Le paysage des stablecoins sur Solana

Introduction

Les stablecoins sont la première catégorie de cryptoactifs à avoir trouvé leur adéquation produit-marché à l’échelle mondiale. Ils ne se limitent plus aux cas d’usage propres à la crypto et servent de plus en plus d’infrastructure de paiement backend pour les flux monétaires internationaux. 

Au cours des 12 derniers mois, le volume organique des transactions de stablecoins on-chain a dépassé 6 900 milliards de dollars, répartis sur 1,4 milliard de transactions individuelles. La capitalisation de l’ensemble des stablecoins s’élève actuellement à 243,8 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 52 %. Standard Chartered Bank prévoit que le marché des stablecoins pourrait être multiplié par 10 pour atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici trois ans.

Les entreprises traditionnelles de la fintech et les grandes entreprises adoptent désormais rapidement les stablecoins, avec de nouvelles annonces presque chaque semaine. Plusieurs évolutions majeures alimentent cette accélération :

Une adoption très médiatisée

En février, Stripe a annoncé l’acquisition pour 1,1 milliard de dollars de Bridge, une plateforme d’API de paiement en stablecoins. Les estimations d’Artemis indiquent que Bridge traite un volume total de paiements (TPV) mensuel de 1,5 milliard de dollars. En supposant un taux de commission de 20 à 30 points de base, cela implique un revenu net annualisé de 36 à 54 millions de dollars et un multiple d’acquisition de 20 à 30 fois le chiffre d’affaires. Les fondateurs de Stripe ont souligné cette acquisition et son importance lors de leur récent événement :

Cette opération très médiatisée est saluée comme le « moment Instagram » des stablecoins, par analogie avec l’acquisition d’Instagram par Facebook pour 1 milliard de dollars en 2012. Cette acquisition a transformé une application photo peu connue en l’un des actifs les plus précieux de Facebook. De même, cette opération est considérée comme un potentiel tournant, faisant des stablecoins une composante essentielle de l’avenir de Stripe et accélérant leur intégration aux infrastructures financières courantes.

Mais cette dynamique dépasse largement Stripe. SpaceX utilise déjà les stablecoins pour agréger les revenus mondiaux de Starlink, simplifier les flux transfrontaliers et réduire les coûts de conversion des devises. Parallèlement, selon The Wall Street Journal, de grandes banques américaines, notamment JPMorgan, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo, ont entamé des discussions préliminaires afin de développer une initiative commune autour d’un stablecoin, signe d’un vif intérêt institutionnel pour cette technologie.

Clarté réglementaire

L’évolution du paysage politique américain a ouvert une nouvelle ère de clarté réglementaire pour les actifs numériques, en particulier les stablecoins. Sous la nouvelle administration, la SEC est passée d’une réglementation par l’application de sanctions à l’établissement d’une approche fondée sur des règles. Son nouveau président, Paul Atkins, a demandé à ses équipes de rédiger des règles formelles couvrant l’émission, la conservation et le trading d’actifs numériques. Pour la première fois, la SEC a également publié une déclaration de ses services expliquant comment les stablecoins adossés à des réserves en dollars peuvent éviter d’être considérés comme des valeurs mobilières.

Un cadre bipartisan est sur le point d’entrer dans la loi. En mai, le Sénat a voté à 66 voix contre 32 pour faire avancer le GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), le premier projet de loi fédéral complet sur les stablecoins. Ce texte imposerait une couverture des réserves à parité, interdirait la réhypothécation (c’est-à-dire l’utilisation de garanties fournies par un client pour des activités d’emprunt ou de trading) et établirait un statut fédéral clair pour les émetteurs.

Ensemble, ces évolutions réglementaires apportent une clarté attendue depuis longtemps. Le message adressé aux grandes entreprises, fintechs et institutions financières est clair : les stablecoins indexés sur le dollar seront considérés comme de la monnaie, et non comme des valeurs mobilières non enregistrées.

Un consensus existe désormais à Washington : les stablecoins peuvent renforcer le rôle mondial du dollar américain. Leur utilisation généralisée devrait stimuler la demande d’instruments de dette américains et étendre la portée des infrastructures financières libellées en dollars.

À lui seul, Tether détient par exemple plus de 99 milliards de dollars de bons du Trésor américain, ce qui en fait l’un des principaux détenteurs de dette publique américaine et montre à quel point l’adoption des stablecoins s’imbrique dans l’influence monétaire des États-Unis. Citigroup estime que, d’ici 2030, les émetteurs de stablecoins pourraient détenir davantage de bons du Trésor américain que n’importe quelle juridiction aujourd’hui.

