O cenário das stablecoins na Solana

Introdução

As stablecoins são a primeira classe de criptoativos a alcançar adequação global entre produto e mercado. Sem se limitarem mais a casos de uso nativos de cripto, elas atuam cada vez mais como infraestrutura de pagamentos de backend para fluxos internacionais de dinheiro. 

Nos últimos 12 meses, o volume orgânico de transações on-chain com stablecoins superou US$ 6,9 trilhões, distribuídos por 1,4 bilhão de transações individuais. Atualmente, a capitalização de mercado de todas as stablecoins é de US$ 243,8 bilhões, um crescimento de 52% em relação ao ano anterior. O Standard Chartered Bank projeta que o mercado de stablecoins pode crescer dez vezes e chegar a US$ 2 trilhões em três anos.

Empresas tradicionais de fintech e do setor corporativo agora estão adotando stablecoins rapidamente, com novos anúncios de adoção surgindo quase toda semana. Vários acontecimentos importantes impulsionam essa aceleração:

Adoção de destaque

Em fevereiro, a Stripe anunciou a aquisição da Bridge, plataforma de API para pagamentos com stablecoins, por US$ 1,1 bilhão. Estimativas da Artemis indicam que a Bridge processa US$ 1,5 bilhão em volume total de pagamentos (TPV) por mês. Considerando uma taxa de 20 a 30 pontos-base, isso implica uma receita líquida anualizada de US$ 36 milhões a US$ 54 milhões e um múltiplo de receita de 20 a 30 vezes na aquisição. Os fundadores da Stripe destacaram a aquisição e sua importância durante um evento recente:

O acordo de grande repercussão vem sendo chamado de “momento Instagram” das stablecoins, em comparação com a aquisição do Instagram pelo Facebook por US$ 1 bilhão em 2012. Essa aquisição transformou um aplicativo de fotos pouco conhecido em um dos ativos mais valiosos do Facebook. Da mesma forma, essa iniciativa é vista como um possível ponto de virada, posicionando as stablecoins como parte central do futuro da Stripe e acelerando seu papel na infraestrutura financeira convencional.

Mas o impulso vai muito além da Stripe. A SpaceX já usa stablecoins para agregar a receita global da Starlink, simplificando fluxos internacionais e minimizando custos de conversão cambial. Enquanto isso, segundo o The Wall Street Journal, grandes bancos dos EUA, incluindo JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo, estão em discussões iniciais para desenvolver uma iniciativa conjunta de stablecoin, sinalizando forte interesse institucional na tecnologia.

Clareza regulatória

Uma mudança no cenário político dos EUA inaugurou uma nova era de clareza regulatória para ativos digitais, especialmente stablecoins. Sob o novo governo, a SEC deixou de priorizar a regulação por meio de ações de fiscalização e passou a estabelecer uma abordagem baseada em regras. O recém-empossado presidente Paul Atkins orientou a equipe a elaborar regras formais sobre emissão, custódia e negociação de ativos digitais e, pela primeira vez, publicou uma declaração explicando como stablecoins em dólar lastreadas em reservas podem evitar a classificação como valores mobiliários.

Uma estrutura bipartidária está prestes a se tornar lei. Em maio, o Senado votou por 66 a 32 para avançar o GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), o primeiro projeto de lei federal abrangente sobre stablecoins. A medida exigiria reservas com lastro de um para um, proibiria a rehipoteca (ou seja, o uso de garantias fornecidas por um cliente em atividades de empréstimo ou negociação) e estabeleceria uma licença federal clara para emissores.

Juntos, esses avanços regulatórios oferecem a clareza há muito esperada. A mensagem para grandes corporações, fintechs e instituições financeiras é clara: stablecoins vinculadas ao dólar serão tratadas como dinheiro, não como valores mobiliários não registrados.

Agora há consenso em Washington de que as stablecoins podem fortalecer o papel global do dólar americano. Espera-se que seu uso generalizado aumente a demanda por instrumentos de dívida dos EUA e amplie o alcance da infraestrutura financeira denominada em dólar.

Por exemplo, somente a Tether detém mais de US$ 99 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA, o que a torna uma das maiores detentoras de dívida do governo americano e evidencia como a adoção de stablecoins está se entrelaçando à influência monetária dos Estados Unidos. O Citigroup estima que, até 2030, os emissores de stablecoins poderão deter mais títulos do Tesouro dos EUA do que qualquer jurisdição individual detém hoje.

