간단히 알아보는 Solana 스테이킹: SOL 스테이킹 완벽 가이드

SOL을 스테이킹해야 하는 이유는 무엇인가요?

SOL 스테이킹은 보상 획득 이상의 의미가 있습니다. Solana의 탈중앙화와 보안에 필수적입니다. SOL 토큰 보유자는 스테이킹을 통해 네트워크의 회복 탄력성과 거버넌스에 기여합니다. 스테이킹할 검증인을 올바르게 선택하는 것이 중요합니다. 검증인에게 토큰을 위임하는 것은 대의 민주주의에서 투표하는 것과 비슷합니다. 안정적인 가동 시간을 유지하고 블록에 빠르고 정확하게 투표할 능력을 신뢰한다는 의미이기 때문입니다. 검증인의 윤리적 행동, 하드포크 대응 방식, Solana 생태계에 대한 기여도 고려해야 합니다.

신뢰할 수 있는 검증인에게 스테이크가 고르게 분산되면 네트워크의 탈중앙화가 강화됩니다. 자금력이 큰 단일 주체가 사익을 위해 합의 결정을 조작하기 어려워집니다.

Helius의 목표는 Solana 생태계를 성장시키는 것입니다. 동시에 스테이커에게 최고의 가치를 제공하고자 합니다. 높은 신뢰도와 최고 수준의 기술 전문성, 상호 보완적인 운영 역량을 바탕으로 스테이커에게 최상의 보상을 제공합니다.

스테이킹하면 어떤 일이 일어나나요?

Solana의 스테이킹은 네이티브 스테이킹과 유동성 스테이킹, 두 가지 형태로 나뉩니다. 현재 스테이킹된 SOL의 94%가 네이티브 방식으로 스테이킹되어 있으므로 이 글에서는 이를 중점적으로 다룹니다. 유동성 스테이킹은 뒤에서 별도로 설명합니다. 사용자는 다양한 플랫폼에서 네이티브 스테이킹을 할 수 있습니다. 여기에는 Squads 같은 멀티시그 자금 관리 도구, 인기 지갑, 스테이킹 전용 웹사이트가 포함됩니다. SOL을 네이티브 방식으로 스테이킹하려면 토큰을 스테이크 계정에 예치합니다. 그런 다음 이 계정을 검증인의 투표 계정에 위임합니다. 한 명의 사용자가 여러 스테이크 계정을 만들 수 있으며, 각 계정을 같거나 서로 다른 검증인에게 위임할 수 있습니다.

‍모든 스테이크 계정에는 스테이크 권한과 출금 권한이라는 두 가지 핵심 권한이 있습니다. 시스템은 계정을 만들 때 이 권한을 정의하며, 기본적으로 사용자의 지갑 주소에 할당합니다. 각 권한은 서로 다른 역할을 담당합니다. 출금 권한은 계정을 더 폭넓게 제어합니다. 스테이크 계정에서 토큰을 출금할 수 있고 스테이크 권한도 변경할 수 있습니다.

스테이킹에서 가장 중요한 시간 단위는 에포크입니다. Solana의 에포크는 432,000개 슬롯으로 구성되며 약 이틀간 지속됩니다. 시스템은 새 에포크가 시작될 때 스테이킹 보상을 지급합니다. 이 과정은 자동으로 진행되며, 스테이커의 잔액은 에포크마다 증가합니다. 사용자는 Jito 웹사이트에서 직접 MEV 보상을 수령할 수 있습니다. 자세한 내용은 뒤에서 설명합니다.

SOL을 네이티브 방식으로 스테이킹하면 현재 에포크가 끝날 때까지 토큰이 잠깁니다. 에포크 시작 시 스테이크를 비활성화하면 출금 전 최대 이틀의 쿨다운 기간이 적용될 수 있습니다. 에포크 종료 시점에 출금하면 거의 즉시 처리될 수 있습니다. 

마찬가지로 스테이크 활성화에도 워밍업 기간이 필요합니다. 사용자가 스테이크 계정을 활성화한 시점에 따라 최대 이틀이 걸리거나 거의 즉시 완료될 수 있습니다. Solana 블록 탐색기에서 현재 에포크의 진행 상황을 확인할 수 있습니다.

