Руководство по платежам в стейблкоинах для финтех-компаний и финансовых организаций

Современный глобальный платежный рынок

Глобальный платежный рынок лежит в основе мировой торговли и представляет собой огромный сегмент финансовой отрасли. По прогнозам, его объем вырастет с $716,31 млрд в 2024 году до $783,02 млрд в 2025 году. 

Этот огромный рынок работает через сложную экосистему платежных операторов и инструментов. К ключевым операторам относятся организации, управляющие базовой платежной инфраструктурой, которая обеспечивает движение средств. В США к известным примерам относятся ACH (Автоматизированная клиринговая палата), новые системы реального времени, такие как FedNow (Федеральная резервная система) и RTP (The Clearing House), а также повсеместно используемые карточные сети Visa, Mastercard, American Express и Discover. 

В глобальном масштабе такие системы, как SWIFT, обеспечивают межбанковский обмен сообщениями для трансграничных переводов, а региональные сети, например SEPA в Европе и UPI в Индии, обслуживают внутренние или региональные денежные потоки. Платежные процессоры выступают посредниками и обеспечивают авторизацию и расчет по транзакциям между продавцами, потребителями и финансовыми организациями. По этой инфраструктуре проходят традиционные виды платежей: кредитовые переводы, прямое дебетование, чеки и внесение наличных.

Возможности стейблкоинов в современной платежной отрасли

Глобальная платежная отрасль ежегодно обрабатывает триллионы долларов, но по-прежнему страдает от неэффективности. Высокие комиссии, медленные транзакции и сложные системы открывают возможности для инноваций, особенно для таких решений, как стейблкоины. Они напрямую устраняют основные недостатки традиционных систем:

Снижение затрат 

Традиционные способы оплаты, особенно для трансграничных операций, остаются непомерно дорогими. Комиссии за розничные трансграничные платежи могут достигать 6% от суммы транзакции. Денежные переводы особенно дороги: отправка даже небольшой суммы в $200 обходится в среднем примерно в 6,6%.

Международные B2B-платежи также сопровождаются значительными комиссиями банков-посредников и расходами на конвертацию валют. Затраты могут составлять от $14 до $150 на каждую переведенную $1 000. 

Перевод стейблкоинов в эффективных блокчейнах, таких как Solana, может стоить всего $0,00025 за транзакцию.

Ускорение расчетов

В устаревших платежных системах расчеты часто занимают от нескольких часов до нескольких рабочих дней. Международные транзакции могут обрабатываться 2–5 дней и более.

Из-за этой задержки оборотный капитал остается заблокированным, а компания несет альтернативные издержки, поскольку не может использовать или инвестировать средства в период расчета. Это также создает риск контрагента и может негативно влиять на деловые отношения. 

Окончательный расчет в Solana достигается примерно за 400 миллисекунд. Почти мгновенный расчет быстро высвобождает заблокированный капитал, предоставляет значительную ликвидность и резко сокращает альтернативные издержки, связанные с ожиданием средств.

Повышение доступности

Значительная часть населения мира все еще не имеет доступа к формальной финансовой системе. К препятствиям относятся отсутствие физической банковской инфраструктуры, особенно в сельских районах, высокая стоимость базовых банковских услуг, сложные требования к документам и идентификации, а также низкая финансовая грамотность.

Для доступа к стейблкоинам нужны только подключение к интернету и совместимый цифровой кошелек на смартфоне или компьютере.

Повышение совместимости

Серверная инфраструктура традиционной платежной системы отличается сложностью и фрагментированностью. Она состоит из набора изолированных устаревших систем, проприетарных форматов сообщений, хотя такие стандарты, как ISO 20022, призваны улучшить ситуацию, и множества посредников.

Отсутствие бесшовной совместимости между различными внутренними и международными платежными сетями напрямую приводит к высоким затратам, низкой скорости и недостаточной прозрачности системы. 

Блокчейны без ограничений доступа предоставляют открытую среду с высокой компонуемостью. Различные приложения и сервисы могут беспрепятственно взаимодействовать и использовать возможности друг друга без разрешения центрального контролирующего органа.

Стейблкоины и традиционные платежи

Сравним трансграничный перевод $200 через традиционную платежную инфраструктуру и в стейблкоинах через публичный блокчейн, такой как Solana.

Стоимость

• Традиционная инфраструктура: 6–10% или фиксированная комиссия + валютный спред 
• Инфраструктура стейблкоинов: комиссия за транзакцию <$0,01 + комиссии за ввод и вывод средств 

Стейблкоины позволяют финтех-компаниям предлагать конкурентоспособные глобальные услуги с низкими комиссиями. Для финансовых организаций блокчейн-инфраструктура снижает операционные расходы на международные расчеты и может сделать услуги для клиентов дешевле.

Расчеты

• Традиционная инфраструктура: от нескольких часов до нескольких дней
• Инфраструктура стейблкоинов: окончательный расчет за ~400 мс

Solana позволяет финтех-компаниям создавать приложения реального времени, например для мгновенных выплат и динамического ценообразования, и улучшает пользовательский опыт. Финансовые организации получают более эффективное управление ликвидностью, снижение риска контрагента и упрощенный процесс сверки.

