Guía de pagos con stablecoins para fintechs e instituciones financieras

El mercado global de pagos actual

El mercado global de pagos sustenta el comercio en todo el mundo y representa un enorme segmento de la industria financiera. Se prevé que crezca de $716.31 mil millones en 2024 a $783.02 mil millones en 2025. 

Este amplio mercado opera mediante un ecosistema complejo de operadores y tipos de pago. Entre los principales operadores se encuentran las entidades que administran los "canales de pago" subyacentes: la infraestructura que permite mover fondos. Algunos ejemplos destacados en EE. UU. son la ACH (Cámara de Compensación Automatizada), sistemas de tiempo real más recientes como FedNow (Reserva Federal) y RTP (The Clearing House), además de las omnipresentes redes de tarjetas (Visa, Mastercard, American Express y Discover). 

A nivel global, sistemas como SWIFT facilitan la mensajería interbancaria para transferencias transfronterizas, mientras que redes regionales como SEPA en Europa o UPI en India gestionan flujos nacionales o regionales. Los procesadores de pagos actúan como intermediarios y facilitan la autorización y liquidación de transacciones entre comercios, consumidores e instituciones financieras. Los principales tipos de pago que circulan por estos canales incluyen métodos tradicionales como transferencias de crédito, débitos directos, cheques y depósitos en efectivo.

Oportunidades para las stablecoins en la industria de pagos actual

La industria global de pagos procesa billones de dólares cada año, pero sigue llena de ineficiencias. Las tarifas elevadas, las transacciones lentas y los sistemas complejos crean oportunidades para innovar, especialmente con soluciones como las stablecoins. Las stablecoins abordan directamente las principales debilidades de los sistemas tradicionales:

Reducir costos 

Los métodos de pago tradicionales, especialmente los transfronterizos, siguen siendo excesivamente costosos. Los pagos minoristas transfronterizos pueden consumir hasta el 6% del valor de la transacción. Las remesas son especialmente caras: enviar una suma modesta como $200 cuesta en promedio cerca del 6.6% a nivel global.

Los pagos internacionales B2B también generan tarifas considerables debido a los bancos intermediarios y las conversiones de divisas. Pueden costar entre $14 y $150 por cada $1,000 transferidos. 

Transferir stablecoins en blockchains eficientes como Solana puede costar apenas $0.00025 por transacción.

Acelerar la liquidación

Los sistemas de pago heredados suelen tener demoras de liquidación que van desde varias horas hasta varios días hábiles. Esto ocurre especialmente con las transacciones internacionales, que pueden tardar entre 2 y 5 días o más.

Esta latencia inmoviliza el capital de trabajo y genera costos de oportunidad, ya que los fondos no pueden utilizarse ni invertirse durante el periodo de liquidación. También introduce riesgo de contraparte y puede afectar las relaciones comerciales. 

La finalidad de la liquidación en Solana puede alcanzarse en aproximadamente 400 milisegundos. Esta liquidación casi instantánea libera el capital inmovilizado de forma prácticamente inmediata, proporciona una liquidez considerable y reduce drásticamente los costos de oportunidad asociados con la espera de fondos.

Aumentar la accesibilidad

Una parte importante de la población mundial sigue excluida del sistema financiero formal. Las barreras incluyen la falta de acceso a infraestructura bancaria física, especialmente en áreas rurales, el alto costo de los servicios bancarios básicos, los complejos requisitos de documentación e identificación y el bajo nivel de educación financiera.

Para acceder a stablecoins, solo necesitas una conexión a internet y una billetera digital compatible en un smartphone o una computadora.

Mejorar la interoperabilidad

El backend del sistema de pagos tradicional se caracteriza por su complejidad y fragmentación. Depende de un conjunto de sistemas heredados aislados, formatos de mensajería propietarios —aunque estándares como ISO 20022 buscan mejorar esta situación— y numerosos intermediarios.

Esta falta de interoperabilidad fluida entre las distintas redes de pago nacionales e internacionales contribuye directamente a los altos costos, la lentitud y la falta de transparencia del sistema. 

Las blockchains sin permisos ofrecen un entorno abierto y altamente componible. Esto permite que distintas aplicaciones y servicios interactúen y se desarrollen entre sí sin problemas ni autorización de una entidad central.

Stablecoins frente a pagos tradicionales

Comparemos una remesa transfronteriza de $200 mediante canales de pago tradicionales y stablecoins en una blockchain pública como Solana.

Costo

• Canales tradicionales: 6-10% o tarifas fijas + margen de conversión de divisas 
• Canales de stablecoins: <$0.01 de tarifa de transacción + tarifas de entrada y salida 

Para las fintechs, las stablecoins permiten ofrecer servicios globales competitivos y de bajo costo. Para las instituciones financieras, los canales de pago basados en blockchain reducen los costos operativos de las liquidaciones internacionales y pueden permitir servicios más económicos para los clientes.

Liquidación

• Canales tradicionales: de horas a días
• Canales de stablecoins: finalidad en ~400 ms

Solana hace posibles las aplicaciones en tiempo real para las fintechs, como pagos instantáneos y precios dinámicos, y mejora la experiencia del usuario. Las instituciones financieras se benefician de una mejor gestión de la liquidez, un menor riesgo de contraparte y un proceso de conciliación más ágil.

