Solana 生态系统报告（2025 年上半年）

可付诸行动的洞察

网络性能

• 自 2024 年 2 月以来，Solana 已连续正常运行超过 15 个月，这是其上线以来持续时间最长的一次。
• 即使在 2025 年 1 月 TRUMP 热潮等需求高峰期，Solana 每天仍能稳定处理超过 1.62 亿笔交易，费用中位数远低于 1 美分。
• 就验证者集合、质押的 ASN 与地理分布，以及参与客户端开发的众多开发者而言，Solana 已实现充分去中心化——没有任何单一实体、开发者、托管服务商或国家控制多数质押，也无法单独让网络停摆。
• Agave 2.1 发布后，slot 时间稳定保持在平均约 390 ms，网络栈的内存用量则从 2.6 GB 降至 124 MB。
• Solana 每天执行的成功交易数超过其他所有区块链的总和。

经济主导地位

• 自 2024 年 10 月以来，Solana 的实际经济价值（REV）持续领先其他所有区块链，仅 2025 年 1 月就创造了超过 5.5 亿美元。
• 2024 年，Solana 占整个加密行业所有 DEX 交易的 81%；2025 年前五个月的 DEX 交易量超过 8,900 亿美元。
• Jito 小费占 Solana REV 的 41.6% 至 66%，凸显 MEV 基础设施日趋成熟。
• 局部费用市场可防止费用蔓延——Trump 的迷因币上线期间，Solana 的费用中位数仅为 0.003178 美元。
• Solana 经济区（SEZ）推动真实经济活动，SEZ Argentina 已吸引超过 50 万 USDC 的外国直接投资（FDI），并促成 80 多项 B2B 合作。

开发者与生态系统增长

• 2024 年，Solana 取代 Ethereum，成为吸引新开发者最多的生态系统，共有 7,625 名新开发者加入，开发者增长率达到 83%。
• Colosseum 的 Breakout 黑客松共收到 1,412 份参赛作品，创下区块链相关黑客松的历史最高纪录，树立了新的行业标准。
• Superteam 是一个致力于加速 Solana 增长的开发者、创始人和资助获得者社区，目前已在全球 19 个以上的国家开展活动。Startup Village Toronto 等活动已累计吸引超过 1,210 人次签到。

机构采用

• Franklin Templeton 的 CEO 称 Solana 是“首批面向机构的链之一”。
• 据 Polymarket 预测，多家知名资产管理公司提交的 SOL ETF 申请在 2025 年获批的概率为 91%。
• CME Group 推出了 Solana 期货，其中标准合约代表 500 SOL，微型合约代表 25 SOL。
• 管理逾 100 亿美元现实世界资产（RWA）的 R3 已选择 Solana 推动企业区块链融合。
• 多家传统金融巨头已在 Solana 上推出其旗舰货币市场基金的代币化版本，包括 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton 的 FOBXX 和 VanEck 的 VBILL。

DeFi 创新

• Solana 的 DeFi TVL 维持在约 80 亿至 90 亿美元，仅次于 Ethereum，环比增长 18%。
• 2025 年第一季度，Jupiter Perps 的永续合约日均交易量达到 10 亿美元，占据 79.2% 的市场份额。
• 交易机器人约占所有兑换交易的一半，其中 Axiom 以 55.2% 的市场份额占据主导地位，并在短短 117 天内创造了超过九位数的费用收入。
• JitoSOL 占据约 ~39% 的流动性质押市场，同时提供质押和 MEV 奖励。
• DeFi 竞争格局日益激烈，Titan、PumpFun、1inch、Ranger 和 SolFi 等新参与者不断涌现。

现实世界应用

• 在 18 个月内，Solana 上的稳定币供应量从约 ~15 亿美元增长至约 ~117 亿美元，增幅超过七倍；仅 5 月份，Circle 就在 Solana 上铸造了 17.5 亿 USDC。
• Helium Mobile 第一季度新增约 ~30 万订阅用户，而同期主要电信运营商不是流失用户，就是新增用户数未达到这一水平。
• Hivemapper 已在 16 万多名贡献者的帮助下完成全球三分之一公路网络的测绘，即超过 5.4 亿公里。
• Baxus 报告称，加密货币支付增长了 11,500%，代币化高端烈酒的海外买家数量增长了 50 倍。

基础设施与合规

• Token Extensions 让无许可网络能够支持许可型代币，包括机密转账和协议层面的自定义合规逻辑。
• Solana Policy Institute 已成立，以推动政策参与机制化；Project Open 也已提交给 SEC，旨在实现合规的区块链证券交易。
• 除 Agave 外，多个独立验证者客户端正在开发中，包括目前在主网约占 7% 质押量的 Firedancer，以及 Mithril。
• Alpenglow 共识重构预计会将交易最终确认时间缩短至 100-150ms，并将验证者实现盈利所需的资金从约 ~80 万美元降至约 ~7.5 万美元。

