Solana의 스테이블코인 생태계

소개

스테이블코인은 전 세계에서 제품 시장 적합성을 달성한 최초의 암호화폐 자산군입니다. 이제 암호화폐 네이티브 사용 사례에 국한되지 않고, 국제 자금 흐름을 위한 백엔드 결제 인프라로 빠르게 자리 잡고 있습니다. 

지난 12개월간 온체인에서 자연적으로 발생한 스테이블코인 트랜잭션 규모는 14억 건에 걸쳐 $6.9조 USD를 넘어섰습니다. 현재 전체 스테이블코인의 시가총액은 $2,438억 USD로, 전년 대비 52% 성장했습니다. Standard Chartered Bank는 스테이블코인 시장이 3년 안에 10배 성장해 $2조에 이를 수 있다고 전망합니다.

전통적인 핀테크 및 엔터프라이즈 기업도 이제 스테이블코인을 빠르게 도입하고 있으며, 거의 매주 새로운 도입 소식이 나오고 있습니다. 다음과 같은 주요 변화가 이러한 흐름을 가속하고 있습니다.

주요 기업의 도입

2월 Stripe는 스테이블코인 결제 API 플랫폼 Bridge를 $11억에 인수한다고 발표했습니다. Artemis의 추정치에 따르면 Bridge는 월간 총 결제액(TPV) $15억을 처리하고 있습니다. 수수료율을 20~30bp로 가정하면 순매출 런레이트는 $3,600만~$5,400만이며, 인수가는 매출의 20~30배에 해당합니다. Stripe 창업자들은 최근 행사에서 이번 인수와 그 중요성을 강조했습니다.

이 대형 거래는 스테이블코인의 “Instagram 모먼트”로 평가받으며, 2012년 Facebook이 Instagram을 $10억에 인수한 사례와 비교되고 있습니다. 당시 인수는 잘 알려지지 않았던 사진 앱을 Facebook의 가장 가치 있는 자산 중 하나로 바꿨습니다. 이와 마찬가지로 이번 인수는 스테이블코인을 Stripe 미래의 핵심 요소로 자리매김하고, 주류 금융 인프라에서의 역할을 가속할 전환점으로 평가됩니다.

그러나 이러한 흐름은 Stripe에만 국한되지 않습니다. SpaceX는 이미 Starlink의 전 세계 매출을 통합하는 데 스테이블코인을 사용해 국경 간 자금 흐름을 간소화하고 환전 비용을 줄이고 있습니다. 한편 The Wall Street Journal에 따르면 JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo를 비롯한 미국 주요 은행들은 공동 스테이블코인 프로젝트를 개발하기 위한 초기 논의를 진행하고 있습니다. 이는 해당 기술에 대한 기관의 높은 관심을 보여줍니다.

규제 명확성

미국 정치 지형의 변화로 디지털 자산, 특히 스테이블코인에 대한 규제 명확성이 새로운 국면에 접어들었습니다. 새 행정부 아래 SEC는 집행을 통한 규제에서 규칙 기반 접근 방식의 수립으로 전환했습니다. 새로 취임한 Paul Atkins 위원장은 디지털 자산의 발행, 수탁, 거래를 다루는 공식 규칙을 작성하도록 직원들에게 지시했습니다. 또한 사상 처음으로 준비금 기반 달러 스테이블코인이 증권으로 취급되지 않을 수 있는 방식을 설명하는 직원 성명을 발표했습니다.

초당적 규제 체계도 법제화를 앞두고 있습니다. 5월 미국 상원은 최초의 포괄적인 연방 스테이블코인 법안인 GENIUS Act(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins)를 66대 32로 가결해 다음 단계로 넘겼습니다. 이 법안은 1:1 준비금 보유를 의무화하고, 재담보 설정, 즉 고객이 제공한 담보를 차입이나 거래에 사용하는 행위를 금지하며, 발행사를 위한 명확한 연방 인가 체계를 마련합니다.

이러한 규제 변화는 오랫동안 기다려 온 명확성을 제공하고 있습니다. 대기업, 핀테크, 금융기관에 보내는 메시지는 분명합니다. 달러 연동 스테이블코인은 미등록 증권이 아니라 화폐로 취급됩니다.

이제 워싱턴에서는 스테이블코인이 미국 달러의 세계적 역할을 강화할 수 있다는 공감대가 형성됐습니다. 스테이블코인의 광범위한 사용은 미국 채무 상품 수요를 늘리고 달러 표시 금융 인프라의 영향력을 확대할 것으로 예상됩니다.

예를 들어 Tether 한 곳만 해도 $990억이 넘는 미국 재무부 단기채를 보유해 미국 국채의 최대 보유 주체 중 하나입니다. 이는 스테이블코인 도입이 미국의 통화 영향력과 긴밀히 연결되고 있음을 보여줍니다. Citigroup은 2030년이면 스테이블코인 발행사가 현재 어떤 단일 국가나 지역보다 더 많은 미국 국채를 보유할 수 있다고 추정합니다.

