面向金融科技公司与金融机构的稳定币支付指南

当今的全球支付市场

全球支付市场支撑着世界各地的商业活动，因此也是金融行业的庞大细分市场；预计其规模将从 2024 年的 7163.1 亿美元增长至 2025 年的 7830.2 亿美元。 

这一庞大市场由支付运营方和多种支付类型组成的复杂生态系统推动。主要运营方包括管理底层“支付轨道”的实体，即支持资金流动的基础设施。在美国，典型例子包括 ACH（自动清算所）、FedNow（美联储）和 RTP（The Clearing House）等较新的实时系统，以及无处不在的银行卡网络（Visa、Mastercard、American Express、Discover）。 

在全球范围内，SWIFT 等系统为跨境转账提供银行间通信，而欧洲的 SEPA、印度的 UPI 等区域网络则负责处理国内或区域资金流动。支付处理商充当中介，协助商户、消费者和金融机构完成交易授权与结算。通过这些轨道流动的主要支付类型包括贷记转账、直接扣款、支票和现金存款等传统方式。

稳定币在当今支付行业中的机遇

全球支付行业每年处理数万亿美元的资金，但仍存在大量低效环节。高额费用、缓慢的交易和复杂的系统为创新创造了机会，稳定币等解决方案尤其如此。稳定币直接解决了传统系统固有的核心弱点：

降低成本 

传统支付方式仍然极其昂贵，跨境支付尤其如此。零售跨境支付的成本最高可占交易金额的 6%，而汇款成本更是出了名的高：在全球范围内，即使只汇出 200 美元这样的小额款项，平均成本也约为 6.6%。

B2B 国际支付还会产生中介银行和外汇兑换的大量费用，每转账 1000 美元，成本可能达到 14 至 150 美元。 

在 Solana 等高效区块链上转移稳定币，每笔交易的成本可以低至 0.00025 美元。

加快结算速度

传统支付系统的结算通常会延迟数小时至数个工作日，国际交易尤其如此，可能需要 2 至 5 天甚至更长时间。

这种延迟会占用营运资金。在结算期间，资金无法用于经营或投资，从而产生机会成本。它还会带来交易对手风险，并可能使商业关系承压。 

Solana 上的结算最终性大约可在 400 毫秒内实现。这种近乎即时的结算几乎能立即释放被占用的资金，带来大量可用流动性，并大幅降低等待资金到账所产生的机会成本。

提高可及性

全球仍有相当一部分人口被排除在正规金融体系之外。相关障碍包括无法使用实体银行基础设施（尤其是在农村地区）、基础银行服务成本高昂、文件和身份验证要求复杂，以及金融素养不足。

使用稳定币只需要互联网连接，以及智能手机或计算机上的兼容数字钱包。

提升互操作性

传统支付系统的后端以复杂和碎片化为主要特征。它依赖由彼此隔离的传统系统、专有消息格式（尽管 ISO 20022 等标准旨在改善这一问题）和众多中介机构拼凑而成的架构。

不同国内和国际支付网络之间缺乏无缝互操作性，直接导致系统成本高、速度慢且透明度不足。 

无许可区块链提供开放且高度可组合的环境。这意味着不同应用和服务可以无缝交互并相互构建，无需获得中央把关机构的许可。

稳定币与传统支付对比

让我们比较一下使用传统支付轨道和 Solana 等公有区块链上的稳定币进行 200 美元跨境汇款的差异。

成本

• 传统轨道：6–10%，或固定费用 + 外汇价差 
• 稳定币轨道：<$0.01 交易费 + 出入金费用 

对于金融科技公司，稳定币可以支持具有竞争力的低成本全球服务。对于金融机构，区块链支付轨道可以降低国际结算的运营成本，从而有望为客户提供更便宜的服务。

结算

• 传统轨道：数小时到数天
• 稳定币轨道：~400ms 达到最终性

Solana 让金融科技公司能够构建实时应用（例如即时付款和动态定价），并改善用户体验。金融机构则可以获得更高效的流动性管理、更低的交易对手风险，以及更精简的对账流程。

