Ландшафт стейблкоинов Solana

Введение

Стейблкоины стали первым классом криптовалютных активов, который достиг глобального соответствия продукта рынку. Они больше не ограничены сценариями внутри криптоиндустрии и всё чаще служат базовой платёжной инфраструктурой для международных денежных потоков. 

За последние 12 месяцев органический объём ончейн-транзакций со стейблкоинами превысил 6,9 трлн долларов США в рамках 1,4 млрд отдельных транзакций. Текущая рыночная капитализация всех стейблкоинов составляет 243,8 млрд долларов США, что соответствует росту на 52% год к году. Standard Chartered Bank прогнозирует, что в течение трёх лет рынок стейблкоинов может вырасти в десять раз, до 2 трлн долларов.

Традиционные финтех-компании и корпорации активно внедряют стейблкоины, а новые объявления появляются почти каждую неделю. Этот процесс ускоряют несколько ключевых факторов:

Масштабное внедрение

В феврале Stripe объявила о приобретении за 1,1 млрд долларов платёжной API-платформы для стейблкоинов Bridge. По оценкам Artemis, Bridge обрабатывает совокупный объём платежей (TPV) на 1,5 млрд долларов в месяц. При комиссии в 20–30 базисных пунктов годовая чистая выручка составляет 36–54 млн долларов, а мультипликатор выручки при приобретении — 20–30x. Основатели Stripe подчеркнули важность этой сделки на недавнем мероприятии:

Эту громкую сделку называют «моментом Instagram» для стейблкоинов и сравнивают с приобретением Instagram компанией Facebook за 1 млрд долларов в 2012 году. Та сделка превратила малоизвестное приложение для фотографий в один из самых ценных активов Facebook. Аналогично, нынешний шаг считают потенциально переломным: он делает стейблкоины ключевой частью будущего Stripe и ускоряет их интеграцию в массовую финансовую инфраструктуру.

Но этот импульс выходит далеко за пределы Stripe. SpaceX уже использует стейблкоины для консолидации глобальной выручки Starlink, упрощая трансграничные потоки и снижая расходы на конвертацию валют. Тем временем, по данным The Wall Street Journal, крупнейшие банки США, включая JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo, обсуждают на ранней стадии создание совместного стейблкоина. Это указывает на высокий интерес финансовых институтов к технологии.

Регуляторная определённость

Изменение политического курса США открыло новую эпоху регуляторной определённости для цифровых активов, особенно стейблкоинов. При новой администрации SEC перешла от регулирования через правоприменение к разработке формальных правил. Недавно назначенный председатель Paul Atkins поручил сотрудникам подготовить правила выпуска, хранения и торговли цифровыми активами. Кроме того, SEC впервые опубликовала заявление сотрудников о том, как обеспеченные резервами долларовые стейблкоины могут избежать классификации в качестве ценных бумаг.

Двухпартийная законодательная инициатива близка к принятию. В мае Сенат 66 голосами против 32 поддержал дальнейшее рассмотрение GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) — первого комплексного федерального законопроекта о стейблкоинах. Он требует стопроцентного резервного обеспечения, запрещает повторное залоговое использование активов клиента для заимствований или торговли и вводит понятную федеральную лицензию для эмитентов.

В совокупности эти изменения обеспечивают долгожданную ясность. Сигнал для крупных корпораций, финтех-компаний и финансовых учреждений очевиден: привязанные к доллару стейблкоины будут считаться деньгами, а не незарегистрированными ценными бумагами.

В Вашингтоне сформировался консенсус: стейблкоины могут укрепить глобальную роль доллара США. Ожидается, что их широкое использование повысит спрос на долговые инструменты США и расширит охват финансовой инфраструктуры, номинированной в долларах.

Например, одна только Tether владеет казначейскими векселями США на сумму более 99 млрд долларов, что делает её одним из крупнейших держателей государственного долга США. Это показывает, как внедрение стейблкоинов переплетается с американским монетарным влиянием. По оценке Citigroup, к 2030 году эмитенты стейблкоинов могут владеть большим объёмом казначейских облигаций США, чем сегодня любая отдельная юрисдикция.