흥미롭게도 스테이블코인의 성장은 역사적으로 전체 암호화폐 시장의 발전과 밀접하게 연동됐습니다. 스테이블코인이 처음에는 주로 거래소의 거래 페어로 사용됐기 때문입니다. 그러나 결제, 송금, 실물 상거래 등 암호화폐 네이티브가 아닌 사용 사례로 확장되면서 이러한 상관관계는 약해질 것으로 예상됩니다.

인프라 성숙도

암호화폐 인프라는 최근 몇 년간 크게 발전했으며, Solana는 이러한 진전을 대표하는 사례입니다. 초당 수천 건의 트랜잭션을 처리할 수 있는 고처리량·저비용 블록체인인 Solana는 이전 세대 블록체인을 크게 뛰어넘는 확장성과 효율성을 제공합니다.

핵심 프로토콜 수준의 혁신 속도도 놀랍습니다. 로컬 수수료 시장, QUIC 기반 네트워킹, 개선된 트랜잭션 스케줄러, Timely Vote Credits(TVC), 스테이크 가중 서비스 품질(QoS), 두 번째 검증인 클라이언트인 Firedancer의 개발, 가용 블록 공간의 지속적인 확대가 이를 이끌고 있습니다.

애플리케이션 계층의 사용자 경험도 크게 발전했습니다. Phantom과 Solflare 같은 최신 Solana 지갑은 안전하고 직관적이며 온보딩이 쉽습니다. 거래 플랫폼 간 경쟁도 치열해져 사용자는 좁은 스프레드, 풍부한 유동성, 반응성이 뛰어난 시장을 이용할 수 있습니다.

Solana는 강력하고 완전한 감사를 거쳤으며 무료로 사용할 수 있는 표준인 토큰 확장의 도입 덕분에 스테이블코인 채택에 특히 유리합니다. 이러한 확장은 다음과 같이 기관의 요구에 맞춘 고급 기능을 제공합니다.

기밀 잔액: 트랜잭션 금액을 소비자에게 비공개로 유지하면서 규제 기관에는 공개할 수 있습니다. 고객이 판매자의 재무 정보를 노출하지 않고 구매할 수 있는 전통적인 상거래와 유사합니다.

전송 훅: 토큰 전송 시 특정 프로그램 로직을 실행할 수 있습니다. 전송 수수료 로직이나 자동화된 규정 준수 트리거 등 향후 프로그래밍 가능한 금융 애플리케이션의 기반이 됩니다.

영구 위임자: 지정된 주소에 해당 민트의 모든 토큰 계정을 지속적으로 제어할 권한을 부여하며, 토큰 소각 또는 전송 권한도 포함합니다. 규정 준수와 규제 집행에 필수적인 기능으로, 필요할 때 자산 동결이나 압류 같은 법 집행 조치를 지원합니다.

글의 구성

이 글에서는 Solana 스테이블코인의 현황을 개괄합니다. 도입 수준을 수치화하고, 다양한 스테이블코인 상품을 조명하며, 실제 사용 사례를 살펴보는 것이 목표입니다. 분석은 다섯 개의 주요 섹션으로 구성됩니다.

• Solana의 스테이블코인 도입 – 주요 지표를 데이터 기반으로 분석해 네트워크의 규모와 스테이블코인 사용 증가세를 평가합니다.
• Solana에서 발행된 스테이블코인 – 주요 스테이블코인 발행사를 상세히 분석하고 새롭게 부상하는 롱테일 제공사를 살펴봅니다.
• 국경 없는 금융: 스테이블코인 샌드위치 – 영향력이 크지만 비교적 잘 알려지지 않은 스테이블코인의 국경 간 결제 사용 사례를 살펴봅니다.
• Solana 스테이블코인 오프램프 솔루션 – 온체인 스테이블코인과 전통 결제 시스템을 연결하는 최신 오프램프 제품을 검토합니다.
• 스테이블코인이 소비자에게 제공하는 이점 – DeFi 수익률과 송금부터 금융 안정성과 저축까지, Solana의 스테이블코인이 사용자에게 제공하는 이점을 살펴봅니다.

Solana의 스테이블코인 생태계는 놀라운 속도로 성장하고 있으며, 거의 매주 새로운 프로젝트와 발표가 등장합니다. 이 글은 폭넓고 대표성 있는 개요를 제공하려 하지만, 시장이 빠르게 변하는 만큼 모든 동향을 다루지는 못할 수 있습니다. 순서대로 읽을 때 가장 자연스럽지만, 각 섹션은 독립적으로 이해할 수 있도록 구성했습니다.