Historicamente, o crescimento das stablecoins acompanhou de perto o desenvolvimento do mercado cripto mais amplo, principalmente devido ao seu papel original como pares de negociação em corretoras. No entanto, espera-se que essa correlação enfraqueça à medida que as stablecoins avancem em casos de uso não nativos de cripto, como pagamentos, remessas e comércio no mundo real.

Maturidade da infraestrutura

A infraestrutura cripto avançou muito nos últimos anos, e a Solana se destaca como um dos principais exemplos desse progresso. Por ser uma blockchain de alto throughput e baixo custo, capaz de processar milhares de transações por segundo, a Solana oferece escala e eficiência muito superiores às blockchains de gerações anteriores.

No protocolo central, o ritmo de inovação tem sido notável, impulsionado por melhorias como mercados locais de taxas, redes baseadas em QUIC, um agendador de transações aprimorado, Timely Vote Credits (TVC), Quality of Service (QoS) ponderada por stake, o desenvolvimento de um segundo cliente validador (Firedancer) e aumentos contínuos no espaço de bloco disponível.

A experiência do usuário na camada de aplicações também avançou bastante. Carteiras modernas da Solana, como Phantom e Solflare, são seguras, intuitivas e fáceis de usar desde o início. Ao mesmo tempo, a concorrência entre plataformas de negociação se intensificou, oferecendo aos usuários spreads reduzidos, liquidez profunda e mercados altamente responsivos.

A Solana está especialmente bem posicionada para a adoção de stablecoins graças à introdução das extensões de token, um padrão robusto, totalmente auditado e disponível gratuitamente. Essas extensões permitem funcionalidades avançadas adaptadas às necessidades institucionais, incluindo:

Saldos confidenciais: permitem que os valores das transações permaneçam privados para os consumidores, mas ainda visíveis aos reguladores. Isso reflete o comércio tradicional, no qual os clientes podem fazer compras sem expor as finanças dos comerciantes.

Transfer Hooks: permitem que transferências de tokens acionem uma lógica específica de programa. Isso estabelece a base para futuras aplicações de finanças programáveis, como lógica de cobrança por transferência ou gatilhos automatizados de conformidade.

Permanent Delegate: esse recurso concede a um endereço designado controle contínuo sobre todas as contas de token da emissão, incluindo a capacidade de queimar ou transferir tokens. Isso é essencial para a conformidade e a aplicação regulatória, permitindo ações legais como o congelamento ou a apreensão de ativos quando necessário.

Estrutura do artigo

Este artigo apresenta uma visão geral do estado atual das stablecoins na Solana. Nosso objetivo é quantificar os níveis de adoção, destacar a diversidade de stablecoins disponíveis e explorar seus casos de uso no mundo real. A análise está organizada em cinco seções principais:

• Adoção de stablecoins na Solana – Uma análise orientada por dados das principais métricas para avaliar a escala da rede e o crescimento do uso de stablecoins.
• Stablecoins emitidas na Solana – Uma análise detalhada dos principais emissores de stablecoins e uma visão geral dos provedores emergentes de cauda longa.
• Finanças sem fronteiras: o sanduíche de stablecoins – Uma análise de um dos casos de uso mais impactantes e menos compreendidos das stablecoins em pagamentos internacionais.
• Soluções de off-ramp para stablecoins na Solana – Uma análise da nova onda de produtos de off-ramp que conectam stablecoins on-chain a sistemas de pagamento tradicionais.
• Benefícios das stablecoins para os consumidores – Uma análise final de como as stablecoins na Solana beneficiam os usuários, desde rendimentos em DeFi e remessas até estabilidade financeira e poupança.

O ecossistema de stablecoins da Solana cresce em um ritmo extraordinário, com novos projetos e anúncios surgindo quase toda semana. Embora este artigo busque oferecer uma visão geral ampla e representativa, a rápida evolução do setor significa que talvez não capturemos todos os acontecimentos. Embora a leitura na ordem seja mais fluida, cada seção foi criada para ser independente e pode ser lida separadamente.

Adoção de stablecoins na Solana

Esta seção apresenta dados importantes sobre a adoção de stablecoins e as tendências de uso na Solana, destacando o crescimento do volume de transações, da participação dos usuários e da atividade geral da rede.