Исторически рост стейблкоинов тесно коррелировал с развитием крипторынка в целом, прежде всего из-за их первоначальной роли в качестве торговых пар на биржах. Однако ожидается, что эта корреляция ослабнет по мере распространения стейблкоинов за пределы криптоиндустрии — в платежах, денежных переводах и реальной торговле.

Зрелость инфраструктуры

За последние годы криптоинфраструктура значительно продвинулась вперёд, и Solana служит одним из ярких примеров этого прогресса. Solana — высокопроизводительный и недорогой блокчейн, способный обрабатывать тысячи транзакций в секунду. Он обеспечивает масштабируемость и эффективность, значительно превосходящие блокчейны предыдущих поколений.

На уровне базового протокола инновации развиваются впечатляющими темпами благодаря таким улучшениям, как локальные рынки комиссий, сетевая инфраструктура на базе QUIC, усовершенствованный планировщик транзакций, Timely Vote Credits (TVC), взвешенное по стейку качество обслуживания (QoS), разработка второго клиента валидатора (Firedancer) и постоянное увеличение доступного пространства блоков.

Пользовательский опыт на уровне приложений также значительно улучшился. Современные кошельки Solana, такие как Phantom и Solflare, безопасны, интуитивно понятны и упрощают начало работы. Одновременно усилилась конкуренция между торговыми площадками, благодаря чему пользователи получают узкие спреды, глубокую ликвидность и рынки с высокой скоростью отклика.

Solana особенно хорошо подготовлена к распространению стейблкоинов благодаря расширениям токенов — надёжному, полностью прошедшему аудит и свободно доступному стандарту. Эти расширения открывают дополнительные возможности, адаптированные к потребностям институциональных участников, включая:

Конфиденциальные балансы: позволяют скрывать суммы транзакций от пользователей, сохраняя их видимость для регуляторов. Это соответствует традиционной торговле, где покупатели совершают покупки, не получая доступа к финансовым данным продавца.

Хуки переводов: позволяют переводу токенов запускать заданную логику программы. Это создаёт основу для будущих приложений программируемых финансов, например для взимания комиссии при переводе или автоматического запуска проверок соответствия требованиям.

Постоянный делегат: эта функция предоставляет назначенному адресу постоянный контроль над всеми токен-аккаунтами данного минта, включая возможность сжигать или переводить токены. Она критически важна для соблюдения требований и регуляторного контроля, поскольку позволяет при необходимости замораживать или конфисковывать активы.

Структура статьи

В этой статье представлен обзор текущего состояния стейблкоинов в Solana. Наша цель — количественно оценить уровень внедрения, показать разнообразие доступных стейблкоинов и рассмотреть их практические сценарии использования. Анализ разделён на пять основных частей:

• Внедрение стейблкоинов в Solana — основанный на данных обзор ключевых показателей для оценки масштаба сети и роста использования стейблкоинов.
• Стейблкоины, выпущенные в Solana — подробный разбор крупных эмитентов и обзор новых нишевых поставщиков стейблкоинов.
• Финансы без границ: стейблкоин-сэндвич — исследование одного из самых значимых и наименее понятных сценариев использования стейблкоинов в трансграничных платежах.
• Решения для вывода стейблкоинов из Solana — обзор новой волны продуктов, связывающих ончейн-стейблкоины с традиционными платёжными системами.
• Преимущества стейблкоинов для пользователей — итоговый обзор возможностей, которые стейблкоины Solana дают пользователям: от доходности DeFi и денежных переводов до финансовой стабильности и сбережений.

Экосистема стейблкоинов Solana развивается впечатляющими темпами: новые проекты и объявления появляются почти каждую неделю. Эта статья даёт широкий и репрезентативный обзор, однако из-за стремительных изменений мы могли охватить не все события. Статью лучше читать по порядку, но каждый раздел самодостаточен и может рассматриваться отдельно.

Внедрение стейблкоинов в Solana

В этом разделе представлены ключевые данные о внедрении стейблкоинов и тенденциях их использования в Solana, включая рост объёмов транзакций, участие пользователей и общую активность сети.