Solana의 스테이블코인 도입

이 섹션에서는 Solana의 스테이블코인 도입과 사용 추세에 관한 주요 데이터를 제시하며, 트랜잭션 규모, 사용자 참여, 전반적인 네트워크 활동의 성장을 살펴봅니다.

Solana의 전체 스테이블코인 공급량

Solana의 스테이블코인 공급량은 2025년 1분기에 빠르게 증가했습니다. 네트워크 내 스테이블코인의 총 USD 가치는 1월 $52억에서 2월 $117억으로 두 배 이상 늘어 2.25배 증가했습니다. 이러한 급증은 Solana 생태계에 전 세계의 관심을 끌어온 TRUMP 토큰 출시와 맞물렸습니다. TRUMP 토큰의 주요 유동성 풀은 탈중앙화 거래소 Meteora의 USDC 페어였습니다.

이러한 급증은 2023년 12월 $15억의 저점에서 시작된 광범위한 유동성 증가 추세를 가속했습니다. Solana의 스테이블코인 유동성이 역사적으로 다른 주요 블록체인 네트워크에 뒤처졌다는 점에서 특히 의미 있는 성장입니다. Solana는 모든 퍼블릭 블록체인 네트워크 가운데 Ethereum과 Tron에 이어 스테이블코인 유동성 3위를 차지합니다.

Solana 월간 스테이블코인 트랜잭션 

2025년 1분기 Solana의 월평균 온체인 스테이블코인 트랜잭션은 2억 건을 넘었으며, 해당 분기의 강력한 네트워크 활동 추세를 이어갔습니다. 1월에는 2억 6,390만 건으로 정점을 기록했고, 최신 월간 전체 데이터인 4월에는 2억 3,770만 건을 기록했습니다. 월간 스테이블코인 트랜잭션이 2,520만 건에 불과했던 2023년 9월보다 약 10배 증가한 수치입니다.

Solana 스테이블코인 트랜잭션 규모

Solana의 개인 간 스테이블코인 트랜잭션 규모도 2025년에 특히 강세를 보였습니다. 1월 한 달에만 네트워크에서 $592억 규모의 개인 간 스테이블코인 전송이 기록됐으며, $106억에 불과했던 2024년 9월 저점에서 크게 증가했습니다. 개인 간 데이터는 개별 지갑 주소 사이의 직접 전송만 포함하며, 유동성 풀 관련 트랜잭션, MEV 차익거래 활동, CEX 내부 트랜잭션 등은 제외합니다.

Solana에서 스테이블코인과 상호작용하는 주소

2025년 1분기 Solana에서 스테이블코인과 상호작용한 일평균 고유 주소 수는 300만 개를 넘었고, 1월에는 440만 개로 정점을 기록했습니다. 일일 스테이블코인 활동에 참여한 고유 주소가 34만 7천 개였던 2023년 10월보다 8배 증가한 수치입니다.

Solana에서 발행된 스테이블코인

Solana에는 다양한 스테이블코인 생태계가 있으며, 새로운 발행이 이어지면서 선택지도 계속 늘고 있습니다. USDC는 거래량과 도입률 모두에서 우위를 점하며 체인에서 발행된 전체 스테이블코인의 70% 이상을 차지합니다. USDt가 약 18%로 확고한 2위입니다. 이 두 선두 주자 외에도 새롭게 부상하는 다양한 롱테일 스테이블코인이 성장하면서 생태계의 다양성과 소비자의 선택권을 높이고 있습니다. 다음 섹션에서는 현재 Solana에서 사용되는 주요 스테이블코인과 유망 스테이블코인의 핵심 정보를 살펴봅니다.

USDC (USD Coin)

Circle이 발행하는 USDC는 Solana에서 가장 널리 사용되는 스테이블코인입니다. 미국 달러 또는 미국 국채 같은 달러 표시 자산으로 1:1 담보되며, 풍부한 온체인 유동성과 광범위한 통합 덕분에 여러 DeFi 프로토콜에서 기본 스테이블코인으로 사용됩니다.

Circle은 USDC 준비금 보유 현황에 대한 월간 검증 보고서를 발행하며, 보유한 라이선스의 상세 목록도 공개합니다. USDC Circle Reserve Fund는 The Bank of New York Mellon에 보관되고 BlackRock이 운용합니다. 현금은 미국 규제 금융기관의 분리 계좌에 보관됩니다. 회사는 올해 4월 뉴욕증권거래소 상장을 목표로 IPO를 신청했습니다(S1 신청서).

Circle은 기관 고객이 USDC를 직접 발행하고 상환할 수 있는 Circle Mint를 제공합니다. 유럽연합의 MiCAR(Markets in Crypto-Assets Regulation)에 따라 Circle은 보유자가 Circle Mint 고객인지와 관계없이 상환 요청된 모든 USDC 토큰을 상환하기로 약속했습니다.

