Aset Dunia Nyata di Solana: Tinjauan Komprehensif

Pendahuluan

Aset dunia nyata (real-world assets/RWA) adalah aset fisik atau aset keuangan tradisional, seperti saham, real estat, komoditas, atau instrumen kredit, yang dibawa ke onchain melalui tokenisasi. Aset ini, baik berwujud maupun tidak berwujud, memperoleh nilainya dari kegunaan, kelangkaan, atau permintaan di dunia nyata, dan biasanya diatur oleh regulasi keuangan yang berlaku.

Tokenisasi adalah proses merepresentasikan aset tersebut sebagai token digital di blockchain. Dengan mengodekan hak kepemilikan ke dalam token, aset seperti surat utang pemerintah AS, ekuitas swasta, atau real estat dapat diterbitkan, dilacak, dan ditransfer secara lebih efisien. Transformasi onchain ini mulai menjadi pilar dasar adopsi blockchain oleh institusi karena memungkinkan penyelesaian sepanjang waktu, transparansi yang lebih baik, dan kepemilikan fraksional, sehingga memperluas akses ke pasar modal global.

Saat ini, lanskap aset tertokenisasi didominasi oleh instrumen tradisional, termasuk reksa dana pasar uang dan surat berharga pemerintah. Meski masih berada pada tahap awal, sektor RWA tertokenisasi telah tumbuh pesat. Total nilai aset di blockchain, tidak termasuk stablecoin, kini melampaui $38,3 miliar, naik 204% secara tahunan dari $18,8 miliar pada tahun sebelumnya.

Konsultan McKinsey memproyeksikan bahwa kapitalisasi pasar aset tertokenisasi dapat mencapai $2 triliun pada 2030, didorong oleh adopsi di berbagai reksa dana, obligasi, exchange-traded notes (ETN), pinjaman, produk sekuritisasi, dan sarana investasi alternatif. Sementara itu, Standard Chartered memberikan perkiraan yang lebih optimistis bahwa total permintaan aset tertokenisasi dapat melonjak hingga $30,1 triliun pada 2034. Terlepas dari perkiraannya, prospeknya jelas: permintaan RWA akan tumbuh secara signifikan pada masa mendatang.

Apa saja keuntungan tokenisasi RWA?

Tokenisasi RWA menghadirkan berbagai keunggulan transformatif yang sulit ditandingi oleh infrastruktur keuangan tradisional:

• Aksesibilitas Global: Saat ini, hanya sekitar 15% populasi dunia yang memiliki akses ke pasar modal terbesar dan paling likuid di AS. RWA menjadikan pasar modal lebih inklusif, sehingga siapa pun yang memiliki koneksi internet dapat berpartisipasi, terlepas dari lokasi geografis atau status sosial ekonominya.
• Pasar 24/7: Tidak seperti keuangan tradisional yang beroperasi dalam jam kerja terbatas, aset tertokenisasi tersedia sepanjang waktu. Akses tanpa henti ini memungkinkan mobilitas modal global secara instan dan penyelesaian keuangan yang lebih cepat.
• Kemampuan untuk Diprogram: Setelah ditokenisasi, RWA menjadi aset digital yang dapat diprogram. Hal ini memungkinkan otomatisasi ketentuan kontrak keuangan, seperti pembayaran bunga, jatuh tempo, atau pemeriksaan kepatuhan, sehingga mengurangi beban administratif dan risiko operasional.
• Komposabilitas: RWA yang diterbitkan oleh satu protokol dapat digunakan oleh produk keuangan onchain lainnya. Layaknya blok penyusun, program dapat berinteraksi tanpa izin, sehingga membuka peluang bagi strategi dan aplikasi lintas aset yang canggih.
• Fraksionalisasi: Tokenisasi memungkinkan kepemilikan aset bernilai tinggi, seperti real estat atau karya seni, dibagi menjadi unit-unit yang lebih kecil dan lebih mudah diakses. Hal ini memperluas partisipasi investor, meningkatkan efisiensi modal, dan menurunkan nilai investasi minimum.
• Transparansi: RWA berbasis blockchain memberikan visibilitas real-time terhadap asal-usul aset, riwayat kepemilikan, dan aliran transaksi dalam buku besar yang tidak dapat diubah. Ini meningkatkan kepercayaan dan mengurangi kebutuhan akan perantara.
• Efisiensi Operasional: Dengan menghilangkan berbagai lapisan pemrosesan dan rekonsiliasi manual, RWA mengurangi biaya dan hambatan di seluruh siklus hidup aset, mulai dari penerbitan hingga penyelesaian.
• Likuiditas: Pada puncaknya, volume perdagangan pasar kripto pernah menyamai atau bahkan melampaui bursa tradisional seperti NASDAQ atau NYSE. RWA memanfaatkan likuiditas global yang dalam ini, sehingga investor dapat masuk atau keluar dari posisi dengan cepat dan efisien.

Laporan ini memberikan tinjauan komprehensif mengenai lanskap RWA di blockchain Solana. Tujuannya adalah menampilkan keragaman penawaran RWA yang terus berkembang dan mengkaji penerapan praktisnya. Analisis utama disusun berdasarkan delapan kategori kunci:

• Ekuitas: Saham tertokenisasi yang merepresentasikan kepemilikan fraksional dalam perusahaan.
• Reksa Dana Pasar Uang: Aset onchain yang didukung oleh surat utang pemerintah AS dan instrumen setara kas berisiko rendah lainnya.
• Komoditas: Token yang didukung oleh bahan baku berwujud seperti emas, minyak, atau gas alam.
• Stablecoin: Representasi digital mata uang fiat, terutama dolar AS.
• Kredit Swasta: Instrumen utang onchain yang merepresentasikan pinjaman dunia nyata kepada perusahaan atau individu.
• Real Estat: Kepemilikan real estat tertokenisasi yang memungkinkan kepemilikan properti secara fraksional.
• Barang Koleksi: Token digital yang merepresentasikan kepemilikan atas barang fisik unik.
• Keuangan Khusus: Eksposur ke pasar keuangan khusus seperti reasuransi dan arus kas alternatif dunia nyata lainnya.

Perusahaan fintech tradisional dan perusahaan besar dengan cepat mengadopsi tokenisasi RWA. Sejalan dengan itu, ekosistem RWA Solana tumbuh dengan kecepatan luar biasa, dengan proyek dan pengumuman baru yang muncul setiap bulan. Meski artikel ini bertujuan memberikan tinjauan yang luas dan representatif, perkembangan sektor yang sangat cepat berarti kami mungkin tidak dapat mencakup semuanya. Walaupun artikel ini paling nyaman dibaca secara berurutan, setiap bagian dirancang agar dapat berdiri sendiri dan dibaca secara terpisah.

R3, Corda

Tonggak penting dalam upaya Solana mempercepat adopsi RWA oleh institusi dan meningkatkan interoperabilitas adalah pengumuman integrasi strategis pada konferensi Accelerate 2025 dengan R3, perusahaan perangkat lunak asal Inggris di balik platform blockchain kelas enterprise Corda.

Corda, platform Distributed Ledger Technology (DLT) berizin milik perusahaan tersebut, merupakan salah satu blockchain yang paling banyak diadopsi di ranah institusional dan mendukung lebih dari 60 solusi aktif. Implementasi terkemuka mencakup SIX Digital Exchange, yang menampung CBDC grosir Swiss National Bank, platform tokenisasi D-FMI milik Euroclear, jaringan mobilitas agunan HQLAᵡ, dan sistem pembayaran nasional Italia.

Ekosistemnya menampung jaringan platform blockchain berizin terbesar di dunia, memfasilitasi puluhan juta transaksi per bulan, dan mengamankan aset tertokenisasi senilai puluhan miliar dolar. Klien R3 mencakup Euroclear, HSBC, Bank of America, bank sentral Italia, dan Monetary Authority of Singapore.

Integrasi dengan Solana menandai perubahan strategi bagi lingkungan buku besar privat R3 yang secara tradisional terisolasi. Lingkungan tersebut akan segera dapat berinteraksi langsung dengan blockchain publik berperforma tinggi. Solana Foundation berkomitmen melakukan investasi dengan nilai yang tidak diungkapkan di R3, dan Presiden Solana Foundation Lily Liu akan bergabung dengan dewan direksi R3, menegaskan pentingnya kemitraan ini.

Integrasi ini diluncurkan dengan tiga kemampuan utama:

Konfirmasi Transaksi Real-Time di Solana: Transaksi Corda kini dapat divalidasi di Solana, sehingga tidak lagi memerlukan arsitektur notaris internal Corda. Arsitektur Corda memastikan tidak ada data transaksi sensitif yang pernah menyentuh blockchain publik.

Penyelesaian Stablecoin di Solana: Institusi yang menggunakan Corda akan dapat menyelesaikan transfer aset tertokenisasi menggunakan stablecoin berbasis Solana seperti USDC. Hal ini memungkinkan penyelesaian penyerahan-lawan-pembayaran secara atomik tanpa memerlukan perantara atau protokol eksternal.

