác thực nhận tín chỉ khi bỏ phiếu chính xác cho các khối trở thành một phần của chuỗi. Những trình xác thực ngừng hoạt động hoặc không bỏ phiếu đúng hạn sẽ nhận được ít tín chỉ hơn. Với số tín chỉ trung bình, một trình xác thực nắm 1% tổng lượng stake sẽ nhận khoảng 1% tổng lượng phát hành do lạm phát.

Phần thưởng staking của trình xác thực được chia cho những người stake dựa trên quy mô ủy quyền của họ. Trình xác thực có thể thu hoa hồng theo tỷ lệ phần trăm trên tổng phần thưởng lạm phát được cấp cho tất cả người stake. Phí hoa hồng thường ở mức một chữ số nhưng có thể là bất kỳ mức nào từ 0% đến 100%.

Phí ưu tiên

Trình xác thực được chỉ định làm đơn vị tạo khối hiện tại sẽ nhận phí từ mọi giao dịch mà họ xử lý. Có hai loại: phí cơ bản và phí ưu tiên. Các khoản thanh toán này được ghi có ngay vào tài khoản định danh của trình xác thực. Trước đây, phần thưởng này gồm 50% phí cơ bản và 50% phí ưu tiên, còn phần phí còn lại bị đốt. Cấu trúc này sẽ sớm thay đổi sau khi SIMD-96 được thông qua, cho phép 100% phí ưu tiên thuộc về đơn vị tạo khối. 

Người dùng trả phí ưu tiên để giao dịch của họ được xử lý trước. Việc đảm bảo quyền ưu tiên rất quan trọng trong nhiều tình huống, bao gồm kinh doanh chênh lệch giá, thanh lý và mint NFT. Giao dịch phức tạp cần nhiều tài nguyên tính toán hơn nên phải trả phí ưu tiên cao hơn. Các tài khoản token có nhu cầu lớn cũng cần phí ưu tiên cao hơn.

Phí cơ bản là nguồn doanh thu kém đáng kể hơn nhiều so với phí ưu tiên, nhưng cần thiết để ngăn chặn thư rác. Hệ thống cố định phí cơ bản ở mức 0,000005 SOL (5000 lamport) cho mỗi chữ ký. Hầu hết giao dịch Solana chỉ có một chữ ký. 

Phần thưởng MEV (Jito)

Các trình xác thực chạy ứng dụng khách trình xác thực Jito chiếm hơn 90% tổng lượng stake. Jito cung cấp một phiên đấu giá không gian khối ngoài giao thức. Các phiên đấu giá không gian khối diễn ra ngoài chuỗi. Chúng cho phép các bên tìm kiếm và ứng dụng gửi những nhóm giao dịch gọi là gói. Các gói này thường chứa giao dịch nhạy cảm về thời gian như kinh doanh chênh lệch giá hoặc thanh lý. Mỗi gói đi kèm một khoản “tiền tip” cho đơn vị tạo khối. Các khoản này mang lại cho trình xác thực một nguồn doanh thu bổ sung, tách biệt với phí ưu tiên và phí cơ bản.

Trong năm 2024, thu nhập MEV từ Jito đã tăng từ mức không đáng kể thành một nguồn doanh thu lớn của trình xác thực. Jito thu phí 5% trên toàn bộ tiền tip. Trình xác thực có thể thu hoa hồng MEV riêng bằng cơ chế tương tự phần thưởng lạm phát. Người stake chia nhau phần phí còn lại dựa trên quy mô tương đối của lượng stake họ ủy quyền cho đơn vị tạo khối.

Các hoạt động kinh doanh bổ trợ lẫn nhau

Trình xác thực Helius thu 0% hoa hồng đối với phần thưởng phát hành và MEV; người stake của chúng tôi được hưởng mức lợi suất staking gốc cao nhất có thể. Chúng tôi muốn tăng tổng lượng stake và cải thiện tỷ lệ giao dịch thành công cho khách hàng. Việc sử dụng SOL đã stake cho các kết nối giúp chúng tôi giảm tắc nghẽn và nâng cao hiệu suất hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Bài viết trước của chúng tôi phân tích chi tiết hơn về chi phí và doanh thu khi vận hành một trình xác thực.

APY đến từ đâu?