引言

区块链已经来到一个拐点。经过多年的实验、投机和白皮书阶段，行业重心已从理论承诺转向实际成果。衡量网络的标准，是它能否在保持普通用户可访问性的同时，大规模承载真实世界的使用需求。Solana 已成为这个新时代无可争议的领导者。

Solana 已证明其专为规模化而构建，经常处理超过其他所有生态系统总和的交易量。当竞争对手在使用高峰期苦于拥堵和高昂费用时，Solana 每天仍能稳定处理超过 1.62 亿笔交易，费用中位数低于 1 美分，并且在过去 15 个月内从未停机。 

自 2024 年 10 月以来，Solana 的实际经济价值（REV）持续领先其他所有区块链，仅 2025 年 1 月就创造了超过 5.5 亿美元。2024 年，Solana 占整个加密货币行业所有去中心化交易所（DEX）交易的 81%。同年，Solana 超过 Ethereum，成为吸引新开发者最多的生态系统，新增开发者超过 7,600 名，开发者增长率达到 83%。机构对 Solana 的兴趣毋庸置疑：它被誉为“首批面向机构的链之一”，在监管环境趋于有利的背景下，知名资产管理公司纷纷加快推进 Solana ETF。Solana 上的 dApp，无论是用户增长速度远超美国主要电信运营商的去中心化无线基础设施公司，还是管理资产的百万富翁级自主代理，都在从根本上颠覆规模达数万亿美元的行业。

监管明确性、机构采用和经过验证的技术能力正在汇聚，使 Solana 处于自互联网诞生以来金融基础设施最重大变革的中心。将传统资本市场带入数字世界，将定义未来十年。目前，Solana 是唯一有望成功实现这一目标的区块链。 

本报告全面分析截至 2025 年年中的 Solana 现状。我们将审视其技术基础、经济动态和关键生态系统进展，这些因素共同奠定了 Solana 作为现实世界应用领先平台的地位。研究结果不仅展现了 Solana 当前的主导地位，也揭示了其在把握金融工具和现实世界资产代币化这一数万亿美元机遇时具备的结构性优势。

研究方法

本报告全面分析截至 2025 年年中的 Solana 现状，考察定义生态系统增长轨迹和当前市场地位的关键垂直领域。我们分析定量网络指标和定性生态系统进展，为用户、开发者、投资者和其他所有利益相关者提供可付诸行动的洞察。

由于这是我们首次全面分析 Solana 的现状，因此会在多个关键领域提供背景信息，例如什么是“失败”交易、Superteam 是什么，以及 Solana 的治理如何运作。

数据来源

主要数据来源包括：

• Blockworks Research
• Dune
• Messari
• Orb
• Solana Beach
• Validators.app

除项目直接提供的部分第一方数据外（例如 Shaga 案例研究中的链下采用指标），分析所用的所有数据集都收录在随附的 Google Sheet 中。二手来源涵盖广泛材料，包括社交媒体平台上的帖子和官方文档。报告会尽可能为这些外部来源添加超链接。用于分析开发者去中心化程度的代码已开源并托管在 GitHub 上。

分析框架

本报告通过评估网络健康状况和活动来考察 Solana 的技术基础，包括正常运行时间、可靠性、交易吞吐量和费用结构。随后关于去中心化的章节将探讨抗审查能力、Solana 的验证者集合、客户端多样性、生态系统开发者和治理流程。

其余章节涵盖 Solana 上从 DePIN 到 AI 的主要垂直领域。我们将从多个角度分析每个垂直领域，包括但不限于采用指标、创新指标、竞争地位和监管环境。这些章节也可能包含案例研究，分析各垂直领域中知名项目或崭露头角的新项目。案例的选择依据包括市场影响、技术创新、现实用途和战略重要性。 

局限性

本报告存在若干方法和分析方面的局限，读者应予以注意。这些局限包括：

• 时间限制：本报告记录的是截至 2025 年年中的 Solana 状况，是对一个快速演进生态系统的阶段性快照。鉴于其发展速度，部分数据点、合作关系、指标和技术进展可能在发布时或发布后已发生变化。
• 数据可用性和质量：尽管我们使用了多个权威来源，并在全文中广泛添加链接，但数据的完整性和准确性仍存在限制。部分第一方数据由项目直接提供，无法独立验证。链上指标虽然透明，却不一定能完整反映链下活动，也无法为用户行为模式提供全部背景。
• 跨链比较：与其他区块链的比较依赖公开数据，而不同生态系统可能采用不同的衡量或报告方式。我们会在必要时提供相关背景及用于比较的来源。
• 选择偏差：案例研究和项目示例根据市场影响、技术创新、现实用途、战略重要性和技术资源可用性进行选择。这可能导致研究偏向更受关注、资金更充足或公开活动更频繁的项目，从而低估规模较小或较少公开露面的计划。