Cross-Chain Transfer Protocol(CCTP)은 Circle이 개발한 무허가 온체인 브리지 메커니즘입니다. 네이티브 소각과 발행을 통해 Solana를 비롯한 블록체인 네트워크 간에 USDC를 안전하게 1:1로 전송할 수 있습니다.

현재 Solana에서 발행된 USDC 공급량은 $93.5억이며, 개별 토큰 계정은 430만 개입니다.

USDt (Tether)

Tether Limited가 발행하는 USDt는 시가총액 기준 세계 최대 스테이블코인으로, 전체 공급량이 $1,500억을 넘습니다. 2014년에 처음 출시된 USDt는 최초의 스테이블코인이었으며 2018년 초까지 시장의 유일한 스테이블코인으로서 법정화폐 담보 디지털 토큰 모델을 개척했습니다. USDt는 2020년 9월 Solana에 출시됐습니다. 

다른 주요 스테이블코인과 마찬가지로 USDt도 법정화폐로 담보됩니다. 준비금은 미국 달러, 현금성 자산, 단기 예금, 미국 재무부 단기채, 익일물 역환매조건부채권, 머니마켓펀드 등 유동성이 높은 자산으로 구성됩니다. Tether는 독립 회계법인 BDO가 수행한 분기별 인증 보고서를 발행합니다.

Tether는 웹사이트 Tether.to를 통해 법정화폐 상환 서비스를 제공합니다. 인증된 사용자는 USDt를 예치하고 연결된 은행 계좌로 법정화폐를 상환받을 수 있습니다. 최소 상환 금액은 $100,000 USD입니다.

현재 Solana에서 발행된 USDt 공급량은 $23.9억이며, 개별 토큰 계정은 198만 개입니다. 네트워크에서 유동성이 두 번째로 큰 스테이블코인입니다.

PYUSD (PayPal USD)

PayPal이 Paxos Trust Company와 협력해 발행하는 PYUSD는 2023년 8월 Ethereum에 처음 출시된 데 이어 2024년 5월 Solana에 출시됐습니다. 법정화폐 담보 스테이블코인인 PYUSD는 미국 달러 예금, 단기 미국 국채, 기타 현금성 자산으로 완전히 담보됩니다. New York State Department of Financial Services(NYDFS)의 규제 감독 아래 발행되며, 준비금 보유 현황은 KPMG가 수행하는 월간 검증 보고서의 대상입니다.

PYUSD는 기능을 강화하기 위해 Solana의 토큰 확장을 활용한 최초의 주요 스테이블코인 중 하나입니다. Permanent Delegate, Transfer Hooks, Transfer Fees를 비롯한 여러 민트 확장을 포함합니다.

현재 Solana에서 발행된 PYUSD 공급량은 $2억 1,590만이며, 개별 토큰 계정은 2만 400개입니다.

USDS (Sky)

이전에 Maker로 알려졌던 Sky는 2014년에 시작된 DeFi의 가장 오래된 프로토콜 중 하나입니다. 처음에는 MakerDAO로 출시됐으며 DAI 스테이블코인을 통해 두각을 나타냈고, 이후 DAI는 USDS로 리브랜딩됐습니다. 현재 USDS는 시가총액 기준 세 번째로 큰 스테이블코인이며, 모든 블록체인의 총공급량은 $42억입니다.

USDS는 암호화폐와 실물 자산을 함께 담보로 사용하는 초과담보형 DeFi 네이티브 스테이블코인입니다. Ethereum 메인넷에 보관된 준비금에는 ETH, 스테이킹된 ETH, 미국 국채, 그리고 주로 USDC로 구성된 다른 스테이블코인이 포함됩니다. 사용자는 담보부 채무 포지션을 개설해 USDS를 발행할 수 있으며, 담보 가치가 일정 기준 아래로 떨어지면 청산될 수 있습니다.

2024년 11월 Sky는 Wormhole의 Native Token Transfers(NTT) 프레임워크를 사용해 USDS를 Solana 생태계로 확장했습니다. 이를 통해 네이티브 USDS 토큰을 Ethereum과 Solana 사이에서 원활하게 이동할 수 있습니다.

현재 Solana에서 발행된 USDS 공급량은 $1억 240만이며, 개별 토큰 계정은 7,500개입니다.

Solana의 롱테일 미국 달러 스테이블코인 

Solana에서는 다양한 발행사가 여러 사용 사례를 지원하는 롱테일 스테이블코인 생태계가 성장하고 있습니다.

