Стейкинг в Solana без сложностей: полное руководство по стейкингу SOL

Зачем отправлять SOL в стейкинг?

Стейкинг SOL — это не только способ получать вознаграждения. Он крайне важен для децентрализации Solana и ее безопасности. Отправляя SOL в стейкинг, держатели токенов повышают устойчивость сети и участвуют в управлении ею. Крайне важно правильно выбрать валидатора для стейкинга. Делегирование токенов валидатору напоминает голосование в представительной демократии: оно отражает доверие к способности валидатора поддерживать стабильную работу и быстро и точно голосовать за блоки. Также следует учитывать этичность поведения валидатора, его реакцию на хардфорки и вклад в экосистему Solana.

Равномерное распределение стейка между надежными валидаторами усиливает децентрализацию сети. Благодаря этому одной хорошо финансируемой организации сложнее манипулировать решениями консенсуса ради собственной выгоды.

Цель Helius — развивать экосистему Solana. Мы также стремимся обеспечивать максимальную выгоду для наших стейкеров. Нам доверяют, у нас глубокая техническая экспертиза и взаимодополняющие направления работы, которые позволяют предлагать стейкерам лучшие вознаграждения.

Что происходит при стейкинге?

В Solana есть две формы стейкинга: нативный и ликвидный. Сейчас 94% SOL в стейкинге размещены нативно, поэтому статья в основном посвящена этому варианту. Ликвидный стейкинг рассматривается в одном из следующих разделов. Пользователи могут участвовать в нативном стейкинге через множество платформ. Среди них инструменты управления казначейством с мультиподписью, такие как Squads, популярные кошельки и специализированные сайты для стейкинга. Для нативного стейкинга SOL пользователи вносят токены на стейк-аккаунт. Затем его делегируют аккаунту голосования валидатора. Один пользователь может создать много стейк-аккаунтов. Каждый из них можно делегировать одному и тому же или разным валидаторам.

У каждого стейк-аккаунта есть два ключевых полномочия: полномочие на управление стейком и полномочие на вывод средств. Система определяет их при создании аккаунта и по умолчанию назначает адресу кошелька пользователя. У каждого полномочия свои функции. Полномочие на вывод средств дает больший контроль над аккаунтом. Оно позволяет выводить токены со стейк-аккаунта и изменять полномочие на управление стейком.

Важнейшая единица времени в стейкинге — эпоха. Эпохи Solana длятся 432 000 слотов, то есть примерно два дня. Система начисляет вознаграждения за стейкинг в начале новой эпохи. Процесс автоматический: стейкеры видят увеличение баланса каждую эпоху. Пользователи могут получать вознаграждения MEV (подробнее об этом ниже) непосредственно на сайте Jito.

При нативном стейкинге SOL токены блокируются до конца текущей эпохи. Если пользователи деактивируют стейк в начале эпохи, до вывода средств может потребоваться период ожидания продолжительностью до двух дней. Если вывести средства в конце эпохи, процесс может пройти почти мгновенно. 

Активация стейка также требует периода прогрева, который может занять два дня или пройти почти мгновенно — в зависимости от того, когда пользователь активирует стейк-аккаунт. Ход текущей эпохи можно отслеживать в обозревателе блоков Solana.

Как операторы зарабатывают?

Операторы валидаторов зарабатывают тремя способами:

• Эмиссия/инфляция: выпуск новых токенов
• Приоритетные комиссии: пользователи отправляют SOL валидаторам, чтобы их транзакции обрабатывались в приоритетном порядке
• Вознаграждения MEV: пользователи платят валидаторам чаевые Jito за включение пакетов транзакций

Весь доход валидаторов номинирован в SOL и напрямую зависит от размера их стейка. Операционные расходы в основном фиксированы и номинированы частично в SOL, а частично в фиатной валюте.

Эмиссия

Solana распределяет вознаграждения за стейкинг каждую эпоху, создавая новые токены SOL в соответствии с графиком инфляции. Текущий уровень инфляции составляет 4,9% и ежегодно снижается на 15%, приближаясь к долгосрочному значению 1,5%.

Вознаграждения валидатора за стейкинг зависят от количества полученных кредитов. Валидаторы получают кредиты, правильно голосуя за блоки, которые становятся частью цепочки. Валидаторы, которые сталкиваются с простоями или не успевают проголосовать вовремя, получают меньше кредитов. При среднем количестве кредитов валидатор с 1% общего стейка должен получать около 1% общей инфляционной эмиссии.