운영자는 어떻게 수익을 창출하나요?

검증인 운영자는 세 가지 방식으로 수익을 창출합니다.

• 발행/인플레이션: 새로 발행되는 토큰
• 우선순위 수수료: 사용자가 자신의 트랜잭션을 우선 처리하도록 검증인에게 지급하는 SOL
• MEV 보상: 사용자가 트랜잭션 번들을 포함하도록 검증인에게 지급하는 Jito 팁

검증인의 수익은 전액 SOL로 표시되며 스테이크 규모에 정비례합니다. 운영 비용은 대부분 고정되어 있고 SOL과 법정화폐의 조합으로 표시됩니다.

발행

Solana는 인플레이션 일정에 따라 새 SOL 토큰을 생성해 에포크마다 스테이킹 보상을 분배합니다. 현재 인플레이션율은 4.9%이며, 장기 목표치인 1.5%를 향해 매년 15%씩 감소합니다.

검증인의 스테이킹 보상은 획득한 크레딧 수를 기준으로 정해집니다. 검증인은 체인에 포함되는 블록에 올바르게 투표해 크레딧을 획득합니다. 다운타임이 발생하거나 제때 투표하지 못한 검증인은 더 적은 크레딧을 받습니다. 평균 수준의 크레딧을 획득한다고 가정하면, 전체 스테이크의 1%를 보유한 검증인은 총 인플레이션 보상의 약 1%를 받게 됩니다.

검증인의 스테이킹 보상은 각 위임 규모에 따라 스테이커에게 분배됩니다. 검증인은 모든 스테이커에게 지급되는 총 인플레이션 보상의 일정 비율을 수수료로 부과할 수 있습니다. 수수료율은 일반적으로 한 자릿수이지만 0%부터 100%까지 자유롭게 설정할 수 있습니다.

우선순위 수수료

현재 블록 생성자로 지정된 검증인은 자신이 처리하는 모든 트랜잭션에서 수수료를 받습니다. 수수료는 기본 수수료와 우선순위 수수료로 나뉩니다. 이 수수료는 검증인의 신원 계정에 즉시 적립됩니다. 이전에는 기본 수수료의 50%와 우선순위 수수료의 50%가 보상으로 지급되고 나머지는 소각됐습니다. SIMD-96이 통과되면서 이 구조가 곧 변경되어 우선순위 수수료의 100%가 블록 생성자에게 지급됩니다. 

사용자는 자신의 트랜잭션이 먼저 처리되도록 우선순위 수수료를 지급합니다. 차익거래, 청산, NFT 민팅 등 다양한 상황에서 우선 처리 권한을 확보하는 것이 중요합니다. 복잡한 트랜잭션에는 더 많은 컴퓨팅 성능이 필요하므로 더 높은 우선순위 수수료가 부과됩니다. 수요가 집중되는 인기 토큰 계정에도 더 높은 우선순위 수수료가 필요합니다.

기본 수수료는 우선순위 수수료보다 수익 기여도가 훨씬 낮지만 스팸을 억제하는 데 필요합니다. 시스템은 서명당 기본 수수료를 0.000005 SOL(5000 lamports)로 고정합니다. 대부분의 Solana 트랜잭션에는 서명이 하나만 있습니다. 

MEV(Jito) 보상

Jito 검증인 클라이언트를 운영하는 검증인은 전체 스테이크의 90% 이상을 차지합니다. Jito는 프로토콜 외부 블록 공간 경매를 도입합니다. 블록 공간 경매는 오프체인에서 진행됩니다. 이를 통해 검색자와 앱은 번들이라고 하는 트랜잭션 묶음을 제출할 수 있습니다. 이 번들에는 차익거래나 청산처럼 시간에 민감한 트랜잭션이 포함되는 경우가 많습니다. 각 번들에는 블록 생성자에게 지급되는 ‘팁’이 포함됩니다. 이는 검증인에게 우선순위 수수료 및 기본 수수료와 별개인 추가 수익원을 제공합니다.

2024년 Jito MEV 수익은 무시할 만한 수준에서 검증인의 주요 수익원으로 성장했습니다. Jito는 모든 팁에 5%의 수수료를 부과합니다. 검증인은 인플레이션 보상과 유사한 방식으로 자체 MEV 수수료를 부과할 수 있습니다. 남은 수수료는 블록 생성자에게 위임한 상대적 규모에 따라 스테이커에게 분배됩니다.