• USDe (Ethena): 스테이킹된 ETH와 무기한 선물 숏 포지션을 사용하는 델타 중립 전략으로 페그를 유지하는 합성 암호화폐 담보 스테이블코인입니다.
• FDUSD (First Digital USD): 홍콩 규제 기관인 First Digital Labs가 발행하며, 규정 준수와 투명성에 중점을 둔 법정화폐 담보 스테이블코인입니다.
• USDG (Global Dollar): Robinhood, Anchorage Digital, Paxos, Galaxy 등 주요 기업이 지원하는 Global Dollar Network 컨소시엄의 스테이블코인입니다.
• AUSD (Agora USD): 현금, 미국 국채, 레포 계약으로 담보되는 스테이블코인입니다. Agora는 자산운용사 VanEck의 창업자 일가가 설립했습니다.
• sUSD (Solayer USD): 단기 국채로 담보되는 Solana 최초의 무허가 이자 지급형 스테이블코인(IBE)입니다.
• MoveUSD: 미국 핀테크 기업 CFX Labs가 개발한 국경 간 결제 중심의 스테이블코인입니다.
• cfUSD (Brale): 미국 결제 인프라 제공업체 Brale이 Coinflow와 협력해 발행합니다.
• USDY (Ondo USD Yield): Ondo Finance가 발행하고 미국 국채와 은행 예금으로 담보하는 수익형 스테이블코인입니다.
• PST (Huma): Solana, Circle, Galaxy Digital이 지원하는 Huma PayFi Network의 네이티브 스테이블코인입니다.
• *USD (Perena): USD Star는 PYUSD, USDC, USDt 토큰의 가중 바스켓으로 담보되는 Perena 프로토콜의 대표 LP 토큰입니다.
• yUSD (Synatra): Synatra 프로토콜 내에서 스테이킹된 USDC를 나타내는 영수증 토큰으로, 수익 창출 전략에 참여할 수 있습니다.

스테이블코인 설계가 다양해지면서 특히 담보 구조와 관련해 혼란이 생길 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 일반 개인 사용자는 스테이블코인이 법정화폐 담보형인지, 암호화폐 담보형인지, 또는 델타 중립 거래 전략 같은 더 복잡한 메커니즘으로 운용되는지 파악하기 어려운 경우가 많습니다. 이로 인해 현금이나 국채로 완전히 담보되고 보수적으로 운용되는 협의은행형 토큰부터 암호화폐, 무역금융 또는 기타 비전통적 담보로 뒷받침되는 투기적이고 고수익인 자산 참조형 토큰까지 위험 스펙트럼이 형성됩니다. 

시장에 진입하는 스테이블코인이 늘어날수록 이 문제도 커질 가능성이 높습니다. 사용자가 서로 다른 스테이블코인 모델의 위험과 신뢰성을 평가할 수 있도록 투명성을 높이고 더 명확한 분류 기준을 마련해야 할 수 있습니다.

국경 없는 금융: 스테이블코인 샌드위치

스테이블코인은 글로벌 국경 간 결제의 백엔드 결제 레일로 주목받고 있습니다. 많은 사람은 이를 현재 스테이블코인 도입 물결을 이끄는 핵심 사용 사례로 봅니다. “스테이블코인 샌드위치”라는 용어는 스테이블코인이 국제 결제를 지원하는 방식을 설명하는 표현으로 널리 쓰이고 있습니다. 모델은 간단합니다.

• 지역 A의 현지 법정화폐를 스테이블코인으로 전환합니다.
• USD 표시 스테이블코인을 Solana 같은 블록체인을 통해 해외로 전송합니다.
• 스테이블코인을 지역 B의 현지 법정화폐로 전환합니다.‍

이 과정은 탈중앙화 거래소에서 토큰을 거래할 때의 유동성 라우팅 패턴과 유사합니다. TokenA -> Native token (SOL) -> Token B는 일반적인 거래 경로입니다. 네이티브 토큰 페어의 유동성이 더 풍부한 경향이 있어 더 나은 가격 체결과 더 큰 거래 규모를 지원하기 때문입니다.

미국 달러는 전 세계 외환(FX) 시장의 중심으로, 전체 FX 트랜잭션의 약 90%에 관여하는 세계에서 가장 많이 거래되는 통화입니다. 이러한 지배력은 모든 주요 FX 상품과 거래 상대방 유형에 걸쳐 나타납니다. Bank for International Settlements(BIS)의 데이터에 따르면 현물, 선도, 스왑 시장 거래의 최소 85%에 USD가 포함됩니다. 따라서 현지 통화와 USD 간 스왑에서 가장 풍부한 유동성과 최적의 호가를 찾을 수 있습니다. 기업은 스테이블코인 샌드위치 트랜잭션의 양쪽에서 현지 통화 환율을 활용해 환전 비용을 줄일 수 있습니다.

이 시스템은 특히 금융 연결성이 약한 지역 사이에서 더 빠르고 저렴하며 접근하기 쉬운 자금 흐름을 제공합니다. 예를 들어 라틴아메리카의 수입업체는 스테이블코인 샌드위치를 통해 아시아 공급업체에 대금을 지급할 수 있습니다. 일반적으로 며칠이 걸리던 트랜잭션을 이제 몇 분 만에 결제할 수 있어 상품 이동이 빨라지고 보관 비용이 줄며 운전자본 효율성이 크게 향상됩니다.