Общее предложение стейблкоинов в Solana

В первом квартале 2025 года предложение стейблкоинов в Solana быстро выросло. Их совокупная стоимость в долларах США в сети более чем удвоилась: с 5,2 млрд долларов в январе до 11,7 млрд в феврале, то есть в 2,25 раза. Этот скачок совпал с запуском токена TRUMP, который привлёк глобальное внимание к экосистеме Solana. Основным пулом ликвидности TRUMP была пара с USDC на децентрализованной бирже Meteora.

Этот всплеск ускорил общий восходящий тренд ликвидности, начавшийся с минимального значения в 1,5 млрд долларов в декабре 2023 года. Рост особенно важен, поскольку исторически ликвидность стейблкоинов Solana отставала от других крупных блокчейн-сетей. Среди всех публичных блокчейнов Solana занимает третье место по ликвидности стейблкоинов после Ethereum и Tron.

Ежемесячное число транзакций со стейблкоинами в Solana 

В первом квартале 2025 года в Solana ежемесячно совершалось в среднем более 200 млн ончейн-транзакций со стейблкоинами, что соответствовало высокой сетевой активности в этом квартале. Пиковое значение в январе составило 263,9 млн транзакций, а в апреле — последнем полном месяце с доступными данными — 237,7 млн. Это почти в десять раз больше, чем в сентябре 2023 года, когда месячное число транзакций со стейблкоинами составляло лишь 25,2 млн.

Объём транзакций со стейблкоинами в Solana

В 2025 году объём одноранговых транзакций со стейблкоинами в Solana также был особенно высоким. Только в январе сеть обработала одноранговые переводы стейблкоинов на 59,2 млрд долларов, что значительно превышает минимум сентября 2024 года — 10,6 млрд долларов. Данные по одноранговым операциям учитывают только прямые переводы между адресами отдельных кошельков. Они исключают транзакции с участием пулов ликвидности, MEV-арбитраж и внутрибиржевые операции.

Адреса Solana, взаимодействующие со стейблкоинами

В первом квартале 2025 года среднесуточное число уникальных адресов, взаимодействующих со стейблкоинами в Solana, превысило 3 млн, а в январе достигло пика в 4,4 млн. Это в восемь раз больше, чем в октябре 2023 года, когда ежедневная активность со стейблкоинами охватывала 347 000 уникальных адресов.

Стейблкоины, выпущенные в Solana

В Solana существует разнообразная экосистема стейблкоинов, а новые выпуски регулярно расширяют выбор. USDC доминирует как по объёму, так и по распространённости: на него приходится более 70% всех выпущенных в сети стейблкоинов. Уверенное второе место занимает USDt (~18%). Помимо этих двух лидеров, набирают популярность многочисленные новые стейблкоины, повышая разнообразие экосистемы и расширяя выбор пользователей. В следующем разделе рассмотрены ключевые сведения о ведущих и перспективных стейблкоинах, доступных в Solana.

USDC (USD Coin)

USDC выпускает Circle. Это самый распространённый стейблкоин в Solana. USDC обеспечен долларами США или номинированными в долларах активами, например казначейскими ценными бумагами США, в соотношении 1:1. Благодаря глубокой ончейн-ликвидности и широкому спектру интеграций он используется как стейблкоин по умолчанию во многих протоколах DeFi.

Circle публикует ежемесячные отчёты о подтверждении резервов USDC и обширный открытый список своих лицензий. Резервный фонд USDC Circle хранится в The Bank of New York Mellon и управляется BlackRock. Денежные средства находятся на отдельных счетах в финансовых учреждениях, регулируемых в США. В апреле этого года компания подала заявку на IPO (форма S1) и планирует разместить акции на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Circle предлагает продукт Circle Mint, который позволяет институциональным клиентам напрямую выпускать и погашать USDC. В соответствии с MiCAR (Markets in Crypto-Assets Regulation) Европейского союза Circle обязалась погашать все предъявленные USDC независимо от того, является ли держатель клиентом Circle Mint.

Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) — разработанный Circle ончейн-механизм мостов без разрешений. Он обеспечивает безопасные переводы USDC между блокчейн-сетями, включая Solana, в соотношении один к одному посредством нативного сжигания и выпуска.

Текущее предложение USDC, выпущенных в Solana, составляет 9,35 млрд долларов, распределённых по 4,3 млн отдельных токен-аккаунтов.

USDt (Tether)

USDt выпускает Tether Limited. Это крупнейший в мире стейблкоин по рыночной капитализации с общим предложением более 150 млрд долларов. USDt был запущен в 2014 году, стал первым стейблкоином и оставался единственным на рынке до начала 2018 года, заложив основу модели цифровых токенов с фиатным обеспечением. В Solana USDt появился в сентябре 2020 года. 

Как и другие крупные стейблкоины, USDt обеспечен фиатными резервами. Они включают доллары США, денежные эквиваленты, краткосрочные депозиты и высоколиквидные активы, в том числе казначейские векселя США, однодневные сделки обратного РЕПО и фонды денежного рынка. Tether публикует ежеквартальные аудиторские заключения, подготовленные независимой бухгалтерской фирмой BDO.

На своём сайте Tether.to компания Tether предлагает погашение в фиатной валюте. Верифицированные пользователи могут вносить USDt и получать фиатные средства на привязанные банковские счета. Минимальная сумма погашения составляет 100 000 долларов США.

Текущее предложение USDt, выпущенных в Solana, составляет 2,39 млрд долларов, распределённых по 1,98 млн отдельных токен-аккаунтов. Это второй по ликвидности стейблкоин в сети.

PYUSD (PayPal USD)

PYUSD выпускает PayPal совместно с Paxos Trust Company. В Solana он был запущен в мае 2024 года после первоначального дебюта в Ethereum в августе 2023 года. Этот фиатный стейблкоин полностью обеспечен депозитами в долларах США, краткосрочными казначейскими облигациями США и другими денежными эквивалентами. Его выпуск контролирует Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS), а резервы проходят ежемесячную проверку KPMG.

PYUSD стал одним из первых крупных стейблкоинов, использующих расширения токенов Solana для расширения функциональности. Он поддерживает несколько расширений минта, включая Permanent Delegate, Transfer Hooks и Transfer Fees.

Текущее предложение PYUSD, выпущенных в Solana, составляет 215,9 млн долларов, распределённых по 20,4 тыс. отдельных токен-аккаунтов.

USDS (Sky)

Sky, ранее известный как Maker, — один из старейших протоколов DeFi, основанный в 2014 году. Изначально он назывался MakerDAO и получил известность благодаря стейблкоину DAI, который позднее переименовали в USDS. Сегодня USDS занимает третье место среди стейблкоинов по рыночной капитализации. Его совокупное предложение во всех блокчейнах составляет 4,2 млрд долларов.

USDS — нативный для DeFi стейблкоин с избыточным обеспечением из криптовалютных и реальных активов. Его резервы хранятся в основной сети Ethereum и включают ETH, ETH в стейкинге, казначейские облигации США и другие стейблкоины, преимущественно USDC. Пользователи могут выпускать USDS, открывая обеспеченные долговые позиции. Они подлежат ликвидации, если стоимость обеспечения падает ниже установленного порога.

В ноябре 2024 года Sky расширила USDS на экосистему Solana с помощью платформы Wormhole Native Token Transfers (NTT), обеспечив беспрепятственное перемещение нативных токенов USDS между Ethereum и Solana.

Текущее предложение USDS, выпущенных в Solana, составляет 102,4 млн долларов, распределённых по 7,5 тыс. отдельных токен-аккаунтов.