Доступность

• Традиционная инфраструктура: банковский счет, физическая инфраструктура, документы 
• Инфраструктура стейблкоинов: подключение к интернету, цифровой кошелек 

Стейблкоины и блокчейн-инфраструктура расширяют общий доступный рынок для всех финтех-компаний и финансовых организаций.

Совместимость

• Традиционная инфраструктура: изолированные системы, сложная интеграция, зависимость от посредников
• Инфраструктура стейблкоинов: открытая среда без ограничений доступа (в Solana) и высокая компонуемость благодаря смарт-контрактам

Создавая продукты на основе открытых блокчейнов без ограничений доступа, таких как Solana, финтех-компании могут использовать стейблкоины, чтобы ускорить разработку продуктов и стимулировать инновации в экосистеме. Финансовым организациям это позволяет интегрироваться с новыми сервисами цифровых активов и упрощать некоторые серверные процессы.

Эмитенты и виды стейблкоинов

За каждым стейблкоином стоит эмитент — организация, которая отвечает за его создание (выпуск), уничтожение (сжигание), управление резервами, обеспечение возможности погашения и соблюдение применимых нормативных требований.

Надежность стейблкоина напрямую зависит от репутации и методов работы эмитента. К ключевым эмитентам относятся Circle, Paxos, Tether, Brale и M0 Foundation. 

Рынок стейблкоинов разнообразен. Их основные виды различаются по механизму поддержания стабильной цены, или «привязки». Важно понимать эти различия, поскольку базовая структура существенно влияет на профиль рисков стейблкоина, его прозрачность, регуляторный статус и пригодность для различных сценариев использования. 

Стейблкоины с обеспечением фиатной валютой

Это наиболее распространенный вид стейблкоинов. Они поддерживают привязку за счет резервов в определенной фиатной валюте или высоколиквидных и надежных эквивалентах, например краткосрочных государственных облигациях. Размер резервов равен или превышает стоимость стейблкоинов в обращении.

Примеры: USD Coin (USDC), PayPal USD (PYUSD) и Tether (USDT). Их доминирование указывает на то, что рынок, особенно институциональные пользователи и участники, стремящиеся снизить риски, предпочитает модели, близкие к традиционным финансовым структурам и обеспечивающие прозрачность за счет аудита резервов.

Стейблкоины с товарным обеспечением

Эти стейблкоины обеспечены резервами физических товаров, чаще всего драгоценными металлами, такими как золото. Стоимость стейблкоина привязана к рыночной цене базового товара.

Примеры: Paxos Gold (PAXG) и Tether Gold (XAUt).  

Стейблкоины с криптовалютным обеспечением

Они поддерживают привязку за счет резервов в других криптовалютах. Поскольку стоимость самого обеспечения может быть волатильной, такие системы обычно требуют избыточного обеспечения: стоимость криптовалюты в резерве значительно превышает стоимость выпущенных стейблкоинов, например составляет 150% или более. Смарт-контракты часто автоматически управляют уровнем обеспечения и процессами ликвидации.

Известный пример — Dai (DAI) от MakerDAO.  

Алгоритмические стейблкоины

Эта категория использует алгоритмы, то есть программные протоколы, для динамического управления предложением стейблкоина в зависимости от рыночного спроса. Цель — поддерживать стабильную цену около уровня привязки.

Такие стейблкоины оказались более сложными и потенциально менее стабильными. Известные крахи, в том числе TerraUSD, подорвали доверие рынка к этой модели.

Лучшие блокчейны для стейблкоинов 

Выбор подходящей блокчейн-платформы — критически важное стратегическое решение при разработке или использовании стейблкоинов.

Выбор между сетями без ограничений доступа, то есть открытыми для всех участников, и сетями с контролируемым доступом принципиально определяет характеристики решения на основе стейблкоинов: степень децентрализации, доступность, структуру управления, встроенные возможности для соблюдения нормативных требований, стоимость и скорость транзакций и другие параметры. 

Блокчейны без ограничений доступа

Блокчейны без ограничений доступа, такие как Solana Mainnet и Ethereum Mainnet, открыты для всех: любой пользователь может создавать приложения, выпускать токены с учетом правил платформы и участвовать в работе сети. Финтех-компании часто выбирают такие блокчейны, поскольку они позволяют быстро разрабатывать и улучшать продукты, а также выходить на широкие рынки без одобрения центрального органа. 

В частности, Solana обеспечивает очень высокую пропускную способность транзакций: сегодня в рабочей среде она превышает 4 000 транзакций в секунду, а теоретическая пропускная способность составляет 65 000. Расчет занимает около 400 миллисекунд, а комиссии за транзакции остаются чрезвычайно низкими.

Благодаря этим характеристикам Solana становится все более популярным выбором для развертывания стейблкоинов и создания высокочастотных платежных приложений, протоколов децентрализованных финансов (DeFi) и потребительских сервисов. 