Fait intéressant, la croissance des stablecoins a historiquement suivi de près le développement du marché crypto au sens large, principalement en raison de leur rôle initial de paires de trading sur les plateformes d’échange. Cette corrélation devrait toutefois s’affaiblir à mesure que les stablecoins se développent dans des cas d’usage qui ne sont pas propres à la crypto, comme les paiements, les transferts de fonds et le commerce réel.

Maturité de l’infrastructure

L’infrastructure crypto a considérablement progressé ces dernières années, et Solana illustre parfaitement ces avancées. Blockchain à haut débit et à faible coût capable de traiter des milliers de transactions par seconde, Solana offre une évolutivité et une efficacité bien supérieures à celles des blockchains de générations précédentes.

Au niveau du protocole, le rythme de l’innovation a été remarquable, porté par des améliorations telles que les marchés de frais locaux, la mise en réseau basée sur QUIC, un ordonnanceur de transactions amélioré, les Timely Vote Credits (TVC), la qualité de service pondérée par le stake (QoS), le développement d’un second client de validation (Firedancer) et l’augmentation continue de l’espace de bloc disponible.

L’expérience utilisateur au niveau applicatif a également beaucoup progressé. Les portefeuilles Solana modernes comme Phantom et Solflare sont sécurisés, intuitifs et faciles à prendre en main. En parallèle, la concurrence entre les plateformes de trading s’est intensifiée, offrant aux utilisateurs des spreads serrés, une liquidité profonde et des marchés très réactifs.

Solana est particulièrement bien placée pour l’adoption des stablecoins grâce à l’introduction des extensions de tokens, une norme robuste, entièrement auditée et disponible gratuitement. Ces extensions permettent des fonctionnalités avancées adaptées aux besoins institutionnels, notamment :

Soldes confidentiels : ils permettent aux montants des transactions de rester privés pour les consommateurs tout en restant visibles par les régulateurs. Cela reproduit le fonctionnement du commerce traditionnel, où les clients peuvent effectuer des achats sans exposer les données financières du commerçant.

Hooks de transfert : ils permettent aux transferts de tokens de déclencher une logique de programme spécifique. Ils posent les bases de futures applications de finance programmable, comme une logique de frais sur les transferts ou des déclencheurs automatisés de conformité.

Délégué permanent : cette fonctionnalité accorde à une adresse désignée un contrôle continu sur tous les comptes de tokens associés au mint, y compris la possibilité de brûler ou de transférer des tokens. Elle est essentielle à la conformité et à l’application de la réglementation, car elle permet, si nécessaire, des mesures telles que le gel ou la saisie d’actifs par les autorités.

Structure de l’article

Cet article présente l’état actuel des stablecoins sur Solana. Notre objectif est de quantifier leur niveau d’adoption, de mettre en évidence la diversité de l’offre et d’explorer leurs cas d’usage concrets. L’analyse est organisée en cinq grandes sections :

• Adoption des stablecoins sur Solana – Une analyse fondée sur les données des principaux indicateurs permettant d’évaluer l’ampleur du réseau et la croissance de l’utilisation des stablecoins.
• Stablecoins émis sur Solana – Une présentation détaillée des principaux émetteurs de stablecoins et un aperçu des nouveaux fournisseurs de stablecoins de longue traîne.
• Finance sans frontières : le sandwich de stablecoins – Une exploration de l’un des cas d’usage les plus importants, mais aussi les moins bien compris, des stablecoins pour les paiements transfrontaliers.
• Solutions de conversion hors chaîne des stablecoins Solana – Une étude de la dernière vague de produits qui relient les stablecoins on-chain aux systèmes de paiement traditionnels.
• Avantages des stablecoins pour les consommateurs – Un dernier regard sur la manière dont les stablecoins sur Solana donnent davantage de possibilités aux utilisateurs, des rendements DeFi et transferts de fonds à la stabilité financière et à l’épargne.

L’écosystème des stablecoins de Solana se développe à un rythme remarquable, avec de nouveaux projets et de nouvelles annonces presque chaque semaine. Cet article vise à offrir une vue d’ensemble large et représentative, mais l’évolution rapide du secteur signifie que nous ne pouvons pas nécessairement couvrir chaque nouveauté. Bien que sa lecture soit plus fluide dans l’ordre, chaque section est conçue pour être autonome et peut être lue séparément.

Adoption des stablecoins sur Solana

Cette section présente des données clés sur l’adoption des stablecoins et les tendances d’utilisation sur Solana, en mettant en évidence la croissance des volumes de transactions, de la participation des utilisateurs et de l’activité globale du réseau.