Вознаграждения валидатора за стейкинг распределяются между его стейкерами пропорционально размеру их делегированного стейка. Валидаторы могут взимать комиссию в процентах от общей суммы инфляционных вознаграждений, начисленных всем их стейкерам. Обычно комиссия выражается однозначным числом, но может составлять от 0% до 100%.

Приоритетные комиссии

Валидатор, назначенный текущим создателем блока, получает комиссии за каждую обработанную транзакцию. Комиссии бывают двух видов: базовые и приоритетные. Эти выплаты мгновенно зачисляются на идентификационный аккаунт валидатора. Ранее валидатор получал 50% базовых и 50% приоритетных комиссий, а оставшаяся часть сжигалась. После принятия SIMD-96 эта структура вскоре изменится: создатели блоков будут получать 100% приоритетных комиссий. 

Пользователи платят приоритетные комиссии, чтобы их транзакции обрабатывались первыми. Приоритет крайне важен во многих ситуациях, включая арбитраж, ликвидации и выпуск NFT. Сложные транзакции требуют больше вычислительных ресурсов, поэтому для них платят более высокие приоритетные комиссии. Для востребованных аккаунтов популярных токенов также требуются более высокие приоритетные комиссии.

Базовые комиссии приносят гораздо меньше дохода, чем приоритетные, но необходимы для защиты от спама. Система устанавливает базовую комиссию в размере 0,000005 SOL (5000 лампортов) за подпись. Большинство транзакций Solana содержит только одну подпись. 

Вознаграждения MEV (Jito)

На валидаторов, использующих клиент Jito, приходится более 90% всего стейка. Jito проводит внепротокольный аукцион блочного пространства. Аукционы блочного пространства проходят вне блокчейна. Они позволяют поисковикам и приложениям отправлять группы транзакций, называемые пакетами. Такие пакеты часто содержат чувствительные ко времени транзакции, например арбитражные сделки или ликвидации. Каждый пакет включает «чаевые» создателю блока. Они обеспечивают валидаторам дополнительный источник дохода, не связанный с приоритетными и базовыми комиссиями.

В 2024 году доход от Jito MEV вырос из статистической погрешности в один из основных источников выручки валидаторов. Jito взимает комиссию 5% со всех чаевых. Валидаторы могут устанавливать собственную комиссию за MEV, используя механизм, аналогичный механизму инфляционных вознаграждений. Стейкеры распределяют оставшиеся средства пропорционально размеру стейка, делегированного создателю блока.

Синергетические направления бизнеса

Валидатор Helius взимает комиссию 0% с эмиссии и вознаграждений MEV, поэтому наши стейкеры получают максимальную возможную нативную доходность. Мы стремимся увеличить общий объем нашего стейка и повысить надежность включения транзакций наших клиентов в блокчейн. Использование SOL в стейкинге для подключений помогает нам снижать перегрузку и повышать эффективность основного бизнеса.

В предыдущей статье мы подробнее рассматриваем затраты и доходы от эксплуатации валидатора.

Откуда берется APY?

Годовая процентная доходность (APY) показывает годовую доходность с учетом сложного процента, которую стейкеры получили бы при текущей ставке за полный год стейкинга. На нее влияет несколько факторов: текущий темп эмиссии в сети, производительность и время бесперебойной работы валидатора, распространенность чаевых валидаторам среди пользователей и текущая доля стейкинга, то есть доля SOL в стейкинге.

На нескольких сайтах есть рейтинги валидаторов по APY. Один из самых полных представлен на StakeWiz. Вы также можете оценить доходность стейкинга и сравнить валидаторов с помощью нашего калькулятора стейкинга.

В частности, APY формируется из двух основных источников:

1. Эмиссия
2. Вознаграждения MEV

Эмиссия

Валидаторы распределяют вознаграждения за стейкинг между стейкерами пропорционально размеру делегированного стейка каждого из них. За свои услуги валидаторы взимают комиссию от 0% до 100%. Эти вознаграждения зависят от эффективности голосования валидатора. За каждый успешный голос валидатор получает кредиты. Эксплуатация валидатора Solana технически сложна. По мере ускорения блокчейна сложность продолжает расти. 