Jembatan Likuiditas Langsung ke Solana: Aset yang diterbitkan di Corda, termasuk ekuitas, obligasi digital, dan dana tertokenisasi, akan dapat mengalir langsung ke mainnet Solana, sehingga memperluas akses ke kumpulan likuiditas global.

Ekuitas

Ekuitas merepresentasikan kepemilikan dalam sebuah perusahaan dan memberikan hak kepada pemegang saham atas laba serta asetnya. Pada awal 2025, pasar ekuitas global, yang mencakup hampir 48.000 perusahaan terbuka, memiliki kapitalisasi pasar gabungan sekitar $124 triliun. Angka ini mencerminkan pertumbuhan tahunan sebesar 13% dan tingkat pertumbuhan tahunan jangka panjang sekitar 6%. Amerika Serikat tetap menjadi kekuatan dominan, dengan nilai pasar lebih dari $63 triliun pada akhir 2024, atau lebih dari separuh total global.

Terlepas dari skalanya, pasar ekuitas masih dibatasi oleh sejumlah kendala struktural. Perdagangan terbatas pada jam kerja hari biasa, tidak termasuk akhir pekan dan hari libur, sehingga likuiditas dan responsivitasnya tertinggal dibandingkan pasar aset digital 24/7. Akses global, khususnya ke ekuitas AS, tidak merata. Banyak investor di luar pusat keuangan utama menghadapi hambatan regulasi, kustodian, atau platform yang mencegah mereka berpartisipasi langsung di pasar. Bagi perusahaan, jalur menuju pasar publik mahal dan rumit. Rata-rata IPO di AS menelan biaya antara $10 hingga $30 juta untuk penjaminan emisi, hukum, kepatuhan, dan pencatatan, sehingga menciptakan hambatan masuk yang tinggi serta membatasi akses modal bagi bisnis yang sedang berkembang. 

Tokenisasi di Solana mengatasi hambatan ini dengan menawarkan likuiditas yang lebih baik, aksesibilitas global, dan hambatan yang lebih rendah untuk pembentukan modal. Sejumlah inisiatif berbasis Solana sedang menangkap peluang ini, termasuk Backpack Securities, Kraken xStocks, Ondo Global Markets, dan Opening Bell by Superstate.

Backpack Securities

Pendekatan Backpack Securities terhadap ekuitas tertokenisasi menciptakan jembatan dua arah antara infrastruktur broker tradisional dan Solana. Pengguna dapat membeli saham serta ETF asli yang tercatat di AS melalui Backpack sebagai hak atas sekuritas yang diatur oleh New York UCC Article 8. Untuk aset yang didukung, pengguna dapat mengonversi kepemilikan tersebut menjadi sekuritas tertokenisasi dan menariknya ke wallet Solana. Menyetorkan kembali token ke Backpack akan membalik proses tersebut dan mengonversinya menjadi kepemilikan sekuritas tradisional.

Struktur ini berbeda dari produk pelacak maupun model yang diterbitkan langsung oleh emiten. Token onchain Backpack merupakan klaim tertokenisasi atas SPV yang memegang aset dasar, dengan nilai yang dipatok 1:1 melalui mekanisme pencetakan dan penebusan. Yang terpenting, token dapat ditebus melalui Backpack menjadi sekuritas asli yang sesuai, bukan hanya diselesaikan dalam bentuk tunai. Pada dasarnya, Backpack menjadikan ekuitas yang diterbitkan secara konvensional dapat dipindahkan antara infrastruktur broker dan blockchain tanpa mengharuskan perusahaan itu sendiri menerbitkan sahamnya secara onchain.

Setelah ditokenisasi, sekuritas tersebut menjadi aset Solana dengan kustodi mandiri yang dapat diperdagangkan 24/7, dipindahkan antar-wallet, dan diintegrasikan dengan bursa terdesentralisasi serta aplikasi DeFi. Backpack juga mempertahankan nilai ekonomi dari aksi korporasi: dividen atas sekuritas tertokenisasi secara otomatis diinvestasikan kembali ke saham tertokenisasi tambahan, sedangkan peristiwa seperti pemecahan saham dicerminkan melalui penyesuaian saldo secara proporsional.

Backpack meluncurkan model ini di Solana melalui kemitraan dengan Sunrise, dimulai dengan saham SpaceX tertokenisasi ($SPCX) pada Juni 2026. $SPCX mulai aktif di Solana pada hari yang sama ketika ekuitas dasarnya mulai diperdagangkan di Nasdaq, memberikan demonstrasi awal tentang bagaimana ekuitas publik dapat berpindah antara infrastruktur pasar tradisional dan pasar onchain yang selalu aktif.

Kraken xStocks

Pada konferensi Accelerate pada Mei 2025, Kraken mengumumkan Solana sebagai jaringan peluncuran untuk xStocks, kerangka ekuitas tertokenisasinya yang dikembangkan bersama Backed. Produk ini mulai aktif pada 30 Juni dengan 60 saham dan ETF yang tercatat di AS, termasuk Apple, Nvidia, Tesla, dan S&P 500. Produk tersebut memberi investor non-AS yang memenuhi syarat akses tanpa izin dan dengan kustodi mandiri ke aset pasar publik utama secara langsung di Solana. Sejak saat itu, katalog dan jaringan distribusinya berkembang pesat, dengan xStocks kini terintegrasi di berbagai bursa, wallet, dan aplikasi DeFi.

xStocks adalah sertifikat pelacak tertokenisasi, bukan saham dasarnya. Setiap token memberikan eksposur ekonomi terhadap saham atau ETF tertentu dan dijamin 1:1 oleh sekuritas terkait yang disimpan pada kustodian teregulasi dalam rekening terpisah. Backed Assets (JE) Limited, sebuah special purpose vehicle berbasis di Jersey yang terpisah dari risiko kebangkrutan, menerbitkan instrumen tersebut. Instrumen ini tidak memberikan hak pemegang saham seperti hak suara. Di Solana, xStocks menggunakan standar Token-2022 dan dapat ditransfer secara bebas antara wallet dan aplikasi.

Peserta yang telah diverifikasi melalui KYC dapat mencetak atau menebus xStocks melalui pasar primer milik penerbit, tempat penciptaan dan penebusan dikaitkan dengan harga di pasar ekuitas dasar. Namun, setelah diterbitkan, token beredar tanpa izin di pasar sekunder dan dapat diperdagangkan 24/7. Dividen dan pemecahan saham dicerminkan secara onchain melalui mekanisme rebasing, sehingga aksi korporasi diteruskan secara otomatis kepada pemegang token.

Adopsinya tumbuh pesat sejak peluncuran. Pada Januari 2026, xStocks telah melampaui 57.000 pemegang onchain unik dan volume transaksi onchain sebesar $3 miliar, dengan Solana mencakup sekitar 93% dari nilai aset tertokenisasi xStocks pada saat itu. Pada akhir Juli 2026, nilai xStocks di Solana telah meningkat menjadi sekitar $442 juta, mewakili lebih dari 67% pasar ekuitas tertokenisasi Solana. Di seluruh jaringan multichain xStocks yang lebih luas, dasbor aktif proyek tersebut saat ini melaporkan ~$650 juta dalam AUM dan lebih dari 200.000 pemegang.

Ondo Global Markets

Ondo Finance, pemimpin dalam tokenisasi RWA, meluncurkan Ondo Global Markets (Ondo GM) pada 2025, sebuah platform yang dirancang untuk menghadirkan eksposur pasar publik AS secara onchain bagi pengguna non-AS. Ondo GM memungkinkan wallet dan aplikasi menawarkan akses secara native ke saham, ETF, dan reksa dana AS melalui sekuritas tertokenisasi yang dapat ditransfer secara bebas dan digunakan di seluruh DeFi Solana.

Platform ini mendukung saham, obligasi, dan ETF likuid yang tercatat di AS, serta berencana memperluasnya ke kelas aset tambahan, termasuk ekuitas internasional dan obligasi korporasi. Setiap token merepresentasikan dukungan 1:1 dari aset dasar yang disimpan oleh broker-dealer dan kustodian teregulasi. Token ini memiliki pembatasan transfer untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi, sehingga hanya dapat dipindahkan antara peserta terverifikasi dalam ekosistem Ondo GM.

Pengguna dapat mendanai akun mereka dengan fiat atau stablecoin dan mengirimkan instruksi melalui program onchain, API, atau antarmuka web agar Ondo GM membeli sekuritas tertentu seperti TSLA. Saham tersebut dibeli di bursa tradisional, seperti Nasdaq, dan disimpan oleh broker-dealer serta kustodian teregulasi. Sebagai imbalannya, pengguna menerima representasi aset yang tertokenisasi (misalnya, tTSLA).

Untuk mendukung visi ini, Ondo baru-baru ini mengumumkan Global Markets Alliance, sebuah inisiatif lintas industri yang bertujuan mendorong standar dan interoperabilitas bagi sekuritas tertokenisasi. Aliansi ini menyatukan para pemangku kepentingan terkemuka, termasuk Solana Foundation, Bitget Wallet, Jupiter, Trust Wallet, Rainbow Wallet, BitGo, Fireblocks, 1inch, dan Alpaca untuk berkolaborasi dalam praktik terbaik terkait likuiditas, perlindungan investor, interoperabilitas, dan komposabilitas.