Offre totale de stablecoins sur Solana

L’offre de stablecoins sur Solana a connu une croissance rapide au premier trimestre 2025. La valeur totale en dollars des stablecoins sur le réseau a plus que doublé, passant de 5,2 milliards de dollars en janvier à 11,7 milliards en février, soit une multiplication par 2,25. Ce pic a coïncidé avec le lancement du token TRUMP, qui a attiré l’attention du monde entier sur l’écosystème Solana. Le principal pool de liquidité du token TRUMP était une paire USDC sur la plateforme d’échange décentralisée Meteora.

Cette envolée a accéléré une tendance haussière plus large de la liquidité, amorcée à un point bas de 1,5 milliard de dollars en décembre 2023. Cette croissance est particulièrement significative, car la liquidité en stablecoins de Solana a historiquement été inférieure à celle d’autres grands réseaux blockchain. Solana se classe au troisième rang des réseaux blockchain publics en matière de liquidité en stablecoins, derrière Ethereum et Tron.

Transactions mensuelles de stablecoins sur Solana 

Au premier trimestre 2025, Solana a enregistré en moyenne plus de 200 millions de transactions de stablecoins on-chain par mois, dans le prolongement de la forte activité du réseau au cours du trimestre. Janvier a atteint un pic de 263,9 millions de transactions, suivi par avril avec 237,7 millions, dernier mois complet pour lequel des données sont disponibles. Cela représente une hausse proche de dix fois par rapport à septembre 2023, où les transactions mensuelles de stablecoins n’étaient que de 25,2 millions.

Volume des transactions de stablecoins sur Solana

Le volume des transactions de stablecoins de pair à pair sur Solana a également été particulièrement élevé en 2025. Rien qu’en janvier, le réseau a enregistré 59,2 milliards de dollars de transferts de stablecoins de pair à pair, soit une nette hausse par rapport au point bas de septembre 2024, qui n’était que de 10,6 milliards. Les données de pair à pair couvrent uniquement les transferts directs entre des adresses de portefeuilles individuels. Elles excluent notamment les transactions impliquant des pools de liquidité, les activités d’arbitrage MEV et les transactions internes aux plateformes d’échange centralisées.

Adresses Solana interagissant avec des stablecoins

Au premier trimestre 2025, le nombre quotidien moyen d’adresses uniques interagissant avec des stablecoins sur Solana a dépassé 3 millions, avec un pic de 4,4 millions en janvier. Cette croissance représente une multiplication par huit par rapport à octobre 2023, lorsque l’activité quotidienne liée aux stablecoins concernait 347 000 adresses uniques.

Stablecoins émis sur Solana

Solana possède un écosystème diversifié de stablecoins, régulièrement enrichi par de nouvelles émissions. USDC domine à la fois en volume et en adoption, représentant plus de 70 % de tous les stablecoins émis sur la blockchain. USDt occupe une solide deuxième place (~18 %). Au-delà de ces deux leaders, une longue traîne dynamique de stablecoins émergents gagne du terrain, contribuant à la diversité de l’écosystème et offrant davantage de choix aux consommateurs. La section suivante présente les principales caractéristiques des stablecoins majeurs et prometteurs actuellement actifs sur Solana.

USDC (USD Coin)

Émis par Circle, USDC est le stablecoin le plus utilisé sur Solana. Garanti à parité par des dollars américains ou des actifs libellés en dollars, comme des titres du Trésor américain, USDC est le stablecoin par défaut de nombreux protocoles DeFi grâce à sa profonde liquidité on-chain et à ses nombreuses intégrations.

Circle publie des rapports d’attestation mensuels sur les réserves d’USDC, ainsi qu’une liste publique détaillée de ses licences. Le fonds de réserve Circle USDC est détenu auprès de The Bank of New York Mellon et géré par BlackRock. Les liquidités sont conservées sur des comptes distincts auprès d’institutions financières réglementées aux États-Unis. L’entreprise a déposé une demande d’introduction en bourse en avril de cette année (dépôt S1), avec l’intention d’être cotée à la Bourse de New York.

Circle propose un produit appelé Circle Mint, qui permet aux clients institutionnels d’émettre et de racheter directement des USDC. Dans le cadre du règlement MiCAR (Markets in Crypto-Assets Regulation) de l’Union européenne, Circle s’est engagée à racheter tous les tokens USDC présentés au rachat, que leur détenteur soit ou non client de Circle Mint.

Le Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) est un mécanisme de pont on-chain sans autorisation développé par Circle. Il facilite les transferts sécurisés à parité d’USDC entre des réseaux blockchain, dont Solana, grâce à la destruction et à l’émission natives.