尽管存在这些局限，我们相信，本报告依据当前可获得的最佳公开数据，为理解 Solana 的现有地位和发展轨迹提供了宝贵洞察。

免责声明

本出版物所提供的信息，包括但不限于研究、分析、数据或其他内容，仅供参考，不构成购买或出售任何加密货币、证券或其他商品的要约、招揽或建议，也不构成投资建议。Helius Blockchain Technologies, Inc. 不会通过本报告、其网站或社交媒体帖子提供任何形式的建议。在评估任何投资的价值时，不应使用或依赖本报告或任何帖子中的信息。

对于任何投资相关的商业、财务、法律或其他事项，读者应向适当的专业人士寻求独立建议。

网络健康状况与活动

网络安全与货币政策

Solana 是一个由质押者和验证者保护的委托权益证明网络。质押者将 SOL 委托给负责保护网络的验证者，以换取收益。质押奖励来自新发行的 SOL（即通胀奖励）与交易费的组合，年化收益通常为 6-8%。验证者负责提议区块和对区块投票。他们控制委托者锁定的代币，这些代币构成其在网络中的质押。 

根据官方 Solana Explorer，截至撰写本文时，Solana 原生代币 SOL 的总供应量为 602,704,761，其中 524,924,686 SOL（即 87.1%）处于流通状态。约 ~3.944 亿 SOL 被视为活跃质押，即参与共识的 SOL 数量，其中只有约 ~0.1% 处于失效状态。SOL 总供应量中约有 65% 被质押，价值约 603.4 亿美元。这为网络提供了强大的安全保障，并高于 Celestia（约 ~55%）和 Ethereum（约 ~29%）等其他区块链。要让 Solana 停摆或对其实施审查，需要控制约 1.3 亿 SOL（按每枚 SOL 155 美元计算，约合 ~201 亿美元）。我们将在抗审查能力一节中详细讨论。

Solana 采用通胀递减的货币政策，旨在平衡网络安全激励与 SOL 的长期价值维护。它通过通胀计划实现这一目标，该计划在第 150 个 epoch 的 slot 64800004 激活。通胀计划的初始通胀率为 8%，每年（182.5 个 epoch）下降 15%，最终逐步降至 1.5% 的长期通胀率。截至撰写本文时，Solana 的通胀率约为 ~4.48%。

Solana 的通胀一直是批评和错误信息的常见目标，外界担忧其通胀率过高。SIMD-228 是一份 Solana 改进文档（SIMD），提议引入基于市场的通胀机制。该机制将用更能响应网络参与情况的动态模型，取代当前固定的通胀递减计划。SIMD-228 未能通过治理投票，许多人担心其实施会对 Solana 的验证者集合及其盈利能力产生不利影响。我们将在 Solana 的治理一节中详细讨论。

正常运行时间与整体性能

自 2024 年 2 月以来，Solana 已连续正常运行超过 15 个月——这是其上线以来持续时间最长的一次，与网络早期的表现形成鲜明反差。Solana 状态页面显示所有系统均正常运行，过去 90 天的正常运行时间为 100%。

这一纪录与 Solana 早期形成鲜明对比。当时网络曾多次中断，最长一次持续约 19 小时。这一转变并非偶然。过去实施了 QUIC 和质押加权服务质量（SWQoS）等关键改进，以应对过去可能会给网络造成压力的高流量场景。 

最近，Anza 的性能团队一直在毫不留情地消除低效之处，让 Solana 的性能达到前所未有的水平。例如： 

• Agave 中 TPU QUIC 网络栈的内存用量从 2.6 GB 降至 124 MB。 
• 过去几个月，主网上的 Gossip 流量减少了 61%。 
• slot 时间现已稳定低于 400 ms，Agave 2.1 发布后平均约为 390 ms。
• 得益于最新改进，包括有望纳入 Agave 2.3 的最后几项延迟优化，Agave 现在可以在单个线程上重放当前主网的全部流量。

数据足以说明一切。过去一年，活跃地址数量在 270 万至 520 万之间，Solana 每天处理 1.629 亿至 4.169 亿笔交易总量。Solana 承载的流量足以压垮网络的早期版本，并且经常远超整个 Ethereum 生态系统和 Bitcoin。

