インターネット資本市場

はじめに

**インターネット資本市場（ICM）**は、「帯域幅を拡大し、レイテンシを低減する」（IBRL）や「Solanaでのみ実現可能」（OPOS）といったスローガンと並び、Solanaのアイデンティティと大志を象徴する中核的な表現です。この言葉は、Solana FoundationのCMOであるAkshay氏が2025年のマーケティングメモで初めて提唱しました。その後、急速に支持を集め、Solanaの長期ビジョンを掲げる合言葉となりました。

この呼称が広まるにつれ、memecoinコミュニティにも取り入れられ、ICMは新しい種類の投機的トークンを指すようになりました。認知度の向上には役立った一方で、ICM本来の意味が曖昧になり、この言葉が何を表すのかについて混乱も生じました。

インターネット資本市場は、グローバル金融を大胆に再構想するものです。そこでは、次のような未来が実現します。

• あらゆる形態の価値を、単一のインターネットネイティブな台帳上で表現、所有、取引、担保化できます。
• 資本形成の摩擦がなくなり、企業は価格発見、ガバナンス、報酬分配のための効率的なオンチェーンの仕組みを通じて、世界中の投資家から資金を調達できます。
• 分割所有、従来はアクセスできなかった資産への流動性、高成長市場へのオープンなアクセスによって投資機会が民主化され、より包摂的な所有経済が促進されます。

この動きを推進する中核的な力は2つあります。

• 資産発行の障壁を引き下げること。支援的なプロダクトと規制の枠組みにより、価値のあるものをすべてトークン化できるようにします。
• 資産所有の障壁を引き下げること。携帯電話を持つ誰もが自由に投資し、市場に参加できるようにします。

ICMは、透明性、効率性、包摂性、共有されるグローバル流動性に最適化し、ゼロから再構築した次世代資本市場のビジョンを示します。**インターネットが情報へのアクセスを民主化したように、ブロックチェーンは資本へのアクセスを民主化します。**このパラダイムでは、経済参加が地理、資産、時代遅れの規制によって制限されることはありません。インターネット接続とウォレットがあれば、誰もが対等な条件で投資家、ステークホルダー、所有者になれます。

この未来は、金融資本のあらゆる領域で投資機会を切り拓きます。株式や不動産からコモディティ、さらには文化的遺産まで、価値のあるものはすべてトークン化し、投資対象にできます。これにより、ICMはユニバーサル・ベーシック・オーナーシップの基盤を築きます。これは、誰もが富を築き、経済成長に参加する公平な機会を得られる世界です。

批判的な立場からは、このビジョンは理想主義的すぎるという指摘もあるでしょう。実際、従来の金融システムと統合すれば、細分化された規制、法域の壁、固定化した権力構造も引き継ぐことになります。既存の金融機関、規制当局、国益の影響により、現実に実現できる範囲が大きく制限され、意味のある進展そのものが妨げられる可能性もあります。

支持者は、野心的な目標こそ不可欠だと反論します。ブロックチェーン技術が金、法定通貨担保型ステーブルコイン、投機的取引のデジタルな代替手段を提供するだけなら、その影響は大きく制限されます。真の機会は、よりオープンでアクセスしやすく、包摂的な金融システムという、根本的に優れたものを構築することにあります。そうした大志がなければ、何のために構築しているのかが問われます。

さらに、米国の政治情勢の変化により、デジタル資産に関する規制の明確化への道が開かれました。新政権の下で、SECは執行による規制から、明確なルールに基づく枠組みの策定へと方針を転換しました。今後数年は、この業界を統治する基礎的な政策を形作るうえで極めて重要です。今こそブロックチェーンコミュニティが、この技術によって、よりオープンで公平な金融システムをどう構築できるのか、明確なビジョンを示すべきです。そのビジョンが「インターネット資本市場」です。

株式：インターネット資本市場の礎

株式は、ICMのビジョンを実現するうえで中心的な存在です。株式は企業の所有権を表し、株主には利益と資産の一部を受け取る権利があります。そのため、金融参加において最も重要かつアクセスしやすい形態の1つです。

2025年初頭時点で、世界の株式市場には約48,000社の上場企業が存在し、合計時価総額は約124兆ドルに達しました。これは前年比13%の増加で、長期の年率成長率は約6%です。米国は引き続き首位にあり、63兆ドル超を占め、世界全体の半分以上に相当します。