L’offre actuelle d’USDC émis sur Solana s’élève à 9,35 milliards de dollars, répartis sur 4,3 millions de comptes de tokens individuels.

USDt (Tether)

USDt, émis par Tether Limited, est le plus grand stablecoin au monde en termes de capitalisation, avec une offre totale supérieure à 150 milliards de dollars. Lancé initialement en 2014, USDt a été le premier stablecoin et le seul disponible sur le marché jusqu’au début de 2018, ouvrant la voie au modèle des tokens numériques adossés à des monnaies fiduciaires. USDt a été lancé sur Solana en septembre 2020. 

Comme les autres grands stablecoins, USDt est adossé à des monnaies fiduciaires. Ses réserves se composent de dollars américains, d’équivalents de trésorerie, de dépôts à court terme et d’actifs très liquides, notamment des bons du Trésor américain, des accords de prise en pension au jour le jour et des fonds monétaires. Tether publie des rapports d’assurance trimestriels réalisés par le cabinet comptable indépendant BDO.

Tether propose des services de rachat en monnaie fiduciaire sur son site Web, Tether.to. Les utilisateurs vérifiés peuvent y déposer des USDt et les convertir en monnaies fiduciaires vers des comptes bancaires associés. Le montant minimal de rachat est de 100 000 dollars.

L’offre actuelle d’USDt émis sur Solana s’élève à 2,39 milliards de dollars, répartis sur 1,98 million de comptes de tokens individuels. Cela en fait le deuxième stablecoin du réseau en termes de liquidité.

PYUSD (PayPal USD)

PYUSD, émis par PayPal en partenariat avec Paxos Trust Company, a été lancé sur Solana en mai 2024, après ses débuts sur Ethereum en août 2023. Stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire, PYUSD est intégralement garanti par des dépôts en dollars américains, des bons du Trésor américain à court terme et d’autres équivalents de trésorerie. Il est émis sous la supervision réglementaire du New York State Department of Financial Services (NYDFS), et ses réserves font l’objet de rapports d’attestation mensuels réalisés par KPMG.

PYUSD figure parmi les premiers grands stablecoins à exploiter les extensions de tokens de Solana pour enrichir ses fonctionnalités. Il intègre plusieurs extensions de mint, notamment Permanent Delegate, Transfer Hooks et Transfer Fees.

L’offre actuelle de PYUSD émis sur Solana s’élève à 215,9 millions de dollars, répartis sur 20 400 comptes de tokens individuels.

USDS (Sky)

Sky, anciennement Maker, est l’un des protocoles les plus anciens de la DeFi, puisqu’il remonte à 2014. Initialement lancé sous le nom de MakerDAO, il s’est fait connaître grâce à son stablecoin DAI, depuis renommé USDS. Aujourd’hui, USDS est le troisième stablecoin en termes de capitalisation, avec une offre totale de 4,2 milliards de dollars sur l’ensemble des blockchains.

USDS est un stablecoin natif de la DeFi et surgaranti, adossé à un ensemble de cryptoactifs et d’actifs réels. Ses réserves, détenues sur le réseau principal Ethereum, comprennent de l’ETH, de l’ETH staké, des bons du Trésor américain et d’autres stablecoins, principalement USDC. Les utilisateurs peuvent émettre des USDS en ouvrant des positions de dette garanties, qui peuvent être liquidées si la valeur de la garantie tombe sous un certain seuil.

En novembre 2024, Sky a étendu USDS à l’écosystème Solana à l’aide du framework Native Token Transfers (NTT) de Wormhole, permettant le transfert fluide de tokens USDS natifs entre Ethereum et Solana.

L’offre actuelle d’USDS émis sur Solana s’élève à 102,4 millions de dollars, répartis sur 7 500 comptes de tokens individuels.

Stablecoins en dollars de longue traîne sur Solana 

Solana accueille un écosystème croissant de stablecoins de longue traîne, provenant d’émetteurs variés et répondant à divers cas d’usage :