失败交易

失败交易仍是常见的批评焦点。目前，它们占 Solana 交易的 35-40%。失败交易并不一定意味着网络发生故障。相反，它应被视为网络设计的一部分，用于确保系统正常运行并保护用户。 

这主要是一个语义问题。 

例如，Blockworks 将这类交易称为回滚交易。

基于这一理解，可将交易分为已执行交易和被丢弃交易：

已执行交易

• 执行成功：成功纳入区块且没有任何错误的交易。其执行会触发状态变更。
• 已执行但失败（回滚）：已经处理，但因条件未满足而未能触发状态变更的交易，例如代币兑换因超出滑点限制而未执行。

被丢弃交易

• 未纳入区块：因领导者不可用等问题而未被纳入区块的交易。

被丢弃交易存在问题，因为它们完全未被纳入区块，而所有已执行交易都会被纳入区块。失败交易指“已执行但失败”这一类别。可以把失败交易理解为发起 API 调用后，返回的状态码不是 200。调用仍然成功发出并使用了网络资源，但未能发布或返回所需的数据。

“失败”交易已由运行时成功执行，并且完全按照发送者的意图执行。大多数交易都包含条件语句，大意是“执行 X，如果 X 的利润太低，则让交易失败”。 

不过，这并不意味着我们应该忽略失败交易这一指标，即便它们发生在链上、产生费用并使用网络资源。它们可能反映网络事件造成的系统性问题。 

例如，分析 2024 年 3 月 9 日至 23 日失败交易数量的增长会发现，大多数错误发生在 Raydium 的 AMM 程序中，对应 InvalidParamsSet（即 AMM 尝试根据高交易量调整参数，但因市场状况快速变化而失败）和 ExceededSlippage 错误。这些现象都与备受期待的 Dogwifhat（WIF）上线时间重合。

失败交易激增通常与网络活动异常繁忙的时期相关。最近，随着网络及其部署的程序针对可扩展性问题逐渐成熟，失败交易已趋于稳定。从用户角度看，大多数应用都采用复杂的重试逻辑和动态滑点调整，以尽量减少用户遇到的失败。35-40% 这个数字看似很高，但 Solana 每天至少处理 1.62 亿笔交易，这意味着 Solana 每天执行的成功交易数量超过大多数其他区块链处理的全部交易。 

归根结底，失败交易是 Solana 为速度和开放性付出的透明度成本。与在交易纳入链上之前过滤掉失败交易的其他链不同，Solana 的方法能够完整呈现所有网络活动，准确记录用户活动和网络使用情况。

去中心化

去中心化是一个含义复杂、细节繁多且难以简单定义的概念。对计算机科学家而言，它可能意味着分布式系统中不存在单点故障。对投资者而言，它可能表示抵御监管俘获或审查的能力。对政治学家而言，它可能意味着权力从中心化实体向外分散。每一种视角都有其价值，但任何单一视角都无法完整解释区块链去中心化的真正含义。

本报告不会尝试给出单一定义，而是从多个相互补充的角度审视去中心化，以全面呈现 Solana 当前的去中心化状况。我们将从多个维度评估网络，包括：

• 抗审查能力
• Solana 当前的验证者集合
• 客户端多样性
• 治理

这种多维方法承认，去中心化存在于一个连续的光谱上，而不是非此即彼的二元状态。鉴于网络当前的发展轨迹，了解 Solana 在这一光谱中的位置，对所有生态系统参与者都至关重要。 

抗审查能力

审查是指阻止应用或用户访问或修改区块链账本。在抗审查网络中，无论审查源于能力不足、技术故障还是恶意活动，对应用或用户实施审查都会越来越困难。通常可通过区块链的中本聪系数来量化这一能力，即合谋破坏网络所需的最少实体数量。

在 Solana 上，我们将破坏网络所需的最少节点数称为超级少数派。这些节点共同控制超过 33% 的总质押，可以让网络停摆。据 Orb 报告，Solana 当前的超级少数派数量约为 21。

要让 Solana 停摆或对其实施审查，需要控制约 1.3 亿 SOL（按每枚 SOL 155 美元计算，约合 ~201 亿美元）。由于此类攻击很容易被识别和惩罚，这一经济门槛形成了强大的财务抑制。收购如此多的 SOL 也会推高价格，使攻击成本高到难以承受。

Solana 的中本聪系数与其他区块链相当，在同业中大致处于中游。需要注意的是，Polkadot 因属于显著异常值而被排除，其​​中本聪系数高达 177。该数值远高于其他区块链，主要源于其技术和经济设计选择，例如提名权益证明、分片和质押分布激励。