可及性

• 传统轨道：银行账户、实体基础设施、证明文件 
• 稳定币轨道：互联网连接、数字钱包 

稳定币和区块链支付轨道扩大了所有金融科技公司与金融机构的潜在市场总规模。

互操作性

• 传统轨道：系统彼此隔离、集成复杂、依赖中介机构
• 稳定币轨道：开放、无许可（在 Solana 上），可通过智能合约实现高度组合

通过在 Solana 等开放的无许可区块链上构建产品，金融科技公司可以利用稳定币加快产品开发并推动生态系统创新。对于金融机构，这可以支持与新型数字资产服务集成，并简化部分后端流程。

稳定币的发行方与类型

每种稳定币背后都有一个发行方。该实体负责稳定币的创建（铸造）、销毁（燃烧）、储备管理、确保可赎回性，以及遵守相关法规。

发行方的信誉和运营方式对稳定币的可信度至关重要。主要发行方包括 Circle、Paxos、Tether、Brale 和 M0 Foundation。 

稳定币生态十分多样，主要根据维持价格稳定或“锚定”的机制分为不同类型。了解这些差异至关重要，因为底层结构会显著影响稳定币的风险状况、透明度、监管地位，以及对各种使用场景的适用性。 

法币抵押型稳定币

这是最常见的稳定币类型。它们通过持有特定法定货币的储备，或短期国债等高流动性、安全的等价资产，来维持锚定价格。储备价值等于或高于流通中的稳定币价值。

典型例子包括 USD Coin (USDC)、PayPal USD (PYUSD) 和 Tether (USDT)。它们的主导地位表明，市场更偏好与传统金融结构高度相似、通过审计储备提供透明度的模式，机构用户和寻求较低风险的用户尤其如此。

大宗商品抵押型稳定币

这类稳定币由实物大宗商品储备支持，最常见的是黄金等贵金属。稳定币的价值与底层大宗商品的市场价格挂钩。

典型例子包括 Paxos Gold (PAXG) 和 Tether Gold (XAUt)。  

加密资产抵押型稳定币

这类稳定币通过持有其他加密货币作为储备来维持锚定价格。由于抵押品本身可能存在价格波动，这些系统通常要求超额抵押，即储备中加密资产的价值显著高于已发行稳定币的价值（例如达到 150% 或更高）。智能合约通常会自动管理抵押率和清算流程。

MakerDAO 的 Dai (DAI) 是一个典型例子。  

算法稳定币

这类稳定币依靠算法（软件协议）根据市场需求动态管理供应量，目标是使价格稳定在锚定价格附近。

实践证明，这类稳定币更复杂，也可能不够稳定。TerraUSD 等重大失败案例影响了市场对该模式的信心。

最适合稳定币的区块链 

在开发或使用稳定币时，选择合适的区块链平台是一项关键的战略决策。

选择无许可网络（即向所有参与者开放）还是许可型网络（限制访问），会从根本上决定稳定币解决方案的特性，包括去中心化程度、可及性、治理结构、内置合规能力、交易成本和速度等。 

无许可区块链

Solana 主网或 Ethereum 主网等无许可区块链提供开放访问：任何人都可以构建应用、发行代币（须遵守平台规则）并参与网络。金融科技公司经常选择这类网络，因为它们可以快速构建和迭代产品，并且无需中央机构批准就能面向广泛市场。 