• USDe (Ethena) : stablecoin synthétique garanti par des cryptoactifs, qui maintient son ancrage grâce à une stratégie delta-neutre utilisant de l’ETH staké et des contrats perpétuels courts.
• FDUSD (First Digital USD) : émis par First Digital Labs, une entité réglementée à Hong Kong, FDUSD est un stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire et axé sur la conformité et la transparence.
• USDG (Global Dollar) : stablecoin du consortium Global Dollar Network, soutenu par des acteurs majeurs comme Robinhood, Anchorage Digital, Paxos et Galaxy.
• AUSD (Agora USD) : stablecoin garanti par des liquidités, des bons du Trésor américain et des accords de pension. Agora a été fondée par un membre de la famille à l’origine de la société de gestion d’actifs VanEck.
• sUSD (Solayer USD) : premier stablecoin porteur d’intérêts (IBE) sans autorisation de Solana, garanti par des bons du Trésor à court terme.
• MoveUSD : stablecoin développé par CFX Labs, une fintech américaine spécialisée dans les paiements transfrontaliers.
• cfUSD (Brale) : émis par le fournisseur américain d’infrastructures de paiement Brale, en collaboration avec Coinflow.
• USDY (Ondo USD Yield) : stablecoin porteur de rendement émis par Ondo Finance et adossé à des bons du Trésor américain et à des dépôts bancaires.
• PST (Huma) : stablecoin natif du Huma PayFi Network, soutenu par Solana, Circle et Galaxy Digital.
• *USD (Perena) : USD Star est le principal token LP du protocole Perena, adossé à un panier pondéré de tokens PYUSD, USDC et USDt.
• yUSD (Synatra) : token de reçu représentant des USDC stakés dans le protocole Synatra, qui permet de participer à des stratégies génératrices de rendement.

Il convient de noter que la diversité croissante des structures de stablecoins peut prêter à confusion, en particulier concernant leurs garanties. Pour l’utilisateur particulier moyen, il est souvent difficile de savoir si un stablecoin est adossé à une monnaie fiduciaire, garanti par des cryptoactifs ou régi par des mécanismes plus complexes, comme des stratégies de trading delta-neutres. Il en résulte un éventail de risques allant de tokens gérés de manière prudente, semblables aux produits de banques spécialisées et entièrement garantis par des liquidités ou des bons du Trésor, à des tokens plus spéculatifs, plus rémunérateurs et référencés sur des actifs, garantis par des cryptoactifs, le financement du commerce ou d’autres garanties non traditionnelles. 

Ce problème devrait s’accentuer à mesure que le nombre de stablecoins disponibles sur le marché augmente. Une transparence accrue et des normes de classification plus claires pourraient être nécessaires pour aider les utilisateurs à évaluer le risque et la fiabilité de ces différents modèles de stablecoins.

Finance sans frontières : le sandwich de stablecoins

Les stablecoins gagnent du terrain en tant que rails de paiement backend pour les paiements transfrontaliers mondiaux. Beaucoup les considèrent comme le cas d’usage décisif qui alimente la vague actuelle d’adoption. L’expression « sandwich de stablecoins » s’est répandue pour expliquer comment les stablecoins facilitent les paiements internationaux. Le modèle est simple :

• Convertir la monnaie fiduciaire locale de la région A en stablecoins
• Transférer à l’international les stablecoins libellés en USD via une blockchain comme Solana
• Convertir les stablecoins dans la monnaie fiduciaire locale de la région B‍

Ce processus reproduit les schémas d’acheminement de la liquidité observés sur les plateformes d’échange décentralisées pour le trading de tokens. TokenA -> Native token (SOL) -> Token B est un itinéraire de trading courant, car les paires comprenant le token natif ont tendance à offrir davantage de liquidité, ce qui permet une meilleure exécution des prix et des transactions de plus grande taille.

Le dollar américain joue un rôle central sur les marchés mondiaux des changes (FX), puisqu’il intervient dans près de 90 % de toutes les transactions de change, ce qui en fait la devise la plus échangée au monde. Cette domination s’étend à tous les principaux instruments de change et types de contreparties. Selon les données de la Banque des règlements internationaux (BRI), l’USD est présent dans au moins 85 % des opérations sur les marchés au comptant, à terme et de swaps. Les swaps entre la devise locale et l’USD offrent donc la liquidité la plus profonde et les meilleurs cours. Les entreprises bénéficient des taux de change locaux de chaque côté de la transaction en sandwich de stablecoins, ce qui réduit les coûts de conversion.

Ce système permet des flux financiers plus rapides, moins coûteux et plus accessibles, en particulier entre des régions dont la connectivité financière est faible. En Amérique latine, par exemple, les importateurs peuvent payer leurs fournisseurs asiatiques grâce à des sandwichs de stablecoins. Des transactions qui prenaient généralement plusieurs jours peuvent désormais être réglées en quelques minutes, ce qui accélère la circulation des marchandises, réduit les coûts de stockage et améliore considérablement l’efficacité du fonds de roulement.