스테이블코인 샌드위치 흐름은 최종 사용자에게 블록체인을 추상화합니다. 사용자는 스테이블코인을 직접 다루지 않고 현지 법정화폐로 거래할 수 있으므로 별도의 교육이나 행동 변화가 필요하지 않습니다. 그저 또 하나의 API일 뿐입니다.

비도매 국경 간 결제 시장의 2024년 전 세계 총주소가능시장(TAM)은 $39.9조로 추정되며, 연평균 성장률(CAGR) 6.2%를 기록해 2032년에는 $64.5조로 성장할 전망입니다. 

일반적인 국경 간 가치 이전 사용 사례는 다음과 같습니다.

• 송금
• 전자상거래 마켓플레이스 지급
• 공급업체 및 B2B 결제
• 해외 급여 지급

이러한 맥락에서 스테이블코인 샌드위치의 블록체인 계층은 가장 효율적인 구성 요소이며, Solana 같은 고성능 네트워크에서는 특히 그렇습니다. Solana의 개인 간 스테이블코인 전송 비용은 $0.01 미만이며 1초 안에 결제됩니다. CLI 명령 하나로 새로운 지갑 주소를 즉시 무료 생성할 수 있습니다. Solana는 연중무휴 24시간 운영되며 모든 시간대와 영업시간에 이용할 수 있습니다.

국경 없는 금융의 운영상 과제는 무엇인가요?

국경 간 스테이블코인 전송에서 더 복잡하고 많은 리소스가 필요한 부분은 온램프와 오프램프 인프라입니다. 이 계층은 현지 법정화폐와 스테이블코인 간 전환을 처리하며 현지 금융 시스템과의 긴밀한 통합이 필요합니다. 

주요 운영 요건은 다음과 같습니다.

규정 준수 

관할권의 요건을 충족하고 사기를 방지하기 위해 엄격한 KYC(Know Your Customer), KYB(Know Your Business), AML(Anti-Money Laundering) 절차를 수행해야 합니다.

유동성 조달

적시에 결제할 수 있도록 Circle, ZeroHash, Bridge, 거래소 또는 시장 조성자를 통해 스테이블코인 유동성(예: USDC, USDT)을 확보해야 합니다.

메시징 및 메타데이터

자금이 올바른 수취인에게 전달되도록 FBO(For Benefit Of) 지침과 라우팅 식별자 같은 트랜잭션 데이터를 오프램프 제공업체와 은행 파트너에 전송해야 합니다.

보안

대규모 자금 흐름을 관리하기 위한 안전한 온체인 수탁, 위임형 접근 제어, 운영 보안 프로토콜이 필요합니다.

결제 오케스트레이션

최종 법정화폐 전달을 위해 현지 은행 예금, 모바일 머니, 카드 네트워크 중 가장 효율적인 결제 레일을 동적으로 선택해야 합니다.

Sphere는 온램프 및 오프램프 인프라를 전문으로 하는 대표적인 Solana 기반 팀입니다. SpherePay와 SphereNet은 스테이블코인 샌드위치 모델을 사용해 브라질의 Pix, 중국의 Internet Banking Payment System(IBPS), 인도의 UPI, 미국의 FedNow 같은 국내 실시간 결제(RTP) 시스템 간 국경 간 결제를 지원합니다.

Solana 스테이블코인 오프램프 솔루션

전통적으로 블록체인은 더 넓은 실물 경제와의 연결이 제한된 고립형 금융 시스템으로 작동해 왔습니다. 개인 사용자는 소수 중앙화 거래소가 통제하는 불편한 온램프와 오프램프 절차에 의존해야 했으며, 이 거래소들은 더 넓은 암호화폐 생태계의 게이트키퍼 역할을 했습니다.

이제 이러한 패러다임이 바뀌고 있습니다. 새로운 제품들이 Solana 기반 스테이블코인 잔액을 실물 및 가상 선불 직불카드와 가상 은행 계좌에 직접 연결해 간극을 좁히고 있습니다. 사용자는 전 세계 수백만 개 가맹점에서 스테이블코인을 손쉽게 사용할 수 있으며, 온체인 경제와 일상적인 금융 활동 사이의 장벽이 사라집니다.

일반적으로 사용자는 수탁형, 준수탁형 또는 자체 수탁형 모델로 운영될 수 있는 이러한 서비스를 이용하기 위해 표준 KYC(Know Your Customer) 인증 절차를 완료해야 합니다. 승인 후 카드를 Apple Pay 또는 Google Wallet 계정에 손쉽게 연결할 수 있습니다. 가맹점은 현지 통화를 받고 카드 계정에서는 이에 상응하는 USDC 스테이블코인 잔액이 차감됩니다.