Opening Bell by Superstate

Opening Bell adalah platform yang dikembangkan oleh Superstate dan memungkinkan perusahaan menerbitkan ekuitas terdaftar SEC secara langsung ke blockchain, dimulai dengan Solana. Saham dicatat dan ditokenisasi oleh agen transfer Superstate yang terdaftar di SEC dan mendukung blockchain (Superstate Services LLC), yang menangani pelacakan kepemilikan, penerbitan dan penebusan saham, serta distribusi dividen. Yang terpenting, token Opening Bell merepresentasikan saham asli, sepenuhnya patuh, dan diterbitkan secara onchain, tanpa bergantung pada eksposur sintetis, aset terbungkus, atau solusi alternatif offshore.

Dengan mengintegrasikan daftar izin dan kontrol berizin, Opening Bell memastikan hanya investor yang memenuhi syarat dan telah diverifikasi melalui KYC, baik investor terakreditasi maupun tidak, yang dapat berpartisipasi. Investor dapat membeli dan menjual saham layaknya token standar, dengan perdagangan DeFi 24/7, penyelesaian instan, dan penemuan harga yang transparan. Investor yang tidak terakreditasi tidak memiliki minimum investasi, meskipun struktur biaya platform belum diungkapkan.

Opening Bell terbuka bagi perusahaan publik yang sudah ada maupun perusahaan swasta tahap lanjut. Perusahaan publik memperoleh akses ke likuiditas baru dan basis investor crypto-native, sedangkan perusahaan swasta dapat mencatatkan saham lebih awal dibandingkan yang dimungkinkan oleh pasar tradisional, dengan jalur menuju pencatatan penuh di Nasdaq atau NYSE.

SOL Strategies ($HODL), perusahaan terbuka asal Kanada yang berfokus pada infrastruktur Solana, merupakan salah satu perusahaan pertama yang mengumumkan rencana untuk mencatatkan saham biasanya di Solana melalui Superstate. Perusahaan ini juga berencana mencatatkan saham di Nasdaq, menciptakan kehadiran di dua pasar yang menjembatani pasar publik dan ekosistem aset digital.

Superstate, perusahaan blockchain berbasis di New York di balik Opening Bell, dipimpin oleh pelopor DeFi Robert Leshner, pendiri protokol pinjaman Compound dan mitra di dana modal ventura kripto tahap awal Robot Ventures.

Reksa Dana Pasar Uang

Reksa Dana Pasar Uang (Money Market Funds/MMF) adalah reksa dana terbuka yang menghimpun dana tunai investor dan membeli instrumen jangka pendek berkualitas tinggi, terutama surat utang pemerintah, repo pemerintah, surat berharga komersial, dan sertifikat deposito.

Menurut data terbaru dari Investment Company Institute, aset yang dikelola MMF di Amerika Serikat mencapai $7,01 triliun pada Juni 2025. MMF mewakili sekitar 16% dari seluruh aset dana teregulasi di seluruh dunia. Arus masuk didorong oleh imbal hasil jangka pendek yang menarik dan perpindahan dana investor dari deposito bank setelah tekanan di sektor perbankan pada 2023. Dana ini biasanya menawarkan likuiditas pada hari yang sama, sehingga pemegang dapat melakukan penebusan kapan saja.

Di luar Amerika Utara, penabung ritel dan bahkan perusahaan kecil memiliki akses terbatas ke MMF dolar. Aturan kelayakan investor yang ketat, kuota modal keluar, dan biaya kepatuhan lintas batas secara kolektif membuat produk ini terutama berada di tangan institusi besar di segelintir pusat keuangan. Tokenisasi menyediakan jalur bagi MMF untuk menjangkau audiens global yang jauh lebih luas dan mencari imbal hasil berdenominasi dolar dengan likuiditas tinggi, sehingga mendemokratisasi akses ke produk setara kas ini.

Dalam beberapa kuartal terakhir, sejumlah pemain utama di keuangan tradisional telah menghadirkan versi tertokenisasi dari reksa dana pasar uang unggulan mereka ke Solana. Contoh terkemuka mencakup BUIDL Fund dari BlackRock, FOBXX dari Franklin Templeton, Ondo USD Yield Token, dan VBILL dari VanEck, yang menandai langkah penting menuju akses onchain ke produk setara kas yang teregulasi.

BlackRock BUIDL Fund

Pada Maret 2025, BlackRock dan Securitize mengumumkan perluasan BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) ke Solana. Awalnya diluncurkan pada Maret 2024, BUIDL dengan cepat menjadi dana terbesar di sektor pasar uang tertokenisasi, dengan aset kelolaan melampaui $2,7 miliar.

Dana ini menawarkan pengaturan kustodi yang fleksibel, membagikan dividen setiap hari, dan mengenakan biaya pengelolaan tahunan sebesar 0,20% hingga 0,50%. Token senilai sekitar $740 juta telah diterbitkan di Solana. Interoperabilitas lintas chain untuk BUIDL didukung oleh Wormhole Native Token Transfers (NTT), yang memungkinkan perpindahan token antar-blockchain secara lancar dan aman.

Ondo USD Yield Token (USDY)

USDY adalah surat utang tertokenisasi yang memberikan imbal hasil dan didukung oleh surat utang pemerintah AS jangka pendek serta giro bank. Sebagai aset atas unjuk sejati, siapa pun dapat membeli, menyimpan, atau mentransfer USDY tanpa melalui onboarding dengan Ondo atau menyelesaikan KYC, sehingga menjadikannya alternatif stablecoin yang praktis bagi investor ritel. Nilai USDY meningkat seiring terakumulasinya imbal hasil aset dasar. Harganya saat ini adalah $1,14, yang mencerminkan imbal hasil native tahunan sekitar 4,3%. Saat ini terdapat 156,7 juta token USDY yang beredar di Solana, dengan total nilai sekitar $178,6 juta.

VanEck VBILL

Reksa dana surat utang pemerintah tertokenisasi milik VanEck (VBILL) mulai aktif di Solana pada Mei 2025. Dirancang untuk investor institusional dan investor yang memenuhi syarat, VBILL menerima langganan di Solana mulai dari $100.000, mengenakan biaya pengelolaan rendah sebesar 0,20 %, dan mendukung pencetakan 24/7 melalui USDC. Dana ini telah menerbitkan token VBILL senilai sekitar $13,9 juta di Solana.

State Street Galaxy SWEEP

Pada Mei 2026, State Street Investment Management dan Galaxy Asset Management meluncurkan State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund (SWEEP) di Solana. Dana likuiditas swasta tertokenisasi ini terutama berinvestasi dalam surat utang pemerintah AS berdurasi pendek dan instrumen yang didukung oleh surat utang pemerintah, di samping uang tunai dan stablecoin. Dana tersebut dikelola oleh State Street, sedangkan Galaxy menyediakan infrastruktur tokenisasinya.

SWEEP dirancang khusus untuk pengelolaan kas institusional 24/7. Investor yang memenuhi syarat dapat berlangganan menggunakan PYUSD atau USDC kapan saja, sementara cadangan PYUSD yang disimpan dalam dana memungkinkan penebusan stablecoin 24/7, tergantung pada likuiditas yang tersedia. Tidak seperti banyak token penghasil imbal hasil, SWEEP bersifat non-rebasing sehingga lebih mudah diintegrasikan ke dalam aplikasi pinjaman, agunan, dan pengelolaan treasury. SWEEP juga diterima sebagai agunan di seluruh desk perdagangan dan pinjaman Galaxy. Chainlink NAVLink memublikasikan NAV harian dana tersebut secara onchain, sedangkan CCIP mendukung interoperabilitas lintas chain pada masa mendatang.

Stablecoin

Stablecoin adalah aset digital yang diterbitkan secara onchain dan bertujuan mempertahankan nilai yang stabil, biasanya dipatok ke mata uang fiat seperti dolar AS. Stablecoin hadir dalam beberapa bentuk:

• Didukung fiat: Dijamin dengan uang tunai dan aset jangka pendek seperti surat utang pemerintah AS
• Dijamin aset kripto: Didukung oleh cadangan mata uang kripto seperti SOL atau ETH
• Algoritmik: Mengandalkan insentif pasar dan jaminan parsial untuk mempertahankan patokannya

Stablecoin yang didukung fiat adalah jenis yang paling banyak diadopsi dan sering kali menyimpan surat utang pemerintah AS serta instrumen jangka pendek lainnya sebagai cadangan. Namun, stablecoin ini bukan representasi tertokenisasi dari aset yang mendasarinya dan umumnya tidak menyalurkan imbal hasil yang dihasilkan cadangan tersebut kepada pemegangnya. Stablecoin ini merepresentasikan bentuk digital dari uang tunai.