Oferta total de stablecoins na Solana

A oferta de stablecoins da Solana cresceu rapidamente no primeiro trimestre de 2025. O valor total em USD das stablecoins na rede mais que dobrou, passando de US$ 5,2 bilhões em janeiro para US$ 11,7 bilhões em fevereiro, um aumento de 2,25 vezes. Esse salto coincidiu com o lançamento do token TRUMP, que atraiu atenção global para o ecossistema da Solana. O principal pool de liquidez do token TRUMP era um par com USDC na corretora descentralizada Meteora.

Essa alta acelerou uma tendência mais ampla de crescimento da liquidez, iniciada após o valor mínimo de US$ 1,5 bilhão em dezembro de 2023. O crescimento é especialmente significativo porque, historicamente, a liquidez de stablecoins na Solana ficou atrás de outras grandes redes blockchain. A Solana ocupa o terceiro lugar em liquidez de stablecoins entre todas as redes blockchain públicas, atrás da Ethereum e da Tron.

Transações mensais com stablecoins na Solana 

No primeiro trimestre de 2025, a Solana registrou uma média superior a 200 milhões de transações on-chain com stablecoins por mês, acompanhando a forte tendência de atividade da rede no trimestre. Janeiro atingiu o pico de 263,9 milhões de transações, seguido por 237,7 milhões em abril, o mês completo mais recente com dados disponíveis. Isso representa um aumento de quase dez vezes em relação a setembro de 2023, quando houve apenas 25,2 milhões de transações mensais com stablecoins.

Volume de transações com stablecoins na Solana

O volume de transações peer-to-peer com stablecoins na Solana também se destacou em 2025. Somente em janeiro, a rede registrou US$ 59,2 bilhões em transferências peer-to-peer de stablecoins, um aumento significativo em relação à mínima de apenas US$ 10,6 bilhões em setembro de 2024. Os dados peer-to-peer incluem apenas transferências diretas entre endereços de carteiras individuais, excluindo transações que envolvem pools de liquidez, atividades de arbitragem de MEV e transações internas de corretoras centralizadas.

Endereços da Solana que interagem com stablecoins

No primeiro trimestre de 2025, a média diária de endereços únicos que interagiram com stablecoins na Solana superou 3 milhões e atingiu o pico de 4,4 milhões em janeiro. O crescimento representa um aumento de oito vezes em comparação com outubro de 2023, quando a atividade diária com stablecoins envolvia 347 mil endereços únicos.

Stablecoins emitidas na Solana

A Solana tem um ecossistema diversificado de stablecoins, com novas emissões ampliando regularmente a variedade de opções. O USDC domina tanto em volume quanto em adoção, representando mais de 70% de todas as stablecoins emitidas na blockchain, seguido pelo USDt em uma sólida segunda posição (~18%). Além dessas duas líderes, uma cauda longa dinâmica de stablecoins emergentes ganha espaço, contribuindo para a diversidade do ecossistema e ampliando as opções dos consumidores. A seção a seguir destaca informações importantes sobre as principais stablecoins e as opções promissoras atualmente ativas na Solana.

USDC (USD Coin)

Emitido pela Circle, o USDC é a stablecoin mais usada na Solana. Com lastro de 1:1 em dólares americanos ou ativos denominados em dólar, como títulos do Tesouro dos EUA, o USDC é a stablecoin padrão em muitos protocolos DeFi devido à sua profunda liquidez on-chain e ampla integração.

A Circle publica relatórios mensais de atestação sobre as reservas do USDC e mantém uma extensa lista pública de suas licenças. O USDC Circle Reserve Fund é mantido no The Bank of New York Mellon e administrado pela BlackRock. O caixa é mantido em contas segregadas em instituições financeiras regulamentadas nos EUA. A empresa solicitou um IPO em abril deste ano (documento S1), com planos de abrir capital na Bolsa de Valores de Nova York.

A Circle oferece um produto chamado Circle Mint, que permite aos clientes institucionais emitir e resgatar USDC diretamente. De acordo com o MiCAR (Regulamento de Mercados de Criptoativos) da União Europeia, a Circle se comprometeu a resgatar todos os tokens USDC apresentados para resgate, independentemente de o titular ser cliente do Circle Mint.

O Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) é um mecanismo de ponte on-chain sem permissão desenvolvido pela Circle, que facilita transferências seguras e individuais de USDC entre redes blockchain, incluindo a Solana, por meio de queima e emissão nativas.

A oferta atual de USDC emitido na Solana é de US$ 9,35 bilhões, distribuídos por 4,3 milhões de contas de token individuais.

USDt (Tether)

Emitido pela Tether Limited, o USDt é a maior stablecoin do mundo em capitalização de mercado, com uma oferta total superior a US$ 150 bilhões. Lançado inicialmente em 2014, o USDt foi a primeira stablecoin e permaneceu como a única no mercado até o início de 2018, sendo pioneiro no modelo de tokens digitais lastreados em moeda fiduciária. O USDt foi lançado na Solana em setembro de 2020. 

Assim como outras grandes stablecoins, o USDt tem lastro em moeda fiduciária, com reservas compostas por dólares americanos, equivalentes de caixa, depósitos de curto prazo e ativos altamente líquidos, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, acordos de recompra reversa overnight e fundos do mercado monetário. A Tether publica relatórios trimestrais de asseguração elaborados pela empresa de contabilidade independente BDO.

A Tether oferece serviços de resgate em moeda fiduciária em seu site, Tether.to, onde usuários verificados podem depositar USDt e resgatá-lo por moedas fiduciárias em contas bancárias vinculadas. O valor mínimo de resgate é de US$ 100 mil.

A oferta atual de USDt emitido na Solana é de US$ 2,39 bilhões, distribuídos por 1,98 milhão de contas de token individuais, o que a torna a segunda maior stablecoin em liquidez na rede.

PYUSD (PayPal USD)

Emitido pelo PayPal em parceria com a Paxos Trust Company, o PYUSD foi lançado na Solana em maio de 2024, após sua estreia inicial na Ethereum em agosto de 2023. Como stablecoin lastreada em moeda fiduciária, o PYUSD é totalmente garantido por depósitos em dólares americanos, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e outros equivalentes de caixa. Ele é emitido sob supervisão regulatória do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS), e suas reservas estão sujeitas a relatórios mensais de atestação elaborados pela KPMG.

O PYUSD está entre as primeiras grandes stablecoins a usar as extensões de token da Solana para aprimorar sua funcionalidade. Ele incorpora várias extensões de emissão, incluindo Permanent Delegate, Transfer Hooks e Transfer Fees.

A oferta atual de PYUSD emitido na Solana é de US$ 215,9 milhões, distribuídos por 20,4 mil contas de token individuais.

USDS (Sky)

A Sky, anteriormente conhecida como Maker, é um dos protocolos mais antigos da DeFi, tendo surgido em 2014. Lançada inicialmente como MakerDAO, ganhou destaque com sua stablecoin DAI, que desde então passou a se chamar USDS. Hoje, o USDS é a terceira maior stablecoin em capitalização de mercado, com uma oferta total de US$ 4,2 bilhões em todas as blockchains.

O USDS é uma stablecoin nativa de DeFi e sobrecolateralizada, lastreada por uma combinação de criptoativos e ativos do mundo real. Suas reservas, mantidas na mainnet da Ethereum, incluem ETH, ETH em staking, títulos do Tesouro dos EUA e outras stablecoins, principalmente USDC. Os usuários podem emitir USDS abrindo posições de dívida colateralizadas, sujeitas a liquidação se o valor da garantia cair abaixo de determinado limite.

Em novembro de 2024, a Sky expandiu o USDS para o ecossistema da Solana usando a estrutura Native Token Transfers (NTT) da Wormhole, permitindo a movimentação fluida de tokens USDS nativos entre Ethereum e Solana.

A oferta atual de USDS emitido na Solana é de US$ 102,4 milhões, distribuídos por 7,5 mil contas de token individuais.

