Leitfaden zu Stablecoin-Zahlungen für Fintechs und Finanzinstitute

Der globale Zahlungsmarkt von heute

Der globale Zahlungsmarkt bildet die Grundlage des weltweiten Handels und ist damit ein riesiges Segment der Finanzbranche. Prognosen zufolge wächst er von 716,31 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 783,02 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. 

Dieser riesige Markt basiert auf einem komplexen Ökosystem aus Zahlungsdienstleistern und Zahlungsarten. Zu den wichtigsten Akteuren gehören Unternehmen, die die zugrunde liegende „Zahlungsinfrastruktur“ betreiben und damit Geldtransfers ermöglichen. Bekannte Beispiele in den USA sind ACH (Automated Clearing House), neuere Echtzeitsysteme wie FedNow (Federal Reserve) und RTP (The Clearing House) sowie die allgegenwärtigen Kartennetzwerke Visa, Mastercard, American Express und Discover. 

Weltweit ermöglichen Systeme wie SWIFT den Nachrichtenaustausch zwischen Banken für grenzüberschreitende Überweisungen. Regionale Netzwerke wie SEPA in Europa oder UPI in Indien wickeln nationale oder regionale Zahlungsströme ab. Zahlungsabwickler fungieren als Vermittler und ermöglichen die Autorisierung und Abrechnung von Transaktionen zwischen Händlern, Verbrauchern und Finanzinstituten. Zu den wichtigsten Zahlungsarten, die über diese Infrastruktur laufen, gehören traditionelle Methoden wie Überweisungen, Lastschriften, Schecks und Bareinzahlungen.

Chancen für Stablecoins im heutigen Zahlungsverkehr

Die globale Zahlungsbranche verarbeitet jährlich Billionen von Dollar, ist aber weiterhin von Ineffizienz geprägt. Hohe Gebühren, langsame Transaktionen und komplexe Systeme schaffen Raum für Innovationen – insbesondere für Lösungen wie Stablecoins. Stablecoins setzen direkt bei den zentralen Schwächen traditioneller Systeme an:

Kosten senken 

Traditionelle Zahlungsmethoden sind nach wie vor extrem teuer, insbesondere bei grenzüberschreitenden Transaktionen. Grenzüberschreitende Zahlungen im Privatkundengeschäft können bis zu 6 % des Transaktionswerts kosten. Auslandsüberweisungen sind besonders kostspielig: Weltweit fallen für einen relativ kleinen Betrag von 200 US-Dollar durchschnittlich rund 6,6 % an.

Auch internationale B2B-Zahlungen verursachen durch zwischengeschaltete Banken und Währungsumrechnungen erhebliche Gebühren. Pro 1.000 übertragenen US-Dollar können die Kosten zwischen 14 und 150 US-Dollar liegen. 

Der Transfer von Stablecoins auf effizienten Blockchains wie Solana kann nur 0,00025 US-Dollar pro Transaktion kosten.

Abwicklung beschleunigen

Bei herkömmlichen Zahlungssystemen dauert die Abwicklung häufig mehrere Stunden bis hin zu mehreren Geschäftstagen. Das gilt besonders für internationale Transaktionen, die zwei bis fünf Tage oder länger dauern können.

Diese Verzögerung bindet Betriebskapital und verursacht Opportunitätskosten, da die Gelder während der Abwicklung weder genutzt noch investiert werden können. Sie führt außerdem zu einem Kontrahentenrisiko und kann Geschäftsbeziehungen belasten. 

Die endgültige Abwicklung auf Solana lässt sich in etwa 400 Millisekunden erreichen. Diese nahezu sofortige Abwicklung setzt gebundenes Kapital fast augenblicklich frei. Dadurch steht erhebliche Liquidität zur Verfügung und die Opportunitätskosten für das Warten auf Gelder sinken drastisch.

Zugänglichkeit verbessern

Ein erheblicher Teil der Weltbevölkerung hat weiterhin keinen Zugang zum formellen Finanzsystem. Zu den Hürden zählen der fehlende Zugang zu physischer Bankinfrastruktur, insbesondere in ländlichen Gebieten, die hohen Kosten grundlegender Bankdienstleistungen, komplexe Dokumentations- und Identitätsanforderungen sowie geringe Finanzkenntnisse.

Für den Zugang zu Stablecoins brauchst du lediglich eine Internetverbindung und eine kompatible digitale Wallet auf einem Smartphone oder Computer.

Interoperabilität verbessern

Das Backend des traditionellen Zahlungssystems ist komplex und fragmentiert. Es stützt sich auf ein Flickwerk aus isolierten Altsystemen, proprietären Nachrichtenformaten – obwohl Standards wie ISO 20022 dies verbessern sollen – und zahlreichen Vermittlern.