Le flux du sandwich de stablecoins masque la blockchain aux utilisateurs finaux. Il leur permet d’effectuer des transactions dans leur monnaie fiduciaire locale sans manipuler directement de stablecoins, sans apprentissage ni changement de comportement. Il s’agit simplement d’une autre API.

Le marché des paiements transfrontaliers hors commerce de gros représentait un marché total adressable (TAM) mondial estimé à 39 900 milliards de dollars en 2024. Il devrait atteindre 64 500 milliards de dollars d’ici 2032, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 6,2 %. 

Les cas d’usage courants du transfert transfrontalier de valeur comprennent :

• Transferts de fonds
• Versements des places de marché d’e-commerce
• Paiements aux fournisseurs et paiements B2B
• Paie internationale

Dans ce contexte, la couche blockchain du sandwich de stablecoins est la composante la plus efficace, en particulier sur des réseaux très performants comme Solana. Les transferts de stablecoins de pair à pair sur Solana coûtent moins de 0,01 dollar et sont réglés en moins d’une seconde. Une seule commande CLI peut instantanément générer gratuitement de nouvelles adresses de portefeuille. Solana fonctionne 24 h/24 et 7 j/7, dans tous les fuseaux horaires et en dehors des heures ouvrées.

Quels sont les défis opérationnels de la finance sans frontières ?

Les aspects les plus complexes et les plus gourmands en ressources des transferts transfrontaliers de stablecoins résident dans les infrastructures d’entrée et de sortie. Ces couches assurent la conversion entre les monnaies fiduciaires locales et les stablecoins et nécessitent une intégration poussée avec les systèmes financiers locaux. 

Les principales exigences opérationnelles comprennent :

Conformité réglementaire 

Des procédures rigoureuses de KYC (Know Your Customer), KYB (Know Your Business) et AML (Anti-Money Laundering) sont nécessaires pour respecter les exigences des différentes juridictions et prévenir la fraude.

Approvisionnement en liquidité

Il faut accéder à la liquidité des stablecoins (par exemple, USDC et USDT) par l’intermédiaire de fournisseurs tels que Circle, ZeroHash, Bridge, des plateformes d’échange ou des teneurs de marché afin de permettre un règlement rapide.

Messagerie et métadonnées

Les données de transaction, comme les instructions FBO (For Benefit Of) et les identifiants de routage, doivent être transmises aux fournisseurs de sortie et aux partenaires bancaires afin que les fonds parviennent aux bons bénéficiaires.

Sécurité

Une conservation on-chain sécurisée, des contrôles d’accès délégués et des protocoles de sécurité opérationnelle sont nécessaires pour gérer des flux de grande valeur.

Orchestration des paiements

Il faut sélectionner dynamiquement le rail de paiement le plus efficace, qu’il s’agisse de dépôts bancaires locaux, de monnaie mobile ou de réseaux de cartes, pour la remise finale en monnaie fiduciaire.

Sphere est une équipe reconnue basée sur Solana et spécialisée dans les infrastructures d’entrée et de sortie. Ses produits, SpherePay et SphereNet, utilisent des modèles de sandwich de stablecoins pour faciliter les paiements transfrontaliers entre des systèmes nationaux de paiement en temps réel (RTP), comme Pix au Brésil, l’Internet Banking Payment System (IBPS) en Chine, UPI en Inde et FedNow aux États-Unis.

Solutions de conversion hors chaîne des stablecoins Solana

Traditionnellement, les blockchains ont fonctionné comme des systèmes financiers cloisonnés, avec peu de liens vers l’économie réelle au sens large. Les particuliers devaient recourir à des processus d’entrée et de sortie peu pratiques, contrôlés par une poignée de plateformes d’échange centralisées qui faisaient office de gardiens de l’écosystème crypto.

Ce modèle évolue désormais. Une nouvelle vague de produits comble le fossé en reliant directement les soldes de stablecoins sur Solana à des cartes de débit prépayées, physiques ou virtuelles, ainsi qu’à des comptes bancaires virtuels. Les utilisateurs peuvent ainsi dépenser facilement leurs stablecoins auprès de millions de commerçants dans le monde, ce qui abat les barrières entre l’économie on-chain et les activités financières quotidiennes.

Les utilisateurs doivent généralement suivre une procédure standard de vérification KYC (Know Your Customer) pour accéder à ces services, qui peuvent reposer sur des modèles avec conservation, semi-conservation ou autoconservation. Une fois leur demande approuvée, ils peuvent facilement associer les cartes à leurs comptes Apple Pay ou Google Wallet. Les commerçants reçoivent leur monnaie locale, tandis que le montant équivalent en stablecoins USDC est déduit du compte de la carte.