Ethereum Mainnet исторически сталкивается с серьезными проблемами масштабируемости. Популярность сети часто приводит к перегрузке, высоким комиссиям за транзакции («газ») и увеличению времени подтверждения.

Роллапы, решения второго уровня Ethereum, обрабатывают транзакции на отдельном уровне и периодически передают сжатые данные транзакций и доказательства состояния обратно в Ethereum Mainnet. 

Блокчейны с контролируемым доступом

Блокчейны с контролируемым доступом требуют авторизации для участия, валидации транзакций и часто для управления сетью. Такая контролируемая среда дает ряд преимуществ, особенно регулируемым организациям, например финансовым учреждениям, которые хотят использовать блокчейн, но обеспокоены вопросами безопасности, идентификации и регулирования. 

Ключевые преимущества включают повышенную безопасность благодаря известным валидаторам, возможность внедрять надежные функции соблюдения нормативных требований на уровне сети, например проверки KYC/AML, усиленный контроль конфиденциальности данных и специализированные структуры управления. 

Spherenet — блокчейн-сеть с контролируемым доступом, совместно разработанная Sphere и Anza на основе модифицированной версии высокопроизводительной виртуальной машины Solana (SVM).

Spherenet создан как общий реестр, отвечающий нормативным требованиям. Он позволяет регулируемым финансовым организациям по всему миру проводить трансграничные платежи и расчеты и служит высокоэффективной и удобной для аудита альтернативой традиционной системе корреспондентских банковских отношений.

Другой пример — Kinexys, проприетарная блокчейн-платформа JPMorgan с контролируемым доступом. Она обеспечивает круглосуточные межбанковские переводы и валютные расчеты (FX) почти в реальном времени для институциональных и корпоративных клиентов компании.

Сценарии использования и применения стейблкоинов 

Главный потенциал стейблкоинов заключается в способности устранять основные недостатки традиционной финансовой инфраструктуры. Стейблкоины находятся на переднем крае финансовых инноваций — от базовой инфраструктуры, обеспечивающей работу всей экосистемы, до специализированных приложений, меняющих подход к использованию криптовалюты компаниями.

Платежные сети

Специализированные сети для транзакций со стейблкоинами, часто ориентированные на интеграцию цифровых активов с традиционными финансами или на конкретные потребности организаций

Примеры:

• Spherenet
• Circle Payments Network

Ввод и вывод средств

Сервисы, которые позволяют пользователям конвертировать фиатные валюты, например доллары США и евро, в криптовалюты, включая стейблкоины, и обратно.

Обычно они позволяют подключать кошельки и использовать привычные способы оплаты, такие как банковские переводы, дебетовые и кредитные карты, для покупки или продажи цифровых активов.

Примеры:

• ZarPay
• Sphere
• Moonpay
• Bridge 

Выплаты

Мгновенная выплата зарплат, расчеты с поставщиками и выплаты фрилансерам по всему миру. Это упрощает операции и предоставляет получателям быстрый доступ к заработку в потенциально более стабильной валюте.

Примеры:

• Modern Treasury
• MuralPay
• Deel

Трансграничные денежные переводы

Трансграничные платежи, лежащие в основе B2B-платформ для импортеров и экспортеров, глобальных решений по управлению финансами и услуг финансовых организаций, которые предлагают международные операции для привлечения и удержания клиентов.

Примеры:

• Stripe
• MoneyGram
• JP Morgan

Специализированные приложения

Предоставляют конечным пользователям прямой доступ к платежам в стейблкоинах и используют блокчейны без ограничений доступа для расширения охвата и усиления сетевых эффектов.

Примеры:

• Paypal
• Venmo
• Coinbase

Карты

Выпускаются совместно с крупными сетями, такими как Visa и Mastercard, и позволяют пользователям тратить стейблкоины в миллионах торговых точек по всему миру, принимающих обычные карточные платежи.

Примеры:

• Fuse (через Visa и Bridge)
• MetaMask

Будущее стейблкоинов

Параллельное развитие закрытых частных сетей (Spherenet, CPN) и открытых приложений, ориентированных на пользователей, начинает формировать два пути внедрения стейблкоинов. Первый предполагает постепенное реформирование и интеграцию в существующую регулируемую финансовую систему, а также в новые и развивающиеся правовые системы. Второй нацелен на более радикальные инновации в инфраструктуре без ограничений доступа.

Для широкого внедрения необходимы оба пути, и этот процесс уже идет: объемы транзакций достигли впечатляющих значений. По данным Visa, в 2024 году объем операций со стейблкоинами составил $27 трлн. 

Однако будущее платежей в стейблкоинах может быть связано не столько со специализированными «приложениями для стейблкоинов», сколько с незаметной интеграцией технологии стейблкоинов в привычные приложения, которым пользователи уже доверяют. 

Результат? 

Более дешевые, быстрые и глобальные платежи, которые просто… работают. 

Если вам нужен провайдер нод Solana с сертификацией SOC 2, который поможет создать среду Solana с контролируемым доступом, или вы хотите проконсультировать свою команду по вопросам интеграции стейблкоинов, свяжитесь с нами.