Die mangelnde nahtlose Interoperabilität zwischen verschiedenen nationalen und internationalen Zahlungsnetzwerken trägt direkt zu hohen Kosten, langsamen Abläufen und fehlender Transparenz bei. 

Permissionless Blockchains bieten eine offene und hochgradig kombinierbare Umgebung. Verschiedene Anwendungen und Dienste können nahtlos miteinander interagieren und aufeinander aufbauen, ohne die Genehmigung einer zentralen Kontrollinstanz zu benötigen.

Stablecoins vs. traditionelle Zahlungen

Vergleichen wir eine grenzüberschreitende Überweisung von 200 US-Dollar über traditionelle Zahlungsinfrastruktur mit Stablecoins auf einer öffentlichen Blockchain wie Solana.

Kosten

• Traditionelle Infrastruktur: 6–10 % oder feste Gebühren + Wechselkursaufschlag 
• Stablecoin-Infrastruktur: <0,01 US-Dollar Transaktionsgebühr + Gebühren für On- und Off-Ramps 

Stablecoins ermöglichen Fintechs wettbewerbsfähige und kostengünstige globale Dienste. Für Finanzinstitute senkt Blockchain-Zahlungsinfrastruktur die Betriebskosten internationaler Abwicklungen und kann günstigere Kundenangebote ermöglichen.

Abwicklung

• Traditionelle Infrastruktur: Stunden bis Tage
• Stablecoin-Infrastruktur: Endgültigkeit in ~400 ms

Solana ermöglicht Fintechs Echtzeitanwendungen wie sofortige Auszahlungen und dynamische Preisgestaltung und verbessert das Nutzererlebnis. Finanzinstitute profitieren von einem besseren Liquiditätsmanagement, einem geringeren Kontrahentenrisiko und einem effizienteren Abstimmungsprozess.

Zugänglichkeit

• Traditionelle Infrastruktur: Bankkonto, physische Infrastruktur, Dokumentation 
• Stablecoin-Infrastruktur: Internetverbindung, digitale Wallet 

Stablecoins und Blockchain-Zahlungsinfrastruktur erweitern den gesamten adressierbaren Markt für alle Fintechs und Finanzinstitute.

Interoperabilität

• Traditionelle Infrastruktur: Isolierte Systeme, komplexe Integration, Abhängigkeit von Vermittlern
• Stablecoin-Infrastruktur: Offen, permissionless (auf Solana), durch Smart Contracts hochgradig kombinierbar

Durch die Entwicklung auf offenen, permissionless Blockchains wie Solana können Fintechs mit Stablecoins die Produktentwicklung beschleunigen und Innovationen im Ökosystem fördern. Finanzinstitute können neue Dienste für digitale Vermögenswerte integrieren und bestimmte Backend-Prozesse vereinfachen.

Emittenten und Arten von Stablecoins

Hinter jedem Stablecoin steht ein Emittent. Diese Instanz ist für seine Erstellung (Minting), Vernichtung (Burning), die Verwaltung der Reserven, die Gewährleistung der Einlösbarkeit und die Einhaltung relevanter Vorschriften verantwortlich.

Die Glaubwürdigkeit und die Praktiken des Emittenten sind entscheidend für die Vertrauenswürdigkeit des Stablecoins. Zu den wichtigsten Emittenten gehören Circle, Paxos, Tether, Brale und M0 Foundation. 

Die Stablecoin-Landschaft ist vielfältig. Die verschiedenen Arten werden hauptsächlich nach dem Mechanismus kategorisiert, mit dem sie ihre Preisstabilität oder „Bindung“ aufrechterhalten. Diese Unterschiede zu verstehen ist entscheidend, da die zugrunde liegende Struktur das Risikoprofil, die Transparenz, den regulatorischen Status und die Eignung eines Stablecoins für verschiedene Anwendungsfälle erheblich beeinflusst. 

Durch Fiatwährungen besicherte Stablecoins

Diese Stablecoins sind am weitesten verbreitet. Sie halten ihre Bindung durch Reserven einer bestimmten Fiatwährung oder hochliquider, sicherer Alternativen wie kurzfristiger Staatsanleihen. Der Wert dieser Reserven entspricht mindestens dem Wert der im Umlauf befindlichen Stablecoins.

Beispiele sind USD Coin (USDC), PayPal USD (PYUSD) und Tether (USDT). Ihre Dominanz deutet darauf hin, dass der Markt insbesondere bei institutionellen Nutzern und risikoaversen Akteuren Modelle bevorzugt, die traditionelle Finanzstrukturen eng abbilden und durch geprüfte Reserven Transparenz bieten.