Lợi suất phần trăm hằng năm (APY) thể hiện tỷ suất lợi nhuận kép theo năm mà người stake sẽ nhận được nếu staking ở mức hiện tại trong trọn một năm. Tỷ lệ này chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, bao gồm tỷ lệ phát hành hiện tại của mạng, hiệu suất và thời gian hoạt động của trình xác thực, mức độ phổ biến của việc người dùng trả tiền tip cho trình xác thực và tỷ lệ staking hiện tại (tức tỷ lệ SOL được stake).

Một số trang web xếp hạng trình xác thực theo APY, trong đó StakeWiz là một trong những trang toàn diện nhất. Bạn cũng có thể dùng công cụ tính staking của chúng tôi để ước tính lợi nhuận staking và so sánh các trình xác thực.

Cụ thể, APY đến từ hai nguồn chính:

1. Phát hành
2. Phần thưởng MEV

Phát hành

Trình xác thực phân phối phần thưởng staking cho những người stake dựa trên quy mô ủy quyền của từng người. Trình xác thực thu hoa hồng cho dịch vụ của họ, từ 0% đến 100%. Những phần thưởng này phụ thuộc vào hiệu suất bỏ phiếu của trình xác thực. Mỗi phiếu bầu thành công mang lại tín chỉ cho họ. Việc vận hành một trình xác thực Solana đòi hỏi kỹ thuật cao. Độ khó này ngày càng tăng khi chuỗi trở nên nhanh hơn. 

Các trình xác thực được quản lý tốt tạo ra phần thưởng cao hơn nhờ những yếu tố như:

• Thời gian ngừng hoạt động tối thiểu: Trình xác thực không nhận được tín chỉ trong thời gian ngừng hoạt động vì không thể tham gia bỏ phiếu.
• Bỏ phiếu kịp thời: Trình xác thực có thể nhận ít tín chỉ hơn nếu thường xuyên chậm tham gia đồng thuận.
• Bỏ phiếu chính xác: Tín chỉ chỉ được cấp khi bỏ phiếu cho các khối sau đó được xác nhận.

Phần thưởng MEV (Jito)

Phần thưởng MEV ngày càng đóng vai trò nổi bật trong cơ cấu phần thưởng staking. Khối lượng giao dịch trên chuỗi gia tăng cùng các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá đi kèm thúc đẩy mức tăng trưởng này. Gần đây, tiền tip MEV của Jito chiếm khoảng 20–30% tổng phần thưởng, qua đó tăng đáng kể thu nhập của người stake. Tương tự phần thưởng phát hành, trình xác thực áp dụng mức hoa hồng từ 0% đến 100% đối với tiền tip MEV. Jito cũng thu hoa hồng 5% trên mọi khoản thu nhập liên quan đến MEV.

Các yếu tố khác cần cân nhắc

Dù các trình xác thực có hoa hồng thấp có thể mang lại lợi nhuận cao hơn, nhiều người vẫn chọn những trình xác thực thu hoa hồng cao như Coinbase. Điều này bắt nguồn từ các yếu tố như sự phụ thuộc vào nhà cung cấp và chênh lệch quy định. Ví dụ, các quỹ sử dụng Coinbase Custody phải staking độc quyền với trình xác thực của Coinbase. Các sàn giao dịch tập trung hưởng lợi từ việc người dùng cá nhân ưu tiên sự tiện lợi hơn việc tối ưu hóa lợi suất. Người dùng ngoài chuỗi ít quan tâm đến mức lợi nhuận không tối ưu, nhờ đó các sàn giao dịch có thể linh hoạt hơn về phần thưởng họ cung cấp.

Cuối cùng, các cơ chế giao thức mới, chẳng hạn như SIMD-123, hướng đến việc cho phép trình xác thực chia sẻ trực tiếp phần thưởng khối với người stake. Nếu được triển khai, cơ chế này sẽ mang lại cho người stake một nguồn doanh thu bổ sung.

Những bên chủ chốt trong hệ sinh thái staking của Solana là ai?

Các đội ngũ trong hệ sinh thái

Nhiều đội ngũ ứng dụng và cơ sở hạ tầng nổi bật của Solana vận hành trình xác thực để bổ trợ cho hoạt động cốt lõi của họ. Ví dụ, Helius vận hành một trình xác thực để hỗ trợ các dịch vụ RPC.

