Solana Foundation Delegation Program và những thách thức đối với các trình xác thực ở phần đuôi dài

Những thông tin chuyên sâu có thể áp dụng

• Bất kỳ ai cũng có thể vận hành trình xác thực Solana mà không cần xin phép. Không có mức stake tối thiểu bắt buộc. Không thực thể đơn lẻ nào, kể cả Solana Foundation, có thể kiểm soát ai được vận hành trên mạng.
• Trình xác thực nhận doanh thu bằng SOL, tỷ lệ thuận với mức stake của họ. Ngược lại, nhiều chi phí vận hành là cố định và được thanh toán bằng tiền pháp định. Những động lực này gây bất lợi cho các trình xác thực mới, có mức stake thấp ở phần đuôi dài.
• SFDP ủy quyền 51 triệu SOL stake, tương đương 13% tổng stake của Solana (385 triệu). Con số này đã giảm từ 100 triệu khi chương trình bắt đầu vào tháng 12 năm 2020.
• Hoạt động của SFDP rất minh bạch, với tiêu chí ủy quyền chi tiết, thông tin chi tiết trên bảng điều khiển, cập nhật epoch tự động và các kênh hỗ trợ công khai. Mọi khoản ủy quyền đều được quản lý từ một tài khoản duy nhất, được công khai và gắn nhãn rõ ràng.
• 72% trình xác thực Solana nhận hỗ trợ từ SFDP, chiếm 19% lượng stake. 420 trình xác thực không phụ thuộc vào SFDP nắm giữ 81% lượng stake.
• Do giới hạn cứng 1 triệu SOL đối với stake bên ngoài, không trình xác thực nào thuộc nhóm thiểu số một phần ba hoặc nhóm siêu đa số hai phần ba có thể đủ điều kiện nhận hỗ trợ từ SFDP.
• Stake do SFDP ủy quyền gồm 2 loại: đối ứng stake (tối đa 100 nghìn SOL) và ủy quyền phần dư (khoảng 30 nghìn SOL). Chi phí bỏ phiếu cũng được chi trả một phần trong năm đầu tiên tham gia chương trình. Mức ủy quyền trung bình là 45.652 SOL.
• 73% người tham gia chương trình SFDP thu hút được chưa đến 10 nghìn SOL stake từ bên ngoài chương trình và 51% thu hút được chưa đến 1 nghìn SOL.
• Chúng tôi ước tính rằng nếu SFDP bị dừng ngay lập tức, khoảng 897 người tham gia chương trình — chiếm 57% tổng số trình xác thực Solana — sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động có lãi.
• Để giành thị phần, các trình xác thực độc lập ở phần đuôi dài phải cạnh tranh để thu hút lượng stake được quản lý tích cực trên chuỗi và phản ứng với các yếu tố như tỷ lệ APY, hoặc giành được phân bổ từ một số ít pool stake lớn có tính cạnh tranh.
• Có nhiều trường hợp mà việc vận hành trình xác thực không có lãi vẫn hợp lý, đặc biệt nếu hoạt động này mang lại lợi thế cho các mảng kinh doanh khác. Điều này đặc biệt đúng với các nhóm trong hệ sinh thái đang vận hành dApp, ví hoặc cơ sở hạ tầng.

Giới thiệu

Solana Foundation Delegation Program (SFDP) thu hút sự chú ý rộng rãi vào tháng 6 này sau khi nhiều người tham gia bị buộc rời khỏi chương trình. Các trình xác thực này bị phát hiện đã tham gia các mempool riêng tư, một hành vi vi phạm rõ ràng các điều khoản của chương trình.

Hành động này đã được truyền thông ngành đưa tin rộng rãi, sau đó nhiều lời chỉ trích thiếu căn cứ và thông tin sai lệch hoàn toàn đã lan truyền trên mạng. Sự việc này cho thấy còn thiếu các phân tích chính thức về SFDP cũng như tác động tích cực và tiêu cực của chương trình đối với bối cảnh trình xác thực Solana — đây là vấn đề mà chúng tôi muốn giải quyết trong nghiên cứu này.

Trước tiên, chúng tôi sẽ trình bày cơ chế kinh tế của các nút trình xác thực Solana có stake và sản xuất khối, vì hiểu rõ kinh tế học trình xác thực là điều kiện tiên quyết quan trọng cho các phân tích sau. Độc giả đã quen thuộc với những diễn biến mới nhất, bao gồm SIMD-96, có thể bỏ qua phần này. Tiếp theo, chúng tôi phân tích toàn diện SFDP, mổ xẻ các thành phần chính của chương trình bằng ví dụ và phân tích ngắn gọn. Sau đó, chúng tôi xem xét phân bổ stake của Solana và tác động cụ thể của SFDP đối với phân bổ này. Với ý kiến đóng góp từ cộng đồng trình xác thực, phần cuối sẽ thảo luận về tính khả thi của việc xây dựng một doanh nghiệp lâu dài, bền vững và có khả năng tồn tại dành cho các trình xác thực ở phần đuôi dài có mức stake thấp.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Solana phát triển rất nhanh! Nghiên cứu này chỉ nên được xem là ảnh chụp tại một thời điểm. Nhiều giá trị được trích dẫn thay đổi hằng ngày, đặc biệt là giá SOL. Vui lòng tham khảo các nguồn dữ liệu được liên kết để biết giá trị mới nhất.

Kinh tế học trình xác thực Solana

Bất kỳ ai cũng có thể vận hành trình xác thực Solana mà không cần xin phép. Bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào có kiến thức kỹ thuật phù hợp, quyền truy cập internet mở và đủ nguồn lực tài chính đều có thể vận hành trình xác thực Solana nếu muốn. Không có mức stake tối thiểu bắt buộc.  Nếu bỏ qua các ngoại tác, có thể giả định hợp lý rằng các cá nhân và tổ chức duy lý chỉ dành thời gian và nguồn lực để vận hành trình xác thực khi kỳ vọng lợi nhuận tài chính dương (doanh thu cao hơn chi phí). Để hiểu rõ hơn, trước tiên hãy xem xét các khoản chi phí liên quan.

Chi phí

Chi phí vận hành trình xác thực Solana có thể được chia thành ba thành phần chính: phần cứng, chi phí vận hành và chi phí cơ hội của vốn cùng lao động.