Хорошо управляемые валидаторы приносят больше вознаграждений благодаря следующим факторам:

• Минимальные простои: во время простоя валидаторы не получают кредиты, поскольку не могут участвовать в голосовании.
• Своевременное голосование: валидаторы могут получать меньше кредитов, если постоянно отстают от других участников консенсуса.
• Точное голосование: кредиты начисляются только за голосование по блокам, которые впоследствии были подтверждены.

Вознаграждения MEV (Jito)

Вознаграждения MEV играют всё более заметную роль в структуре вознаграждений за стейкинг. Этот рост обусловлен увеличением объема транзакций в блокчейне и связанных с ним арбитражных возможностей. В последнее время чаевые Jito MEV составляют примерно 20–30% от общей суммы вознаграждений и значительно увеличивают доходы стейкеров. Как и в случае с эмиссионными вознаграждениями, валидаторы применяют к чаевым MEV комиссию от 0% до 100%. Jito также взимает комиссию 5% со всех доходов, связанных с MEV.

Другие факторы

Несмотря на потенциально более высокую доходность у валидаторов с низкой комиссией, многие по-прежнему выбирают валидаторов с высокой комиссией, например Coinbase. Это обусловлено такими факторами, как привязка к поставщику и регуляторный арбитраж. Например, фонды, использующие Coinbase Custody, обязаны делегировать стейк исключительно валидатору Coinbase. Централизованные биржи выигрывают от того, что розничные пользователи ставят удобство выше оптимизации доходности. Пользователи вне блокчейна менее чувствительны к низкой доходности, поэтому биржи могут гибко определять предлагаемые вознаграждения.

Наконец, новые механизмы протокола, такие как SIMD-123, призваны позволить валидаторам напрямую делиться вознаграждениями за блоки со стейкерами. В случае реализации это даст стейкерам дополнительный источник дохода.

Кто играет ключевую роль в экосистеме стейкинга Solana?

Команды экосистемы

Многие известные команды, создающие приложения и инфраструктуру Solana, запускают валидаторы, которые дополняют их основную деятельность. Например, Helius управляет валидатором для поддержки своих RPC-сервисов.

Примеры: 

• Helius
• Mrgn
• Jupiter
• Drift
• Phantom

Централизованные биржи

Централизованные биржи входят в число валидаторов Solana с наибольшим стейком и предлагают клиентам вне блокчейна отправлять активы в стейкинг одним нажатием.

Примеры: 

• Kraken
• Coinbase
• Binance
• Upbit

Поставщики решений для организаций

Эти компании специализируются на услугах стейкинга для институциональных клиентов. Они поддерживают множество блокчейнов, чтобы удовлетворять более широкий спектр потребностей клиентов.

Примеры: 

• Figment
• Kiln
• Twinstake
• Chorus One

Независимые команды

В экосистеме валидаторов Solana много независимо управляемых валидаторов среднего размера и небольших валидаторов. Некоторые из них работают с момента создания сети и вносят вклад в экосистему через образовательные инициативы, исследования, управление и разработку инструментов.

Примеры: 

• Laine
• Overclock
• Solana Compass
• Shinobi

Частные валидаторы

В сети также работает более 200 частных валидаторов. Их стейк делегирован ими самим и, вероятно, контролируется управляющими организациями. Эти валидаторы устанавливают комиссию 100% и не публикуют идентификационные данные в обозревателях блоков и на информационных панелях.

Что такое ликвидный стейкинг?

Ликвидный стейкинг позволяет пользователям распределять средства между несколькими операторами через пулы стейкинга, которые выпускают ликвидные токены стейкинга (LST). Эти токены подтверждают право собственности на базовые стейк-аккаунты.

LST — это доходные активы, которые накапливают вознаграждения в соответствии с APY базовых стейк-аккаунтов. При нативном стейкинге вознаграждения увеличивают баланс SOL в стейкинге каждую эпоху. При ликвидном стейкинге количество токенов остается неизменным, но их стоимость относительно SOL растет.

LST повышают эффективность использования капитала при стейкинге, открывая возможности DeFi. Классический пример — внесение LST в качестве залога на кредитных платформах. Пользователи могут брать займы под свои активы и при этом продолжать получать вознаграждения за стейкинг.

Helius запустила собственный LST (hSOL) через Sanctum — популярную платформу для запуска LST. Наш токен обеспечен пулом стейкинга одного валидатора. Стейкеры Helius могут конвертировать существующий стейк в hSOL через платформу Sanctum, которая не взимает комиссию за эту операцию. 