Нишевые долларовые стейблкоины Solana 

В Solana развивается экосистема нишевых стейблкоинов от различных эмитентов для множества сценариев использования:

• USDe (Ethena): синтетический стейблкоин с криптовалютным обеспечением, который сохраняет привязку с помощью дельта-нейтральной стратегии на основе ETH в стейкинге и коротких бессрочных фьючерсов.
• FDUSD (First Digital USD): фиатный стейблкоин от регулируемой в Гонконге компании First Digital Labs, ориентированный на соответствие требованиям и прозрачность.
• USDG (Global Dollar): стейблкоин консорциума Global Dollar Network, который поддерживают крупные участники, включая Robinhood, Anchorage Digital, Paxos и Galaxy.
• AUSD (Agora USD): стейблкоин, обеспеченный денежными средствами, казначейскими облигациями США и соглашениями РЕПО. Agora основал представитель семьи, управляющей активами VanEck.
• sUSD (Solayer USD): первый в Solana не требующий разрешений процентный стейблкоин (IBE), обеспеченный краткосрочными казначейскими векселями.
• MoveUSD: стейблкоин американской финтех-компании CFX Labs, ориентированный на трансграничные платежи.
• cfUSD (Brale): выпускается американским поставщиком платёжной инфраструктуры Brale совместно с Coinflow.
• USDY (Ondo USD Yield): доходный стейблкоин от Ondo Finance, обеспеченный казначейскими облигациями США и банковскими депозитами.
• PST (Huma): нативный стейблкоин Huma PayFi Network, поддерживаемый Solana, Circle и Galaxy Digital.
• *USD (Perena): USD Star — основной LP-токен протокола Perena, обеспеченный взвешенной корзиной токенов PYUSD, USDC и USDt.
• yUSD (Synatra): токен-квитанция, представляющий USDC в стейкинге внутри протокола Synatra и позволяющий участвовать в доходных стратегиях.

Стоит отметить, что растущее разнообразие конструкций стейблкоинов может вызывать путаницу, особенно в вопросах обеспечения. Обычному розничному пользователю часто трудно понять, обеспечен ли стейблкоин фиатными средствами или криптоактивами либо использует более сложные механизмы, например дельта-нейтральные торговые стратегии. Это создаёт широкий спектр риска: от консервативно управляемых токенов в стиле узкоспециализированных банков, полностью обеспеченных денежными средствами или казначейскими активами, до более спекулятивных высокодоходных токенов, обеспеченных криптовалютами, торговым финансированием или другим нетрадиционным залогом. 

Вероятно, эта проблема будет усугубляться по мере появления новых стейблкоинов. Чтобы помочь пользователям оценивать риски и надёжность разных моделей, могут потребоваться более высокая прозрачность и понятные стандарты классификации.

Финансы без границ: стейблкоин-сэндвич

Стейблкоины набирают популярность как базовые платёжные рельсы для глобальных трансграничных платежей. Многие считают это главным сценарием использования, который движет нынешней волной внедрения. Термин «стейблкоин-сэндвич» стал популярным способом объяснить применение стейблкоинов в международных платежах. Модель проста:

• Конвертировать местную фиатную валюту региона A в стейблкоины
• Перевести номинированные в USD стейблкоины за границу через блокчейн, например Solana
• Конвертировать стейблкоины в местную фиатную валюту региона B‍

Этот процесс напоминает маршрутизацию ликвидности при торговле токенами на децентрализованных биржах. TokenA -> Native token (SOL) -> Token B — распространённый торговый маршрут, поскольку пары с нативным токеном обычно обладают большей ликвидностью. Это обеспечивает лучшее исполнение по цене и позволяет проводить более крупные сделки.

Доллар США занимает центральное место на мировых валютных рынках (FX) и участвует почти в 90% всех валютных операций, оставаясь самой торгуемой валютой в мире. Его доминирование охватывает все основные валютные инструменты и типы контрагентов. Согласно данным Банка международных расчётов (BIS), USD участвует как минимум в 85% сделок на спотовом, форвардном рынках и рынке свопов. Поэтому самая глубокая ликвидность и лучшие котировки доступны для обмена местной валюты на USD. Компании получают выгодные курсы обмена местной валюты с обеих сторон транзакции стейблкоин-сэндвича, снижая расходы на конвертацию.

Эта система ускоряет, удешевляет и упрощает финансовые потоки, особенно между регионами со слабыми финансовыми связями. Например, импортёры в Латинской Америке могут оплачивать поставки из Азии через стейблкоин-сэндвичи. Транзакции, которые раньше занимали несколько дней, теперь завершаются за минуты. Это ускоряет перемещение товаров, снижает расходы на хранение и значительно повышает эффективность оборотного капитала.