虽然有些运营商会公开运行多个验证者，例如 Coinbase 在 Solana 的超级少数派中拥有两个验证者，并且最近发布了验证者性能报告，但这些数据无法识别单一实体匿名运营多个验证者的情况。因此，每条链的真实中本聪系数可能更低。

验证者

当满足三个条件时，验证者集合可被视为具备健康的去中心化程度：经济可及性、地理分布和网络多样性。也就是说，其投票和硬件要求不应让验证者的运营成本高到难以承受；验证者应分布在多个国家，以抵御区域性干预；同时应分散在不同托管服务商之间，以避免基础设施过度集中。

截至撰写本文时，Solana 当前的验证者总集合约有 1,276 个验证者。这些验证者在当前 epoch 中运行有效客户端，并持有非零质押。Solana 当前的活跃验证者集合约有 1,083 个验证者。活跃验证者是指在当前 epoch 中运行有效客户端、持有非零质押，并在过去 100,000 个 slot 内参与过投票的验证者。

Helius 目前运营着 Solana 上排名第一的验证者，质押量约为 1,320 万 SOL，占总质押权重约 3.35%。其后分别是 Binance，约 ~1,260 万 SOL、Galaxy，约 ~930 万 SOL，以及 Ledger by Figment，约 ~870 万 SOL。在超级少数派中，只有 Helius、Jupiter 和地址为 8Pep3…14pW 的一个私有验证者采用零佣金率。 

如果你对运行验证者的技术细节感兴趣，可以阅读我们的完整指南：如何设置 Solana 验证者。本文介绍从设置投票账户到发布验证者信息的完整流程。我们还提供了 Solana 验证者经济模型入门，介绍验证者如何获得收入、分配奖励和承担运营成本。

投票要求

运行 Solana 验证者没有严格的最低 SOL 数量要求。但要参与共识，必须拥有投票账户。发送投票交易，即投票参与共识，每天最多会产生 1.1 SOL 的成本。

不过，随着新共识协议 Alpenglow 的公布，这种情况未来很可能会发生变化。该协议将彻底取消投票费用。 

假设按目前提议的形式实施，根据 Cogent Crypto 的验证者利润计算器估算，Alpenglow 将 把验证者实现盈利所需的最低 SOL 数量从约 ~4850 SOL（约 ~80 万美元）降至约 ~450 SOL（约 ~7.5 万美元）。这一变化将深刻影响 Solana 长尾验证者的经济可行性。

硬件要求

与其他链相比，Solana 过去较高的硬件要求一直受到批评。然而，这些要求如今已远低于以往，并且会随着 Solana 利用硬件扩展而继续降低，包括并行处理、软件效率提升、摩尔定律价格曲线和客户端多样性。尽管如此，现在已经可以在家中运行验证者。

Anza 列出了运行 Agave 验证者的以下建议配置：

• CPU
  • 12 核 / 24 线程或更多。运行 RPC 节点建议使用 16 核 / 32 线程或更多
  • 2.8GHz 基础时钟频率（最低）。相比更多核心，更高的时钟频率更为理想
  • 支持 SHA 扩展指令
  • AMD Gen 3（或更新版本）
  • Intel Ice Lake（或更新版本）
  • 使用官方二进制文件需支持 AVX2 指令，否则需要自行编译
  • 支持 AVX512f 会有所帮助
• RAM
  • 256GB。对于 RPC 节点上的所有账户索引，建议使用 512GB 或更多
  • 纠错码（ECC）
• 磁盘
  • 以下各项分别使用 4 块 PCIe Gen3 NVME SSD 或更高配置：
    • 账户：500GB 或更大（总写入字节量高）
    • 账本：1TB 或更大（总写入字节量高）
    • 快照：250GB 或更大（总写入字节量高）
    • OS（可选）：500GB 或更大。也可使用 SATA
  • OS 可以安装在账本磁盘上，但将账本置于独立磁盘可提高性能
  • 虽然可以将账户和账本存储在同一磁盘上，但不建议这样做
  • Samsung 970 和 980 Pro 系列 SSD 在验证者社区中很受欢迎
• GPU
  • 目前不需要

互联网服务至少应为商业级 1 GBit/s 对称线路，最好使用 10 GBit/s。

现在，一位认真的爱好者只需约 4,000 美元和一条 1 GBit/s 光纤线路，就能运行验证者。不过，目前大多数验证者运营商更倾向于使用数据中心内的裸金属服务器。