尤其是 Solana，当前生产环境中的交易吞吐量已超过每秒 4,000 笔，理论容量可达每秒 65,000 笔，结算时间约为 400 毫秒，而且交易费用极低。

凭借这些特性，Solana 日益成为部署稳定币，以及构建高频支付应用、去中心化金融 (DeFi) 协议和面向消费者的服务时广受欢迎的选择。 

Ethereum 主网过去一直面临严重的可扩展性挑战。它的高人气经常导致网络拥堵，进而造成高额交易费（“Gas 费”）和更长的确认时间。

Rollup 是 Ethereum Layer 2 解决方案，旨在单独的层上处理交易，并定期将压缩后的交易数据和状态证明提交回 Ethereum 主网。 

许可型区块链

许可型区块链限制访问，参与网络、验证交易以及通常情况下参与治理都需要获得授权。这种受控环境具备多项优势，尤其适合希望使用区块链，但又关注安全、身份和监管问题的金融机构等受监管实体。 

其主要优势包括：通过已知验证者增强安全性；能够实施强大的网络级合规功能（例如 KYC/AML 检查）；加强对数据隐私的控制；以及采用定制的治理结构。 

Spherenet 是由 Sphere 与 Anza 合作开发的许可型区块链网络，基于高性能 Solana Virtual Machine (SVM) 的修改版本构建。

Spherenet 专为全球受监管金融实体设计，作为一个共享且合规的账本，用于开展跨境支付和结算，为传统代理银行体系提供高效且可审计的替代方案。

另一个例子是 Kinexys。它是 JPMorgan 的专有许可型区块链平台，为机构和企业客户提供全天候、近乎实时的银行间转账与外汇 (FX) 结算。

稳定币使用场景与应用 

从根本上看，稳定币的潜力在于解决传统金融轨道的核心低效问题。从支撑整个生态系统的基础设施，到改变企业使用加密货币方式的具体应用，稳定币正处于金融创新的最前沿。

支付网络

专为稳定币交易而构建，通常专注于弥合数字资产与传统金融之间的差距，或满足特定机构需求

示例：

• Spherenet
• Circle Payments Network

出入金服务

让用户能够将法定货币（例如美元、欧元）兑换为包括稳定币在内的加密货币，反之亦然的服务。

这通常需要使用银行转账、借记卡或信用卡等熟悉的支付方式连接钱包，以购买或出售数字资产。

示例：

• ZarPay
• Sphere
• Moonpay
• Bridge 

付款

在全球范围内即时发放薪资、支付供应商款项和自由职业者报酬，简化运营，并让收款人更快获得可能以更稳定货币计价的收入。

示例：

• Modern Treasury
• MuralPay
• Deel

跨境汇款

跨境支付可以推动面向进出口商的 B2B 支付平台、全球资金管理解决方案，以及通过提供跨境业务来吸引并留住客户的金融机构发展。

示例：

• Stripe
• MoneyGram
• JP Morgan

专用应用

将稳定币支付能力直接带给终端用户，并利用无许可区块链扩大覆盖范围和网络效应。

示例：

• Paypal
• Venmo
• Coinbase

支付卡

这类支付卡与 Visa 或 Mastercard 等主要网络合作发行，让用户能在全球数百万个接受标准银行卡支付的商户网点消费其持有的稳定币。

示例：

• Fuse（通过 Visa 和 Bridge）
• MetaMask

稳定币的未来

封闭私有网络（Spherenet、CPN）和开放的用户型应用正在同步发展，开始勾勒出稳定币采用的两条路径：一条侧重于在现有受监管金融体系，以及新兴且不断演进的法律框架内进行渐进式改革和集成；另一条则在无许可轨道上推动更具颠覆性的创新。

要实现广泛采用，两条路径都不可或缺，而且这一进程已经开始：交易量已达到惊人水平，Visa 报告称 2024 年稳定币交易额达到 27 万亿美元。 

然而，稳定币支付的未来可能不会围绕专门的“稳定币应用”展开，而是将稳定币技术无形地集成到用户已经熟悉和信任的应用中。 

结果是什么？ 

更便宜、更快速、覆盖全球，而且就是……好用的支付体验。 

如果你正在寻找一家符合 SOC 2 标准的 Solana 节点提供商，帮助构建 Solana 许可型环境，或者希望就稳定币集成问题咨询我们的团队，欢迎联系我们。