시너지를 내는 사업

Helius 검증인은 발행 보상과 MEV 보상에 0% 수수료를 적용합니다. Helius 스테이커는 가능한 최고 수준의 네이티브 수익률을 누릴 수 있습니다. Helius는 총 스테이크를 늘리고 고객의 트랜잭션 도착 성공률을 높이는 것을 목표로 합니다. 스테이킹된 SOL을 연결에 활용하면 혼잡을 줄이고 핵심 사업의 성능을 높일 수 있습니다.

이전 글에서는 검증인 운영 비용과 수익을 더 자세히 분석했습니다.

APY는 어디에서 발생하나요?

연간 수익률(APY)은 현재 수익률로 1년 동안 스테이킹할 경우 스테이커가 얻는 연간 복리 수익률을 나타냅니다. 네트워크의 현재 발행률, 검증인의 성능과 가동 시간, 검증인에게 팁을 지급하는 사용자의 비중, 현재 스테이킹 비율(즉, 전체 SOL 중 스테이킹된 비율) 등 여러 요인이 APY에 영향을 줍니다.

여러 사이트에서 APY를 기준으로 검증인 순위를 제공하며, StakeWiz는 가장 종합적인 서비스 중 하나입니다. Helius의 스테이킹 계산기를 사용해 스테이킹 수익을 추정하고 검증인을 비교할 수도 있습니다.

APY는 구체적으로 두 가지 핵심 원천에서 발생합니다.

1. 발행
2. MEV 보상

발행

검증인은 각 스테이커의 위임 규모에 따라 스테이킹 보상을 분배합니다. 검증인은 서비스 대가로 0%부터 100%까지 수수료를 부과합니다. 이 보상은 검증인의 투표 성과에 따라 달라집니다. 투표에 성공할 때마다 크레딧을 획득합니다. Solana 검증인 운영에는 높은 기술력이 필요합니다. 체인이 빨라질수록 운영 난도도 계속 높아지고 있습니다. 

잘 관리되는 검증인은 다음과 같은 요인 덕분에 더 많은 보상을 창출합니다.

• 최소화된 다운타임: 검증인은 다운타임 중 투표에 참여할 수 없으므로 크레딧을 획득하지 못합니다.
• 신속한 투표: 합의 참여가 계속 늦어지면 검증인이 더 적은 크레딧을 받을 수 있습니다.
• 정확한 투표: 이후 확정된 블록에 투표해야만 크레딧이 지급됩니다.

MEV(Jito) 보상

MEV 보상이 전체 스테이킹 보상에서 차지하는 비중은 계속 커지고 있습니다. 온체인 트랜잭션 규모와 이에 따른 차익거래 기회의 증가가 이러한 성장을 이끕니다. 최근 Jito MEV 팁은 총보상의 약 20~30%를 차지하며 스테이커 수익을 크게 높이고 있습니다. 발행 보상과 마찬가지로 검증인은 MEV 팁에 0%부터 100%까지 수수료를 적용합니다. Jito도 모든 MEV 관련 수익에 5%의 수수료를 부과합니다.

기타 고려 사항

수수료가 낮은 검증인에게서 더 높은 수익을 얻을 수 있지만, 여전히 많은 사용자가 Coinbase처럼 수수료가 높은 검증인을 선택합니다. 벤더 종속과 규제 차익 등의 요인이 이러한 선택을 유도합니다. 예를 들어 Coinbase Custody를 사용하는 펀드는 Coinbase 검증인에게만 스테이킹해야 합니다. 중앙화 거래소는 수익률 최적화보다 편의성을 우선하는 개인 사용자로부터 이점을 얻습니다. 오프체인 사용자는 낮은 수익률에 덜 민감하므로 거래소가 제공할 보상을 유연하게 정할 수 있습니다.

마지막으로 SIMD-123과 같은 새로운 프로토콜 메커니즘은 검증인이 블록 보상을 스테이커와 직접 공유할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 구현되면 스테이커에게 추가 수익원이 생깁니다.

Solana 스테이킹 생태계의 주요 참여자는 누구인가요?