株式は最大かつ最も流動性の高い資産クラスの1つであるだけでなく、金銭的なリターンも特に高い資産です。連邦準備制度によると、米国世帯の58%（約7,600万世帯）が株式を保有しています。保有額の中央値は52,000ドルで、平均的な世帯が持つ金融資産の半分以上を占めます。

株式をオープンなトークン化台帳に移すことで、長期的な富の形成に極めて有力な手段へのアクセスを大幅に広げられるだけでなく、この資産クラスで顕在化している構造的な問題の一部も解決できます。

縮小する公開市場

米国、EU、英国では、ほとんどの企業が依然として非公開企業です。公開取引されている企業はごく一部で、その割合は縮小しています。米国では、売上高が1億ドルを超える企業の81%が非公開であり、個人投資家はアクセスできません。この割合は欧州と英国ではさらに高くなっています。

一方、上場を選ぶ企業は減少しています。ロンドン証券取引所のデータによると、2025年6月17日時点で、世界のIPO規模は前年比9.3%減の443億ドルとなり、9年ぶりの低水準に落ち込みました。米国のIPO活動は12%減の123億ドル、欧州では64%減のわずか58億ドルでした。

この傾向により、投資家の需要は、より少数の公開資産に集中します。供給が制限されると、資本はパッシブ型インデックスファンドや一部の高成長大型株に流れる傾向があります。いわゆる「Magnificent 7」であるApple、Microsoft、Nvidia、Amazon、Alphabet、Meta、Teslaは現在、S&P 500の時価総額全体の約33%を占めています。この傾向は、AIソフトウェアブームの恩恵を受けると見込まれる企業への投資家の関心の高まりを示すだけでなく、企業が公開市場への参入に消極的になっているという、より深い構造的問題も浮き彫りにしています。

非公開のまま、より長く

企業は成長段階がかなり進んでも、非公開のままでいる傾向を強めています。Stripe、SpaceX、OpenAI、ByteDance（TikTokの親会社）など、世界で最も価値の高いテクノロジー企業の多くは、依然として非公開です。Stripeのように、上場しない可能性を示唆している企業もあります。

歴史的には、公開市場の投資家は、企業の成長過程における上昇余地へ、はるかに早い段階からアクセスできました。たとえばAmazonは、1997年に4億4,000万ドルの評価額で上場しました。2025年6月時点の価値は約1.9兆ドルで、約4,300倍のリターンの大部分を公開市場の株主が獲得しました。

*従業員向け公開買付けは内部関係者に一定の流動性を提供しますが、個人投資家は依然として除外されています。

Amazonが評価額900億ドルに達するまで非公開のままだった場合、生涯利益の98%以上が内部関係者と適格投資家のものになっていたでしょう。しかし、現在では多くのレイターステージのユニコーン企業がこのパターンをたどっています。

10年前ならすでに上場していたはずの、巨大な「準公開」企業という新たなカテゴリーが生まれています。かつては民間資本が限られ、こうした巨大企業を支えられませんでしたが、現在では潤沢な資金を持つプライベートエクイティ企業が必要な資金を提供できます。企業はプライベートエクイティの所有者間を移りながら、セカンダリー取引を促進するために継続ファンドを利用し、非公開の状態を大幅に長期化できるようになりました。

上場コストの高さが、この影響をさらに強めています。過去10年間で、IPOプロセスはより高額かつ複雑になりました。PwCの推計によると、年間売上高と取引規模が1億〜2億5,000万ドルのソフトウェア企業では、通常760万〜2,950万ドルのIPO費用が発生します。その大部分は、引受、法務、会計の手数料です。

投資アクセスへの障壁

非公開市場へのアクセスは、依然として制限されています。米国では、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、その他の未登録証券に合法的に参加できるのは、適格投資家のみです。適格投資家となるには、個人が次のSEC基準のうち少なくとも1つを満たす必要があります。

• 過去2年間の年間所得が20万ドル以上（配偶者と合算する場合は30万ドル以上）
• 主たる住居を除く純資産が100万ドルを超える
• 特定の金融資格（例：Series 7、65、82ライセンス）を保有している

EUと英国にも同様の制限があります。適格投資家は、より高いリスクを理解して受け入れられるとみなされるため、非適格の個人投資家には提供されない投資機会にアクセスできます。大半の人にとって、投資機会は上場証券、投資信託、不動産、ETF、暗号資産に限られます。投資家保護を目的として設計された適格投資家制度により、個人投資家は、最も成長率の高い企業や非公開市場で生まれる莫大な価値のほぼすべてから締め出されています。