Ví dụ: 

• Helius
• Mrgn
• Jupiter
• Drift
• Phantom

Sàn giao dịch tập trung

Các sàn giao dịch tập trung nằm trong nhóm trình xác thực Solana có lượng stake cao nhất, cung cấp giải pháp staking chỉ bằng một cú nhấp chuột cho khách hàng giao dịch ngoài chuỗi.

Ví dụ: 

• Kraken
• Coinbase
• Binance
• Upbit

‍Nhà cung cấp giải pháp cho tổ chức

Các công ty này chuyên cung cấp dịch vụ staking phù hợp với khách hàng tổ chức. Họ hỗ trợ nhiều blockchain để đáp ứng nhu cầu rộng hơn của khách hàng.

Ví dụ: 

• Figment
• Kiln
• Twinstake
• Chorus One

Các đội ngũ độc lập

Hệ sinh thái trình xác thực của Solana gồm nhiều trình xác thực quy mô vừa và dài hạn được vận hành độc lập. Một số trình xác thực đã hoạt động từ thời điểm Genesis của mạng và đóng góp cho hệ sinh thái thông qua giáo dục, nghiên cứu, quản trị và phát triển công cụ.

Ví dụ: 

• Laine
• Overclock
• Solana Compass
• Shinobi

Trình xác thực riêng tư

Mạng cũng có hơn 200 trình xác thực riêng tư. Lượng stake của họ được tự ủy quyền và nhiều khả năng do các đơn vị vận hành kiểm soát. Những trình xác thực này có mức hoa hồng 100% và không công khai thông tin danh tính trên các trình khám phá khối và bảng điều khiển.

Staking thanh khoản là gì?

Staking thanh khoản cho phép người dùng đa dạng hóa mức độ tiếp xúc với nhiều đơn vị vận hành thông qua các pool stake, từ đó cho phép phát hành Liquid Staking Token (LST). Những token này đại diện cho quyền sở hữu các tài khoản stake cơ sở.

LST là tài sản sinh lợi, tích lũy phần thưởng dựa trên APY của các tài khoản stake cơ sở. Với staking gốc, phần thưởng làm tăng số dư SOL đã stake sau mỗi epoch. Trong staking thanh khoản, số lượng token không đổi nhưng giá trị của chúng tăng lên so với token SOL.

LST nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của staking bằng cách mở ra các cơ hội DeFi. Ví dụ điển hình là gửi LST làm tài sản thế chấp trên các nền tảng cho vay. Điều này cho phép người dùng vay dựa trên tài sản đang nắm giữ trong khi vẫn nhận phần thưởng staking.

Helius đã ra mắt LST riêng (hSOL) thông qua Sanctum, một bệ phóng LST phổ biến. Token của chúng tôi được bảo chứng bởi một pool stake chỉ có một trình xác thực. Người stake tại Helius có thể chuyển đổi lượng stake hiện có thành hSOL bằng nền tảng của Sanctum, nơi cung cấp giao diện miễn phí 0% cho quá trình chuyển đổi này. 

Hiện tại, chỉ 7,8% SOL đã stake được dùng cho staking thanh khoản, nhưng phân khúc này đang tăng trưởng nhanh chóng. Staking thanh khoản chiếm 32 triệu SOL, tăng từ 17 triệu vào đầu năm 2024—tương đương tốc độ tăng trưởng hằng năm 88%. JitoSOL phổ biến nhất, chiếm 36% tổng số LST trên Solana. Các lựa chọn đáng chú ý khác gồm Marinade (mSOL) và JupiterSOL (jupSOL), lần lượt chiếm 17,5% và 11% thị trường.

Tại nhiều khu vực pháp lý, việc phát hành phần thưởng staking dưới dạng token được coi là một sự kiện chịu thuế (tương tự cổ tức cổ phiếu) và bị đánh thuế thu nhập tại thời điểm nhận. Tuy nhiên, LST cho phép người dùng nhận phần thưởng mà không phát sinh những sự kiện chịu thuế như vậy. Số dư ví của họ không đổi; chỉ có giá trị tăng lên. Hãy luôn tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính để nhận hướng dẫn phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn.

Staking SOL có an toàn không?