Сейчас только 7,8% SOL в стейкинге размещено в ликвидном стейкинге, но этот сегмент быстро растет. В ликвидном стейкинге находится 32 миллиона SOL по сравнению с 17 миллионами в начале 2024 года — годовой рост составляет 88%. Самый популярный токен — JitoSOL, на который приходится 36% всех LST в Solana. Среди других заметных вариантов — Marinade (mSOL) и JupiterSOL (jupSOL), занимающие соответственно 17,5% и 11% рынка.

Во многих юрисдикциях начисление вознаграждений за стейкинг в виде токенов считается налогооблагаемым событием, аналогичным выплате дивидендов по акциям, и при получении облагается подоходным налогом. Однако LST позволяют получать вознаграждения без таких налогооблагаемых событий. Баланс кошелька остается прежним — растет только стоимость активов. Всегда консультируйтесь с финансовым специалистом, чтобы получить рекомендации с учетом конкретных обстоятельств.

Безопасно ли отправлять SOL в стейкинг?

При нативном стейкинге стейкеры постоянно сохраняют контроль над своими SOL и самостоятельно хранят их. Если валидатор отключится или будет работать неэффективно, стейкеры, самостоятельно хранящие активы, могут свободно вывести их из стейкинга и перейти к другому валидатору. Сбой сети не повлияет на позиции в стейкинге. После восстановления работы сети позиция останется неизменной. 

Ликвидный стейкинг также широко считается безопасным вариантом. Пять авторитетных компаний девять раз проводили аудит программы пула стейкинга, подтвердив ее надежность. При неблагоприятной рыночной конъюнктуре или событиях типа «черный лебедь» LST могут временно торговаться ниже стоимости базовых активов. Обычно такие отклонения кратковременны, но инвесторам следует учитывать маловероятные риски, особенно при использовании LST в качестве залога.

Слэшинг — это механизм наказания, который сокращает делегированный стейк, чтобы препятствовать злонамеренному или вредоносному поведению. Сейчас в Solana слэшинг не применяется, но его рассматривают и могут внедрить в будущем.

Наконец, стейкерам следует соблюдать рекомендации по безопасному управлению приватными ключами, чтобы предотвратить их потерю или кражу.

Чем стейкинг SOL отличается от стейкинга ETH?

Solana и Ethereum используют разные подходы к стейкингу. Solana интегрирует делегированное доказательство доли владения (dPoS) непосредственно в основной протокол, что позволяет делегировать стейк без внешних решений. Ethereum перешел с доказательства выполнения работы на доказательство доли владения и в значительной степени зависит от сторонних платформ, таких как Lido и Rocket Pool, для делегирования и ликвидного стейкинга. Доля предложения в стейкинге Solana высока и составляет 67,7% по сравнению с 28% у Ethereum.

Единственный вариант нативного стейкинга в Ethereum — домашний стейкинг. Этот вариант с самостоятельным хранением требует технических навыков и специального оборудования. Валидаторы должны внести в стейкинг не менее 32 ETH и обеспечивать постоянную работу и надлежащее обслуживание оборудования. Сеть из тысяч домашних стейкеров укрепляет репутацию Ethereum как высокодецентрализованного блокчейна.

На рынке ликвидного стейкинга Ethereum доминируют несколько крупных платформ. Lido лидирует и контролирует более 28% предложения ETH в стейкинге. Lido выпускает stETH — доходный токен, стоимость которого растет по мере накопления вознаграждений. Ethereum — более старая сеть с меньшими инфляционными вознаграждениями. Стейкинг ETH через Lido предлагает APR 2,9%, что заметно ниже доходности стейкинга SOL. Lido взимает комиссию 10% с вознаграждений за стейкинг. Как и у всех LST, у stETH есть риски. Среди них — ошибки смарт-контрактов и отклонение цены stETH от ETH.

Наконец, в Ethereum действует механизм слэшинга для наказания валидаторов за ненадлежащее поведение, хотя случаи слэшинга редки.

Заключение

В этой статье мы подробно рассмотрели концепции и механизмы стейкинга в Solana. Независимо от того, давно ли вы участвуете в экосистеме или только знакомитесь с ней, понимание стейкинга необходимо для принятия обоснованных решений при долгосрочном владении SOL. Стейкинг позволяет получать конкурентную доходность и служит фундаментальным механизмом, обеспечивающим безопасность и децентрализацию сети.

Большое спасибо 0xIchigo, Brady Werkheiser и Deepa Talwar за рецензирование предыдущих версий этой работы.