Pasokan stablecoin Solana mencapai $16,3 miliar pada Agustus 2026. USDC tetap menjadi stablecoin dominan dengan lebih dari 47% total pasokan, disusul USDt milik Tether dengan sekitar 24%. Selain kedua pemain utama ini, semakin banyak stablecoin baru yang mulai mendapatkan momentum sehingga menciptakan beragam pilihan bagi pengguna dan pengembang.

Stablecoin merupakan kategori aset dunia nyata terbesar, tetapi dalam laporan ini, analisis kami akan tetap singkat. Untuk pembahasan lebih mendalam, kami menyarankan Anda membaca laporan kami, Lanskap Stablecoin Solana.

Komoditas

Komoditas dapat dianggap sebagai bentuk aset dunia nyata yang paling fundamental—bahan baku berwujud yang menopang dan menggerakkan perekonomian global. Kategori ini mencakup segala hal, mulai dari sumber energi seperti minyak mentah dan gas alam, logam seperti tembaga, aluminium, dan emas, hingga produk pertanian termasuk kopi, gandum, jagung, dan ternak.

Komoditas membentuk salah satu kelas aset terbesar dan paling kompleks di dunia. Emas saja memiliki kapitalisasi pasar lebih dari $31 triliun. Sektor minyak dan gas menghasilkan pendapatan sekitar $5,95 triliun pada 2024, sedangkan komoditas pertanian global bernilai sekitar $2,7 triliun.

Namun, terlepas dari besarnya pasar tersebut, pasar komoditas masih dibebani berbagai hambatan struktural:

• Kurangnya transparansi dan penemuan harga yang lemah. Sebagian besar perdagangan masih berlangsung di luar bursa; Boston Consulting Group mencatat bahwa laba sering kali bergantung pada asimetri informasi yang terus bertahan justru karena penetapan harga tidak transparan.

• Penyelesaian manual yang sarat dokumen. Pengiriman lintas negara biasanya bergantung pada letter of credit dan dokumen kertas, yang menambah waktu pemrosesan hingga berhari-hari serta sering menimbulkan ketidaksesuaian yang menghambat pengiriman.

• Data yang terfragmentasi dan negosiasi OTC. Riset IMF menunjukkan bahwa di pasar yang tidak likuid atau tidak transparan, ketiadaan tolok ukur yang andal memperlebar spread bid-ask dan memaksa pelaku pasar memperhitungkan ketidakpastian valuasi.

Beberapa proyek berbasis Solana menyasar segmen tertentu dalam pasar komoditas. AgriDex membangun infrastruktur untuk industri pertanian global, sedangkan Uranium Digital menghadirkan transparansi dan akses ke ceruk pasar uranium, dan Oro mengembangkan solusi onchain untuk emas tertokenisasi.

Logam Mulia Tertokenisasi

Pasar RWA logam mulia Solana semakin beragam, dengan pilihan emas tertokenisasi yang matang dan memberikan eksposur melalui berbagai struktur hukum serta teknis, disertai produk perak yang mulai bermunculan.

Pax Gold (PAXG) adalah tokenisasi langsung emas fisik yang diterbitkan oleh Paxos Trust Company, N.A., bank trust nasional yang diawasi oleh Office of the Comptroller of the Currency (OCC) AS. Setiap PAXG merepresentasikan satu fine troy ounce emas yang disimpan di vault terakreditasi LBMA, dengan pemegang memiliki emas fisik yang mendasarinya di bawah kustodi hukum Paxos. PAXG berekspansi ke Solana pada Juni 2026 dan diterbitkan menggunakan Token-2022 dengan kontrol kepatuhan yang terintegrasi ke dalam token. Pada akhirnya, PAXG dapat ditukarkan melalui Paxos dengan emas batangan fisik, emas yang tidak dialokasikan, atau USD.

Tether Gold (XAUt0) menghadirkan aset emas utama lain yang didukung secara fisik ke Solana, tetapi melalui mekanisme yang berbeda. XAUt asli milik Tether merepresentasikan kepemilikan atas satu fine troy ounce emas yang dialokasikan ke emas batangan tertentu berstandar LBMA dan disimpan di Swiss. Di Solana, XAUt0 merepresentasikan eksposur ini: versi omnichain XAUt yang dibangun menggunakan standar OFT LayerZero. XAUt0 dapat berpindah di antara chain yang didukung dan dikonversi kembali menjadi XAUt, yang selanjutnya mendukung penukaran fisik.

Gold xStock (GLDx) adalah sertifikat pelacak yang didukung 1:1 oleh saham SPDR Gold Shares (GLD), salah satu ETF emas terbesar di dunia. Saham ETF yang mendasarinya disimpan oleh kustodian teregulasi, sementara GLDx beredar sebagai token Solana yang dapat ditransfer secara bebas.

Oro mengambil pendekatan yang lebih terintegrasi secara vertikal melalui GOLD, token emas tersimpan di vault yang didukung 1:1. Setiap token didukung oleh sedikitnya satu fine troy ounce emas batangan fisik yang disimpan oleh kustodian institusional seperti Brink's dan diverifikasi secara independen oleh RSM. Oro membedakan diri dengan membangun produk keuangan tambahan di seputar aset tersebut: pemegang dapat memperoleh imbal hasil melalui penyewaan emas institusional, menggunakan emas sebagai jaminan pinjaman, atau menukarkan token mereka dengan logam fisik.

Dominion memperluas model ini ke perak melalui SILV, token native Solana yang dirancang untuk merepresentasikan eksposur ekonomi terhadap satu troy ounce perak fisik yang disimpan di vault profesional. SILV hanya dicetak berdasarkan perak yang telah disimpan sebagai cadangan, dan Dominion merencanakan pengesahan cadangan secara onchain beserta verifikasi independen. SILV merepresentasikan klaim yang didukung oleh cadangan perak protokol, bukan hak kepemilikan hukum atas batang tertentu. Saat diluncurkan, SILV dirancang untuk mendukung penukaran tunai berdasarkan harga perak yang berlaku, dengan penukaran fisik yang direncanakan menyusul.

AgriDex

AgriDex telah mengembangkan marketplace terdesentralisasi yang dirancang untuk meningkatkan transparansi, efisiensi, dan keadilan di seluruh rantai pasok pertanian global. Platform ini menghubungkan beragam pemangku kepentingan, termasuk petani kecil, distributor besar, penyedia pembiayaan perdagangan, perusahaan asuransi, dan penyedia logistik.

Secara fungsional, AgriDex beroperasi sebagai marketplace digital tempat pembeli dan penjual dapat mencantumkan, menegosiasikan, dan menuntaskan transaksi. Pembayaran berbasis stablecoin memungkinkan penyelesaian hampir seketika, sehingga secara signifikan mengurangi waktu dan biaya yang terkait dengan jalur pembayaran tradisional. Platform ini juga mendukung pembiayaan perdagangan dan asuransi, serta mengintegrasikan sumber data eksternal, oracle, API, dan sistem pajak untuk menyederhanakan transaksi yang kompleks.

Tata kelola dikelola melalui DAO, sehingga pemegang token dapat memberikan suara atas proposal dan membentuk evolusi platform. Untuk melawan penipuan pangan dan meningkatkan keterlacakan, AgriDex mencatat setiap transaksi dan atribut produk, sehingga meningkatkan kepercayaan di seluruh rantai pasok. Antarmukanya menyediakan alat bagi pengguna untuk mengelola transaksi, melacak pengiriman, memverifikasi kualitas produk, dan mengakses informasi pasar secara real-time.

Uranium Digital

Uranium Digital menciptakan pasar spot kelas institusional 24/7 pertama untuk uranium dengan penyelesaian fisik. Tujuannya adalah memodernisasi salah satu pasar komoditas yang paling tidak transparan dan paling birokratis. Proyek ini baru-baru ini meraih pendanaan awal sebesar $6,1 juta yang dipimpin Framework Ventures untuk menghadirkan efisiensi, penemuan harga, dan perdagangan real-time ke pasar yang sejak lama didominasi transaksi di luar bursa dan kontrak berjangka.

Secara tradisional, pembelian uranium, khususnya yellowcake—bentuk bubuk konsentrat uranium oksida yang digunakan sebagai bahan bakar nuklir—merupakan proses yang lambat dan terfragmentasi. Pembeli institusional biasanya menerbitkan permintaan penawaran harga (RFQ) dan menunggu berbulan-bulan untuk menerima penawaran tidak mengikat melalui kontrak penjualan berjangka yang tidak transparan, banyak di antaranya tidak selaras dengan harga kuotasi harian. Penyelesaian dapat memakan waktu berminggu-minggu atau berbulan-bulan, dan transparansi harga nyaris tidak ada.

Uranium Digital merombak proses ini dengan menerbitkan representasi tertokenisasi dari uranium yang didukung secara fisik. Setiap token setara dengan satu pon yellowcake yang disimpan di salah satu dari tiga fasilitas konversi yang diakui secara global. Platform ini memungkinkan perdagangan dan penyelesaian hampir seketika bagi peserta institusional terverifikasi, sekaligus menawarkan alternatif nyata pertama untuk jalur pengadaan uranium lama. Pembeli yang memenuhi persyaratan KYC/KYB dan lolos pemeriksaan sanksi dapat menerima uranium secara fisik, sehingga tercipta jembatan langsung antara pasar token dan komoditas yang mendasarinya.