Phần cứng (Chi phí cố định, tính bằng tiền pháp định)

Solana có yêu cầu về nút cao hơn hầu hết các mạng tương đương trong ngành. Khuyến nghị phần cứng dành cho trình xác thực Solana chính thức và đầy đủ bao gồm các thành phần chính sau:

• CPU: 12 lõi / 24 luồng trở lên, xung nhịp cơ sở 2.8GHz trở lên 
• Bộ nhớ: 256 GB trở lên
• Ổ đĩa: PCIe Gen3 x4 NVME SSD hoặc tốt hơn, tổng dung lượng từ 2 TB trở lên. TBW cao
• Không yêu cầu GPU

Phần cứng là một trong những chi phí trình xác thực dễ định lượng hơn, nhưng ngay cả ở đây cũng có nhiều điểm phức tạp. Đơn vị vận hành có hai lựa chọn chính: mua đứt phần cứng và khấu hao chi phí này trong suốt vòng đời thiết bị, hoặc thuê phần cứng từ trung tâm dữ liệu cung cấp máy chủ chuyên dụng bare metal. Hầu hết đơn vị vận hành trình xác thực chọn phương án thứ hai vì tính linh hoạt và vì hoạt động tại nhà sẽ cần đường truyền internet riêng do yêu cầu băng thông lớn.‍

Một lựa chọn rẻ hơn thường được nhắc đến và đáp ứng các yêu cầu này là máy chủ bare metal của Latitude, với giá khởi điểm $350 mỗi tháng. Mức giá này nằm ở ngưỡng thấp so với chi phí mà các đơn vị vận hành thường trả. Chi phí thay đổi tùy theo khu vực địa lý, nhà cung cấp dịch vụ và cấu hình phần cứng cụ thể. Các ISP phổ biến được ít nhất 100 trình xác thực lựa chọn gồm Teraswitch, Constant, Interserver và OVH. Bạn có thể xem thông tin chi tiết tại đây.

Server Program (SFSP) lâu năm của Solana Foundation được thiết kế để giảm rào cản gia nhập, giúp các đơn vị vận hành trình xác thực mới nhanh chóng tham gia mạng bằng các giải pháp dùng ngay. Về cơ bản, chương trình này là một thỏa thuận mua số lượng lớn mà Foundation không thu phần trăm. SFSP hiện cung cấp các lựa chọn hợp đồng thuê linh hoạt cho Edgevana và Equinix, với mức giá từ $499 đến $599 mỗi tháng. Quá trình thiết lập có thể hoàn tất chỉ trong một ngày và bắt buộc phải thực hiện KYC.

Phí bỏ phiếu (Chi phí cố định, tính bằng SOL)

Phí bỏ phiếu mỗi epoch = 0.000005 SOL * Số phiếu đã bỏ

Chi phí vận hành gồm 2 loại: phí bỏ phiếu trên chuỗi và chi phí băng thông dữ liệu. Phí bỏ phiếu trên chuỗi là chi phí chính khi vận hành trình xác thực. Chi phí này phát sinh vì trình xác thực được khuyến khích mạnh mẽ bỏ phiếu cho các khối mà họ tin rằng sẽ trở thành khối chính thức, và các phiếu đồng thuận này được xử lý như giao dịch. Giao dịch bỏ phiếu có mức giá đồng nhất là 0.000005 SOL. Đây là các giao dịch đặc quyền, được xử lý qua các kênh chuyên dụng trong giai đoạn banking, do đó không bao giờ phải trả phí ưu tiên. Mỗi epoch gồm 432.000 slot, nhưng không phải slot nào cũng có khối tương ứng. Con số thực tế sẽ thấp hơn một chút do có các slot bị bỏ qua không thể bỏ phiếu. Tỷ lệ slot bị bỏ qua thường dao động từ 2 đến 6% tùy theo điều kiện mạng. Kể từ khi Timely Vote Credits được đưa vào Mainnet-Beta hồi đầu năm nay, trình xác thực có thể bỏ phiếu cho nhiều khối chỉ bằng một phiếu. Điều này đã giảm chi phí bỏ phiếu trung bình xuống còn 1,4 SOL mỗi epoch (≈2 ngày).

Băng thông (Chi phí biến đổi, tính bằng tiền pháp định)

Yêu cầu băng thông khác nhau giữa các trình xác thực vì những trình xác thực có stake cao hơn sẽ được chọn làm leader thường xuyên hơn. Leader gặp những đợt tăng vọt về hoạt động trong các slot được phân bổ. Lưu lượng đến có thể vượt một gigabyte mỗi giây khi toàn bộ mạng chuyển các gói tin về phía họ. Theo đó, khuyến nghị băng thông cho trình xác thực là tối thiểu 1 gigabyte, mức đề xuất là 10. Một trình xác thực điển hình có thể dễ dàng xử lý 100 terabyte dữ liệu mỗi tháng, trong khi những trình xác thực khác báo cáo riêng lưu lượng dữ liệu đi đã gần 150 terabyte.

Cách các trung tâm dữ liệu tính phí băng thông rất khác nhau. Latitude miễn phí lưu lượng đến và 20 gigabyte lưu lượng đi, sau đó băng thông sẽ có giá từ $0.64 đến $3.60 mỗi terabyte, tùy theo khu vực.

Chi phí cơ hội (Chi phí cố định, tính bằng tiền pháp định)

Chi phí cơ hội gồm hai phần: vốn và lao động. Chi phí cơ hội của vốn là lợi nhuận từ việc nắm giữ tín phiếu kho bạc ngắn hạn bằng đô la Mỹ, hiện ở mức 5,25–5,5%. Đây là khoản lợi nhuận mà chúng ta có thể kỳ vọng nhận được nếu không đầu tư vào hoạt động trình xác thực. Chi phí cơ hội của lao động là mức lương thị trường của người đủ năng lực vận hành trình xác thực, một công việc kỹ thuật đòi hỏi cao. Đơn vị vận hành phải nắm vững kiến trúc blockchain, phần cứng, phát triển backend và DevOps. Việc không hoạt động đúng yêu cầu sẽ bị phạt, nghĩa là các nút trình xác thực phải hoạt động 100% thời gian; chúng cần được giám sát liên tục và cập nhật phần mềm thường xuyên. Mức lương thị trường hợp lý cho những người này thay đổi đáng kể tùy theo vị trí địa lý.

Doanh thu

Trình xác thực có nhiều nguồn doanh thu, bao gồm phần thưởng khối, hoa hồng và MEV.

Hoa hồng staking (Chi phí biến đổi, tính bằng SOL)

Hoa hồng staking = (Phần thưởng stake được ủy quyền * Tỷ lệ hoa hồng)

Solana phân phối phần thưởng staking mỗi epoch bằng cách tạo token SOL mới theo lịch lạm phát. Trước tiên, phần thưởng staking được phân chia dựa trên số credit kiếm được trong epoch. Việc bỏ phiếu chính xác cho một khối sau đó được hoàn tất và trở thành khối chính thức sẽ mang lại cho trình xác thực một credit (điều này có thể thay đổi khi áp dụng timely vote credits).

Tỷ lệ credit của một trình xác thực trên tổng số credit (tức là credit của họ chia cho tổng credit của tất cả trình xác thực) quyết định phần thưởng tương ứng. Kết quả này tiếp tục được tính trọng số theo stake. Một trình xác thực nắm 1% tổng stake sẽ nhận được khoảng 1% tổng lạm phát nếu có số credit ở mức trung bình. Phần thưởng sẽ biến động tương ứng nếu số credit của họ vượt mức trung bình. Vote credit là thước đo định lượng về mức độ tham gia và tính chính xác của trình xác thực trong quá trình đồng thuận.