地理分布

区块链的验证者集合应分布在不同大洲的多个国家，以抵御协同攻击、监管干预或基础设施故障，避免单一区域内的验证者受到不利影响。

Solana 的验证者集合遍布 41 个国家，地理分布较为合理。德国以 23% 的总质押占比位居首位，美国和荷兰均为 17%。仅这三个国家就控制了约 57% 的质押，表明地理集中度处于中等水平。剩余 43% 分布在英国（12%）、立陶宛（6%）、日本（4%）、加拿大（4%），以及斯堪的纳维亚、南欧和亚洲的其他地区。

这种分布可增强网络抵御特定国家监管行动或基础设施中断的能力。不过，西欧和北美的质押占比合计约为 70%。如果这些地区采取协同监管行动，可能会带来系统性风险。日本等地的质押占比较低，而当地 Solana 社区尚处于起步阶段，这表明仍有改进空间。 

从城市层面观察，集中趋势更为明显。排名前三的城市——法兰克福（19%）、阿姆斯特丹（16%）和伦敦（12%）——合计托管了 47% 的总质押。加上维尔纽斯（6%）、东京（4%）和阿什本（4%），前六个城市控制了约 61% 的全部已质押 SOL。这种集中反映出验证者社区偏好成熟的数据中心，并倾向于与高质押验证者部署在同一地点。

当前的地理集中在一定程度上源于 Solana 的技术架构，因为该架构会从经济上激励同地部署。例如，Jito 在全球运营六个区块引擎，供搜索者发送交易——三个在欧洲（阿姆斯特丹、法兰克福、伦敦），两个在美国（纽约、盐湖城），亚洲仅有一个（日本）。为了尽量降低延迟并最大化 MEV，验证者有动力同地部署，因为这样可以更快接收交易包、更高效地处理它们，并提高在区块中纳入高额小费交易包的概率。由于 Jito 小费占 Solana 实际经济价值（REV）的很大一部分，验证者有经济动力优化其地理位置。

再加上质押加权服务质量（SWQoS）的特性，即优先处理来自高质押验证者的交易，网络便形成了一个自我强化的循环：新验证者从聚集在成熟运营商附近获益，而不是扩大地理多样性。多并发领导者最终发布后，可能会降低当前的聚集激励，并逐步推动验证者集合进一步分散。

ASN 分布

区块链的验证者集合应分布在多个自治系统编号（ASN）之间，以避免基础设施单点故障。自治系统（AS）由一个服务器网络构成，并通过唯一的路由编号（即 ASN）加以识别。根据内部网络和路由器配置，单个 ASN 可以覆盖多个物理位置。如果质押集中在少数 ASN 中，当这些服务商遭遇停机、网络配置错误、硬件问题或监管压力时，可能产生系统性风险。

Solana 的验证者集合在托管服务商之间呈中等分散程度。Teraswitch（20%）和 Latitude.sh（19%）合计持有 39% 的总质押。加上 UAB Cherry Servers（9%），前三大托管服务商控制了近一半的已质押 SOL。不过，其余质押则较好地分布在专用区块链基础设施公司、传统托管服务商、云平台和专业裸金属服务商之间，结构相对健康。 

长尾验证者已成功摆脱对主要云平台的依赖，实现多元化分布；数十个 ASN 各自托管 1-3% 的质押。考虑到 Solana 的质押集中情况以及这些地区可用的可靠服务商，这种分布在运营效率和基础设施韧性之间取得了平衡。 

展望未来，基础设施改进仍在持续演进。DoubleZero 是一个中立的基础层网络，利用专用海底光纤电缆，以更快、更可预测的方式传输交易、RPC 请求和网络数据包。换句话说，DoubleZero 是一个专为区块链构建的、更快更新的互联网。目前已有全部质押的 1.5% 运行在其测试网上。这种早期采用表明，验证者社区对能够降低延迟、ASN 聚集和同地部署激励的基础设施创新很感兴趣。随着节点运营商迁移到 DoubleZero 网络，这可能推动验证者集合进一步分散。 

客户端多样性

如果一个区块链网络拥有由不同团队开发的多个客户端，就可以认为其具备充分的去中心化程度。在这些团队内部，开发者去中心化也至关重要——应尽量减少对个别贡献者的依赖以及关键人物风险，即关键人员离开项目时可能造成的价值、性能或声誉损失。 

截至撰写本文时，根据 Orb 提供的第 807 个 epoch 客户端分布数据（数据源为 Stakewiz），83% 的活跃验证者运行 Jito-Agave 客户端，9% 运行 Agave 客户端，8% 运行 Firedancer 客户端。其中，82.7% 运行 Jito 2.2.16，7.4% 运行 Agave 2.2.16，6.2% 运行 Firedancer 0.505.20216，其余 3.7% 运行其他客户端版本的组合。 