Стейблкоин-сэндвич скрывает блокчейн от конечных пользователей. Они могут проводить операции в местной фиатной валюте, не взаимодействуя со стейблкоинами напрямую. Им не нужно учиться новому или менять поведение. Это просто ещё один API.

В 2024 году оценочный глобальный совокупный адресуемый рынок (TAM) неоптовых трансграничных платежей составлял 39,9 трлн долларов. К 2032 году он, по прогнозам, вырастет до 64,5 трлн долларов при совокупном среднегодовом темпе роста (CAGR) 6,2%. 

Распространённые сценарии трансграничной передачи ценности включают:

• Денежные переводы
• Выплаты продавцам на площадках электронной коммерции
• Платежи поставщикам и B2B-платежи
• Международные выплаты заработной платы

В этом контексте блокчейн-уровень стейблкоин-сэндвича — наиболее эффективный компонент, особенно в высокопроизводительных сетях вроде Solana. Одноранговые переводы стейблкоинов в Solana стоят менее 0,01 доллара и завершаются менее чем за секунду. Одна команда CLI может мгновенно и бесплатно создать новые адреса кошельков. Solana работает круглосуточно и доступна во всех часовых поясах независимо от рабочих часов.

Каковы операционные сложности финансов без границ?

Самые сложные и ресурсоёмкие компоненты трансграничных переводов стейблкоинов находятся в инфраструктуре ввода и вывода средств. Эти уровни отвечают за конвертацию между местными фиатными валютами и стейблкоинами и требуют глубокой интеграции с местными финансовыми системами. 

Основные операционные требования:

Соблюдение нормативных требований 

Включает строгие процедуры KYC (Know Your Customer), KYB (Know Your Business) и AML (Anti-Money Laundering), необходимые для соблюдения требований юрисдикций и предотвращения мошенничества.

Получение ликвидности

Получение ликвидности стейблкоинов, например USDC и USDT, через таких поставщиков, как Circle, ZeroHash и Bridge, а также через биржи или маркетмейкеров для своевременного проведения расчётов.

Сообщения и метаданные

Передача данных о транзакции, включая инструкции FBO (For Benefit Of) и идентификаторы маршрутизации, поставщикам вывода средств и банковским партнёрам, чтобы средства поступили нужным получателям.

Безопасность

Безопасное ончейн-хранение, делегированное управление доступом и протоколы операционной безопасности для управления крупными денежными потоками.

Оркестрация платежей

Динамический выбор наиболее эффективных платёжных рельсов — местных банковских переводов, мобильных денег или карточных сетей — для окончательной выплаты в фиатной валюте.

Sphere — известная команда на базе Solana, специализирующаяся на инфраструктуре ввода и вывода средств. Её продукты SpherePay и SphereNet используют модель стейблкоин-сэндвича для трансграничных платежей между внутренними системами платежей в реальном времени (RTP), такими как Pix в Бразилии, Internet Banking Payment System (IBPS) в Китае, UPI в Индии и FedNow в США.

Решения для вывода стейблкоинов из Solana

Традиционно блокчейны работали как изолированные финансовые системы с ограниченными связями с реальной экономикой. Розничные пользователи были вынуждены полагаться на неудобные процессы ввода и вывода средств под контролем небольшого числа централизованных бирж, выступавших посредниками для доступа к более широкой криптоэкосистеме.

Теперь эта парадигма меняется. Новая волна продуктов устраняет разрыв, напрямую связывая балансы стейблкоинов в Solana с предоплаченными дебетовыми картами — как физическими, так и виртуальными — и виртуальными банковскими счетами. Пользователи могут без усилий тратить стейблкоины у миллионов продавцов по всему миру. Это устраняет барьеры между ончейн-экономикой и повседневной финансовой деятельностью.