Phần thưởng staking được phân phối cho người ủy quyền thay vì trình xác thực. Tuy nhiên, trình xác thực có thể tính hoa hồng cho dịch vụ của mình, dưới dạng phần trăm phần thưởng lạm phát của người ủy quyền. Hoa hồng này thường chỉ ở mức một chữ số nhưng về mặt kỹ thuật có thể là bất kỳ số nguyên nào từ 0% đến 100%.‍

Lưu ý: Có hơn 200 trình xác thực Solana "riêng tư" mà lượng stake được cho là hoàn toàn thuộc sở hữu của đơn vị vận hành và được họ tự ủy quyền cho chính mình. Các trình xác thực SOL hoàn toàn tự stake này đặt hoa hồng ở mức 100%.

Phần thưởng khối (Chi phí biến đổi, tính bằng SOL)

Phần thưởng khối trên mỗi khối hoàn tất được tạo ra (sau SIMD-96) = (Phí giao dịch cơ bản * 0.5) + Phí ưu tiên

Trình xác thực được chỉ định làm leader cho một khối cụ thể sẽ nhận thêm phần thưởng khối. Chỉ trình xác thực tạo ra khối mới nhận được các phần thưởng này. Phần thưởng khối được ghi có ngay lập tức vào tài khoản danh tính của trình xác thực khi khối được tạo. 

Trước đây, các phần thưởng này gồm 50% phí cơ bản và 50% phí ưu tiên của mọi giao dịch trong khối, còn số phí còn lại bị đốt. Tuy nhiên, cấu trúc này sẽ thay đổi sau khi SIMD-96 được thông qua. Theo lịch kích hoạt feature gate hiện tại, thay đổi này dự kiến được triển khai sau Breakpoint Conference 2024 cùng Agave 2.0. Trong tương lai, 100% phí ưu tiên sẽ thuộc về nhà sản xuất khối. Thay đổi này loại bỏ động lực để nhà sản xuất khối tham gia các thỏa thuận bên ngoài giao thức.

MEV (Chi phí biến đổi, tính bằng SOL)

Hoa hồng MEV = (Tổng MEV * Tỷ lệ hoa hồng MEV)

Giá trị có thể khai thác tối đa (MEV) là lợi nhuận mà nhà sản xuất khối có thể thu được bằng cách tùy ý đưa vào, loại bỏ hoặc sắp xếp lại các giao dịch trong những khối họ tạo ra. Solana không quy định cách trình xác thực sắp xếp giao dịch trong một khối, tạo ra phạm vi rộng cho các cơ chế MEV ngoài giao thức.

Hơn 80% lượng stake vận hành Jito client validator, một fork của client Agave ban đầu, bổ sung cơ chế đấu giá không gian khối ngoài giao thức để cung cấp thêm nguồn doanh thu tiền tip cho trình xác thực. Các phiên đấu giá không gian khối diễn ra ngoài chuỗi thông qua Jito Block Engine, cho phép searcher và ứng dụng gửi các nhóm giao dịch được thực thi nguyên tử, gọi là bundle. Các bundle này thường chứa giao dịch nhạy cảm về thời gian như chênh lệch giá hoặc thanh lý. Trước đây, Jito vận hành một dịch vụ mempool chính thức ngoài giao thức, nhưng dịch vụ này hiện đã ngừng hoạt động.

Jito thu phí 5% trên mọi khoản tip, với mức tip tối thiểu là 10.000 lamport. Tip hoạt động hoàn toàn ngoài giao thức, tách biệt với phí ưu tiên và phí cơ bản. Tip được thu từ các searcher qua tám địa chỉ tài khoản được chỉ định cố định và được Tip Distribution Program phân phối vào cuối mỗi epoch.

Trong năm 2024, thu nhập từ Jito MEV đã tăng từ một sai số làm tròn thành nguồn doanh thu đáng kể cho các trình xác thực. Doanh thu này được phân phối theo stake và bị tính hoa hồng, tương tự cách phân phối phần thưởng lạm phát. Hoa hồng MEV là tỷ lệ phần trăm từ 0% đến 100% trên phần thưởng MEV của người ủy quyền. Tỷ lệ này được đặt độc lập với tỷ lệ hoa hồng của trình xác thực đối với phần thưởng lạm phát.

Bối cảnh MEV của Solana đang phát triển nhanh chóng. Hiện nay, một số trình xác thực vẫn tiếp tục tham gia các mempool riêng tư và thu lợi từ những cuộc tấn công sandwich nhằm vào người dùng, bất chấp sự kỳ thị của cộng đồng và tác động tiêu cực của hoạt động này đến trải nghiệm người dùng. Chúng tôi dự đoán các cơ chế nhằm ngăn chặn những hành vi này sẽ tiếp tục được phát triển, bao gồm QoS dựa trên danh tiếng, hệ thống chấm điểm hoàn toàn trên chuỗi và các client trình xác thực mới có thể thu được MEV “tốt”.

MEV là một chủ đề phức tạp. Đọc bài viết trước đây trên blog Helius của chúng tôi tại đây để tìm hiểu thêm về Jito và MEV trên Solana.

Khác

Kể từ khi Stake-Weighted Quality of Service (SWQoS) được áp dụng một phần, trình xác thực có thể tự do ký kết thỏa thuận cho các nút RPC thuê dung lượng được tính trọng số theo stake. Đổi lại, các nút RPC nhận được băng thông lớn hơn, giúp tăng tỷ lệ giao dịch được đưa vào khối. Các thị trường đấu giá băng thông giao dịch giúp tạo điều kiện cho những thỏa thuận này giữa các dự án muốn mua băng thông và đơn vị vận hành trình xác thực muốn bán băng thông dư thừa.

Động lực gián tiếp

‍Sau khi phân tích tất cả chi phí trực tiếp và nguồn doanh thu từ việc vận hành trình xác thực, đây là lúc xem xét các động lực gián tiếp hơn.

Việc vận hành trình xác thực có thể tạo ra ngoại tác tích cực hoặc mang lại lợi thế cho các mảng kinh doanh khác. Helius là một ví dụ khi vận hành trình xác thực có tính cộng hưởng với hoạt động RPC cốt lõi của chúng tôi, giúp tăng khả năng giao dịch của khách hàng được đưa vào khối. Kể từ khi SWQoS được áp dụng, mọi nhóm ứng dụng phổ biến trong hệ sinh thái đều có thêm động lực để vận hành trình xác thực nhằm đảm bảo chất lượng dịch vụ giao dịch.