Uranium Digital bertujuan meningkatkan penemuan harga, mengurangi waktu penyelesaian, serta menyediakan lingkungan tepercaya dan patuh yang familier bagi klien institusional. Dengan pasar uranium global yang saat ini mengalami kekurangan pasokan sebesar 25% dibandingkan permintaan, proyek ini juga menjawab kebutuhan mendesak akan pengadaan yang lebih efisien untuk input penting dalam transisi energi bersih.

Kredit Privat

Kredit privat mengacu pada kredit yang diberikan kepada perusahaan atau proyek berdasarkan negosiasi bilateral, biasanya berasal, dimiliki, dan dilayani oleh pemberi pinjaman nonbank seperti dana investasi atau perusahaan pengembangan bisnis. Tidak seperti instrumen yang diperdagangkan secara publik, seperti obligasi korporasi, kredit privat tidak diterbitkan melalui pasar publik dan memiliki berbagai bentuk hukum, termasuk pinjaman, surat utang, obligasi, atau struktur sekuritisasi privat. Modal dihimpun dari investor institusional dan terakreditasi lalu disalurkan langsung kepada peminjam, sehingga menyediakan pembiayaan yang lebih cepat dan fleksibel. Bagi pemberi pinjaman, kredit privat menawarkan eksposur terhadap instrumen berbunga mengambang, covenant yang lebih ketat (ketentuan dan klausul yang melindungi pemberi pinjaman), serta imbal hasil menarik yang disesuaikan dengan risiko.

Menurut Laporan Utang Privat 2025 oleh Preqin (BlackRock), aset kredit privat global yang dikelola melalui dana tertutup berjangka tetap tradisional mencapai sekitar $1,7 triliun pada akhir 2024. Estimasi yang lebih luas dari Alternative Investment Management Association (AIMA), yang juga mencakup dana terbuka, akun yang dikelola secara terpisah (SMA), dan sarana evergreen, memperkirakan total aset kredit privat yang dikelola sekitar $3 triliun. Kelas aset ini diperkirakan mempertahankan pertumbuhan dua digit yang kuat dalam beberapa tahun mendatang.

Ambang investasi minimum yang tinggi, penjaminan emisi yang kompleks, dan likuiditas rendah secara tradisional membuat pasar kredit privat tidak dapat diakses oleh pihak selain investor institusional besar, seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, atau dana kekayaan negara. Sebagian besar struktur dana kredit privat masih mensyaratkan investasi minimum yang tinggi (misalnya, $5 juta atau lebih) dan dirancang bagi pembeli terakreditasi atau memenuhi syarat. 

Tokenisasi dana kredit privat memungkinkan kepemilikan fraksional atas aset yang mendasarinya, secara drastis menurunkan ambang investasi minimum, serta membuat pasar lebih mudah diakses dan likuid. Sebagai salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat di pasar modal global, kredit privat menawarkan imbal hasil menarik sehingga sangat cocok untuk strategi DeFi seperti pinjaman berjaminan dan imbal hasil dengan leverage.

Di Solana, semakin banyak proyek yang menghadirkan berbagai bentuk kredit privat ke keuangan onchain. Proyek ini mencakup dana ACRED milik Apollo, yang memberikan eksposur terhadap kredit privat institusional; syrupUSD milik Maple Finance, yang didukung oleh pool pinjaman berjaminan; PRIME dan AUTO milik Hastra, yang menyalurkan modal ke pinjaman ekuitas rumah dan kendaraan bermotor di AS; serta Kamino Institutional Commodity Yield dan oTFY milik Obligate, yang memperluas kredit onchain ke pembiayaan komoditas dan perdagangan.

Hastra PRIME

PRIME adalah token penghasil imbal hasil yang dikembangkan oleh Hastra untuk menghadirkan eksposur terhadap pinjaman ekuitas rumah di AS ke Solana. Struktur ini dimulai dengan wYLDS, stablecoin penghasil imbal hasil milik Hastra yang terdaftar di SEC. Pengguna melakukan staking wYLDS untuk mencetak PRIME, lalu modal yang disetorkan disalurkan ke pool pinjaman Democratized Prime HELOC+ milik Figure. Di sana, modal tersebut menyediakan pembiayaan dengan jaminan jalur kredit ekuitas rumah yang diterbitkan oleh Figure. Bunga yang dibayarkan melalui operasi pinjaman dunia nyata ini pada akhirnya menghasilkan imbal hasil yang diterima pemegang PRIME.

Tidak seperti dana kredit privat berbunga tetap, imbal hasil PRIME terus merespons permintaan kredit. Suku bunga dasarnya ditentukan oleh tingkat pemanfaatan pool HELOC+, dengan Hastra memotong biaya platform tahunan sebesar 0,50%. PRIME tetap dapat ditransfer dan digunakan sebagai jaminan dalam DeFi Solana, sehingga imbal hasil kredit yang mendasarinya tetap produktif ketika pengguna meminjam atau membuat posisi leverage berulang dengan jaminan tersebut.

Produk ini telah menunjukkan permintaan yang signifikan melalui Kamino. Pada akhir Q1 2026, laporan Blockworks mencatat deposit sekitar $626 juta di pasar Figure milik Kamino, yang membantu keseluruhan pasar RWA Kamino mencapai deposit sebesar $1,23 miliar. Infrastruktur Multiply milik Kamino sangat penting dalam hal ini karena memungkinkan pengguna mengulang penggunaan jaminan RWA penghasil imbal hasil untuk meminjam stablecoin melalui satu posisi.

Hastra AUTO

AUTO memperluas tumpukan kredit Hastra dan Figure dari ekuitas rumah ke pinjaman kendaraan konsumen di AS. Diluncurkan di Solana pada Juli 2026, AUTO dicetak ketika pengguna melakukan staking wYLDS, yang secara terprogram mengarahkan modal ke pool pinjaman kendaraan di marketplace Democratized Prime milik Figure. Karena itu, imbal hasilnya berasal dari bunga yang dibayarkan konsumen atas pinjaman kendaraan nyata.

Pipeline kredit yang mendasarinya mencakup beberapa langkah. Agora Data menerbitkan dan melayani pinjaman kendaraan near-prime; pinjaman tersebut dicatat melalui Figure Connect dan infrastruktur DART miliknya. Figure Forge menggabungkannya menjadi hak partisipasi pinjaman standar dan fungibel yang merepresentasikan klaim atas arus kas yang mendasarinya. Figure kemudian menyediakan penataan dan peningkatan kredit, sementara Hastra mendistribusikan eksposur imbal hasil yang dihasilkan kepada pemegang AUTO. Hal ini berbeda dari sebagian besar dana kredit privat tertokenisasi, yang token onchain-nya merepresentasikan kepentingan dalam dana, bukan partisipasi terstruktur dalam pool pinjaman yang mendasarinya.

AUTO menargetkan imbal hasil sekitar 9% saat peluncuran, dengan tingkat yang bervariasi sesuai pemanfaatan pool pinjaman. Struktur ini mencakup perlindungan seperti rasio uang muka 87%, akun cadangan, dan komitmen $25 juta dari Figure sebagai modal penanggung kerugian pertama. AUTO diluncurkan dengan integrasi Kamino, sehingga aset kredit tersebut dapat digunakan sebagai jaminan DeFi dan memungkinkan pengguna membangun strategi imbal hasil berleverage berdasarkan eksposur pinjaman konsumen.

Kamino Institutional Commodity Yield

Kamino Institutional Commodity Yield memperkenalkan bentuk kredit privat lainnya: pembiayaan jangka pendek untuk perdagangan komoditas fisik. Yang penting, produk ini tidak memberikan eksposur terhadap harga komoditas. Sebaliknya, pengguna menyetorkan USDC untuk membiayai pinjaman modal kerja kepada korporasi dan pedagang komoditas yang memindahkan aset seperti logam, produk energi, dan komoditas lunak tertentu melalui rantai pasok global. Deposan menerima kicUSDC, token vault yang nilai penukarannya meningkat seiring akumulasi bunga dari pinjaman yang mendasarinya.

Modal yang disetorkan mengalir melalui sarana tujuan khusus menuju operasi pinjaman offchain yang dijalankan melalui dana di bawah pengawasan Cayman Islands Monetary Authority (CIMA). Pinjaman biasanya berlangsung selama satu hingga tiga bulan dan membiayai transaksi ketika pembelian komoditas serta penjualan lanjutannya telah disepakati secara kontraktual. Sebelum modal dicairkan, pembiayaan didukung 1:1 oleh uang tunai dalam akun terpisah; setelah pencairan, pinjaman dirancang agar dijamin secara berlebih oleh komoditas fisik itu sendiri. Struktur ini bertujuan menghasilkan imbal hasil dari margin pembiayaan perdagangan sekaligus membatasi eksposur langsung terhadap fluktuasi harga komoditas.