Для доступа к таким сервисам пользователям обычно необходимо пройти стандартную проверку KYC (Know Your Customer). Сервисы могут работать по кастодиальной, полукастодиальной или некастодиальной модели. После одобрения карты легко привязать к Apple Pay или Google Wallet. Продавец получает местную валюту, а эквивалентная сумма в USDC списывается с карточного счёта.

Сравнение дебетовых карт со стейблкоинами Solana

Ниже приведено несколько примеров этой модели:

KAST

Цифровая банковская платформа KAST предлагает физические и цифровые карты Visa, напрямую связанные с ончейн-балансами USDC в Solana. Пользователи получают от 2 до 6% расходов в виде бонусных баллов. Благодаря партнёрству с Bridge KAST также позволяет открывать виртуальные банковские счета в США, поддерживающие мгновенные переводы Fedwire, а также пополнение и вывод через автоматизированную клиринговую палату.

Fuse

Fuse разработан протоколом мультиподписи Squads на базе Solana. Это приложение-кошелёк для управления личными финансами, которое предлагает виртуальные предоплаченные карты Visa от Lead Bank, также в партнёрстве с Bridge. Пользователи могут открывать виртуальные банковские счета для получения платежей в долларах США и евро, а также получать доход от стейблкоинов через DeFi-интеграции с Drift и Lulo.

Sanctum

Поставщик инфраструктуры ликвидного стейкинга Sanctum разрабатывает Cloud Card — первую дебетовую карту на базе ликвидных токенов стейкинга (LST). Проект создаётся совместно с популярным DEX-агрегатором Jupiter и BasedApp. Запуск Cloud Card намечен на четвёртый квартал 2025 года, а карта будет доступна более чем в 100 странах.

Solflare

Совместно с Mastercard поставщик кошелька Solana Solflare выпустит брендированную дебетовую карту, которая позволит пользователям тратить USDC непосредственно из некастодиального кошелька Solflare. Сначала карта появится в Великобритании и Европейской экономической зоне (ЕЭЗ). 

Solayer

Команда Solayer уже предлагает пользователям дебетовую карту Emerald Visa, доступную более чем в 100 странах. Она позволяет получать доходность 4% на сберегательный баланс через sUSD — стейблкоин Solayer, обеспеченный казначейскими векселями США.

MoonPay

В этом месяце MoonPay объявила о запуске брендированных карт Mastercard, связанных с ончейн-балансами стейблкоинов пользователей. Инициатива использует API-инфраструктуру для стейблкоинов от Iron, оператора Solana Permissioned Environment (SPE), которого MoonPay приобрела ранее в этом году.

Тенденция выпуска криптоплатформами дебетовых карт для оплаты стейблкоинами выходит далеко за пределы Solana. Карты, связанные с балансами стейблкоинов, также выпускают MetaMask, Kraken, Biptap и Bitrefill.

Преимущества стейблкоинов для пользователей

Для пользователей сбережения и расходы в стейблкоинах служат привлекательной альтернативой местным фиатным валютам с высокой инфляцией и ограничениями на международные переводы. Стейблкоины обеспечивают самостоятельное хранение, доступ к доходности от DeFi или казначейских векселей и счета, номинированные в долларах.

Привлекательная доходность

Стейблкоины — финансовая основа децентрализованных финансов (DeFi). Они обеспечивают кредитование, заимствование и доходные стратегии в Solana. В отличие от традиционных банковских депозитов, которые обычно предлагают низкие процентные ставки, держатели стейблкоинов могут свободно использовать различные возможности с более высокой доходностью.

Kamino — ведущий протокол DeFi в Solana с общей заблокированной стоимостью (TVL) 2,44 млрд долларов и ключевая площадка для получения дохода от стейблкоинов. Платформа поддерживает кредитные рынки для USDC, USDT, PYUSD, USDG, USDS и FDUSD и заслужила высокую репутацию благодаря надёжности. Её безопасность подтверждают многочисленные аудиты, высококвалифицированная команда разработчиков и безупречная история работы без крупных взломов или потерь средств пользователей. 