Stablecoins de dólar americano de cauda longa na Solana 

A Solana abriga um ecossistema crescente de stablecoins de cauda longa, que atendem a diversos casos de uso e vêm de diferentes emissores:

• USDe (Ethena): uma stablecoin sintética e colateralizada por criptoativos que mantém sua paridade por meio de uma estratégia delta-neutra com ETH em staking e posições vendidas em futuros perpétuos.
• FDUSD (First Digital USD): emitido pela First Digital Labs, uma entidade regulamentada em Hong Kong, o FDUSD é uma stablecoin lastreada em moeda fiduciária e focada em conformidade e transparência.
• USDG (Global Dollar): a stablecoin do consórcio Global Dollar Network, apoiada por grandes empresas, incluindo Robinhood, Anchorage Digital, Paxos e Galaxy.
• AUSD (Agora USD): uma stablecoin garantida por caixa, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra. A Agora foi fundada por um integrante da família responsável pela gestora de ativos VanEck.
• sUSD (Solayer USD): a primeira stablecoin da Solana sem permissão e com rendimento (IBE), garantida por títulos do Tesouro de curto prazo.
• MoveUSD: uma stablecoin desenvolvida pela fintech americana CFX Labs, com foco em pagamentos internacionais.
• cfUSD (Brale): emitido pela provedora americana de infraestrutura de pagamentos Brale, em colaboração com a Coinflow.
• USDY (Ondo USD Yield): uma stablecoin com rendimento emitida pela Ondo Finance e lastreada por títulos do Tesouro dos EUA e depósitos bancários.
• PST (Huma): a stablecoin nativa da Huma PayFi Network, apoiada por Solana, Circle e Galaxy Digital.
• *USD (Perena): o USD Star é o principal token de LP do protocolo Perena, lastreado por uma cesta ponderada de tokens PYUSD, USDC e USDt.
• yUSD (Synatra): um token de recibo que representa USDC em staking no protocolo Synatra e permite a participação em estratégias de geração de rendimento.

Vale observar que a crescente diversidade de estruturas de stablecoins pode gerar confusão, especialmente quanto ao seu lastro. Para o usuário comum de varejo, muitas vezes não está claro se uma stablecoin é lastreada em moeda fiduciária, colateralizada por criptoativos ou baseada em mecanismos mais complexos, como estratégias de negociação delta-neutras. Isso cria um espectro de risco que vai desde tokens administrados de forma conservadora, ao estilo de bancos restritos e totalmente lastreados em caixa ou títulos do Tesouro, até tokens mais especulativos, de maior rendimento e referenciados em ativos, lastreados por criptoativos, financiamento comercial ou outras garantias não tradicionais. 

Esse problema provavelmente aumentará conforme mais stablecoins entrarem no mercado. Pode ser necessário oferecer maior transparência e padrões de classificação mais claros para ajudar os usuários a avaliar o risco e a confiabilidade desses diferentes modelos de stablecoin.

Finanças sem fronteiras: o sanduíche de stablecoins

As stablecoins vêm ganhando espaço como trilhos de pagamento de backend para pagamentos internacionais globais. Muitos consideram esse o principal caso de uso que impulsiona a atual onda de adoção das stablecoins. O termo “sanduíche de stablecoins” ganhou popularidade como forma de explicar como elas são usadas para facilitar pagamentos internacionais. O modelo é simples:

• Converter a moeda fiduciária local da região A em stablecoins
• Transferir internacionalmente stablecoins denominadas em USD por uma blockchain como a Solana
• Converter as stablecoins na moeda fiduciária local da região B‍

Esse processo reflete os padrões de roteamento de liquidez observados nas corretoras descentralizadas para negociações de tokens. TokenA -> Token nativo (SOL) -> Token B é uma rota de negociação comum, pois os pares com o token nativo tendem a ter maior liquidez, o que permite uma melhor execução de preço e negociações maiores.

O dólar americano ocupa uma posição central nos mercados globais de câmbio (FX), estando presente em quase 90% de todas as transações de FX, o que o torna a moeda mais negociada do mundo. Esse domínio abrange todos os principais instrumentos de FX e tipos de contraparte. Segundo dados do Banco de Compensações Internacionais (BIS), o USD está presente em pelo menos 85% das negociações nos mercados à vista, a termo e de swaps. Isso significa que a maior liquidez e as melhores cotações estão nos swaps entre moedas locais e USD. As empresas se beneficiam das taxas de câmbio locais em cada ponta da transação do sanduíche de stablecoins, reduzindo os custos de conversão.

Esse sistema permite fluxos financeiros mais rápidos, baratos e acessíveis, especialmente entre regiões com baixa conectividade financeira. Na América Latina, por exemplo, importadores podem pagar fornecedores asiáticos por meio de sanduíches de stablecoins. Transações que normalmente levavam dias agora podem ser liquidadas em minutos, acelerando a movimentação de mercadorias, reduzindo custos de armazenamento e melhorando muito a eficiência do capital de giro.