Comparaison des cartes de débit en stablecoins sur Solana

Voici quelques exemples de ce modèle :

KAST

La plateforme bancaire numérique KAST fournit des cartes Visa physiques et numériques directement liées aux soldes USDC on-chain sur Solana, permettant aux utilisateurs de gagner entre 2 et 6 % de points de récompense sur leurs dépenses. Grâce à son partenariat avec Bridge, KAST leur permet également d’ouvrir des comptes bancaires virtuels américains, avec prise en charge des virements Fedwire instantanés et des dépôts ou retraits via une chambre de compensation automatisée.

Fuse

Développée par Squads, un protocole multisig basé sur Solana, Fuse est une application de portefeuille de finances personnelles qui propose des cartes Visa prépayées virtuelles de Lead Bank, également grâce à un partenariat avec Bridge. Les utilisateurs peuvent aussi ouvrir des comptes bancaires virtuels afin de recevoir des paiements en USD et en euros et obtenir un rendement sur leurs stablecoins grâce aux intégrations DeFi avec Drift et Lulo.

Sanctum

Le fournisseur d’infrastructures de staking liquide Sanctum développe Cloud Card, la première carte de débit alimentée par des Liquid Staking Tokens (LST), en partenariat avec Jupiter, l’agrégateur DEX populaire, et BasedApp. Prévue pour le quatrième trimestre 2025, Cloud Card sera disponible dans plus de 100 pays.

Solflare

Avec Mastercard, le fournisseur de portefeuilles Solana Solflare lancera une carte de débit à sa marque permettant aux utilisateurs de dépenser des USDC directement depuis leur portefeuille Solflare en autoconservation. Le déploiement concernera d’abord le Royaume-Uni et l’Espace économique européen (EEE). 

Solayer

L’équipe native de Solana Solayer propose actuellement une carte de débit Visa Emerald, disponible dans plus de 100 pays. Cette carte permet aux utilisateurs d’obtenir un rendement de 4 % sur leur solde d’épargne grâce à sUSD, le stablecoin de Solayer adossé à des bons du Trésor américain.

MoonPay

Ce mois-ci, MoonPay a annoncé le lancement de cartes Mastercard à sa marque, liées aux soldes de stablecoins on-chain des utilisateurs. Cette initiative exploite l’infrastructure basée sur des API de stablecoins d’Iron, un opérateur de Solana Permissioned Environment (SPE), acquis par MoonPay plus tôt cette année.

La tendance des plateformes crypto à émettre des cartes de débit permettant aux clients de dépenser des stablecoins dépasse largement Solana. MetaMask, Kraken, Biptap et Bitrefill font partie des autres organisations proposant des cartes liées à des soldes de stablecoins.

Avantages des stablecoins pour les consommateurs

Pour les consommateurs, épargner et dépenser en stablecoins offre une alternative intéressante aux monnaies fiduciaires locales soumises à une forte inflation et à des restrictions sur les transferts internationaux. Les stablecoins permettent l’autoconservation, l’accès aux rendements de la DeFi ou des bons du Trésor et la détention de comptes libellés en dollars.

Génération de rendements attractifs

Les stablecoins sont la colonne vertébrale financière de la finance décentralisée (DeFi). Ils alimentent les stratégies de prêt, d’emprunt et de génération de rendement sur Solana. Contrairement aux dépôts bancaires traditionnels, qui offrent généralement de faibles taux d’intérêt, les détenteurs de stablecoins peuvent accéder librement à diverses opportunités de rendement plus rémunératrices.

Kamino, principal protocole DeFi de Solana avec 2,44 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), est une destination majeure pour ceux qui recherchent un rendement sur leurs stablecoins. La plateforme prend en charge des marchés de prêt pour USDC, USDT, PYUSD, USDG, USDS et FDUSD et s’est forgé une solide réputation de fiabilité. Elle bénéficie de multiples audits de sécurité, d’une équipe de développeurs très respectée et d’un historique opérationnel sans incident majeur ni perte de fonds pour les utilisateurs. 

Le plus grand pool de stablecoins sur Kamino est le principal marché USDC, qui détient actuellement 314,07 millions d’USDC, contre 114,34 millions seulement six mois auparavant, soit une multiplication par 2,7. Le rendement de ce marché de prêt varie dynamiquement en fonction de la demande. Il dépasse 20 % pendant les périodes de forte activité, comme en janvier, et retombe entre 2 et 3 % pendant les périodes plus calmes. Au cours des 90 derniers jours, le rendement moyen s’est stabilisé autour de 5 %. Ces rendements sont principalement alimentés par les traders à effet de levier qui empruntent des stablecoins afin d’accroître leur exposition à des actifs plus volatils.