北米と西欧以外では、アクセス格差はさらに顕著です。多くの国の個人投資家は、西側の消費者市場では当然とされる金融資産クラスの多くに、十分アクセスできません。世界人口約80億人のうち、およそ4分の3は米国の取引所にアクセスできる証券口座を持っていません。たとえば人口約14億人のインドでは、demat口座はわずか1億9,200万件で、参加率は約14%です。さらに、世界では約14億人の成人が銀行口座をまったく持っていません。新興国の個人貯蓄者は、購買力を守るため、不動産や金などの実物資産を選ぶことが少なくありません。 

この観点から見ると、暗号資産市場で投機的な「一攫千金」スキームや明白な詐欺が急増しているのは、個人投資家の過度な熱狂というより、構造的な排除から生じる予測可能な副産物です。真の成長機会が適格投資家規則や国境をまたぐ障壁の向こう側に閉ざされていれば、投資家は開いている数少ない扉へ殺到します。

労働を上回る資本

労働から得られるリターンの低下が、この影響を悪化させています。過去半世紀で、米国における富の創出エンジンは明確に資本へ移行しました。株式市場は2桁の割合で複利成長する一方、賃金はインフレに追いつけず、GDPに占める労働分配率は低下し、富はすでに裕福な人々に蓄積されます。

1971年1月、S&P 500の1口は約95ドルで取引されていました。一方、平均的な生産労働者の時給は3.55ドルだったため、1口を購入するには約27時間の労働が必要でした。2024年12月には、指数の平均値は6,011ドル、同じ労働者の時給は30.67ドルとなり、購入には196時間、つまり週40時間勤務でほぼ5週間分が必要でした。言い換えると、S&P 500の価格は1971年以来~63倍になった一方、時給は~9倍にしか増えておらず、資本は賃金の約7倍の速さで複利成長しています。

人々の認識も統計に追いつき始め、当然ながらアメリカンドリームへの信頼は低下しています。努力だけで成功できると今も信じている成人はわずか27%で、2010年の50%から減少しました。米国人の3分の1以上は、予期せぬ400ドルの請求を支払うことが困難です。米国人の33%は退職後の貯蓄がありません。 

資本が賃金を上回ってきたのと同様に、連邦政府のバランスシートも税収を上回る勢いで膨らんでいます。米国の連邦債務は36兆ドルを超え、GDPの約120%に相当します。2024年の利払いは1.1兆ドルを超え、初めて国防費を上回りました。議会予算局は現在、2025年以降、純利払いが毎年、裁量的国防支出の総額を上回ると予測しています。

歴史を踏まえると、政治家はデフォルトや緊縮策よりも、再びインフレに頼ってこの巨額債務を目減りさせる可能性があります。その結果、資産価格は高止まりし、賃金と資本の格差はサイクルを重ねるたびに広がります。この軌道が抑制されないまま続けば、市民の不安や強制的な資源再分配にまで発展する可能性があります。国民の不満が高まれば、懲罰的な増税、資本規制、投資家への法的保護の弱体化を求める声につながりかねません。

富の格差が深まるなか、資本を持つ人と持たない人の間に広がる分断に対処するため、対照的なビジョンが登場しています。ユニバーサル・ベーシック・インカム（UBI）は、最低限の生活水準を保障するため、個人への直接的な現金給付を提案する再分配アプローチです。自動化と豊かさが進む世界では、所得を労働から切り離すべきだという考えに基づいています。

**ユニバーサル・ベーシック・オーナーシップ（UBO）**は、再分配ではなく、富を生み出す源泉そのものへのアクセス拡大に焦点を当てた能動的なビジョンです。単に所得へ課税して移転するのではなく、長期的な繁栄を生み出すシステムや資産に、より多くの人が直接的な持分を持てるようにします。このアプローチの新たな例には、次のものがあります。

• アラスカ永久基金配当：アラスカ州民は毎年、アラスカ永久基金を通じて、州の石油収入と投資収益の一部（2024年は1,700ドル）を受け取ります。共有資源の利益を市民へ還元し、市民のインセンティブと経済成長を一致させる仕組みのモデルです。

• 労働への株式付与：UberやAirbnbなどの企業は、ドライバーやホストに株式を付与する方法を検討してきました。しかし、大半の独立請負業者を除外するSEC Rule 701をはじめとした規制上の障壁により、こうした取り組みは阻まれました。初期のUberドライバーは莫大な価値の創出に貢献しましたが、得られたのは所有権ではなく賃金だけでした。