Accesibilidad

• Canales tradicionales: cuenta bancaria, infraestructura física, documentación 
• Canales de stablecoins: conexión a internet, billetera digital 

Las stablecoins y los canales de pago basados en blockchain amplían el mercado total accesible para todas las fintechs e instituciones financieras.

Interoperabilidad

• Canales tradicionales: sistemas aislados, integración compleja, dependencia de intermediarios
• Canales de stablecoins: abiertos, sin permisos (en Solana) y altamente componibles mediante contratos inteligentes

Al desarrollar sobre blockchains abiertas y sin permisos como Solana, las fintechs pueden usar stablecoins para acelerar el desarrollo de productos e impulsar la innovación del ecosistema. Para las instituciones financieras, esto permite integrarse con nuevos servicios de activos digitales y simplificar ciertos procesos de backend.

Emisores y tipos de stablecoins

Detrás de cada stablecoin hay un emisor, una entidad responsable de su creación (acuñación), destrucción (quema), gestión de reservas, garantía de canje y cumplimiento de las normativas correspondientes.

La credibilidad y las prácticas del emisor son fundamentales para la confiabilidad de una stablecoin. Entre los principales emisores se encuentran Circle, Paxos, Tether, Brale y M0 Foundation. 

El ecosistema de las stablecoins es diverso. Los distintos tipos se clasifican principalmente según el mecanismo utilizado para mantener la estabilidad de su precio o "paridad". Comprender estas diferencias es crucial, ya que la estructura subyacente influye de forma considerable en el perfil de riesgo, la transparencia, la situación regulatoria y la idoneidad de una stablecoin para diferentes casos de uso. 

Stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias

Estas stablecoins son el tipo más común. Mantienen su paridad mediante reservas de una moneda fiduciaria específica —o equivalentes seguros y altamente líquidos, como bonos gubernamentales a corto plazo— cuyo valor iguala o supera el de las stablecoins en circulación.

Algunos ejemplos son USD Coin (USDC), PayPal USD (PYUSD) y Tether (USDT). Su predominio indica una preferencia del mercado, especialmente entre usuarios institucionales y quienes buscan un menor riesgo, por modelos que reflejan de cerca las estructuras financieras tradicionales y ofrecen transparencia mediante reservas auditadas.

Stablecoins respaldadas por materias primas

Estas stablecoins están respaldadas por reservas de materias primas físicas, generalmente metales preciosos como el oro. El valor de la stablecoin está vinculado al precio de mercado de la materia prima subyacente.

Algunos ejemplos son Paxos Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUt).  

Stablecoins respaldadas por criptomonedas

Estas mantienen su paridad mediante reservas de otras criptomonedas. Como el propio colateral puede ser volátil, estos sistemas suelen requerir una sobrecolateralización. Esto significa que el valor de las criptomonedas mantenidas en reserva supera de forma considerable el de las stablecoins emitidas, por ejemplo, en un 150% o más. Los contratos inteligentes suelen gestionar automáticamente los niveles de colateralización y los procesos de liquidación.

Dai (DAI) de MakerDAO es un ejemplo destacado.  

Stablecoins algorítmicas

Esta categoría utiliza algoritmos (protocolos de software) para gestionar dinámicamente la oferta de la stablecoin en respuesta a la demanda del mercado, con el objetivo de mantener el precio estable alrededor de su paridad.

Estas stablecoins han demostrado ser más complejas y potencialmente menos estables. Fracasos destacados como TerraUSD han afectado la confianza del mercado en este modelo.

Mejores blockchains para stablecoins 

Elegir la plataforma blockchain adecuada es una decisión estratégica crucial al desarrollar o utilizar stablecoins.

La elección entre redes sin permisos (es decir, abiertas a todos los participantes) y redes con permisos (de acceso restringido) determina fundamentalmente las características de la solución de stablecoins: el grado de descentralización, la accesibilidad, la estructura de gobernanza, las capacidades de cumplimiento integradas, los costos de transacción, la velocidad, etc. 

Blockchains sin permisos

Las blockchains sin permisos, como Solana Mainnet o Ethereum Mainnet, ofrecen acceso abierto: cualquiera puede desarrollar aplicaciones, emitir tokens —sujeto a las reglas de la plataforma— y participar en la red. Las fintechs suelen elegirlas porque permiten desarrollar e iterar con rapidez, además de dirigirse a mercados amplios sin necesitar la aprobación de una autoridad central. 

Solana, en particular, alcanza un rendimiento de transacciones muy alto: actualmente supera las 4,000 transacciones por segundo en producción y tiene una capacidad teórica de 65,000. También ofrece liquidación en unos 400 milisegundos y tarifas de transacción extremadamente bajas.

Estas características han convertido a Solana en una opción cada vez más popular para implementar stablecoins y desarrollar aplicaciones de pagos de alta frecuencia, protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y servicios orientados al consumidor. 

