16 ETF spot de Solana en EE. UU.: aprobaciones, comisiones, símbolos y formularios S-1

Introducción

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Solana finalmente están aquí. Tras meses de especulación y creciente entusiasmo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha dado luz verde a una oleada de solicitudes de ETF de Solana. Ayer, el Solana Staking ETF (BSOL) de Bitwise debutó en NYSE Arca y lideró todos los nuevos lanzamientos con un volumen de negociación de $56 millones durante el primer día, convirtiéndose en el debut de ETF más sólido del año.

El proceso de aprobación de los ETF se retrasó tras el reciente cierre del gobierno de EE. UU., provocado por la incapacidad del Congreso para aprobar un proyecto de ley de financiamiento. La consiguiente pausa en las operaciones de la SEC, junto con aplazamientos anteriores, generó una acumulación de más de 150 solicitudes pendientes de productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas correspondientes a 35 activos digitales.

Entre ellos, Solana destaca claramente como líder con 23 solicitudes de ETF distintas, algo que Eric Balchunas de Bloomberg describió acertadamente como una “fiebre por las tierras”.

La introducción de tantos ETF de Solana en el mercado estadounidense marca un hito en la integración de la red con las finanzas tradicionales. Los ETF, al igual que las empresas de tesorería de activos digitales (DAT), sirven como puentes fundamentales entre el ecosistema blockchain y los mercados de capitales convencionales. Amplían el acceso a SOL, atraen nuevos flujos de capital, diversifican la base de titulares y permiten que una gama más amplia de inversionistas participe en el crecimiento y el potencial alcista de la red a largo plazo.

Fundamentos de los ETF

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son vehículos de inversión estructurados como fondos que mantienen un conjunto de activos subyacentes, como acciones, bonos, materias primas o criptomonedas. Los inversionistas compran participaciones del ETF, que representan una propiedad proporcional de los activos del fondo, en lugar de mantenerlos directamente. Los ETF están regulados por marcos aplicables a fondos de inversión y brindan acceso líquido y de bajo costo a los mercados.

Un producto cotizado en bolsa (ETP) es un término más amplio que abarca los ETF, así como los pagarés cotizados en bolsa (ETN) y las materias primas cotizadas en bolsa (ETC). Los ETF son un subconjunto de los ETP estructurado específicamente como fondos. En resumen, todos los ETF son ETP, pero no todos los ETP son ETF.

La popularidad de los ETF entre los inversionistas se ha disparado y ha impulsado un auge sin precedentes en el mercado estadounidense. Actualmente hay más de 4,600 fondos cotizados en bolsa, una cifra superior al número de empresas estadounidenses que cotizan en bolsa. Solo durante los primeros nueve meses de 2025 se lanzaron 794 nuevos ETF, con un promedio de casi tres fondos nuevos al día, y las gestoras de activos se encaminan a introducir más de 1,000 productos nuevos antes de que termine el año. En conjunto, los ETF que cotizan en EE. UU. ahora mantienen $12.7 billones en activos netos totales.

ETF de criptomonedas

En el contexto de los activos digitales, los ETF de criptomonedas permiten que los inversionistas obtengan exposición a criptomonedas sin las complejidades operativas de la custodia, las claves privadas o las operaciones en exchanges de criptomonedas. Los inversionistas pueden comprar y vender participaciones de ETF mediante cuentas de corretaje tradicionales y obtener acceso regulado a los mercados de criptomonedas a través de un vehículo conocido y conforme a la normativa.

ETF de Bitcoin

El auge de la popularidad de los ETF de criptomonedas comenzó en enero de 2024 con el lanzamiento de los primeros ETF de Bitcoin que cotizan en EE. UU. Este debut llegó tras años de resistencia regulatoria y disputas legales que finalmente llevaron a su aprobación bajo la presidencia de Gary Gensler en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), durante una administración que a menudo se consideraba, en el mejor de los casos, escéptica y, en el peor, abiertamente hostil hacia la industria de las criptomonedas.

Desde enero de 2024, los ETF de Bitcoin que cotizan en EE. UU. han atraído $61.8 mil millones en flujos acumulados. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) se ha consolidado como líder indiscutible y mantiene 804,944 BTC. Según Larry Fink, CEO de BlackRock, IBIT no solo es el ETF de Bitcoin más grande, sino también “el ETF de más rápido crecimiento en la historia de los ETF.”