Vault ini diluncurkan pada Agustus 2026 dengan kapasitas awal sebesar $25 juta USDC dan target imbal hasil ~7–8%. Produk ini menggabungkan buffer likuiditas instan dengan antrean penarikan FIFO onchain untuk modal yang dialokasikan ke pinjaman berjalan. Produk tersebut memperluas pasar kredit privat Solana dari pinjaman korporasi dan konsumen ke pembiayaan perdagangan komoditas, sebuah pasar kredit institusional yang secara historis sulit diakses secara langsung oleh modal onchain.

Apollo ACRED

Didukung oleh Apollo Global Management, pengelola aset alternatif senilai $785 miliar, ACRED (Apollo Diversified Credit Securitize Fund) kini tersedia di Solana sebagai dana kredit tertokenisasi yang teregulasi dan diterbitkan oleh Securitize. Integrasi ini menandai dana kredit tertokenisasi pertama yang memasuki ekosistem DeFi Solana, memungkinkan komposabilitas dengan protokol pinjaman dan membuka strategi imbal hasil yang menarik.

Dana ACRED senilai $1 miliar terutama terdiri atas Corporate Direct Lending (63%), yang menyasar penerbitan pinjaman korporasi berskala besar dan penerbit yang didukung sponsor melalui pinjaman senior berjaminan dan unitranche. Sisanya mencakup Performing Credit (26%), yang berfokus pada utang korporasi senior berjaminan dan likuid, serta alokasi 10% untuk Asset-Backed Lending.

ACRED adalah aset pertama yang ditokenisasi di Solana menggunakan arsitektur sToken Securitize, sehingga investor dapat memperoleh eksposur fraksional terhadap strategi kredit privat Apollo. Dana ini secara native menghasilkan APR sekitar 9,5%, menjadikannya kandidat menarik untuk strategi leverage dan looping DeFi.

Dua protokol pinjaman terbesar Solana, Kamino Finance dan Loopscale, secara aktif mendukung ACRED dan mengubah token tersebut menjadi jaminan produktif dalam DeFi Solana. Kamino mengintegrasikan aset ini ke produk Multiply miliknya, sehingga pengguna dapat menjalankan strategi imbal hasil berleverage. Integrasi ini didukung oleh Steakhouse Financial, yang menyediakan keahlian risiko dan konsultasi untuk memastikan pemodelan kredit yang kuat. Loopscale menawarkan model pinjaman berbunga tetap yang saling melengkapi, sehingga pengguna yang memenuhi syarat dapat meminjam stablecoin dengan jaminan ACRED dan mengulang posisi tersebut untuk meningkatkan eksposur terhadap imbal hasil dana.

syrupUSD Maple Finance

syrupUSD milik Maple Finance adalah stablecoin penghasil imbal hasil yang didukung oleh pinjaman berbunga tetap dan berjaminan berlebih yang diterbitkan melalui platform pinjaman institusional Maple. Pinjaman berdurasi pendek ini menawarkan imbal hasil tinggi dan konsisten sekaligus likuiditas jangka pendek kepada pemegang syrupUSD. Imbal hasilnya berasal dari kombinasi pool pinjaman High Yield Secured dan Blue Chip Secured milik Maple.

Sejak didirikan pada 2019, Maple telah berkembang menjadi pengelola aset onchain terkemuka. Hingga saat ini, Maple telah menerbitkan pinjaman senilai lebih dari $3,3 miliar, dengan $776 juta pinjaman aktif yang masih berjalan. syrupUSD dihargai $1,10 dan memberikan APY native sebesar 6,52%, yang dapat ditingkatkan lebih lanjut melalui insentif staking yang dibayarkan dalam token tata kelola Maple.

Pada Juni 2025, syrupUSD resmi berekspansi ke Solana melalui integrasi dengan Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) milik Chainlink. Sejak diluncurkan, lebih dari 75,2 juta syrupUSD telah diterbitkan di Solana, dengan nilai $88,7 juta. Token ini telah terintegrasi dengan baik bersama berbagai protokol DeFi utama di jaringan, termasuk Kamino, Jupiter Lend, dan Orca.

Obligate Trade Finance Yield (oTFY)

Obligate Trade Finance Yield (oTFY) menghadirkan pembiayaan perdagangan komoditas berdurasi pendek secara onchain. oTFY diterbitkan oleh sarana sekuritisasi Luksemburg dan merepresentasikan klaim atas NAV dari portofolio bergulir yang terutama terdiri atas obligasi pembiayaan perdagangan berperingkat layak investasi. Pembiayaan yang mendasarinya terkait dengan transaksi komoditas fisik yang likuid dan diperdagangkan secara global, dengan eksposur yang terdiversifikasi di berbagai transaksi individual serta dilindungi oleh asuransi laut yang nilainya melampaui komoditas yang mendasarinya.

Produk ini diluncurkan di Solana pada Juni 2026 dan kini terintegrasi dengan Kamino, sehingga token dapat melampaui investasi beli-dan-simpan tradisional dan berfungsi sebagai jaminan pinjaman onchain. Per 14 Agustus, oTFY memiliki TVL sekitar $26 juta dan APY sebesar 8,75%, dengan NAV yang meningkat seiring akumulasi pendapatan dari portofolio pembiayaan perdagangan yang mendasarinya. Langganan dan penukaran di pasar primer dilakukan dengan penerbit berdasarkan NAV, sementara pemegang di pasar sekunder dapat memperdagangkan token SPL melalui pasar DeFi 24/7, sesuai ketersediaan likuiditas.

Barang Koleksi

Barang koleksi, termasuk seni rupa, wine, mobil klasik, memorabilia olahraga, jam tangan mewah, komik, dan kartu koleksi, telah berkembang menjadi kelas aset alternatif yang substansial. Pasar ini saat ini bernilai hampir $335 miliar dan diproyeksikan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 6,9%.

Biaya transaksi tergolong tinggi; rumah lelang seperti Sotheby’s dapat mengenakan premi pembeli hingga 26% dan komisi penjual sekitar 10%, sehingga hingga sepertiga nilai penjualan dapat habis untuk biaya. 

Keaslian dan riwayat kepemilikan juga terus menjadi tantangan, terutama dalam kategori seperti memorabilia olahraga vintage, yang menurut perkiraan FBI, hingga separuh barang yang beredar mungkin palsu.

Barang koleksi tertokenisasi telah menjadi salah satu kategori RWA konsumen dengan pertumbuhan tercepat di Solana. Kartu koleksi khususnya telah berkembang dari eksperimen ceruk menjadi pasar onchain yang cukup besar, dipimpin oleh Collector Crypt dan Phygitals, serta diikuti semakin banyak platform seperti Beezie, Slabz, dan lainnya. Pada Juni 2026, Solana menyumbang sekitar 60% dari total volume pasar barang koleksi onchain. Kategori ini juga semakin terfinansialisasi, dengan barang koleksi fisik yang disimpan di vault kini mendukung perdagangan sekunder, likuiditas instan, bahkan pinjaman dengan jaminan kartu. Selain kartu koleksi, pasar barang koleksi Solana juga mencakup BAXUS untuk wiski dan minuman beralkohol tertokenisasi, dVIN untuk menghadirkan koleksi wine secara onchain, serta Jurassic Finance untuk kepemilikan fraksional fosil dinosaurus berkualitas museum.

Collector Crypt

Collector Crypt telah berkembang menjadi platform terbesar di pasar kartu koleksi tertokenisasi Solana yang tumbuh pesat. Platform ini menyimpan kartu fisik yang dinilai secara profesional di vault pihak ketiga yang diasuransikan dan menerbitkan aset onchain yang merepresentasikan setiap kartu. Kepemilikan kemudian dapat berpindah tangan secara instan tanpa memindahkan barang koleksi fisik, sementara pemegang dapat menukarkan token agar kartu yang mendasarinya dikirimkan kepada mereka. Collector Crypt kini telah menokenisasi lebih dari 130.000 kartu dan melampaui total volume $1,6 miliar.

Produk Gacha miliknya tetap menjadi pendorong utama aktivitas, memungkinkan pengguna membuka paket acak berisi kartu nyata, lalu menyimpan kartu yang didapat atau segera menjual kembali kartu yang memenuhi syarat. Collector Crypt juga telah berkembang menjadi infrastruktur bagi ekosistem yang lebih luas: Solflare Packs, Gacha Station milik Rarible, dan Jupiter Gacha semuanya memanfaatkan inventaris Collector Crypt yang disimpan di vault. Kartu tertokenisasi semakin dapat digunakan sebagai aset keuangan, termasuk sebagai jaminan pinjaman berbunga tetap melalui Jupiter Offerbook.

Phygitals

Phygitals telah berkembang menjadi marketplace utama Solana lainnya untuk kartu koleksi tertokenisasi, dengan lebih dari 100.000 kartu yang ditokenisasi dan total volume di atas $250 juta. Setiap aset digital didukung 1:1 oleh kartu fisik tertentu yang dinilai secara profesional dan disimpan di vault berasuransi yang dioperasikan oleh PSA, Fanatics, atau Alt. Pemegang dapat memperdagangkan kartu tersebut secara digital atau menukarkannya untuk pengiriman fisik.