Históricamente, Ethereum Mainnet ha enfrentado importantes desafíos de escalabilidad. Su popularidad suele provocar congestión en la red, lo que genera tarifas de transacción elevadas ("tarifas de gas") y tiempos de confirmación más lentos.

Los rollups, soluciones de capa 2 de Ethereum, están diseñados para procesar transacciones en una capa independiente y enviar periódicamente a Ethereum Mainnet datos comprimidos de las transacciones y pruebas de estado. 

Blockchains con permisos

Las blockchains con permisos operan con acceso restringido y exigen autorización para participar, validar transacciones y, con frecuencia, intervenir en la gobernanza. Este entorno controlado ofrece varias ventajas, especialmente para entidades reguladas como las instituciones financieras que buscan usar blockchain, pero tienen inquietudes sobre la seguridad, la identidad y la regulación. 

Entre sus principales beneficios se encuentran una mayor seguridad gracias a validadores conocidos, la capacidad de implementar sólidas funciones de cumplimiento a nivel de red —como verificaciones KYC/AML—, un mayor control sobre la privacidad de los datos y estructuras de gobernanza personalizadas. 

Spherenet es una red blockchain con permisos desarrollada en conjunto por Sphere y Anza, construida sobre una versión modificada de la Solana Virtual Machine (SVM) de alto rendimiento.

Spherenet se diseñó específicamente como un libro mayor compartido y conforme a las normativas para que entidades financieras reguladas de todo el mundo realicen pagos y liquidaciones transfronterizos. Ofrece una alternativa altamente eficiente y auditable al sistema tradicional de banca corresponsal.

Otro ejemplo es Kinexys, la plataforma blockchain con permisos y propietaria de JPMorgan que facilita transferencias interbancarias y liquidaciones de divisas (FX) casi en tiempo real, las 24 horas del día, los 7 días de la semana, para sus clientes institucionales y corporativos.

Casos de uso y aplicaciones de las stablecoins 

Fundamentalmente, la promesa de las stablecoins reside en su capacidad para abordar las principales ineficiencias de los canales financieros tradicionales. Desde la infraestructura fundamental que hace posible todo el ecosistema hasta aplicaciones específicas que transforman la forma en que las empresas usan criptomonedas, las stablecoins están a la vanguardia de la innovación financiera.

Redes de pago

Diseñadas específicamente para facilitar transacciones con stablecoins, a menudo se enfocan en conectar los activos digitales con las finanzas tradicionales o en atender necesidades institucionales específicas.

Ejemplos:

• Spherenet
• Circle Payments Network

Entradas y salidas

Servicios que permiten a los usuarios convertir monedas fiduciarias, como dólares estadounidenses o euros, en criptomonedas, incluidas las stablecoins, y viceversa.

Por lo general, esto implica usar métodos de pago conocidos, como transferencias bancarias y tarjetas de débito o crédito, para conectar billeteras y comprar o vender activos digitales.

Ejemplos:

• ZarPay
• Sphere
• Moonpay
• Bridge 

Desembolsos

Nóminas globales, pagos a proveedores y desembolsos a trabajadores independientes enviados a todo el mundo de forma inmediata. Esto simplifica las operaciones y permite que los destinatarios accedan más rápido a sus ingresos en una moneda potencialmente más estable.

Ejemplos:

• Modern Treasury
• MuralPay
• Deel

Remesas transfronterizas

Pagos transfronterizos que impulsan plataformas de pagos B2B dirigidas a importadores y exportadores, soluciones globales de tesorería e instituciones financieras que ofrecen operaciones transfronterizas para atraer y retener clientes.

Ejemplos:

• Stripe
• MoneyGram
• JP Morgan

Aplicaciones dedicadas

Llevan las funciones de pago con stablecoins directamente a los usuarios finales y aprovechan las blockchains sin permisos para lograr un mayor alcance y efectos de red.

Ejemplos:

• Paypal
• Venmo
• Coinbase

Tarjetas

Emitidas en colaboración con grandes redes como Visa o Mastercard, permiten que los usuarios gasten sus stablecoins en millones de comercios de todo el mundo que aceptan pagos con tarjetas convencionales.

Ejemplos:

• Fuse (mediante Visa y Bridge)
• MetaMask

El futuro de las stablecoins

El desarrollo simultáneo de redes cerradas y privadas (Spherenet, CPN) y de aplicaciones abiertas orientadas al usuario comienza a definir dos caminos para la adopción de stablecoins: uno se enfoca en reformas graduales y en la integración con el sistema financiero regulado existente —y con marcos legales nuevos y en evolución—, mientras que el otro busca una innovación más disruptiva sobre canales sin permisos.

Ambos son necesarios para lograr una adopción amplia, y ya está sucediendo: el volumen de transacciones ha alcanzado niveles asombrosos. Visa informó un volumen de stablecoins de $27 billones en 2024. 

Sin embargo, el futuro de los pagos con stablecoins podría depender menos de "aplicaciones de stablecoins" dedicadas y más de la integración invisible de esta tecnología en las aplicaciones conocidas en las que los usuarios ya confían. 

¿El resultado? 

Una experiencia de pago global simplemente más económica y rápida que... funciona. 

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