Solana 스테이블코인 직불카드 비교

이 모델의 몇 가지 사례는 다음과 같습니다.

KAST

디지털 뱅킹 플랫폼 KAST는 온체인 Solana USDC 잔액에 직접 연결된 실물 및 디지털 Visa 카드를 제공하며, 사용자는 결제액의 2~6%를 리워드 포인트로 받을 수 있습니다. KAST는 Bridge와의 파트너십을 통해 사용자가 미국 가상 은행 계좌를 개설하고 즉시 Fedwire 이체와 자동어음교환소 입출금을 이용할 수 있도록 지원합니다.

Fuse

Solana 기반 멀티시그 프로토콜 Squads가 개발한 Fuse는 Bridge와의 파트너십을 통해 Lead Bank 가상 선불 Visa 카드를 제공하는 개인 금융 지갑 앱입니다. 사용자는 USD와 유로로 결제받을 수 있는 은행 계좌를 개설하고 Drift 및 Lulo와의 DeFi 통합을 통해 스테이블코인 수익을 얻을 수도 있습니다.

Sanctum

유동 스테이킹 인프라 제공업체 Sanctum은 Cloud Card를 개발하고 있습니다. 인기 DEX 애그리게이터 Jupiter 및 BasedApp과 협력해 Liquid Staking Tokens(LSTs)로 구동되는 최초의 직불카드를 선보일 예정입니다. Cloud Card는 2025년 4분기에 출시되며 100개가 넘는 국가에서 이용할 수 있습니다.

Solflare

Solana 지갑 제공업체 Solflare는 Mastercard와 함께 브랜드 직불카드를 출시해 사용자가 자체 수탁형 Solflare 지갑에서 직접 USDC를 결제할 수 있도록 할 예정입니다. 초기 출시는 영국과 유럽경제지역(EEA)을 대상으로 합니다. 

Solayer

Solana 네이티브 팀 Solayer는 현재 100개가 넘는 국가에서 Emerald Visa 직불카드를 제공합니다. 사용자는 미국 재무부 단기채로 담보되는 Solayer의 스테이블코인 sUSD를 통해 저축 잔액에서 4%의 수익률을 얻을 수 있습니다.

MoonPay

이번 달 MoonPay는 사용자의 온체인 스테이블코인 잔액에 연결되는 브랜드 Mastercard 카드 출시를 발표했습니다. 이 프로젝트는 MoonPay가 올해 초 인수한 Solana Permissioned Environment(SPE) 운영사 Iron의 스테이블코인 API 기반 인프라를 활용합니다.

고객이 스테이블코인으로 결제할 수 있는 직불카드를 암호화폐 플랫폼이 발행하는 추세는 Solana 밖으로도 빠르게 확산하고 있습니다. MetaMask, Kraken, Biptap, Bitrefill도 스테이블코인 잔액 연동 카드를 발행합니다.

스테이블코인이 소비자에게 제공하는 이점

스테이블코인으로 저축하고 결제하는 방식은 인플레이션이 높고 국제 송금이 제한되는 지역의 법정화폐를 대체할 매력적인 선택지입니다. 스테이블코인은 자체 수탁, DeFi 또는 재무부 단기채 수익에 대한 접근성, 달러 표시 계정을 제공합니다.

매력적인 수익 창출

스테이블코인은 탈중앙화 금융(DeFi)의 금융 중추로서 Solana 전반의 대출, 차입, 수익 창출 전략을 구동합니다. 일반적으로 낮은 금리를 제공하는 전통적인 은행 예금과 달리, 스테이블코인 보유자는 더 높은 수익을 제공하는 다양한 기회를 자유롭게 활용할 수 있습니다.

Kamino는 총예치자산(TVL) $24.4억을 보유한 Solana의 선도적인 DeFi 프로토콜이자 스테이블코인 수익을 원하는 사용자의 주요 플랫폼입니다. USDC, USDT, PYUSD, USDG, USDS, FDUSD 대출 시장을 지원하며 신뢰성 측면에서 높은 평가를 받고 있습니다. 여러 차례의 보안 감사, 높은 평가를 받는 개발자 팀, 대규모 익스플로잇이나 사용자 자금 손실이 없었던 안정적인 운영 이력이 이를 뒷받침합니다. 

Kamino에서 가장 큰 스테이블코인 풀은 기본 USDC 시장으로, 현재 3억 1,407만 USDC를 보유하고 있습니다. 불과 6개월 전의 1억 1,434만에서 2.7배 증가한 수치입니다. 이 대출 시장의 수익률은 수요에 따라 동적으로 변합니다. 1월처럼 활동이 많은 기간에는 20%를 넘었고, 한산한 시기에는 2~3%로 떨어졌습니다. 지난 90일 동안 평균 수익률은 약 5%로 안정됐습니다. 이러한 수익은 변동성이 더 큰 자산에 대한 노출을 확대하려고 스테이블코인을 빌리는 레버리지 트레이더에게서 주로 발생합니다.