ETF de Ethereum

Los ETF de Ethereum que cotizan en EE. UU. se lanzaron en julio de 2024, pero al principio registraron una demanda limitada en comparación con Bitcoin. El interés comenzó a acelerarse a partir de mayo de 2025 (consulta el gráfico a continuación), y los flujos acumulados ahora alcanzan los $14.48 mil millones. BlackRock vuelve a liderar el mercado mediante el iShares Ethereum Trust (ETHA), que se ha convertido en el producto dominante y mantiene más de 4.01 millones de ETH.

El éxito de los ETF de Bitcoin y Ethereum que cotizan en EE. UU. ha demostrado el fuerte interés de los inversionistas tradicionales por obtener exposición a activos digitales. Los recientes avances regulatorios han acelerado aún más la tendencia hacia un mayor número de ETF de criptomonedas.

Reembolso en especie

En julio, la SEC aprobó las creaciones y los reembolsos en especie para los ETF de criptomonedas. Este avance permite que los titulares de criptomonedas transfieran su patrimonio digital a fondos regulados sin generar hechos imponibles. Los activos se intercambian directamente en lugar de venderse por efectivo, lo que permite a los inversionistas incorporar fácilmente sus tenencias de criptomonedas a vehículos gestionados por instituciones importantes.

De este modo, los ETF de criptomonedas pueden servir como un puente accesible y fiscalmente eficiente entre el mundo de las criptomonedas y las finanzas tradicionales. Los activos digitales volátiles pueden tratarse como tenencias ordinarias de corretaje, lo que permite usarlos para obtener préstamos, ofrecerlos como garantía o transferirlos mediante planificación patrimonial.

Estándares generales de cotización

En septiembre de 2025, la SEC aprobó nuevos estándares generales de cotización para los ETF spot de criptomonedas y materias primas, lo que eliminó una barrera regulatoria de larga data para su lanzamiento. Con las nuevas reglas, los emisores de ETF y los exchanges pueden obtener la aprobación sin una revisión prolongada de cada caso, lo que reduce el proceso de más de 240 días a aproximadamente 75.

Para calificar, un ETF propuesto debe cumplir al menos uno de tres criterios clave: el activo subyacente ya cotiza en un mercado regulado, cuenta con futuros regulados por la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) durante al menos seis meses, o un ETF existente ya mantiene al menos el 40% de sus activos en esa criptomoneda. 

Entre los primeros ETF que se espera lanzar bajo estas reglas generales de cotización simplificadas están los que siguen a Solana.

Staking

A diferencia de los ETF de Ethereum con sede en EE. UU., que se lanzaron sin staking, la próxima oleada de ETF de Solana debutará con staking habilitado. La ausencia de staking en los ETF de Ethereum impidió que los inversionistas obtuvieran el rendimiento anual habitual del 2.5–3%, lo que dejó a estos productos en desventaja frente a mantener ETH spot o invertir en empresas de tesorería de activos digitales.

Esta dinámica cambió en mayo, cuando la SEC publicó nuevas directrices que aclaraban explícitamente que “las actividades de staking de protocolo relacionadas con el staking de protocolo no implican la oferta y venta de valores en el sentido de la Sección 2(a)(1) de la Ley de Valores de 1933 ni de la Sección 3(a)(10) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934”. Esto permite que los ETF de Solana integren staking nativo desde su lanzamiento, una característica especialmente importante dado el rendimiento de staking relativamente alto de SOL, del 6–7%.

El modelo de staking de Solana es particularmente sencillo y adecuado para los ETF. A diferencia de otras redes de prueba de participación que utilizan periodos largos de desvinculación, penalizaciones de slashing o sistemas complejos de colas, Solana permite desactivar las cuentas de stake en cualquier momento y retirar los fondos en el siguiente límite de época (es decir, en un máximo de dos días). Aunque no puede activarse ni desactivarse más del 25% del stake activo total durante una sola época, nunca se ha estado cerca de alcanzar este límite, ni siquiera durante periodos de volatilidad extrema. El slashing no está activo en Solana, aunque hay mecanismos programáticos limitados previstos para una implementación futura.