생태계 팀

많은 주요 Solana 애플리케이션 및 인프라 팀이 핵심 사업을 보완하기 위해 검증인을 운영합니다. 예를 들어 Helius는 RPC 서비스를 지원하기 위해 검증인을 운영합니다.

예시: 

• Helius
• Mrgn
• Jupiter
• Drift
• Phantom

중앙화 거래소

중앙화 거래소는 가장 많은 SOL이 스테이킹된 Solana 검증인에 속하며, 오프체인 거래소 고객에게 클릭 한 번으로 이용할 수 있는 스테이킹 솔루션을 제공합니다.

예시: 

• Kraken
• Coinbase
• Binance
• Upbit

‍기관용 솔루션 제공업체

이 기업들은 기관 고객에 특화된 스테이킹 서비스를 제공합니다. 더 폭넓은 고객 요구를 충족하기 위해 여러 블록체인을 지원합니다.

예시: 

• Figment
• Kiln
• Twinstake
• Chorus One

독립 팀

Solana의 검증인 생태계에는 독립적으로 운영되는 중간 규모 및 롱테일 검증인이 많습니다. 여러 검증인은 네트워크의 Genesis부터 활동해 왔으며 교육, 연구, 거버넌스, 도구 개발을 통해 생태계에 기여하고 있습니다.

예시: 

• Laine
• Overclock
• Solana Compass
• Shinobi

비공개 검증인

네트워크에는 200개가 넘는 비공개 검증인도 있습니다. 이들의 스테이크는 자체 위임되며 운영 주체가 관리하는 것으로 보입니다. 이 검증인들은 수수료율이 100%이고 블록 탐색기와 대시보드에 공개 신원 정보가 없다는 특징이 있습니다.

유동성 스테이킹이란 무엇인가요?

유동성 스테이킹을 사용하면 여러 운영자에 대한 익스포저를 스테이크 풀을 통해 분산할 수 있습니다. 스테이크 풀은 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 발행하며, 이 토큰은 기반 스테이크 계정의 소유권을 나타냅니다.

LST는 기반 스테이크 계정의 APY에 따라 보상이 누적되는 수익 창출 자산입니다. 네이티브 스테이킹에서는 스테이킹된 SOL 잔액이 에포크마다 보상만큼 증가합니다. 유동성 스테이킹에서는 토큰 수량이 그대로 유지되지만 SOL 토큰 대비 가치가 상승합니다.

LST는 DeFi 기회를 활용할 수 있게 해 스테이킹의 자본 효율성을 높입니다. 대표적인 예는 대출 플랫폼에 LST를 담보로 예치하는 것입니다. 사용자는 계속 스테이킹 보상을 받으면서 보유 자산을 담보로 대출받을 수 있습니다.

Helius는 인기 LST 런치패드인 Sanctum을 통해 자체 LST(hSOL)를 출시했습니다. 이 토큰은 단일 검증인 스테이크 풀을 기반으로 합니다. Helius 스테이커는 Sanctum 플랫폼에서 기존 스테이크를 hSOL로 전환할 수 있으며, 이 과정에 0% 수수료 인터페이스가 제공됩니다. 

현재 스테이킹된 SOL 중 유동성 스테이킹 비율은 7.8%에 불과하지만 빠르게 성장하고 있습니다. 유동성 스테이킹 규모는 3,200만 SOL로, 2024년 초 1,700만 SOL에서 증가해 연간 성장률 88%를 기록했습니다. JitoSOL이 가장 많이 사용되며 전체 Solana LST의 36%를 차지합니다. 그 밖의 주요 옵션으로는 시장의 17.5%와 11%를 각각 차지하는 **Marinade(mSOL)**와 **JupiterSOL(jupSOL)**이 있습니다.

많은 관할권에서 토큰으로 지급되는 스테이킹 보상은 주식 배당과 유사한 과세 사건으로 간주되며, 수령 시 소득세가 부과됩니다. 하지만 LST를 사용하면 이러한 과세 사건 없이 보상을 얻을 수 있습니다. 지갑 잔액은 그대로이고 가치만 상승하기 때문입니다. 개인의 구체적인 상황에 맞는 안내는 반드시 금융 전문가와 상담하세요.

SOL 스테이킹은 안전한가요?