이러한 수익을 얻는 방법은 간단합니다. Solana 사용자는 스테이블코인을 Kamino에 예치하기만 하면 됩니다. 대출 외에 다른 수익원은 다음과 같습니다.

• 거래 수수료로 수익을 얻는 유동성 풀입니다.
• 펀딩비 차이로 수익을 창출하는 무기한 선물 시장의 델타 중립 전략입니다.
• 미국 재무부 단기채 담보 스테이블코인처럼 수익을 보유자에게 직접 전달하는 네이티브 수익형 스테이블코인입니다. 이 중 일부는 ‘Solana에서 발행된 스테이블코인’ 섹션에서 다룹니다.

그러나 DeFi 수익에는 추가 위험이 따릅니다. 감사와 모니터링이 크게 발전했지만 익스플로잇이 간혹 발생합니다.

가치 저장 수단

경제 불안이나 높은 인플레이션에 직면한 지역에서는 스테이블코인이 안정적인 가치 저장 수단으로 현지 통화를 대체하는 선호 자산이 됐습니다. 스테이블코인은 구매력을 보존하고 현지 통화의 변동성을 헤지할 신뢰할 수 있는 수단입니다. 특히 기업과 개인이 미국 달러 표시 은행 계좌에 접근하기 어려운 신흥시장에서 큰 효과를 냈습니다. 스테이블코인은 쉽게 접근할 수 있는 달러 대체 계정 역할을 합니다.

소비자 신뢰 위축과 투자 감소 등 지속적인 통화 가치 하락의 거시경제적 결과는 시간이 흐르면서 GDP 감소를 심화합니다. 이는 금융 안정성을 지키는 수단으로 달러 페그 디지털 자산에 대한 의존이 커지는 현상을 강화합니다. 이러한 시장 다수에서 스테이블코인은 흔히 프리미엄이 붙어 거래됩니다. 안정성과 자본 보호를 위해 추가 비용을 지불하려는 사용자의 의지를 보여줍니다. 

송금 및 국경 간 트랜잭션

스테이블코인은 국경 간 결제와 송금을 혁신하며, 전통적인 송금 채널보다 빠르고 저렴하며 접근하기 쉬운 대안을 제공합니다. 기존 시스템은 높은 수수료와 긴 결제 시간을 요구하고 중개기관에 의존하는 경우가 많습니다. 이러한 장벽은 이주 노동자와 금융 소외 계층에 특히 큰 영향을 줍니다.

스테이블코인을 사용하면 법정화폐 결제 레일과 중앙화 송금업체의 비효율을 피하면서 국경을 넘어 개인 간에 즉시 송금할 수 있습니다. 이를 통해 이주 노동자는 가족을 더 효과적으로 지원할 수 있습니다.

그 효과를 보여주는 사례로 Chainalysis 데이터에 따르면, 사하라 이남 아프리카에서 스테이블코인으로 $200를 송금하는 비용은 기존 법정화폐 기반 송금 방식보다 약 60% 저렴합니다. 수취인에게 더 많은 금액이 전달되고 수수료로 사라지는 금액은 줄어듭니다.

결론

이 글에서는 빠르게 변화하는 Solana의 스테이블코인 생태계를 살펴봤습니다. 먼저 현재 도입 추세를 수치화하고 네트워크 사용 증가를 보여주는 주요 지표를 분석했습니다. 이어서 주요 법정화폐 담보 발행사부터 혁신적인 설계를 적용한 신흥 롱테일 자산까지, Solana에서 발행된 다양한 스테이블코인을 자세히 살펴봤습니다.

또한 가장 주목할 만한 사용 사례 중 하나인 국경 간 결제를 “스테이블코인 샌드위치” 모델을 통해 분석했습니다. 아울러 스테이블코인 오프램프 솔루션의 최신 동향도 검토했습니다. 

마지막으로 DeFi 기회에 대한 접근성, 개선된 송금 옵션, 강화된 금융 안정성 등 Solana 스테이블코인이 소비자에게 제공하는 이점을 살펴봤습니다.

높은 처리량, 낮은 트랜잭션 비용, 강력한 개발자 생태계, 활발한 사용자 기반을 갖춘 Solana는 차세대 스테이블코인 도입의 주요 허브가 될 수 있는 독보적인 위치에 있습니다.

추가 자료

• Visa 온체인 스테이블코인 분석 대시보드
• 스테이블코인의 시대 - Squads 블로그
• 경제를 지탱하는 스테이블코인: 신흥시장에서의 역할 - Squads 블로그