O fluxo do sanduíche de stablecoins abstrai a blockchain dos usuários finais. Ele permite que façam transações com a moeda fiduciária local sem interagir diretamente com stablecoins, sem exigir aprendizado ou mudança de comportamento. É apenas mais uma API.

O mercado internacional de pagamentos não atacadistas tinha um mercado total endereçável (TAM) global estimado em US$ 39,9 trilhões em 2024 e deve crescer para US$ 64,5 trilhões até 2032, refletindo uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 6,2%. 

Casos de uso comuns para transferências internacionais de valor incluem:

• Remessas
• Pagamentos de marketplaces de comércio eletrônico
• Pagamentos a fornecedores e B2B
• Folha de pagamento internacional

Nesse contexto, a camada blockchain do sanduíche de stablecoins é o componente mais eficiente, especialmente em redes de alto desempenho como a Solana. Transferências peer-to-peer de stablecoins na Solana custam menos de US$ 0,01 e são liquidadas em menos de um segundo. Um único comando da CLI pode gerar instantaneamente novos endereços de carteira sem custo. A Solana funciona 24 horas por dia, sete dias por semana, e está disponível em todos os fusos horários e horários comerciais.

Quais são os desafios operacionais das finanças sem fronteiras?

As partes mais complexas e que mais consomem recursos nas transferências internacionais de stablecoins estão na infraestrutura de on-ramp e off-ramp. Essas camadas processam a conversão entre moedas fiduciárias locais e stablecoins e exigem uma integração profunda com os sistemas financeiros locais. 

As principais demandas operacionais incluem:

Conformidade regulatória 

Envolve procedimentos rigorosos de KYC (Conheça Seu Cliente), KYB (Conheça Sua Empresa) e AML (Combate à Lavagem de Dinheiro) para atender aos requisitos de cada jurisdição e prevenir fraudes.

Obtenção de liquidez

Acesso à liquidez de stablecoins (por exemplo, USDC e USDT) por meio de provedores como Circle, ZeroHash e Bridge, corretoras ou formadores de mercado, para permitir liquidações em tempo hábil.

Mensagens e metadados

Transmissão de dados de transações, como instruções FBO (For Benefit Of) e identificadores de roteamento, a provedores de off-ramp e parceiros bancários para garantir que os fundos cheguem aos beneficiários corretos.

Segurança

Custódia on-chain segura, controles de acesso delegado e protocolos de segurança operacional para administrar fluxos de alto valor.

Orquestração de pagamentos

Seleção dinâmica do trilho de pagamento mais eficiente, seja por depósitos bancários locais, dinheiro móvel ou redes de cartões, para a entrega final em moeda fiduciária.

A Sphere é uma importante equipe baseada na Solana e especializada em infraestrutura de on-ramp e off-ramp. Seus produtos, SpherePay e SphereNet, usam modelos de sanduíche de stablecoins para facilitar pagamentos internacionais entre sistemas domésticos de pagamento em tempo real (RTP), como o Pix do Brasil, o Internet Banking Payment System (IBPS) da China, o UPI da Índia e o FedNow dos EUA.

Soluções de off-ramp para stablecoins na Solana

Tradicionalmente, as blockchains funcionam como sistemas financeiros isolados, com conexões limitadas à economia mais ampla do mundo real. Os usuários de varejo dependem de processos complexos de on-ramp e off-ramp controlados por algumas corretoras centralizadas, que atuam como intermediárias para o ecossistema cripto mais amplo.

Esse paradigma está mudando. Uma nova onda de produtos conecta diretamente os saldos de stablecoins na Solana a cartões de débito pré-pagos, físicos e virtuais, e a contas bancárias virtuais. Isso permite que os usuários gastem stablecoins com facilidade em milhões de estabelecimentos no mundo todo, eliminando barreiras entre a economia on-chain e as atividades financeiras cotidianas.

Em geral, os usuários precisam concluir um processo padrão de verificação KYC (Conheça Seu Cliente) para acessar esses serviços, que podem operar sob modelos de custódia, custódia parcial ou autocustódia. Após a aprovação, os cartões podem ser facilmente vinculados às contas Apple Pay ou Google Wallet dos usuários. Os comerciantes recebem sua moeda local, enquanto o saldo equivalente em USDC é deduzido da conta do cartão.