Seperti Collector Crypt, Phygitals menggabungkan tokenisasi dengan pengalaman mengoleksi yang sangat berorientasi pada konsumen. Pengguna dapat membuka paket acak yang terbukti adil, memperdagangkan kartu melalui marketplace-nya, atau segera menjual kembali kartu yang memenuhi syarat dengan harga 85–90% dari nilai pasarnya. Platform ini juga telah berekspansi ke format seperti mesin capit, duel, dan draft. Integrasi yang sangat penting adalah Fanatics Collect, yang membuat inventaris Phygitals dapat diakses melalui marketplace barang koleksi tradisional utama dan membantu menghubungkan kepemilikan onchain dengan likuiditas kolektor offchain yang sudah ada.

Jurassic Fi

Jurassic Finance memperluas pasar barang koleksi tertokenisasi Solana ke kelas aset yang tidak konvensional, yaitu fosil dinosaurus berkualitas museum. Setiap fosil diperoleh melalui special purpose vehicle (SPV) khususnya sendiri, yang kemudian menerbitkan token SPL fungibel di Solana. Pemegang token menerima hak ekonomi dan hukum yang dapat dialihkan atas spesimen yang mendasarinya melalui SPV, sementara autentikasi, kustodi, dan asuransi tetap dilakukan secara offchain.

Penawaran pertamanya (penggalangan dana sebesar $660.000 USDC) berfokus pada Deaton, tengkorak Triceratops berkualitas museum dengan sekitar 60–65% massa tulang aslinya dan ketiga tanduk yang masih utuh. Setelah diperoleh, fosil tersebut ditujukan untuk ditempatkan di museum dan institusi, yang menangani penyimpanan, konservasi, dan asuransi sebagai imbalan atas hak pamer. Dengan demikian, model ini menggabungkan kepemilikan fraksional dan likuiditas onchain dengan kustodi institusional, sehingga membuka pasar barang koleksi bernilai sangat tinggi dan secara tradisional tidak likuid bagi kelompok peserta yang jauh lebih luas.

BAXUS

BAXUS adalah marketplace peer-to-peer global pertama untuk membeli, menjual, memperdagangkan, dan menyimpan wine serta minuman beralkohol koleksi. Platform ini menghadirkan kelas aset yang secara tradisional tidak transparan dan tidak likuid secara onchain melalui tokenisasi dan kustodi aman, sehingga memungkinkan akses global, likuiditas, dan transparansi harga yang lebih luas.

Berbasis di New York, BAXUS memungkinkan pengguna membeli kepemilikan fraksional atas botol atau peti wine dan minuman beralkohol. Setiap aset direpresentasikan sebagai NFT yang terhubung dengan botol fisik yang disimpan di vault. Artinya, kolektor dan investor dapat memiliki bagian dari botol kelas atas tanpa perlu membeli atau menyimpan barang tersebut.

BAXUS beroperasi dengan model kustodian dan menyimpan semua botol di vault yang aman serta diasuransikan. Hal ini memastikan autentikasi, penyimpanan dengan kontrol iklim yang tepat, dan kemampuan untuk menjual kembali aset dengan percaya diri. Platform ini mengatasi hambatan utama di pasar minuman beralkohol:

• Likuiditas pasar sekunder: sebelumnya, botol langka secara tradisional hanya dijual melalui lelang atau gerai ritel khusus
• Data harga transparan: menggantikan sistem valuasi yang terfragmentasi dan sering kali informal
• Efisiensi modal: karena pengguna dapat meminjam USDC dengan jaminan aset mereka

Pada Mei 2024, perusahaan mengumumkan putaran pendanaan sebesar $5 juta yang dipimpin oleh Multicoin Capital, dengan partisipasi penting dari Solana Ventures untuk mendukung ekspansi globalnya.

dVIN

dVIN membangun infrastruktur terdesentralisasi untuk industri wine global senilai $1 triliun (barang koleksi dan grosir) dengan menokenisasi botol wine dan menyederhanakan rantai pasok yang sangat terfragmentasi. Dengan program uji coba yang melibatkan lebih dari 70 produsen wine dan wine senilai lebih dari $2 juta yang telah ditokenisasi per 2024, dVIN berfokus mengatasi masalah penting di seluruh sektor, termasuk keaslian, pencegahan penipuan, rantai kustodi, akuisisi pelanggan, dan transparansi rantai pasok.

Inti dari penawaran dVIN adalah sistem ‘Digital Cork’, NFT unik yang ditetapkan untuk setiap botol wine saat diproduksi. Gabus digital ini berfungsi sebagai sertifikat keaslian dan keterlacakan, serta memuat metadata mengenai asal wine, detail produksi, dan perjalanan rantai pasoknya. Sistem ini menciptakan hubungan yang dapat diverifikasi dan tahan manipulasi antara setiap botol fisik dan padanan digitalnya di Solana.

Saat konsumen meminum wine mereka, mereka memindai tag NFC pada botol melalui aplikasi dVIN untuk membuka Digital Cork, yang membakar NFT asli dan mencetak Tasting Token. Token ini tidak hanya menyatakan bahwa botol telah dikonsumsi, tetapi juga membuka reward khusus produsen wine, seperti poin loyalitas dalam bentuk VinCoin (VIN).

Dengan lebih dari 30.000 produsen wine independen dan 10 juta perantara di seluruh dunia, industri wine merupakan pasar yang sangat terfragmentasi. Infrastruktur dVIN menyediakan satu sumber kebenaran terpadu dan transparan untuk riwayat asal serta logistik, sekaligus membuka bentuk baru loyalitas, interaksi, dan monetisasi bagi produsen wine maupun kolektor.

Real estat

Real estat, yang mencakup properti residensial, komersial, dan pertanian, merupakan penyimpan kekayaan terbesar di dunia, dengan nilai aset dasar sekitar $379,7 triliun. Pendapatan industri ini mencapai sekitar $4,13 triliun pada 2024, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk yang diperkirakan sekitar 6,2 persen.

Meski berskala sebesar ini, proses transaksi masih lambat dan mahal. Penjualan pada umumnya masih membutuhkan waktu 30 hingga 45 hari untuk diselesaikan, sehingga modal tertahan dan risiko eksekusi meningkat, sementara biaya penyelesaian dan komisi broker dapat mencapai 2–10% dari nilai properti. Hambatan ini diperparah oleh regulasi lokal yang terfragmentasi dan asimetri informasi yang terus berlangsung. Faktor-faktor tersebut mengurangi likuiditas, mendistorsi penemuan harga, dan membuat pasar rentan terhadap gelembung berkala.

Pada bagian di bawah ini, kami membahas tiga proyek mapan berbasis Solana: Parcl, Homebase, dan MetaWealth, yang masing-masing menggunakan pendekatan berbeda untuk meningkatkan efisiensi pasar real estat. Homebase dan MetaWealth memungkinkan kepemilikan properti fraksional secara onchain, masing-masing di pasar AS dan Eropa. Sebaliknya, Parcl berfokus pada tokenisasi indeks harga real estat, sehingga pengguna dapat memperoleh eksposur terhadap pergerakan pasar properti tanpa memiliki aset fisik.

Parcl 

Didirikan pada 2021, Parcl memungkinkan pengguna memperoleh eksposur ke pasar real estat residensial di seluruh dunia dengan modal mulai dari $1, tanpa harus memiliki atau mengelola properti fisik. Platform ini menawarkan indeks sintetis yang melacak kinerja harga pasar perumahan utama dunia, sehingga menyediakan akses yang likuid dan berbiaya rendah ke real estat.

Inti dari Parcl adalah umpan harga real estat proprieter yang mengagregasi lebih dari 100 juta titik data setiap hari. Data ini digunakan untuk menghitung harga median per kaki persegi (atau meter persegi) di ratusan pasar, dengan pembaruan setiap 24 jam. Indeks harga sintetis ini menyediakan tolok ukur yang transparan dan real-time bagi investor.

Dengan automated market maker perpetual milik Parcl, pengguna dapat mengambil posisi long atau short pada indeks ini dengan leverage hingga 20x. Fitur ini memungkinkan perdagangan terarah di pasar real estat kota-kota seperti New York, Chicago, Dallas, dan Washington, D.C.

Parcl saat ini mendukung 34 pasar real estat dan telah melampaui $10 juta dalam total value locked (TVL). Dengan meniadakan kompleksitas dan ilikuiditas yang terkait dengan pembelian properti fisik atau investasi pada Real Estate Investment Trusts (REITs) tradisional, Parcl menyediakan gerbang yang efisien, global, dan sangat likuid menuju pasar real estat.

Dibangun sepenuhnya di Solana, Parcl memanfaatkan biaya rendah dan penyelesaian cepat, menjadikannya salah satu protokol real estat yang paling canggih secara teknis dan mudah diakses dalam industri mata uang kripto saat ini.