Ngoài ra, vận hành trình xác thực thể hiện cam kết tích cực với hệ sinh thái, qua đó có thể tạo ảnh hưởng tốt đến các bên cùng ngành. Những trình xác thực có lượng stake rất cao cũng mang lại một mức độ uy tín nhất định cho đơn vị vận hành. Ngược lại, việc vận hành trình xác thực có stake thấp có thể mang lại lợi ích cho các nhóm mới và chưa có vị thế vững chắc bằng cách xây dựng niềm tin và đóng vai trò là “bằng chứng về năng lực kỹ thuật”.

‍Sàn giao dịch tập trung (CEX) là một trường hợp khác cần xem xét, vì một số sàn nằm trong nhóm trình xác thực Solana có lượng stake cao nhất. Đối với họ, staking Solana chỉ là một mảng kinh doanh tương đối nhỏ trong danh mục sản phẩm lớn hơn. Các sàn nhỏ hơn vẫn có thể muốn vận hành dịch vụ staking không có lãi để duy trì danh mục sản phẩm đầy đủ. Dịch vụ staking của CEX được bảo vệ một phần khỏi cạnh tranh — người dùng bán lẻ hoạt động ngoài chuỗi, ưu tiên sự tiện lợi và tương đối ít nhạy cảm với lợi nhuận staking thấp hơn mức trung bình. Điều này mang lại cho CEX nhiều quyền linh hoạt trong việc quyết định mức lợi nhuận chuyển cho người dùng.

Một nhóm khác đáng xem xét là các nhà cung cấp giải pháp staking cho tổ chức. Các doanh nghiệp này cung cấp dịch vụ staking trên nhiều chuỗi. Một số dịch vụ có thể không thực sự có lãi nếu xét riêng, nhưng lại hợp lý khi được phân tích như một phần trong chiến lược rộng hơn của công ty. 

Điểm quan trọng cần ghi nhớ ở đây là có nhiều trường hợp mà việc vận hành trình xác thực không có lãi vẫn hợp lý. Ngoài ra, giá SOL — một biến số quan trọng để xác định khả năng sinh lời tính bằng tiền pháp định — chịu ảnh hưởng từ sự biến động của thị trường tiền mã hóa. Vào tháng 12 năm 2022, khi SOL có giá $15 sau sự sụp đổ của FTX, ước tính chỉ có 183 trình xác thực Solana có lãi. Biến động giá khiến việc dự báo đáng tin cậy trở nên phức tạp, nhưng cũng tạo ra khả năng chấp nhận các quý thua lỗ, đặc biệt đối với những đơn vị vận hành tin tưởng vào triển vọng dài hạn của hệ sinh thái.

Tóm tắt

‍Chi phí = Phần cứng (cố định, tiền pháp định) + Băng thông (biến đổi, tiền pháp định) + Bỏ phiếu (cố định, SOL) + Chi phí cơ hội (cố định, tiền pháp định)

Doanh thu = Hoa hồng staking (biến đổi, SOL) + Phần thưởng khối (biến đổi, SOL) + Hoa hồng MEV (biến đổi, SOL)

Toàn bộ doanh thu được nhận bằng SOL và tỷ lệ thuận với mức stake. Nhiều chi phí là cố định và được thanh toán bằng tiền pháp định.

Để tìm hiểu sâu hơn về chủ đề quan trọng này, hãy tham khảo bài viết trước đây trên blog Helius của chúng tôi, Kinh tế học trình xác thực Solana: Kiến thức nhập môn.

Solana Foundation Delegation Program (SFDP)

‍Nguồn gốc chương trình

SFDP chưa tồn tại trong những ngày đầu của Solana. Phần lớn trình xác thực Mainnet Beta trực tiếp nhận được khoản ủy quyền lên đến 550.000 SOL từ Solana Foundation — một giá trị được chọn tương đối tùy ý.

SFDP được công bố chính thức vào tháng 12 năm 2020. Ban đầu, việc triển khai được tự động hóa bằng một script có khả năng phân chia linh hoạt và đồng đều pool 100 triệu SOL để tối đa hóa số nút trong nhóm thiểu số một phần ba. Nhóm thiểu số này là một ngưỡng quan trọng, đại diện cho nhóm trình xác thực nhỏ nhất mà nếu thông đồng sẽ nắm đủ stake để làm gián đoạn quá trình đồng thuận, kiểm duyệt khối hoặc thậm chí khiến chuỗi dừng hoạt động — một kịch bản khả thi về mặt lý thuyết nhưng khó xảy ra trong thực tế, vì chính những thực thể này sẽ chịu tổn thất tài chính lớn nhất nếu mạng bị gián đoạn.

Cấu hình SFDP ban đầu này chủ động khuyến khích các đơn vị vận hành trong nhóm thiểu số phân bổ stake của họ trên nhiều trình xác thực, qua đó tạo ra các nút mới bên ngoài nhóm thiểu số và tự động đủ điều kiện nhận ủy quyền từ chương trình. Các yêu cầu ban đầu của chương trình tương đối dễ hơn so với tiêu chuẩn hiện tại, đồng thời pool ủy quyền cũng lớn hơn với 100 triệu SOL.

Phiên bản SFDP này hoạt động như một công cụ tự động đơn giản, giúp cân bằng phân bổ stake trên phần đuôi dài gồm các trình xác thực có mức stake thấp hơn.

Phiên bản hiện tại của SFDP bắt đầu vào tháng 4 năm 2024. Chương trình cập nhật nêu ba mục tiêu:

• Tối đa hóa tính phi tập trung, độ tin cậy và hiệu suất của Solana
• Tối đa hóa số lượng trình xác thực có nguồn stake đa dạng
• Duy trì một testnet lớn và có tính đại diện

Testnet

Trước tiên, chúng ta sẽ xem xét Testnet, một trong bốn cluster tiêu chuẩn của Solana — Localnet, Testnet, Devnet và Mainnet-Beta. Mục đích của Testnet là kiểm thử chịu tải các tính năng sắp phát hành, đồng thời giám sát hiệu suất mạng, độ ổn định và hành vi của trình xác thực trên một cluster đang hoạt động. Không nên nhầm Localnet với Devnet, môi trường thử nghiệm dành cho nhà phát triển, cho phép triển khai chương trình và kiểm thử ứng dụng an toàn, miễn phí. Một Testnet lớn và hoạt động tích cực rất quan trọng đối với Solana, nhưng tất cả token testnet vốn không có giá trị, vì vậy cần tìm các phương thức khác để khuyến khích và bù đắp cho trình xác thực. Do đó, Testnet là một thành phần quan trọng của SFDP. 