Comparação de cartões de débito de stablecoins da Solana

Confira alguns exemplos desse modelo:

KAST

A plataforma bancária digital KAST oferece cartões Visa físicos e digitais vinculados diretamente a saldos on-chain de USDC na Solana, permitindo que os usuários acumulem de 2% a 6% em pontos de recompensa sobre os gastos. Por meio de sua parceria com a Bridge, a KAST também permite que os usuários abram contas bancárias virtuais nos EUA, com suporte a transferências Fedwire instantâneas e depósitos ou saques pela câmara de compensação automatizada.

Fuse

Desenvolvido pelo protocolo multisig Squads, baseado na Solana, o Fuse é um aplicativo de carteira para finanças pessoais que oferece cartões Visa pré-pagos virtuais do Lead Bank, também por meio de uma parceria com a Bridge. Os usuários também podem abrir contas bancárias virtuais para receber pagamentos em USD e euros e obter rendimento sobre stablecoins por meio de integrações DeFi com Drift e Lulo.

Sanctum

A provedora de infraestrutura de staking líquido Sanctum está desenvolvendo o Cloud Card, o primeiro cartão de débito baseado em Liquid Staking Tokens (LSTs), em parceria com o popular agregador de DEX Jupiter e a BasedApp. Com lançamento previsto para o quarto trimestre de 2025, o Cloud Card estará disponível em mais de 100 países.

Solflare

Em conjunto com a Mastercard, a provedora de carteiras da Solana Solflare lançará um cartão de débito de marca própria que permitirá aos usuários gastar USDC diretamente de sua carteira Solflare de autocustódia. O lançamento inicial abrangerá o Reino Unido e o Espaço Econômico Europeu (EEE). 

Solayer

A equipe nativa da Solana Solayer oferece atualmente aos usuários um cartão de débito Visa Emerald, disponível em mais de 100 países. Esse cartão permite que os usuários obtenham rendimento de 4% sobre o saldo da poupança por meio do sUSD, a stablecoin da Solayer lastreada em títulos do Tesouro dos EUA.

MoonPay

Neste mês, a MoonPay anunciou o lançamento de cartões Mastercard de marca própria vinculados aos saldos on-chain de stablecoins dos usuários. A iniciativa usa a infraestrutura de stablecoins baseada em API da Iron, uma operadora de Solana Permissioned Environment (SPE), adquirida pela MoonPay no início deste ano.

A tendência de plataformas cripto emitirem cartões de débito que permitem aos clientes gastar stablecoins vai muito além da Solana. Outras organizações que emitem cartões vinculados a saldos de stablecoins incluem MetaMask, Kraken, Biptap e Bitrefill.

Benefícios das stablecoins para os consumidores

Para os consumidores, poupar e gastar em stablecoins são alternativas atraentes às moedas fiduciárias locais com alta inflação e restrições a transferências internacionais. As stablecoins oferecem autocustódia, acesso a rendimentos de DeFi ou títulos do Tesouro e contas denominadas em dólar.

Geração de rendimentos atraentes

As stablecoins são a espinha dorsal financeira das finanças descentralizadas (DeFi), sustentando estratégias de empréstimos, tomada de crédito e geração de rendimento na Solana. Ao contrário dos depósitos bancários tradicionais, que normalmente oferecem juros baixos, os detentores de stablecoins podem acessar livremente várias oportunidades de rendimento com retornos maiores.

O Kamino, principal protocolo DeFi da Solana, com US$ 2,44 bilhões em valor total bloqueado (TVL), é um destino importante para quem busca rendimento com stablecoins. A plataforma oferece mercados de empréstimos para USDC, USDT, PYUSD, USDG, USDS e FDUSD e construiu uma sólida reputação de confiabilidade. Ela conta com diversas auditorias de segurança, uma equipe de desenvolvimento altamente respeitada e um histórico operacional limpo, sem grandes ataques ou perdas de fundos dos usuários. 

O maior pool de stablecoins do Kamino é o principal mercado de USDC, que atualmente reúne 314,07 milhões de USDC, ante 114,34 milhões apenas seis meses atrás, um aumento de 2,7 vezes. O rendimento desse mercado de empréstimos varia dinamicamente conforme a demanda, superando 20% em períodos de alta atividade, como janeiro, e caindo para 2% a 3% em períodos mais tranquilos. Nos últimos 90 dias, o rendimento médio se estabilizou em torno de 5%. Esses retornos são financiados principalmente por traders alavancados que tomam stablecoins emprestadas para aumentar a exposição a ativos mais voláteis.