Metawealth

MetaWealth adalah platform investasi berbasis Solana yang berfokus pada kepemilikan real estat fraksional di berbagai pasar Eropa. Sejak diluncurkan, MetaWealth telah memfasilitasi investasi properti tertokenisasi senilai lebih dari $35 juta dan menawarkan aset di negara-negara seperti Rumania, Spanyol, Yunani, dan Italia, dengan basis pengguna lebih dari 50.000 akun investor dan 138 aset tertokenisasi.

Platform ini menawarkan pengalaman yang mengutamakan perangkat seluler melalui aplikasi iOS dan Android, dengan dasbor bagi investor untuk mengelola portofolio, memantau kinerja properti, dan menerima distribusi pendapatan sewa. MetaWealth menggabungkan tiga komponen utama:

1. Tokenisasi Aset: Properti real estat menjalani proses uji tuntas terperinci, termasuk penilaian oleh Colliers International. Properti yang disetujui ditokenisasi menjadi unit kepemilikan fraksional yang merepresentasikan kepemilikan langsung atas aset dasarnya.
2. Manajemen Investasi: Investor dapat menelusuri dan berinvestasi dalam daftar aset real estat penghasil pendapatan yang telah dikurasi.
3. Distribusi Imbal Hasil: Pendapatan sewa didistribusikan secara otomatis kepada pemegang token secara real-time melalui aplikasi seluler MetaWealth.

Platform ini juga memiliki token utilitas dan tata kelola native, $AUM, yang memungkinkan staking dan partisipasi dalam tata kelola.

Awalnya diluncurkan di Ethereum, MetaWealth mengambil keputusan strategis untuk bermigrasi ke Solana, dengan alasan penyelesaian yang lebih cepat, biaya lebih rendah, dan skalabilitas yang lebih baik.

Menurut tim tersebut, “Kecepatan transaksi Solana yang unggul, biaya rendah, dan infrastruktur ramah lingkungan selaras dengan misi MetaWealth untuk memberikan pengalaman pengguna yang efisien dan mulus.”

Berkantor pusat di Dublin, dengan kantor di Zurich dan Bukares, MetaWealth baru-baru ini memperoleh lisensi European Virtual Asset Service Provider (VASP) pada April 2025. Pencapaian regulasi ini akan memungkinkan platform tersebut menawarkan pasar sekunder yang patuh regulasi untuk memperdagangkan properti.

Homebase

Homebase memungkinkan penduduk AS berinvestasi dalam real estat melalui kepemilikan fraksional, dengan modal awal mulai dari $100. Pada Maret 2023, Homebase menjadi sorotan dengan menokenisasi dua properti sewa rumah keluarga tunggal di McAllen, Texas Selatan. Penawaran tersebut menghimpun lebih dari $400.000 hanya dalam dua minggu dari 38 investor individu, yang membeli NFT sebagai representasi saham dalam special purpose vehicle (SPV) yang secara hukum memiliki properti tersebut. Dari 76 investor dalam dua penawaran pertama Homebase, 78% merupakan investor noninstitusional, dengan nilai investasi rata-rata antara $4.000 dan $5.000.

Penggunaan Solana merupakan bagian penting dari infrastruktur Homebase. Biaya jaringan yang rendah, penyelesaian cepat, dan dukungan native untuk USDC melalui Circle menjadikannya pilihan ideal untuk memastikan kelayakan teknis sekaligus kepercayaan investor. Investor mendanai pembelian menggunakan USDC, yang kemudian dikonversi menjadi mata uang fiat untuk mengakuisisi properti. Pendapatan sewa dari properti dikonversi kembali menjadi USDC dan secara otomatis didistribusikan setiap bulan ke dompet investor.

Kepemilikan direpresentasikan sebagai NFT yang dapat diperdagangkan di marketplace Homebase. Token ini terdaftar di SEC, dan Homebase menyediakan protokol pemulihan dompet untuk memitigasi risiko keamanan. Partisipasi saat ini terbatas bagi penduduk AS dan memerlukan verifikasi KYC.

Keuangan Khusus

Solana mulai mendukung berbagai bentuk keuangan dunia nyata yang lebih khusus, dengan imbal hasil yang berasal dari pasar seperti penjaminan asuransi. Aset-aset ini sangat menarik secara onchain karena menghadirkan sumber imbal hasil yang secara historis sulit diakses oleh sebagian besar investor dan tidak berkorelasi dengan kripto maupun pasar publik.

OnRe

OnRe menghadirkan ekonomi pasar reasuransi global secara langsung ke ranah onchain melalui ONyc, token penghasil imbal hasil yang native di Solana. ONyc merepresentasikan klaim proporsional atas rekening teregulasi dan terpisah secara hukum di Bermuda, yang menyediakan agunan untuk kontrak asuransi dan reasuransi berjangka pendek. Imbal hasil terutama berasal dari premi yang dibayarkan perusahaan asuransi, ditambah imbal hasil yang diperoleh dari agunan pendukung polis tersebut. Klaim dan hasil penjaminan lainnya tercermin dalam NAV token.

Pemegang token menyediakan modal untuk menanggung risiko asuransi, bukan risiko kredit peminjam. Dasbor transparansi OnRe saat ini menampilkan AUM sekitar $256 juta dan APY 11,65% selama 12 bulan terakhir, dengan visibilitas pada tingkat transaksi atas modal yang ditempatkan, perkiraan kerugian, premi, dan imbal hasil penjaminan. ONyc juga terintegrasi dengan Kamino, tempat token ini dapat disediakan sebagai agunan atau digunakan melalui Multiply untuk menciptakan eksposur dengan leverage terhadap imbal hasil reasuransinya.

Re Protocol

Re Protocol menyediakan jalur lain menuju reasuransi, tetapi dengan struktur risiko yang jauh berbeda. Token unggulannya, reUSD, berada di lapisan senior dalam struktur modal reasuransi Re. Modal yang disetorkan ke protokol membantu mendanai perusahaan reasuransi berlisensi dan menyediakan agunan bagi kontrak asuransi nyata, sementara reUSD mengakumulasi imbal hasil basis-plus yang diperbarui melalui kenaikan harga token. Kerugian penjaminan pertama-tama ditanggung oleh ekuitas perusahaan reasuransi sendiri dan lapisan junior reUSDe sebelum berdampak pada reUSD, sehingga memberikan perlindungan pokok secara struktural, meski tidak mutlak.

Dengan demikian, Re memisahkan eksposur asuransi ke dalam berbagai lapisan risiko, alih-alih menyalurkan kinerja penjaminan secara langsung melalui satu token. Protokol ini didukung oleh portofolio reasuransi terdiversifikasi yang mencakup asuransi pemilik rumah, kendaraan komersial, asuransi komersial usaha kecil, dan kompensasi pekerja. reUSD berekspansi ke Solana pada Agustus 2026 melalui Chainlink CCIP, dengan meluncurkan pasar pinjaman di Kamino dan Jupiter Lend.

Kesimpulan

Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mencakup spektrum yang luas dan terus berkembang, mulai dari instrumen sederhana seperti stablecoin yang didukung fiat dan surat utang negara tertokenisasi hingga aset yang lebih kompleks dan kurang likuid, seperti kredit swasta, real estat, ekuitas, dan barang koleksi.

Meskipun proyek RWA telah hadir secara onchain selama bertahun-tahun, pertumbuhannya lama terhambat oleh ketidakjelasan regulasi, terutama di AS, pasar keuangan terbesar di dunia. Perubahan sikap regulasi baru-baru ini telah memicu lonjakan minat untuk membawa aset dari keuangan tradisional ke ranah onchain. Momentum ini meningkat pesat, dengan Solana muncul sebagai platform terdepan untuk proyek RWA berkat arsitektur ber-throughput tinggi yang teruji, biaya rendah, dan ekosistem developer yang matang. Kemampuan Solana menjadikannya lingkungan ideal untuk penerbitan, pengelolaan, dan perdagangan aset tertokenisasi secara efisien.

Dalam laporan ini, kami membahas beberapa kategori utama yang berkembang di Solana, termasuk stablecoin, reksa dana pasar uang, real estat tertokenisasi, ekuitas, komoditas, barang koleksi, keuangan khusus, dan kredit swasta. Tinjauan ini menyoroti keragaman kasus penggunaan dan semakin banyaknya tim yang membangun infrastruktur dasar RWA di jaringan tersebut.

Seiring perkembangannya, kami memperkirakan ekosistem RWA Solana akan mengalami peningkatan signifikan yang didorong oleh bertambahnya partisipasi institusional, kerangka regulasi yang lebih jelas, dan permintaan konsumen yang berkelanjutan.

Terima kasih kepada 0xIchigo dan Brady yang telah meninjau versi awal karya ini.

Sumber Daya Lanjutan

• Solana untuk Perusahaan: Alasan dan Kasus Penggunaan - Blog Helius
• Aset Dunia Nyata - Situs Resmi Solana
• Jaringan Solana - RWA.xyz