• ベビーボンド：米国で提案されている法案では、2025年から2028年までに生まれるすべての新生児を対象に、1,000ドルの課税繰延投資口座を開設し、家族が年間最大5,000ドルを拠出できるようにします。継続的な拠出と複利運用により、60歳までに口座残高が574,000ドルを超える可能性があり、長期的な資本成長における実質的な持分を個人に与えます。

UBOモデルでは、国から受動的所得を受け取るのではなく、個人が、従来は機関や資本を持つ人々に限られていた資本市場、投資機会、高成長資産へ、より広くアクセスできるようになります。

インターネット資本市場は、このユニバーサル・ベーシック・オーナーシップのビジョンを体現します。インターネット接続さえあれば、誰もがアーリーステージ投資、トークン化株式、オンチェーン経済システムに参加できる未来を示します。ICMは参入障壁を大幅に引き下げ、仲介者を最小限にすることで、富が生まれる源泉に公平に参加できるようにし、金融機会の民主化を目指します。

この未来では、企業はインターネット上で直接公開され、秘密鍵を持つ10億人超の世界的な投資家層から資金を調達します。この移行はすでに始まっており、初期の取り組みが完全にインターネットネイティブな資本形成の基盤を築いています。

ICMを実現する

次のセクションでは、効率的な資本形成と企業所有への公平なグローバルアクセス拡大というICMのビジョンを積極的に推進している、Solanaプロジェクトの実例を紹介します。

• Solana Policy InstituteのProject Open
• SuperstateのOpening Bell
• Astana International Exchange（AIX）の重複上場
• BackedのxStocks
• RepublicのMirror Tokens
• Ellipsis LabsのGavel

Solana Policy InstituteのProject Open

2025年3月に設立されたSolana Policy Institute（SPI）は、Solanaのような分散型ネットワークを特に重視しながら、デジタル経済の未来について政策立案者を啓発することを目的とした、超党派の非営利組織です。CEOのMiller Whitehouse-Levine氏とプレジデントのKristin Smith氏が率いるSPIは、政策への関与、規制の明確化、長期的な機関導入を戦略的に推進しています。これらはICMのビジョンを実現するための重要な柱です。

5月、SPIはSuperstate、Orca、法律事務所Lowenstein Sandler LLPと共同で、米国証券取引委員会（SEC）にProject Openを提出しました。この提案は、パブリックブロックチェーン上でトークン化証券を規制に準拠して発行・取引するための包括的な規制枠組みを示しています。Project Openは、SECが認可する18か月の試験プログラムを求めています。これにより、登録発行体は既存の投資家保護規則を完全に遵守し、SECの登録基準を維持しながら、株式証券をデジタルトークンとして取引できます。

ICMのビジョンを定着させるには、明確な規制枠組みが不可欠です。トークン化証券を規制に準拠して発行・取引する手段がなければ、幅広い機関の参加は実現しません。Project Openはこの空白に正面から取り組み、ICMの実現に必要な法的・構造的基盤を築きます。パブリックブロックチェーン上で発行されるトークン化株式に正当性を与え、規制された金融システムへの統合を可能にするための重要な一歩です。

SuperstateのOpening Bell

Opening BellはSuperstateが開発したプラットフォームで、企業がSEC登録済み株式をSolanaを皮切りにブロックチェーン上で直接発行できるようにします。株式は、SuperstateのSEC登録済みブロックチェーン対応名義書換代理人（Superstate Services LLC）によって記録・トークン化されます。同社は所有権の追跡、株式の発行と償還、配当分配を担います。重要なのは、Opening Bellのトークンが実際の株式を表し、完全に規制へ準拠してオンチェーンで発行されることです。合成エクスポージャー、ラップド資産、オフショアの回避策には依存しません。

Opening Bellは、許可リストとパーミッション型制御を統合することで、適格・非適格を問わず、条件を満たしKYC認証を受けた投資家だけが参加できるようにします。投資家は通常のトークンと同様に株式を売買でき、24時間365日のDeFi取引、即時決済、透明性の高い価格発見を利用できます。非適格投資家に最低投資額はありませんが、プラットフォームの手数料体系はまだ公表されていません。

Opening Bellは、既存の公開企業とレイターステージの非公開企業の両方に開かれています。公開企業は新たな流動性と暗号資産ネイティブな投資家層にアクセスできます。同時に、非公開企業は従来の市場より早く株式を上場でき、NasdaqまたはNYSEへの完全な上場へ移行する道も得られます。