这里提到的 Firedancer 实际是指 Frankendancer，这是一种混合客户端，使用 Firedancer 的网络栈，以及 Agave 的共识和执行组件。  

以下是目前所有客户端实现的详细介绍：

Agave

Agave 是原始 Solana Labs 客户端的一个分叉版本，使用 Rust 编写，由专注于 Solana 的领先软件开发公司 Anza 积极开发。Anza 由 Solana Labs 的前高管和核心工程师创立。Anza 的成立是一项旨在强化 Solana 生态系统的战略举措：由专门团队专注于 Solana 的验证者客户端和工具，同时 Solana Labs 将重心转向移动端、产品创新和分发。

尽管 Agave 的直接使用占比仅约为 9%，但其重要性远不止于此。Jito 和 Frankendancer 的部分组件都构建在 Agave 代码库之上；Agave 是处理 Solana 共识、执行和网络功能的参考实现。 

Anza 对 Agave 的维护确保协议能够持续开发、修复错误、实现功能并提升性能，无论验证者选择运行哪种客户端，整个生态系统都能从中受益。 

Agave 有 637 名贡献者和 28,853 次提交。过滤掉机器人后，即直接集成在 GitHub 中的自动依赖项机器人 Dependabot，Agave 有 633 名贡献者和 25,171 次提交。一个相对较小的开发者群体，包括高级工程师和 Solana 联合创始人，完成了绝大多数提交。不过，更广泛的开发者社区也做出了大量贡献，包括独立贡献者、生态系统团队和 Anza 之外组织的开发者，这反映出健康的开源开发模式。

虽然 Anza 负责维护 Agave，但广泛的贡献者基础确保 Agave 的开发不依赖少数贡献者。值得注意的是，Michael Vines 和 Greg Fitzgerald 的提交占 Agave 总提交量的 23%。但他们已不再积极参与协议开发，这证明 Agave 能够抵御关键人物风险。当然，这还没有考虑榜单中其他已不再参与 Agave 工作的主要贡献者，例如 Tyera Eulberg 和 Jack May。与其他生态系统的客户端相比，这已达到充分去中心化的水平。例如 Ethereum 的 Nethermind 客户端中，两名开发者占总提交量的 50% 以上；而在 Geth 中，三名开发者占总提交量的 50% 以上。 

Jito

Jito 是由 Jito Labs 开发的 Agave 客户端修改版，直接在验证者层面实现最大可提取价值（MEV）功能。Jito 客户端允许验证者通过集成式区块引擎参与 MEV 提取，该引擎会向搜索者和套利者拍卖区块空间。用户可以将最多五笔交易打包，附上小费后提交给 Jito 的区块引擎。区块构建者会因其中包含的小费而有动力“赢得”这些交易包；获胜的交易包保证会在下一个区块中按顺序执行，并且要么全部执行，要么全部不执行。这为验证者创造了传统质押奖励以外的额外收入来源。 

该客户端的采用率约为 ~83%，其主导地位既反映了它为验证者提供的经济激励，也体现了其 MEV 基础设施的成熟度。由于 Jito 交易包是搜索者确保交易按有利顺序排列的主要方式，验证者会运行 Jito，以便通过 MEV 小费获得更高收益。

Jito 的提交分布与 Agave 相似，鉴于 Jito 是 Agave 代码库的分叉，这是意料之中的。尽管 Solana 联合创始人 Michael Vines 已不再参与协议开发，他仍以 16% 的占比位居贡献者榜首；Jeff Washington（8%）和其他核心开发者在代码库中也占有较高比重。“其他”类别的占比略高，达到 34%，代表 Jito Labs 和专注于 MEV 基础设施的社区贡献者所做的贡献。  

Jito 的广泛采用实际上已使 MEV 成为 Solana 验证者经济模型中的标准组成部分。再加上 Jito 客户端是 Agave 分叉这一事实，引发了一个问题：单一客户端完全主导验证者集合，是否会带来潜在的中心化风险。  

Firedancer

Firedancer 是一个全新且完全独立的验证者客户端，由 Jump Crypto 的 Firedancer 团队使用 C 编程语言开发。与其他客户端不同，它是首个对 Solana 的完整重新实现。

目前，一个名为 Frankendancer 的混合版本约占活跃验证者的 8%。Frankendancer 将 Firedancer 优化后的网络栈与 Agave 的共识和执行代码相结合。Firedancer 团队一直在逐步替换 Frankendancer 中的 Agave 组件，确保从 Frankendancer 无缝过渡到 Firedancer。  