L’accès à ces rendements est simple : les utilisateurs de Solana déposent simplement leurs stablecoins sur Kamino pour générer des revenus. Au-delà du prêt, les autres sources de rendement comprennent :

• Les pools de liquidité, dont les revenus proviennent des frais de trading.
• Les stratégies delta-neutres sur les marchés perpétuels, où le rendement est généré par les écarts de taux de financement.
• Les stablecoins nativement porteurs de rendement, comme ceux adossés à des bons du Trésor américain, qui reversent directement ce rendement à leurs détenteurs. Plusieurs d’entre eux sont présentés dans la section « Stablecoins émis sur Solana ».

Les rendements DeFi comportent toutefois des risques supplémentaires. Malgré les progrès importants réalisés en matière d’audit et de surveillance, des exploits se produisent occasionnellement.

Réserve de valeur

Dans les régions confrontées à l’instabilité économique ou à une forte inflation, les stablecoins sont devenus une alternative privilégiée aux monnaies locales en tant que réserve de valeur stable. Ils offrent un moyen fiable de préserver le pouvoir d’achat et de se protéger contre la volatilité de la monnaie locale. Leur impact est particulièrement important sur les marchés émergents, où les entreprises et les particuliers ont un accès limité aux comptes bancaires libellés en dollars américains. Les stablecoins offrent une solution de remplacement en faisant office de comptes en dollars facilement accessibles.

Les conséquences macroéconomiques d’une dévaluation monétaire persistante, comme la baisse de la confiance des consommateurs et le recul des investissements, aggravent l’érosion du PIB au fil du temps et renforcent le recours croissant aux actifs numériques indexés sur le dollar comme bouée de sauvetage pour la stabilité financière. Sur nombre de ces marchés, les stablecoins se négocient régulièrement avec une prime, ce qui reflète la volonté des utilisateurs de payer pour obtenir stabilité et protection du capital. 

Transferts de fonds et transactions transfrontalières

Les stablecoins transforment les paiements et transferts de fonds transfrontaliers en offrant une solution plus rapide, moins coûteuse et plus accessible que les canaux traditionnels. Les anciens systèmes imposent souvent des frais élevés et de longs délais de règlement, tout en nécessitant des intermédiaires. Ces obstacles affectent de manière disproportionnée les travailleurs migrants et les populations sous-bancarisées.

Avec les stablecoins, les utilisateurs peuvent envoyer instantanément de l’argent de pair à pair au-delà des frontières, en contournant les inefficacités des rails fiduciaires et des prestataires centralisés de transfert de fonds. Les travailleurs migrants peuvent ainsi soutenir plus efficacement leur famille.

Pour illustrer cet impact, selon les données de Chainalysis, envoyer 200 dollars depuis l’Afrique subsaharienne avec des stablecoins coûte environ 60 % moins cher qu’en utilisant des méthodes conventionnelles de transfert de fonds en monnaie fiduciaire. Une plus grande partie de l’argent parvient donc au destinataire et une moindre part est absorbée par les frais.

Conclusion

Cet article a exploré l’évolution rapide du paysage des stablecoins sur Solana. Nous avons commencé par quantifier les tendances actuelles d’adoption et analyser les principaux indicateurs qui reflètent l’utilisation croissante du réseau. Nous avons ensuite présenté en détail la vaste gamme de stablecoins émis sur Solana, des grands acteurs adossés à des monnaies fiduciaires aux actifs émergents de longue traîne dotés de conceptions innovantes.

Nous avons également examiné l’un des cas d’usage les plus convaincants, les paiements transfrontaliers, à travers le modèle du « sandwich de stablecoins ». Nous avons en outre passé en revue les dernières évolutions des solutions de conversion hors chaîne des stablecoins. 

Enfin, nous avons mis en évidence les avantages des stablecoins de Solana pour les consommateurs, notamment l’accès aux opportunités DeFi, l’amélioration des possibilités de transfert de fonds et une plus grande stabilité financière.

Avec son haut débit, ses faibles coûts de transaction, son solide écosystème de développeurs et sa base d’utilisateurs active, Solana occupe une position unique pour devenir un pôle majeur de la prochaine vague d’adoption des stablecoins.

Ressources complémentaires

• Tableau de bord d’analyse des stablecoins on-chain de Visa
• L’ère des stablecoins - Blog de Squads
• Ancrer les économies : le rôle des stablecoins sur les marchés émergents - Blog de Squads