Solanaインフラストラクチャに注力するカナダの上場企業SOL Strategies（$HODL）は、Superstateを通じて普通株をSolanaに上場する計画を発表した最初の企業の1つです。同社はNasdaqへの上場も予定しており、公開市場とデジタル資産エコシステムをつなぐ二重の市場プレゼンスを構築します。

Astana International Exchange（AIX）の重複上場

5月、Solana Foundationと分散型取引所Jupiterは、Astana International Exchange（AIX）およびカザフスタンを拠点とする暗号資産取引所Intebixと覚書（MoU）を締結しました。この合意は、企業がAIXで従来型のIPOを実施すると同時に、Solana上でトークン化株式を発行できる、重複上場の枠組み実現に向けた土台となります。Nasdaqの取引技術を利用するAIXには現在、世界最大のウラン生産企業Kazatompromを含む138銘柄以上が上場しています。

まだ検討段階ではありますが、この提携は、インターネットネイティブな資本形成のグローバルプラットフォームとしての地位を確立するという、Solanaのより大きな大志を示しています。政府、取引所、金融機関が、資本市場の仕組みを再定義し得るトークン化金融インフラストラクチャの基盤整備を始めるなか、同様の取り組みが世界中で静かに広がっています。AIX上場企業にとって、このような連携は、ブロックチェーンネイティブな世界の投資家層にアクセスし、より迅速でアクセスしやすく効率的な資金調達を実現する機会となります。

BackedのxStocks

xStocksは、現実世界の米国株式とETFをトークン化されたトラッカー証明書としてSolanaに導入します。規制に準拠したトークン化インフラストラクチャに注力するスイスのスタートアップ、Backed Assets（JE）が開発しており、従来の証券会社やカストディアンを必要とせず、世界で最も人気の高い証券の一部へパーミッションレスかつ自己管理型でアクセスできます。

現在、xStocksはAmazon、Apple、Berkshire Hathaway、McDonald’s、Visa、Walmart、S&P 500 ETFなど、米国に上場する61の株式とETFへのエクスポージャーを提供しています。各xStockはToken2022標準を使用したSolana上のSPLトークンとして発行され、原資産によって1:1で裏付けられています。発行はEU承認済みの目論見書に基づいて行われ、高水準の法令遵守を確保しています。このプロジェクトは最近、中央集権型取引所Krakenとの提携によりSolana上で稼働を開始しました。

xStocksトークンは自由に移転でき、Solana互換の自己管理型ウォレットで保有できます。これにより、融資プロトコルでxStocksを担保にする、分散型取引所で取引する、自動利回り戦略に統合するなど、DeFiでさまざまなユースケースが生まれます。トークンの発行と償還はKYC要件を満たす購入者に限定され、投資の開始時と終了時には最大0.50%の手数料が適用されます。

xStocksトークンは強力な新しいDeFiユースケースを可能にしますが、新規株式の発行やオンチェーンでの資金調達を表すものではありません。法定通貨担保型ステーブルコインと同様に、各トークンはオフチェーンの原資産によって完全に裏付けられ、実際の株式はカストディで保管されます。このトークンは、現実世界の株式を表す移転可能な自己管理型プロキシとして機能します。企業の資金調達方法を変えることなく、従来市場へのアクセスしやすいオンチェーンの入口を提供します。

RepublicのMirror Tokens

ニューヨークを拠点とする投資プラットフォームRepublicは、Solana上でトークン化債務商品を提供し、個人投資家が著名な非公開企業へのエクスポージャーを得られる新たな方法を導入しました。最初のプロダクトであるrSpaceXは、2024年12月時点の推定評価額が3,500億ドルに達する世界で最も価値の高い非公開企業SpaceXへの合成エクスポージャーを投資家に提供します。

rSpaceXトークンは、少額の証券募集を個人投資家に販売できるようにした2012年JOBS法の規定であるRegulation Crowdfundingに基づいて発行されます。各トークンの価格は1.00ドルで、最低投資額は50ドル、投資家1人あたりの上限は5,000ドルです。これらのトークンはSpaceXの株式ではなく、Republicの子会社RepublicX LLCが発行する約束手形です。

各トークンの保有者は、IPOや買収などの流動性イベント時におけるSpaceX株式の価値に基づき、支払いを受けられる可能性があります。ただし、SpaceX自体への直接的な所有権、議決権、法的請求権はありません。代わりに、このトークンはSpaceXの株価をリターン算定の参照基準として使用します。Republicは、投資家の唯一の取引相手がRepublicX LLCであり、同社が手形に基づく支払い義務と報告義務の全責任を負うことを明示しています。