Với staking gốc, người stake luôn duy trì quyền kiểm soát và quyền lưu ký SOL của mình. Nếu một trình xác thực ngừng hoạt động hoặc có hiệu suất kém, người stake không lưu ký có thể tự do hủy stake và chuyển sang phương án khác. Trong trường hợp mạng ngừng hoạt động, vị thế stake sẽ không bị ảnh hưởng. Khi hoạt động mạng trở lại, vị thế vẫn giữ nguyên. 

Staking thanh khoản cũng được xem rộng rãi là một lựa chọn an toàn. Năm công ty uy tín đã kiểm toán chương trình pool stake chín lần, qua đó đảm bảo tính vững chắc của chương trình. LST có thể tạm thời được giao dịch thấp hơn giá trị tài sản cơ sở trong điều kiện thị trường bất lợi hoặc khi xảy ra sự kiện thiên nga đen. Dù những sai lệch này thường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, nhà đầu tư nên cân nhắc các rủi ro cực đoan, đặc biệt khi sử dụng LST làm tài sản thế chấp.

Slashing là cơ chế phạt làm giảm lượng stake được ủy quyền nhằm ngăn chặn hành vi ác ý hoặc gây hại. Solana hiện chưa triển khai slashing, nhưng cơ chế này đang được cân nhắc và có thể được áp dụng trong tương lai.

Cuối cùng, người stake nên tuân thủ các phương pháp tối ưu để quản lý khóa riêng tư một cách an toàn, nhằm ngăn ngừa mất mát hoặc trộm cắp.

Staking SOL khác staking ETH như thế nào?

Solana và Ethereum có cách tiếp cận staking khác nhau. Solana tích hợp trực tiếp Bằng chứng cổ phần ủy quyền (dPoS) vào giao thức cốt lõi, cho phép ủy quyền mà không cần dựa vào giải pháp bên ngoài. Ethereum đã chuyển từ bằng chứng công việc sang bằng chứng cổ phần và phụ thuộc nhiều vào các nền tảng bên thứ ba như Lido và Rocket Pool để ủy quyền và staking thanh khoản. Tỷ lệ tham gia staking của Solana đạt mức cao là 67,7% tổng nguồn cung, so với 28% của Ethereum.

Trên Ethereum, lựa chọn staking gốc duy nhất là staking tại nhà. Phương án tự lưu ký này đòi hỏi chuyên môn kỹ thuật và phần cứng chuyên dụng. Trình xác thực phải stake tối thiểu 32 ETH, đồng thời đảm bảo phần cứng luôn trực tuyến và được bảo trì đầy đủ. Mạng lưới gồm hàng nghìn người staking tại nhà góp phần tạo nên danh tiếng của Ethereum như một blockchain có mức độ phi tập trung cao.

Một vài nền tảng lớn thống trị lĩnh vực staking thanh khoản trên Ethereum. Lido dẫn đầu thị trường và kiểm soát hơn 28% nguồn cung ETH đã stake. Lido phát hành stETH, một token sinh lợi tăng giá trị khi phần thưởng tích lũy. Ethereum là mạng lâu đời hơn với phần thưởng lạm phát thấp hơn. Staking ETH với Lido mang lại APR 2,9%, thấp hơn đáng kể so với lợi suất staking SOL. Lido thu phí 10% trên phần thưởng staking. Giống như mọi LST khác, stETH có rủi ro. Trong đó có lỗi hợp đồng thông minh và việc giá stETH sai lệch so với ETH.

Cuối cùng, Ethereum có cơ chế slashing để xử phạt hành vi sai trái của trình xác thực, dù các trường hợp slashing rất hiếm khi xảy ra.

Kết luận

Bài viết này đã đi sâu vào các khái niệm và cơ chế staking trên Solana. Dù là người tham gia dày dạn kinh nghiệm hay mới làm quen với hệ sinh thái, việc hiểu rõ staking rất quan trọng để đưa ra quyết định sáng suốt khi nắm giữ SOL dài hạn. Staking vừa là cách để nhận lợi suất cạnh tranh, vừa là cơ chế nền tảng bảo đảm tính bảo mật và phi tập trung của mạng.

Xin chân thành cảm ơn 0xIchigo, Brady Werkheiser và Deepa Talwar đã đánh giá các phiên bản trước của bài viết này.