Tham gia SFDP trên Testnet là điều kiện tiên quyết để tham gia chương trình Mainnet-Beta, vì mọi người tham gia đều phải được chấp thuận và duy trì trạng thái tốt trong chương trình Testnet. Bằng cách này, SFDP có thể thẩm định các đơn vị vận hành. Họ phải chứng minh năng lực vận hành bằng cách đáp ứng một bộ yêu cầu Testnet. Ngoài ra, chương trình Testnet có một số khoản thanh toán khuyến khích nhỏ — $250 mỗi tháng trong tối đa sáu tháng — giúp bù đắp một phần chi phí phần cứng cố định khi vận hành nút và chỉ được chi trả nếu đáp ứng các yêu cầu về hiệu suất.‍

Gia nhập chương trình

Trong khi chương trình Testnet cho phép truy cập ngay, việc tham gia chương trình SFDP cốt lõi trên Mainnet-Beta có danh sách chờ ít nhất một năm do nhu cầu cao. Hiện tại, mỗi tuần chỉ có vài người tham gia mới được thêm vào chương trình Mainnet thông qua Standard Priority Queue. Ngoài ra còn có một lộ trình gia nhập khác mang tên “Ecosystem Contributor Priority Queue (ECPQ)”, được thiết kế riêng cho nhà phát triển và những người đóng góp cho hệ sinh thái. Hàng đợi chống Sybil dựa trên “proof-of-work” này cho phép đẩy nhanh quá trình gia nhập đối với những người có thể chứng minh đóng góp có ý nghĩa cho Solana. Những người đóng góp cho hệ sinh thái đã được xác minh có thể gia nhập trong vòng một đến hai tuần. Không có tiêu chí chính thức nào xác định thế nào là một “đóng góp có ý nghĩa”.

Ủy quyền stake

Stake do SFDP ủy quyền gồm 2 loại — đối ứng stake và ủy quyền phần dư. Với đối ứng stake, SFDP sẽ đối ứng theo tỷ lệ một-một với lượng stake ngoài chương trình của người tham gia, tối đa 100.000 SOL. Với stake phần dư, số SOL dành riêng cho chương trình nhưng chưa được phân bổ thông qua đối ứng sẽ được phân phối đồng đều cho tất cả trình xác thực đủ điều kiện. Hiện tại, stake phần dư xấp xỉ 30.000 SOL cho mỗi trình xác thực. Ngưỡng stake tối đa của chương trình hiện là 1 triệu SOL. Người tham gia có lượng stake ngoài SFDP vượt mức này sẽ không còn đủ điều kiện tham gia chương trình. Dưới đây là một số kịch bản dựa trên các mức stake ngoài SFDP khác nhau:

‍SFDP mang lại lợi ích lớn cho các trình xác thực có mức stake thấp. Chỉ khi trình xác thực vượt 130 nghìn SOL ngoài SFDP thì phần từ SFDP mới bắt đầu chiếm chưa đến một nửa tổng stake của họ. Ngoài ra, ranh giới loại trừ cứng của chương trình có nghĩa là những trình xác thực có 1,1 triệu SOL stake ngoài SFDP sẽ có tổng stake thấp hơn những trình xác thực có stake ngay dưới 1 triệu SOL và vẫn được hưởng lợi từ chương trình. Không có gì ngạc nhiên khi một số người kêu gọi áp dụng cơ chế giảm dần mềm hơn thay vì một ngưỡng cắt duy nhất có thể, trong một số trường hợp biên, khuyến khích trình xác thực giảm stake để tiếp tục ở lại chương trình.

Chi trả chi phí bỏ phiếu

Một lợi ích lớn khác của chương trình là chi trả chi phí bỏ phiếu. Như đã nêu, bỏ phiếu là chi phí vận hành chính của trình xác thực và có thể quá cao đối với các trình xác thực mới có mức stake thấp, khiến nhiều người không muốn bắt đầu. Để giảm thiểu vấn đề này, SFDP trợ cấp chi phí bỏ phiếu trong năm đầu tiên đơn vị vận hành tham gia chương trình, chi trả 100% chi phí bỏ phiếu trong ba tháng đầu. Mức này giảm 25% mỗi quý (45 epoch) và kết thúc sau 12 tháng.

‍Tiêu chí chương trình

Người muốn tham gia phải vượt qua quy trình KYC/AML để được vào chương trình. Họ cũng phải đáp ứng các tiêu chí hiệu suất được liệt kê chi tiết trên trang web chính thức của chương trình. Hiện có mười yêu cầu để nhận ủy quyền phần dư và một yêu cầu bổ sung để nhận đối ứng stake. Việc chi trả chi phí bỏ phiếu có cùng yêu cầu với ủy quyền phần dư.

Yêu cầu đối với ủy quyền phần dư

‍Yêu cầu đối ứng stake

‍Người tham gia SFDP có thể vận hành client trình xác thực Jito và bán băng thông SWQoS. Tuy nhiên, họ bị nghiêm cấm tham gia các chương trình mempool riêng tư tạo điều kiện cho các cuộc tấn công sandwich nhằm vào người dùng.

Trang web chính thức cung cấp thông tin chi tiết về từng trình xác thực tham gia chương trình SFDP. Có thể truy cập dữ liệu stake của chương trình ở định dạng JSON thô qua Stakeview tại đây.

Thông tin staking chi tiết của chương trình ủy quyền được đăng công khai mỗi epoch qua kênh ‘sfdp-mb-stake’ trên máy chủ Discord Solana Tech. Trước đây, SFDP cung cấp một công cụ CLI, nhưng công cụ này đã ngừng hoạt động.

SFDP không phải là chương trình duy nhất thuộc loại này. Các sáng kiến tương tự trên những blockchain khác gồm chương trình ủy quyền của Celestia Foundation, mà theo một số ước tính mang lại lợi ích cho hơn một nửa số trình xác thực Celestia đang hoạt động, chương trình ủy quyền của Sui Foundation và chương trình ủy quyền của Near Foundation (không còn hoạt động).

Bối cảnh validator và tác động của SFDP

Trước khi thảo luận về tác động của SFDP, trước tiên chúng ta cần thiết lập hiểu biết cơ sở chung về bối cảnh validator và staking của Solana. 

Mặc dù nhà đồng sáng lập Solana Anatoly Yakovenko trước đây từng đề cập đến mục tiêu kỳ vọng dài hạn là hơn 10.000 node đầy đủ, tổng số validator hiện tại của Solana là 1525, giảm từ mức đỉnh 2.564 vào tháng 3 năm 2023—con số này vẫn tương đối cao so với phần lớn các dự án cùng ngành.

‍Tuy nhiên, cũng như địa chỉ trên blockchain không đồng nghĩa với người dùng, số lượng validator không phản ánh chính xác số thực thể thực sự vận hành validator. Con số này có thể thấp hơn đôi chút vì các thực thể lớn thường phân bổ stake của họ trên nhiều validator; ví dụ gồm Jito (1, 2), Coinbase (1, 2) và Mrgn (1, 2, 3, 4). Việc một thực thể vận hành nhiều validator vốn không có gì sai. Điều này có thể mang lại lợi ích cho mạng lưới nhờ tăng tính đa dạng về địa lý và nhà cung cấp dịch vụ Internet, với điều kiện các validator không được vận hành tại cùng một địa điểm. Cũng cần lưu ý rằng không phải validator nào cũng được công khai liên kết với một thực thể, bởi đây là đặc tính của một hệ thống không cần cấp quyền.