Republicは、OpenAI、Anthropic、Stripe、Ramp、Epic Games、Cursor、xAI、Telegram、Waymoなど、他の主要な非公開企業を参照する同様のトークンへ提供範囲を拡大する計画を示しています。トークンは、Republicが開発しSolana上にデプロイしたセキュリティトークン標準を使用してミントされます。 

この構造は実際の株式エクスポージャーを提供するものではありませんが、非公開市場への個人投資家のアクセスを拡大する重要な一歩です。Republicのトークン化モデルは、重要な制約こそあるものの、不透明なプライベートエクイティの世界と、公開市場の流動性・透明性をつなぐ架け橋になる可能性があります。

Ellipsis LabsのGavel

GavelはEllipsis Labsが提供するフルサービスプラットフォームです。公正かつ効率的で、完全にオンチェーンのトークン分配と資本形成を実現します。チームは中央集権型取引所に依存せずに資金を調達し、トークンを分配し、流動性を立ち上げられます。高額な上場手数料を回避し、有害なMEVへのエクスポージャーを抑え、プロセス全体の透明性を高めます。

Gavelの中核は、トークンをローンチする際の3つの重要なニーズに対応することです。

• 資本形成
• トークン分配
• 価格発見と初期流動性

このプラットフォームのアーキテクチャは、現在のオンチェーンローンチの健全性を損なう、スナイピング攻撃とサンドイッチ攻撃への耐性を優先しています。

Gavelの資本形成プロセスは、公開トークンセールから始まります。プロジェクトは目的に応じて、ダッチオークション、固定価格の先着順（FCFS）、パーミッション型販売など、複数の仕組みから選択できます。また、トークン総供給量のうち販売に割り当てる割合も決定します。重要なのは、最終販売価格が流通市場取引の開始価格となる点です。

販売後、調達した資本の一部（通常はSOL）と残りのトークン在庫を組み合わせ、AMMプールに初期流動性を供給します。Gavelは公開販売の清算価格とAMMの初期取引価格を一致させ、価格の乖離を防ぎ、初期参加者を即時の希薄化や価格操作から保護します。

Gavelのサンドイッチ攻撃耐性を備えたAMMは、一時的な流動性を提供するよう設計されており、長期的に流動性を固定するのではなく、立ち上げの仕組みとして機能します。資本を閉じ込め、回収不能な損失を生みがちな従来の流動性ロックとは異なり、Gavelは管理されたLP引き出しスケジュールを実装しています。時間の経過とともにプログラムによって流動性を引き出し、ペアとなるコイン（例：SOL）へ変換してバーンします。トークンが持続可能な市場取引を実現するにつれて、AMMポジションを段階的に縮小します。

Gavelは、IPO、ベンチャーラウンド、ボンディングカーブに依存するトークンローンチに代わる、完全にオンチェーンの選択肢を提供し、ICMのビジョン実現に基礎的な役割を果たします。スナイパー攻撃とサンドイッチ攻撃への耐性を備えたアーキテクチャにより、新しいトークンローンチは、発行体にとって資本効率が高く、投資家にとって信頼できるものになります。

まとめ

ICMが掲げるビジョンは大胆です。インターネット接続があれば誰もが投資家になれ、スマートコントラクトの立ち上げと同じくらいシームレスに資本を形成できる、グローバルにアクセス可能なパーミッションレス金融システムです。この未来では、資本市場はWall StreetやNasdaqに限定されず、インターネットそのものの機能になります。あらゆるアプリが金融アプリになり、あらゆるユーザーがトレーダーになり、あらゆる資産をオンチェーンで所有、取引、担保化できます。

この未来の実現には、実用的なインフラストラクチャ、明確な規制、実際のユーザー導入が必要です。そのすべてが現在、形になり始めています。現時点のトークン化株式は資金調達ではなくプロキシとして機能し、発行体は時代遅れの法制度や規制の枠組みに対処しなければなりません。しかし、企業が世界中のユーザーベースから直接資金を調達し、投資家がほぼゼロの手数料で24時間取引し、オンチェーンのコンポーザビリティが資本効率の新時代を実現する未来に向けて、基盤は整いつつあります。

関連資料

• インターネット資本市場 Accelerateプレゼンテーション - Akshay BD、Solana Foundation CMO
• Solanaの投資テーマ：インターネット資本市場 - Kyle Samani、Multicoin Capital