Крупнейший пул стейблкоинов в Kamino — основной рынок USDC. Сейчас в нём находится 314,07 млн USDC против 114,34 млн всего шесть месяцев назад, то есть объём вырос в 2,7 раза. Доходность этого кредитного рынка динамически меняется вместе со спросом: в периоды высокой активности, например в январе, она превышает 20%, а в более спокойное время падает до 2–3%. За последние 90 дней средняя доходность стабилизировалась примерно на уровне 5%. Основной источник этой доходности — трейдеры с кредитным плечом, которые занимают стейблкоины, чтобы увеличить экспозицию к более волатильным активам.

Получить эту доходность просто: пользователям Solana достаточно внести свои стейблкоины в Kamino. Помимо кредитования, существуют и другие источники доходности:

• Пулы ликвидности, которые приносят доход от торговых комиссий.
• Дельта-нейтральные стратегии на рынках бессрочных контрактов, где доход создаётся за счёт разницы ставок финансирования.
• Стейблкоины с нативной доходностью, например обеспеченные казначейскими векселями США, которые напрямую передают доход держателям. Некоторые из них описаны в разделе «Стейблкоины, выпущенные в Solana».

Однако доходность DeFi связана с дополнительным риском. Несмотря на значительный прогресс в аудите и мониторинге, взломы иногда происходят.

Средство сбережения

В регионах с экономической нестабильностью или высокой инфляцией стейблкоины стали предпочтительной альтернативой местным валютам как стабильное средство сбережения. Они позволяют сохранять покупательную способность и защищаться от волатильности местной валюты. Это особенно важно на развивающихся рынках, где компании и частные лица имеют ограниченный доступ к банковским счетам в долларах США. Стейблкоины выступают доступным аналогом таких счетов.

Макроэкономические последствия постоянного обесценивания валюты, включая снижение доверия потребителей и сокращение инвестиций, со временем усиливают падение ВВП. Это повышает зависимость от цифровых активов с привязкой к доллару как средства поддержания финансовой стабильности. На многих таких рынках стейблкоины регулярно торгуются с премией, что отражает готовность пользователей платить за стабильность и защиту капитала. 

Денежные переводы и трансграничные транзакции

Стейблкоины меняют трансграничные платежи и денежные переводы, предлагая более быструю, дешёвую и доступную альтернативу традиционным каналам. Устаревшие системы часто взимают высокие комиссии, требуют длительных расчётов и участия посредников. Эти барьеры особенно сильно затрагивают трудовых мигрантов и людей с ограниченным доступом к банковским услугам.

Стейблкоины позволяют мгновенно отправлять деньги напрямую между пользователями через границы, избегая недостатков фиатных платёжных рельсов и централизованных сервисов переводов. Благодаря этому трудовые мигранты могут эффективнее поддерживать свои семьи.

В качестве примера: согласно данным Chainalysis, отправка перевода на 200 долларов из Африки к югу от Сахары с помощью стейблкоинов примерно на 60% дешевле традиционных фиатных способов. В результате получатель получает больше денег, а на комиссии уходит меньше.

Заключение

В этой статье мы рассмотрели быстро меняющийся ландшафт стейблкоинов Solana. Сначала мы количественно оценили текущие тенденции внедрения и проанализировали ключевые показатели, отражающие рост использования сети. Затем подробно рассмотрели широкий спектр стейблкоинов, выпущенных в Solana: от крупных активов с фиатным обеспечением до новых нишевых решений с инновационной архитектурой.

Мы также изучили один из самых перспективных сценариев — трансграничные платежи — на примере модели «стейблкоин-сэндвича». Кроме того, мы рассмотрели последние решения для вывода стейблкоинов. 

Наконец, мы рассказали о преимуществах стейблкоинов Solana для пользователей, включая доступ к возможностям DeFi, более эффективные денежные переводы и повышенную финансовую стабильность.

Благодаря высокой пропускной способности, низкой стоимости транзакций, развитой экосистеме разработчиков и активной пользовательской базе Solana обладает уникальными возможностями стать ведущим центром следующей волны внедрения стейблкоинов.

Дополнительные материалы

• Панель аналитики ончейн-стейблкоинов Visa
• Эра стейблкоинов — блог Squads
• Опора экономики: роль стейблкоинов на развивающихся рынках — блог Squads