El ecosistema también admite un sólido sector de tokens de staking líquido (LST), que actualmente representa 56.8 millones de SOL, equivalentes al 13.1% de todos los tokens en staking. Proveedores de staking líquido como Jito ya se han asociado con emisores de ETF para estructurar ETF respaldados por LST, lo que amplía aún más el acceso de los inversionistas a exposición a SOL con rendimiento.

ETF spot frente a ETF de futuros

Los ETF de activos digitales suelen dividirse en dos categorías: spot y futuros.

Los ETF spot mantienen directamente la criptomoneda subyacente. Por ejemplo, un ETF spot de Solana posee tokens SOL bajo la custodia de una institución calificada, y cada participación representa un derecho proporcional sobre esas tenencias. Esta estructura ofrece a los inversionistas la exposición más directa y transparente al precio de mercado de Solana, y replica de cerca el rendimiento spot, menos las comisiones de gestión.

Por otro lado, los ETF de futuros obtienen exposición mediante el seguimiento de contratos de futuros de SOL que cotizan en mercados regulados, como el Chicago Mercantile Exchange (CME), en lugar de mantener la criptomoneda. Estos contratos deben liquidarse periódicamente o renovarse con contratos nuevos a medida que se acerca su vencimiento. Ese proceso de renovación puede generar “contango”, en el que los precios de los futuros cotizan por encima de los precios spot y producen una prima de renovación que reduce gradualmente los rendimientos. La condición inversa, conocida como “backwardation”, ocurre cuando los futuros cotizan por debajo del precio spot.

Como replican directamente el precio del activo, los ETF spot evitan estos costos de renovación y mantienen una correlación más precisa con el rendimiento del activo subyacente. Por lo general, son vehículos más eficientes para los inversionistas a largo plazo. Al mismo tiempo, los ETF de futuros son más adecuados para estrategias tácticas o de negociación a corto plazo, o para mercados donde aún no se ha aprobado un ETF spot.

Varios ETF de futuros de Solana ya han entrado al mercado, incluidos dos de Volatility Shares, con sede en Florida: Volatility Shares Solana ETF (SOLZ) y Volatility Shares Solana ETF con apalancamiento de 2x (SOLT). SOLT está diseñado para ofrecer el doble del rendimiento diario de Solana mediante contratos de futuros gestionados. Está dirigido a operadores sofisticados que buscan exposición apalancada a corto plazo dentro de un marco regulado.

Sin embargo, productos como SOLT no son adecuados para mantenerlos a largo plazo, ya que los efectos de la capitalización y los mecanismos de reajuste diario pueden causar una divergencia significativa respecto al rendimiento previsto de 2x durante periodos prolongados.

ETF de Solana

Varias instituciones líderes de las finanzas tradicionales ofrecerán a sus clientes exposición a SOL mediante ETF, entre ellas Bitwise, Fidelity, Grayscale, VanEck y Franklin Templeton. El mercado más popular para cotizar ETF es Cboe BZX Exchange (antes conocido como BATS Exchange), un mercado de valores estadounidense operado por Cboe Global Markets. Otros mercados incluyen New York Stock Exchange Arca, que se especializa en ETF, y Nasdaq.

La siguiente tabla, compilada por Helius Research, resume la información clave disponible al momento de escribir este artículo sobre las principales solicitudes de ETF de Solana con sede en EE. UU., ordenadas alfabéticamente.

*Un formulario S-1 es una declaración de registro presentada ante la SEC que proporciona información detallada sobre un ETF propuesto, incluida su estructura, estrategia de inversión, riesgos y gestión, como parte del proceso para obtener la aprobación para cotizar y negociarse en un mercado público.

**La comisión no se cobra durante los primeros tres meses de negociación o hasta que el fondo alcance los primeros $1,000 millones en activos.

Comisiones

El panorama de los ETF de Solana se perfila como un mercado sumamente competitivo, donde las comisiones son el principal campo de batalla para atraer flujos de inversionistas. Las comisiones del patrocinador, que cubren los gastos operativos habituales del fondo, excepto costos legales o regulatorios extraordinarios, son fundamentales para determinar el atractivo para los inversionistas. Como señala Eric Balchunas de Bloomberg, “Las comisiones bajas tienen un historial casi perfecto para atraer inversionistas”.