Tổng nguồn cung SOL hiện ở mức 582 triệu, trong đó 382 triệu SOL được staking, tương đương khoảng 66% tổng nguồn cung. Mức stake này đã duy trì tương đối ổn định trong nhiều năm, ngay cả trong bối cảnh lạm phát. Tỷ lệ staking cao một phần đến từ sự đơn giản của quy trình staking. Cơ chế đồng thuận Bằng chứng cổ phần được ủy quyền (DPOS) được tích hợp sẵn vào mạng Solana. Người dùng có thể staking trực tiếp qua ví, dApp trong hệ sinh thái và nhiều nền tảng so sánh khác nhau. Chủ sở hữu token có thể dễ dàng stake hoặc unstake SOL cho một validator tại mỗi ranh giới epoch. Ngoài ra, họ có thể ủy quyền cho các stake pool hoặc mua token staking thanh khoản, vốn cũng tương đương với staking.

‍Tiếp theo, hãy xem xét cách stake hiện được phân bổ trong tập hợp validator Mainnet-Beta. Việc biểu diễn trực tiếp phân bổ stake đuôi dài này trên biểu đồ thang tuyến tính khá khó quan sát:

‍Dưới đây là cùng bộ dữ liệu đó được biểu diễn bằng thang logarit để dễ phân tích:

‍Tổng số địa chỉ staking, hiện là 437 nghìn, đã tăng đều đặn trong nhiều năm. Tổng số tài khoản stake, hiện ở mức 1,27 triệu, tăng nhanh hơn con số này. 

Trung bình mỗi địa chỉ staking có 2,9 tài khoản staking. Có nhiều lý do chính đáng để một người dùng kiểm soát nhiều địa chỉ, vì vậy không thể trực tiếp coi số địa chỉ staking là số người dùng staking. Tuy nhiên, có thể kỳ vọng hợp lý rằng số người dùng nhìn chung sẽ tăng cùng với số địa chỉ.

‍Stake bị khóa đã giảm chậm và ổn định trong dài hạn. Hiện ở mức 47,5 triệu SOL, nó chiếm 12% tổng lượng stake. Số tài khoản stake bị khóa đã tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay trong năm nay là 5.194 do hoạt động bán token trong quá trình phá sản của FTX Estate/Alameda Research.

Stake bị khóa là các token được giữ trong những tài khoản có điều kiện ngăn việc rút trước một ngày định sẵn. Các tham số khóa này do một đơn vị lưu ký được chỉ định thiết lập khi tạo tài khoản, dựa trên một dấu thời gian UNIX hoặc epoch cụ thể.

‍Đáng ngạc nhiên là 94% tổng lượng SOL được staking theo phương thức native staking, chỉ 6% (24,2 triệu SOL) sử dụng staking thanh khoản. Hình thức này giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và dễ dàng tham gia trên toàn hệ sinh thái DeFi của Solana. Lượng staking thanh khoản đã tăng từ 17 triệu SOL vào đầu năm 2024 và 12,4 triệu SOL một năm trước đó (tăng trưởng 95% mỗi năm).

‍Cuối cùng, Hệ số Nakamoto thường được nhắc đến của Solana hiện là 19, giảm từ mức đỉnh 34 vào ngày 13 tháng 8 năm 2023. Hệ số Nakamoto là một thước đo sơ lược về mức độ phi tập trung, đại diện cho tập hợp node nhỏ nhất có thể thông đồng để khiến blockchain ngừng hoạt động. Nhóm này còn được gọi là siêu thiểu số, tức nhóm nắm giữ một phần ba lượng stake lớn nhất.

‍SFDP

Bây giờ, hãy phân tích riêng SFDP. Tất cả biểu đồ và giá trị được trình bày trong phần này đều dựa trên epoch 658 (giữa tháng 8 năm 2024). Có thể truy cập dữ liệu thô cho các biểu đồ và giá trị này tại đây.

Các khoản ủy quyền của SFDP được quản lý từ một tài khoản có thẩm quyền stake duy nhất. Tài khoản này hiện ủy quyền hơn 51 triệu SOL một chút, tương đương 13% tổng lượng stake của Solana và trị giá 7,3 tỷ USD tại thời điểm viết bài. Trong 3,5 năm hoạt động vừa qua, lượng stake được quản lý đã giảm khoảng một nửa so với mức ban đầu là 100 triệu SOL.

Tổng số validator nhận hỗ trợ từ SFDP là 1105, chiếm 72% trong tổng số 1525 validator. Các validator hưởng lợi từ SFDP nắm giữ 74 triệu SOL (stake từ SFDP + ngoài SFDP), tương đương 19% tổng lượng stake của Solana. 420 validator không phụ thuộc vào SFDP kiểm soát 81% lượng stake đang hoạt động. Giá trị ủy quyền trung bình là 45.652 SOL, còn giá trị trung vị là 31.513 SOL.

Việc chồng lớp lượng stake SFDP lên biểu đồ logarit của tổng lượng stake cho thấy dù chỉ chiếm 13% tổng lượng stake, stake từ SFDP vẫn tác động lớn một cách không tương xứng đến các validator đuôi dài.

‍Việc loại bỏ stake từ SFDP khỏi biểu đồ trên càng cho thấy tác động đáng kể của chương trình bên ngoài nhóm siêu đa số hai phần ba.

‍Xét tổng lượng stake (stake từ SFDP + ngoài SFDP) của các bên tham gia SFDP, 13 validator (1% số bên tham gia) có hơn 300 nghìn SOL và 205 validator (19%) có hơn 100 nghìn SOL.

‍Khi loại bỏ stake từ SFDP và tập trung vào lượng stake ngoài SFDP mà các bên tham gia chương trình tự thu hút được, chúng ta thấy 50 validator (4,5%) có hơn 100 nghìn SOL stake, 184 validator (17%) có hơn 50 nghìn SOL stake, 810 validator (73%) có dưới 10 nghìn SOL stake và 567 validator (51%) thu hút được chưa đến 1 nghìn SOL stake từ bên ngoài chương trình.

‍Tỷ lệ tiếp nhận bên tham gia SFDP mới cho thấy một đường xu hướng ổn định trong nhiều năm, chứng tỏ các bên tham gia được tiếp nhận vào chương trình nhỏ giọt thay vì theo từng đợt.

‍763 validator SFDP (69%) đặt tỷ lệ hoa hồng ở mức 7%, mức tối đa chương trình cho phép trong epoch này. 295 validator (27%) đặt tỷ lệ hoa hồng ở mức 0%.