Durch Rohstoffe besicherte Stablecoins

Diese Stablecoins sind durch Reserven physischer Rohstoffe besichert, meist durch Edelmetalle wie Gold. Der Wert des Stablecoins ist an den Marktpreis des zugrunde liegenden Rohstoffs gekoppelt.

Beispiele sind Paxos Gold (PAXG) und Tether Gold (XAUt).  

Durch Kryptowährungen besicherte Stablecoins

Diese Stablecoins halten ihre Bindung durch Reserven anderer Kryptowährungen. Da die Sicherheiten selbst volatil sein können, verlangen diese Systeme in der Regel eine Überbesicherung. Der Wert der als Reserve gehaltenen Kryptowährungen übersteigt also deutlich den Wert der ausgegebenen Stablecoins, beispielsweise um 150 % oder mehr. Smart Contracts verwalten die Besicherungsquoten und Liquidationsprozesse häufig automatisch.

Dai (DAI) von MakerDAO ist ein bekanntes Beispiel.  

Algorithmische Stablecoins

Diese Kategorie nutzt Algorithmen (Softwareprotokolle), um das Angebot eines Stablecoins dynamisch an die Marktnachfrage anzupassen und seinen Preis nahe am gekoppelten Referenzwert stabil zu halten.

Diese Stablecoins haben sich als komplexer und potenziell weniger stabil erwiesen. Bedeutende Fehlschläge wie TerraUSD haben das Vertrauen des Marktes in dieses Modell beeinträchtigt.

Die besten Blockchains für Stablecoins 

Die Wahl der richtigen Blockchain-Plattform ist bei der Entwicklung oder Nutzung von Stablecoins eine wichtige strategische Entscheidung.

Die Wahl zwischen permissionless Netzwerken, die allen Teilnehmern offenstehen, und permissioned Netzwerken mit eingeschränktem Zugang prägt die Eigenschaften einer Stablecoin-Lösung grundlegend: den Grad der Dezentralisierung, die Zugänglichkeit, die Governance-Struktur, integrierte Compliance-Funktionen, Transaktionskosten, Geschwindigkeit und mehr. 

Permissionless Blockchains

Permissionless Blockchains wie Solana Mainnet oder Ethereum Mainnet bieten offenen Zugang: Jeder kann Anwendungen entwickeln, Token ausgeben (vorbehaltlich der Plattformregeln) und am Netzwerk teilnehmen. Fintechs entscheiden sich häufig dafür, weil sie schnell entwickeln und iterieren sowie breite Märkte ohne Genehmigung einer zentralen Instanz ansprechen können. 

Insbesondere Solana erreicht einen sehr hohen Transaktionsdurchsatz: heute mehr als 4.000 Transaktionen pro Sekunde in der Produktion bei einer theoretischen Kapazität von 65.000. Hinzu kommen eine Abwicklung in etwa 400 Millisekunden und extrem niedrige Transaktionsgebühren.

Diese Eigenschaften machen Solana zu einer immer beliebteren Wahl für die Bereitstellung von Stablecoins sowie die Entwicklung hochfrequenter Zahlungsanwendungen, dezentraler Finanzprotokolle (DeFi) und verbraucherorientierter Dienste. 

Ethereum Mainnet hatte in der Vergangenheit mit erheblichen Skalierungsproblemen zu kämpfen. Seine Beliebtheit führt häufig zu einer Überlastung des Netzwerks und damit zu hohen Transaktionsgebühren („Gasgebühren“) und längeren Bestätigungszeiten.

Rollups, also Layer-2-Lösungen für Ethereum, verarbeiten Transaktionen auf einer separaten Ebene und übermitteln regelmäßig komprimierte Transaktionsdaten und Zustandsnachweise an Ethereum Mainnet. 

Permissioned Blockchains

Permissioned Blockchains arbeiten mit eingeschränktem Zugang. Für die Teilnahme, die Validierung von Transaktionen und häufig auch die Governance ist eine Autorisierung erforderlich. Diese kontrollierte Umgebung bietet mehrere Vorteile, insbesondere für regulierte Unternehmen wie Finanzinstitute, die Blockchain nutzen möchten, aber Bedenken hinsichtlich Sicherheit, Identität und Regulierung haben. 

Zu den wichtigsten Vorteilen zählen mehr Sicherheit durch bekannte Validatoren, die Möglichkeit zur Implementierung robuster Compliance-Funktionen auf Netzwerkebene wie KYC-/AML-Prüfungen, mehr Kontrolle über den Datenschutz und maßgeschneiderte Governance-Strukturen. 