El rango habitual de comisiones para los ETF de Bitcoin y Ethereum es del 0.15% al 0.25%, y las primeras señales indican que los ETF de Solana seguirán una estructura similar. Durante los últimos días antes de las aprobaciones, es habitual que las gestoras de activos presenten repetidamente prospectos modificados, reduzcan las comisiones y anuncien exenciones temporales para superar a sus competidores y disputar el liderazgo inicial del mercado. Bitwise ya ha marcado la pauta al reducir agresivamente su comisión de patrocinador al 0.20% y eximir todas las comisiones durante los primeros tres meses de negociación o hasta que el fondo alcance $1,000 millones en activos, lo que ocurra primero.

BlackRock

Una ausencia notable en la lista de solicitantes de ETF de Solana es BlackRock, la gestora de activos más grande del mundo. A pesar de la especulación persistente, BlackRock declaró en agosto que no tiene planes inmediatos de lanzar un ETF spot de Solana. Dado que la firma domina más del 50% del mercado de ETF de Bitcoin y Ethereum, su ausencia de la competencia por Solana crea una dinámica competitiva muy distinta. Esto permite que otros emisores asuman el liderazgo inicial y definan el rumbo del mercado. Entre los favoritos para ocupar el primer puesto están Bitwise, Fidelity y Grayscale. 

ETF de Solana en el mercado europeo

Los ETF de Solana en mercados internacionales ofrecen un primer indicio de la posible demanda de productos que coticen en EE. UU. En Europa, los ETP de staking de Solana ya han atraído miles de millones de dólares en activos bajo gestión (AUM), lo que demuestra el fuerte interés de los inversionistas por obtener exposición al crecimiento de la red. Como referencia, el mercado estadounidense de ETF es aproximadamente cinco veces más grande que el de la UE.

21Shares Solana Staking ETP (ASOL)

Lanzado en junio de 2021, poco más de un año después del debut de la mainnet de Solana, ASOL cotiza en los principales mercados europeos, incluidos los de Suiza, Alemania, Países Bajos y Francia. A septiembre de 2025, gestiona actualmente $1.447 mil millones en activos.

CoinShares Physical Solana Staked ETP (SLNC)

Lanzado en marzo de 2022, SLNC ofrece a los inversionistas exposición directa a SOL con rendimiento de staking incluido. Cotiza en SIX Swiss Exchange, Xetra y gettex en Alemania, con $952.54 millones en AUM.

Bitwise Solana Staking ETP (BSOL)

BSOL, un participante más reciente, se lanzó en febrero de 2024 y sigue a SOL mientras incorpora recompensas de staking. Cotiza en Xetra y SIX Swiss Exchange, y ha crecido hasta alcanzar $101.4 millones en AUM, con flujos de entrada de $60 millones solo en septiembre.

Otros mercados internacionales

Canadá se ha consolidado como líder temprano en la oferta de productos regulados de inversión en Solana, con varios ETF spot ahora disponibles para los inversionistas. Entre ellos están Purpose Solana ETF (SOLL.U), 3iQ Solana Staking ETF (SOLQ.U), CI Galaxy Solana ETF (SOLX.U) y Evolve Solana ETF (SOLA.U), cada uno con exposición directa a SOL en lugar de derivados. Varios de estos productos incorporan staking.

Mientras tanto, en Asia, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) aprobó oficialmente un ETF spot de Solana emitido por ChinaAMC, que cotizará en OSL Exchange. Esto representa uno de los primeros respaldos regulatorios para un ETF de Solana en la región y destaca la ambición de Hong Kong de consolidarse como centro global de innovación en activos digitales.

Conclusión

La competencia por el capital de los inversionistas entre las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) y los ETF es especialmente atractiva. Ambos ofrecen a los inversionistas no nativos de las criptomonedas un acceso conveniente al potencial alcista de Solana mediante cuentas de corretaje tradicionales. Las DAT aplican estrategias activas basadas en la ejecución que buscan superar al staking simple, mientras que los ETF ofrecen una alternativa de menor riesgo y costo que sigue más de cerca el rendimiento del propio SOL.

Dado que la popular plataforma de corretaje de Fidelity también añadió recientemente compatibilidad con Solana, millones de inversionistas minoristas pueden acceder a la criptomoneda por primera vez. En resumen, los inversionistas nunca habían tenido tantas formas de obtener exposición a SOL.

Recursos adicionales

• ExchangeTradedFunds.com - Solicitudes de ETF