‍Đáng chú ý, 531 (48%) tổng số validator SFDP cùng lúc đặt tỷ lệ hoa hồng ở mức tối đa 7% và thu hút được chưa đến 1 nghìn SOL stake ngoài SFDP. Trong 100 validator hàng đầu của chương trình được xếp hạng theo lượng stake ngoài SFDP mà họ thu hút được từ bên ngoài chương trình, 18 validator có tỷ lệ hoa hồng 7%. Trong 100 validator cuối bảng, con số này là 97.

‍Các thành viên lâu năm trong cộng đồng validator Solana trước đây ước tính rằng cần khoảng 35.000 SOL stake để trang trải phí biểu quyết, khoản chi phí lớn nhất của validator. Hiện chỉ có 208 validator SFDP (19%) đạt ngưỡng này bằng stake ngoài SFDP. Theo ước tính này, nếu SFDP bị chấm dứt ngay lập tức, 897 bên tham gia chương trình—chiếm 57% tổng số validator Solana—sẽ không còn sinh lời, đến mức không thể trang trải phí biểu quyết, chưa nói đến các chi phí bổ sung như phần cứng, băng thông và chi phí cơ hội.

Do giới hạn trên của SFDP là 1 triệu SOL được ủy quyền ngoài chương trình, hiện không validator nào thuộc nhóm siêu thiểu số hoặc siêu đa số có thể nhận hỗ trợ từ SFDP. Với giới hạn cứng này, chỉ các validator đuôi dài thuộc 32% lượng stake cuối cùng nằm ngoài nhóm siêu đa số mới đủ điều kiện.

Lộ trình hướng tới tính bền vững của validator

Phần này của báo cáo sẽ xem xét vấn đề từ góc nhìn của một validator Solana độc lập, mới hơn và có lượng stake thấp hơn—chính xác là kiểu thực thể mà SFDP được thiết kế để hỗ trợ. Họ có những lựa chọn nào để tăng lượng stake ngoài SFDP? Làm thế nào để họ tạo được lợi thế cạnh tranh trên thị trường? Và triển vọng dài hạn của nhóm này ra sao?

‍Tóm lại, một validator đuôi dài độc lập có ba kênh chính để tăng stake: SFDP, stake pool và các kênh tự sở hữu. Sau khi đã đề cập đến SFDP, hãy xem xét các lựa chọn còn lại.

Stake pool

“Chỉ có hai cách để kiếm tiền trong kinh doanh. Một là gộp lại. Hai là tách ra.” — Jim Barksdale, Netscape.

Stake pool thường được nhắc đến như một trong những cách tốt nhất để validator độc lập thu hút stake. Đây là giải pháp thay thế cho native staking truyền thống, giúp phi tập trung hóa mạng lưới bằng cách cho phép dễ dàng ủy quyền stake trên nhiều node validator. Đổi lại việc staking vào một stake pool, bên ủy quyền thường nhận được token staking thanh khoản (LST). Mỗi stake pool có tiêu chí lựa chọn validator và chiến lược ủy quyền riêng. Một số pool nhấn mạnh tính phi tập trung về địa lý; gần như tất cả đều yêu cầu validator đáp ứng tiêu chí hiệu suất tối thiểu để được thêm vào tập hợp validator. Một validator có thể đồng thời tham gia nhiều stake pool.

Các stake pool có số validator tham gia lớn nhất trên Solana là Blaze (351), Marinade (337), Jito (283) và JPool (263). Tất cả đều có các tiêu chí nghiêm ngặt mà validator phải đáp ứng để tham gia pool. Một số yêu cầu phổ biến là validator phải nằm ngoài nhóm siêu thiểu số, có APY cao trong nhiều epoch gần đây và có tỷ lệ bỏ qua slot thấp. Có thể xem tiêu chí ủy quyền chi tiết tại đây (Jito, Blaze, Marinade, JPool). Phí quản lý của mSOL là 6%, bSOL là 5%, JitoSOL là 4% và JPool là 5%. Các pool sẽ được tái cân bằng sau mỗi epoch, tối đa khoảng 5% đến 7,5% tổng lượng stake. 

Stake pool là mô hình tổng hợp trực tuyến điển hình, kết nối cung và cầu. Trong trường hợp này, nguồn cung là các validator độc lập không có khác biệt rõ rệt, có thể xem là tương đương với tài xế Uber hoặc các nhà bán hàng nhỏ độc lập trên một sàn thương mại điện tử. Cầu đến từ hàng nghìn người dùng muốn staking lượng SOL tương đối nhỏ hoặc trung bình. Người dùng tìm kiếm sự tiện lợi và lợi nhuận dưới dạng APY cạnh tranh. Các nền tảng tổng hợp muốn gia tăng thị phần và tỷ lệ phí thu về để hỗ trợ giao dịch giữa hai bên. Các validator độc lập chủ yếu muốn tăng lượng stake.

‍Các nền tảng tổng hợp trên Internet là mô hình đã được hiểu rõ. Thông thường, trong các chuỗi giá trị như vậy, giá trị sẽ chảy về phía nền tảng tổng hợp, bên có thể áp đặt quyền lực định giá lên nguồn cung. Những gì ban đầu là lợi ích miễn phí cho nhà cung cấp dần biến thành một hệ thống trả phí để tham gia có tính cạnh tranh cao. Có thể thấy dấu hiệu của xu hướng này qua chiến lược ủy quyền Stake Auction Marketplace (SAM) mới của Mardinade Finance—một cuộc đấu giá giá cạnh tranh, trong đó các validator trực tiếp đấu giá với nhau để giành phân bổ stake trong hệ thống “trả phí để nhận stake”. Validator được khuyến khích đưa ra mức giá tối đa mà họ tin rằng vẫn có thể sinh lời, thậm chí cao hơn mức đó nếu họ tin SFDP sẽ đối ứng lượng stake mà họ nhận được từ SAM.

‍Jito là pool lớn nhất xét theo lượng stake, với hơn 12 triệu SOL. Khi chia trung bình cho 283 validator của pool, con số này tương đương 42,5 nghìn SOL cho mỗi validator—một khoản phân bổ đáng kể, tự nó có thể giúp validator vượt qua điểm hòa vốn. Các pool khác có mức trung bình thấp hơn. Do có sự chồng chéo giữa các pool, việc chỉ dựa vào những pool này sẽ cung cấp đủ stake để hỗ trợ vài trăm validator.

Sanctum và LST của validator

Một phần bổ trợ cho mô hình stake pool được thảo luận nhiều và ngày càng phổ biến trong năm nay là Sanctum. Sanctum loại bỏ nhiều rào cản chính đối với việc ra mắt LST, giải quyết các vấn đề về cung cấp thanh khoản và khả năng kết hợp DeFi cho các validator đuôi dài muốn ra mắt LST mang thương hiệu riêng để thu hút stake.