네이티브 스테이킹에서는 스테이커가 항상 자신의 SOL에 대한 통제권과 수탁권을 유지합니다. 검증인이 오프라인 상태가 되거나 성능이 저하되면 비수탁형 스테이커는 자유롭게 언스테이킹하고 다른 검증인으로 전환할 수 있습니다. 네트워크가 중단되어도 스테이크 포지션에는 영향이 없습니다. 네트워크 활동이 재개되면 포지션은 그대로 유지됩니다. 

유동성 스테이킹도 안전한 옵션으로 널리 평가받습니다. 평판이 좋은 5개 업체가 스테이크 풀 프로그램을 9차례 감사해 견고성을 검증했습니다. 시장 상황이 악화되거나 블랙 스완 사건이 발생하면 LST가 일시적으로 기반 가치보다 낮은 가격에 거래될 수 있습니다. 이러한 괴리는 일반적으로 오래 지속되지 않지만, 특히 LST를 담보로 사용할 때는 극단적 위험을 고려해야 합니다.

슬래싱은 악의적이거나 유해한 행동을 억제하기 위해 위임된 스테이크를 줄이는 페널티 메커니즘입니다. 현재 Solana에는 슬래싱이 구현되어 있지 않지만 도입이 검토되고 있으며 향후 추가될 수 있습니다.

마지막으로 스테이커는 손실이나 도난을 방지하기 위해 개인 키를 안전하게 관리하는 모범 사례를 따라야 합니다.

SOL 스테이킹은 ETH 스테이킹과 어떻게 다른가요?

Solana와 Ethereum은 스테이킹 방식이 다릅니다. Solana는 위임 지분 증명(dPoS)을 핵심 프로토콜에 직접 통합해 외부 솔루션 없이 위임할 수 있습니다. 작업 증명에서 지분 증명으로 전환한 Ethereum은 위임과 유동성 스테이킹을 위해 Lido 및 Rocket Pool 같은 서드파티 플랫폼에 크게 의존합니다. Solana의 스테이킹 참여율은 전체 공급량의 67.7%로, Ethereum의 28%보다 높습니다.

Ethereum에서 유일한 네이티브 스테이킹 옵션은 홈 스테이킹입니다. 이 자체 수탁 방식에는 기술 전문성과 전용 하드웨어가 필요합니다. 검증인은 최소 32 ETH를 스테이킹해야 하며, 하드웨어를 항상 온라인 상태로 적절히 유지해야 합니다. 수천 명의 홈 스테이커로 구성된 네트워크는 Ethereum이 고도로 탈중앙화된 블록체인으로 평가받는 데 기여합니다.

Ethereum의 유동성 스테이킹 시장은 몇몇 주요 플랫폼이 장악하고 있습니다. Lido는 스테이킹된 ETH 공급량의 28% 이상을 관리하며 시장을 선도합니다. Lido는 보상이 누적될수록 가치가 상승하는 수익 창출 토큰 stETH를 발행합니다. Ethereum은 더 오래된 네트워크이며 인플레이션 보상이 낮습니다. Lido에서 ETH를 스테이킹할 때의 APR은 2.9%로, SOL 스테이킹 수익률보다 현저히 낮습니다. Lido는 스테이킹 보상에 10%의 수수료를 부과합니다. 모든 LST와 마찬가지로 stETH에도 위험이 있습니다. 스마트 계약 버그와 stETH 가격이 ETH에서 벗어나는 현상 등이 포함됩니다.

마지막으로 Ethereum에는 검증인의 부정행위를 처벌하는 슬래싱 메커니즘이 있지만 실제 슬래싱 사례는 드뭅니다.

결론

이 글에서는 Solana 스테이킹의 개념과 작동 방식을 자세히 살펴봤습니다. 생태계에 오래 참여했든 이제 막 시작했든, 장기 SOL 보유자로서 현명한 결정을 내리려면 스테이킹을 이해하는 것이 중요합니다. 스테이킹은 경쟁력 있는 수익을 얻는 방법인 동시에 네트워크의 보안과 탈중앙화를 뒷받침하는 핵심 메커니즘입니다.

이 글의 이전 버전을 검토해 주신 0xIchigo, Brady Werkheiser, Deepa Talwar에게 깊이 감사드립니다.