Spherenet ist ein permissioned Blockchain-Netzwerk, das gemeinsam von Sphere und Anza entwickelt wurde. Es basiert auf einer modifizierten Version der leistungsstarken Solana Virtual Machine (SVM).

Spherenet wurde speziell als gemeinsames, regelkonformes Register für regulierte Finanzunternehmen weltweit entwickelt. Es ermöglicht grenzüberschreitende Zahlungen und Abwicklungen und bietet eine hocheffiziente, prüfbare Alternative zum traditionellen Korrespondenzbankensystem.

Ein weiteres Beispiel ist Kinexys, die proprietäre permissioned Blockchain-Plattform von JPMorgan. Sie ermöglicht rund um die Uhr nahezu in Echtzeit Interbankentransfers und Devisenabwicklungen (FX) für institutionelle Kunden und Unternehmenskunden.

Anwendungsfälle und Einsatzbereiche für Stablecoins 

Das grundlegende Potenzial von Stablecoins liegt darin, die zentralen Ineffizienzen traditioneller Finanzinfrastruktur zu beheben. Stablecoins stehen an der Spitze der Finanzinnovation – von grundlegender Infrastruktur für das gesamte Ökosystem bis hin zu konkreten Anwendungen, die verändern, wie Unternehmen Kryptowährungen nutzen.

Zahlungsnetzwerke

Speziell für Stablecoin-Transaktionen entwickelt, häufig mit dem Ziel, digitale Vermögenswerte und traditionelle Finanzsysteme zu verbinden oder bestimmte institutionelle Anforderungen zu erfüllen

Beispiele:

• Spherenet
• Circle Payments Network

On- und Off-Ramps

Dienste, mit denen Nutzer ihre Fiatwährung (z. B. US-Dollar oder Euro) in Kryptowährungen einschließlich Stablecoins umtauschen können und umgekehrt.

Dazu werden in der Regel vertraute Zahlungsmethoden wie Banküberweisungen, Debitkarten oder Kreditkarten mit Wallets verbunden, um digitale Vermögenswerte zu kaufen oder zu verkaufen.

Beispiele:

• ZarPay
• Sphere
• Moonpay
• Bridge 

Auszahlungen

Globale Gehaltszahlungen, Lieferantenzahlungen und Vergütungen für Freelancer werden weltweit und sofort ausgeführt. Das vereinfacht Abläufe und gibt Empfängern schnelleren Zugriff auf ihre Einkünfte in einer potenziell stabileren Währung.

Beispiele:

• Modern Treasury
• MuralPay
• Deel

Grenzüberschreitende Überweisungen

Grenzüberschreitende Zahlungen unterstützen B2B-Zahlungsplattformen für Importeure und Exporteure, globale Treasury-Lösungen sowie Finanzinstitute, die grenzüberschreitende Dienstleistungen anbieten, um Kunden zu gewinnen und zu binden.

Beispiele:

• Stripe
• MoneyGram
• JP Morgan

Spezialisierte Apps

Bringen Stablecoin-Zahlungsfunktionen direkt zu Endnutzern und nutzen permissionless Blockchains für eine größere Reichweite und Netzwerkeffekte.

Beispiele:

• Paypal
• Venmo
• Coinbase

Karten

Sie werden in Zusammenarbeit mit großen Netzwerken wie Visa oder Mastercard ausgegeben und ermöglichen Nutzern, ihre Stablecoin-Bestände weltweit bei Millionen von Händlern auszugeben, die gängige Kartenzahlungen akzeptieren.

Beispiele:

• Fuse (über Visa und Bridge)
• MetaMask

Die Zukunft von Stablecoins

Die parallele Entwicklung geschlossener, privater Netzwerke (Spherenet, CPN) und offener, nutzerorientierter Anwendungen zeichnet zwei Wege für die Verbreitung von Stablecoins vor: Ein Weg konzentriert sich auf schrittweise Reformen und die Integration in das bestehende regulierte Finanzsystem sowie in neue und sich entwickelnde Rechtsrahmen. Der andere setzt auf grundlegendere Innovationen über permissionless Infrastruktur.

Beide Wege sind für eine breite Akzeptanz notwendig – und diese Entwicklung findet bereits statt: Das Transaktionsvolumen hat schon beeindruckende Höhen erreicht. Visa meldete für 2024 ein Stablecoin-Volumen von 27 Billionen US-Dollar. 

Bei der Zukunft von Stablecoin-Zahlungen könnte es jedoch weniger um spezielle „Stablecoin-Apps“ gehen, sondern vielmehr um die unsichtbare Integration der Stablecoin-Technologie in vertraute Anwendungen, denen Nutzer bereits vertrauen. 

Das Ergebnis? 

Einfach günstigere, schnellere und globale Zahlungen, die … funktionieren. 

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