‍Có thể xem Sanctum là một nền tảng giống Shopify, cung cấp cho validator cơ sở hạ tầng cần thiết để tiếp cận ‘trực tiếp người tiêu dùng’ (DTC). Tuy nhiên, Sanctum cũng có nhược điểm chính giống Shopify—không thể mang lại khả năng phân phối đáng kể. Sanctum đơn giản là một bộ công cụ, dù rất quan trọng, giúp cân bằng phần lớn sân chơi về trải nghiệm người dùng giữa các nhà cung cấp LST lớn nhất, có thanh khoản cao nhất và những đơn vị nhỏ. Sanctum là bước đột phá quan trọng cho các validator đã tạo được sự khác biệt về sản phẩm và/hoặc sở hữu kênh phân phối riêng.

Điều này làm nổi bật một vấn đề then chốt đối với các validator độc lập thuần túy có lượng stake thấp—số lượng kênh hiệu quả để quảng bá dịch vụ của họ còn hạn chế. Việc tạo nội dung, quản lý các kênh mạng xã hội và xây dựng cộng đồng đều có thể hiệu quả, nhưng những bộ kỹ năng này không phù hợp với các đội ngũ vận hành validator nhỏ, tập trung vào kỹ thuật.

Quay lại phần tổng quan trước đó về bối cảnh validator, chúng ta thấy các nhóm khác, cụ thể là đội ngũ hệ sinh thái, sàn giao dịch và nhà cung cấp dịch vụ staking tập trung vào tổ chức, có các kênh tiếp cận người staking được xác định rõ ràng hơn. Các đội ngũ hệ sinh thái vận hành dApp, ví và cơ sở hạ tầng, nhờ đó tự nhiên tạo ra khách hàng tiềm năng chất lượng cao cho dịch vụ staking. Nếu được lên kế hoạch cẩn thận, hoạt động bán thêm hoặc quảng bá để chuyển đổi người dùng thành người staking có thể diễn ra tương đối liền mạch. Các dịch vụ staking tập trung vào tổ chức đương nhiên sẽ áp dụng cách tiếp cận đa hướng khác, bao gồm xây dựng quan hệ cấp cao, tuyển dụng đội ngũ bán hàng B2B và tích cực tham gia các sự kiện trong ngành. Có thể nói các sàn giao dịch tập trung có vị thế thuận lợi nhất vì có thể tận dụng cơ sở khách hàng lớn sẵn có.

‍Để giành thị phần, các validator độc lập đuôi dài phải cạnh tranh giành phần stake không thụ động—lượng stake được chủ động quản lý on-chain và phản ứng với các yếu tố như mức APY. Tuy nhiên, lượng này tương đối nhỏ so với tổng lượng stake; chẳng hạn, tất cả LST cộng lại chỉ chiếm 6%. Ngoài ra, khi cung cấp mức hoa hồng 0% đối với lạm phát và MEV, validator có thể vô tình thu hút những người staking nhạy cảm nhất về giá—những người có khả năng unstake cao nhất khi mức phí tăng lên ngưỡng bền vững hơn.

Phí biểu quyết

Một yếu tố khác gây bất lợi cho validator đuôi dài là cơ chế phí biểu quyết. Phí biểu quyết là chi phí chính khi vận hành validator; do được tính bằng SOL, chi phí này sẽ tiếp tục tăng khi mạng lưới trở nên giá trị hơn. Cơ chế phí biểu quyết hiện tại của Solana có hai tác động chính. Thứ nhất, nó thực hiện việc đốt giảm phát một lượng SOL tương đối nhỏ, mang lại lợi ích cho tất cả chủ sở hữu token. Thứ hai, nó chuyển tài sản từ các validator có lượng stake thấp sang các validator có lượng stake cao, như minh họa trong ví dụ tổng quan dưới đây.

Bất kể lượng stake là bao nhiêu, tất cả validator đều phải biểu quyết và trả cùng một mức phí biểu quyết. 50% số phí này bị đốt và 50% được phân phối cho bên xây dựng block. Tuy nhiên, slot leader được phân bổ dựa trên stake, nghĩa là các validator có nhiều stake hơn sẽ xây dựng nhiều block hơn trong mỗi epoch so với validator có ít stake, qua đó thu hồi nhiều phí biểu quyết hơn từ các validator khác. Vì vậy, phí biểu quyết có thể được xem là một nền kinh tế tuần hoàn mang lại lợi ích cho validator có lượng stake cao hơn.

Trong suốt năm 2024, mức tăng đáng kể của phí ưu tiên và hoa hồng MEV đã làm giảm tầm quan trọng tương đối của phí biểu quyết. Tuy nhiên, cơ chế chi phí cố định và doanh thu biến đổi này vẫn là một lực đẩy tập trung hóa dai dẳng, khiến các validator đuôi dài rơi vào thế bất lợi.

Các lĩnh vực nghiên cứu trong tương lai

Có một số hướng nghiên cứu tiềm năng trong tương lai dựa trên những thách thức đã thảo luận trong bài viết này. Một vài hướng đáng cân nhắc gồm:

• Có thể phát triển những động lực và cơ chế nào để chống lại các lực đẩy tập trung hóa và hỗ trợ tốt hơn cho validator có lượng stake thấp?
• Số lượng validator Solana lý tưởng là bao nhiêu? Hệ số Nakamoto và cách phân bổ stake như thế nào được xem là "lành mạnh"?
• Có thể điều chỉnh SFDP như thế nào để động lực của các bên tham gia phù hợp hơn với mục tiêu dự kiến của chương trình?
• Có chiến lược nào để khuyến khích các validator tư nhân lớn, sàn giao dịch và tổ chức phân bổ stake đồng đều hơn, có thể bằng cách tận dụng cơ sở hạ tầng stake pool hiện có không?

Kết luận

Trong suốt bài viết này, chúng ta đã xem xét SFDP và những thách thức liên quan mà các validator độc lập đuôi dài của Solana phải đối mặt. Hoạt động vận hành validator độc lập là một thị trường mở và có tính cạnh tranh cao. Mô hình kinh doanh tương đối minh bạch, với rào cản gia nhập từ trung bình đến thấp. Các validator độc lập mới hơn, không sở hữu kênh phân phối riêng, có thể dễ dàng thay thế lẫn nhau. Nếu không tạo được sự khác biệt, không có hoạt động kinh doanh bổ trợ hoặc kênh quảng bá tự sở hữu, họ có thể gặp khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận vượt trội dài hạn. Ngay cả khi được SFDP hỗ trợ, việc thu hút stake vẫn rất khó khăn. Phần lớn SOL được staking thụ động và do các validator tư nhân lớn, tổ chức và sàn giao dịch nắm giữ, nghĩa là các validator mới không thể tiếp cận nguồn stake này. Ở hình thức hiện tại, SFDP hầu như không giúp giải quyết những vấn đề rộng hơn này.