O acesso a esses rendimentos é simples: os usuários da Solana só precisam depositar suas stablecoins no Kamino para começar a ganhar. Além dos empréstimos, outras fontes de rendimento incluem:

• Pools de liquidez, que geram ganhos com taxas de negociação.
• Estratégias delta-neutras em mercados perpétuos, nas quais o rendimento é gerado por diferenças nas taxas de financiamento.
• Stablecoins com rendimento nativo, como as lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA, que repassam o rendimento diretamente aos detentores. Várias delas são abordadas na seção “Stablecoins emitidas na Solana”.

No entanto, os rendimentos de DeFi envolvem riscos adicionais. Apesar dos avanços significativos em auditoria e monitoramento, ataques ainda ocorrem ocasionalmente.

Reserva de valor

Em regiões que enfrentam instabilidade econômica ou inflação elevada, as stablecoins surgiram como uma alternativa preferida às moedas locais para manter uma reserva de valor estável. Elas oferecem uma forma confiável de preservar o poder de compra e se proteger contra a volatilidade da moeda local. Isso tem sido especialmente relevante nos mercados emergentes, onde empresas e pessoas têm acesso limitado a contas bancárias denominadas em dólares americanos. As stablecoins oferecem uma alternativa, funcionando como contas substitutas em dólar de fácil acesso.

As consequências macroeconômicas da desvalorização persistente da moeda, como a redução da confiança do consumidor e dos investimentos, agravam a erosão do PIB ao longo do tempo e reforçam a dependência crescente de ativos digitais atrelados ao dólar como recurso essencial para a estabilidade financeira. Em muitos desses mercados, as stablecoins são negociadas regularmente com ágio, refletindo a disposição dos usuários em pagar por estabilidade e proteção do capital. 

Remessas e transações internacionais

As stablecoins estão transformando os pagamentos e as remessas internacionais, oferecendo uma alternativa mais rápida, barata e acessível aos canais tradicionais. Os sistemas legados costumam cobrar taxas elevadas, ter longos prazos de liquidação e exigir intermediários — barreiras que afetam de forma desproporcional os trabalhadores migrantes e as populações com pouco acesso a serviços bancários.

Com stablecoins, os usuários podem enviar dinheiro instantaneamente e de forma peer-to-peer entre países, evitando as ineficiências dos trilhos fiduciários e dos provedores centralizados de remessas. Isso permite que trabalhadores migrantes apoiem suas famílias com mais eficiência.

Para ilustrar o impacto, segundo dados da Chainalysis, enviar uma remessa de US$ 200 da África Subsaariana usando stablecoins custa aproximadamente 60% menos do que pelos métodos convencionais de remessa baseados em moeda fiduciária. Assim, mais dinheiro chega ao destinatário e menos é perdido em taxas.

Conclusão

Este artigo explorou o cenário de stablecoins em rápida evolução na Solana. Começamos quantificando as tendências atuais de adoção e analisando as principais métricas que refletem o crescimento do uso da rede. Em seguida, apresentamos uma análise detalhada da grande variedade de stablecoins emitidas na Solana, desde as principais opções lastreadas em moeda fiduciária até ativos emergentes de cauda longa com estruturas inovadoras.

Também examinamos um dos casos de uso mais atraentes — os pagamentos internacionais — pela perspectiva do modelo de “sanduíche de stablecoins”. Além disso, analisamos os avanços mais recentes nas soluções de off-ramp para stablecoins. 

Por fim, destacamos os benefícios das stablecoins da Solana para os consumidores, incluindo acesso a oportunidades de DeFi, melhores opções de remessas e maior estabilidade financeira.

Com seu alto throughput, baixos custos de transação, forte ecossistema de desenvolvedores e base ativa de usuários, a Solana está em uma posição única para se tornar um dos principais centros da próxima onda de adoção de stablecoins.

Outros recursos

• Painel de análise de stablecoins on-chain da Visa
• A era das stablecoins - Blog da Squads
• Ancorando economias: o papel das stablecoins nos mercados emergentes - Blog da Squads