Firedancer 有 99 名贡献者和 5,565 次提交，与 Agave 和 Jito 相比，其贡献者模式更加集中。Richard Patel 负责主导开发，完成了全部提交的 26%；Kevin Bowers 以 11% 位居其后。其余贡献者各自所占比例较小。“其他”类别仅占 18%，显著低于 Agave（31%）和 Jito（34%）。此外，几乎所有贡献者都使用了与 Jump Trading 关联的电子邮件地址。Firedancer 本质上是 Jump Crypto 从零构建的项目，相比广泛的社区贡献，它更重视特定团队的深厚领域专业知识和架构一致性。Firedancer 的提交分布体现了性能关键型金融基础设施项目常见的集中开发方式。

凭借高频交易背景，Firedancer 团队致力于开发所有区块链中性能最高的验证者客户端。在网络入站侧，每个 tile（即承担特定职责的独立进程）每秒能够处理 100 万笔交易，因此许多人都在期待主网过渡到完整的 Firedancer 客户端。 

Mithril

Mithril 是一个使用 Go 实现的完整 Solana 节点。它是一种“验证型全节点”，硬件要求低于验证者和 RPC 节点。Mithril 基于 Radiance 构建，由 Overclock Validator 团队积极开发，其中大多数提交来自 Shaun Colley。

Mithril 目前仍在积极开发，并已完成使用 Go 重新实现 Solana Virtual Machine（SVM）的首个里程碑。最近在 Accelerate 大会上公布了重大进展：用户很快就能使用普通硬件完整验证 Solana。在公布消息前的一个月里，Mithril 已能够连续处理多个 epoch 的区块，且未出现任何 bankhash 不匹配。Mithril 验证第 781 个 epoch 的区块时，每个区块耗时约 450 ms；在将快照写入 AccountsDB 以构建处理流程期间，RAM 用量峰值约为 8 GB；区块重放期间的稳定 RAM 用量约为 3 GB。简单来说，在不久的将来，任何人都能使用普通硬件验证接近链头的 Solana 区块。引用 Solana Labs CEO 兼 Solana 联合创始人 Anatoly 的话：“有人有配备 8gb 内存的树莓派吗？” Solana 验证的未来一片光明。

多元化的客户端格局体现了 Solana 基础设施的日趋成熟。每种实现都针对不同的优化重点，从 MEV 提取到在消费级硬件上运行完整验证节点。尽管 Jito 的主导地位引发了一些担忧，但多个独立客户端实现的持续开发增强了网络，也让验证者运营者可以选择最符合自身需求和对 Solana 未来愿景的客户端。

治理

Solana 的治理可描述为一种按质押权重计算的链上投票系统，验证者可对指定提案投赞成票、反对票或弃权票。这些提案称为 Solana 改进文档（SIMD）。 

SIMD 可分为两类：标准 SIMD 和元 SIMD。标准 SIMD 会影响 Solana 的大多数或全部实现，例如对核心代码、网络或接口的更改。元 SIMD 则影响 Solana 周边的某个流程，或对指定流程进行更改。在开启拉取请求之前，SIMD 通常会先在 SIMD GitHub 仓库的创意板块进入讨论阶段。任何人都可以编写 SIMD。获得 Anza 和 Firedancer 团队相关审核人员批准后，已接受的 SIMD 会被合并到仓库中。需要注意的是，将已合并的 SIMD 与其最终实现联系起来的唯一约束是 Solana 的社会层。

如果已合并的 SIMD 会影响与质押相关的经济机制，就会安排链上投票。验证者将按其活跃质押比例获得 SPL“投票”代币。这些投票代币必须在两周内发送到 YES、NO 或 ABSTAIN 地址。满足以下条件后，提案即获通过：

• 所有投票代币中至少 33% 必须发送到所提供的任一地址，以达到法定人数。
• 至少 66.7% 的权重必须支持采纳提案。

请注意，这些是最近几次投票采用的条件，因为此前有几次投票并未设置法定人数。

Solana 的治理模式通过几次关键投票逐步演进：

• 2023 年 10 月：首次咨询投票确立了 Solana 仅限验证者参与、按质押权重计算的治理模式。参与率仅为 14.3%，因为大多数人将法律和监管问题视为参与障碍。
• 2024 年 4 月：SIMD-33（及时投票积分）获得了占总质押量 53% 的参与率。
• 2024 年 5 月：SIMD-96（将全部优先费奖励给验证者）获得了占总质押量 51% 的参与率。
• 2025 年 3 月：SIMD-123（允许验证者与委托者分享区块收入）获得了占总质押量 57% 的参与率。
• 2025 年 3 月：SIMD-228（基于市场的发行机制）在激烈争论中创下占总质押量 74% 的参与率纪录。

这些投票表明，参与率会随人们感知到的经济影响而上升。2023 年 10 月，只有占总质押量 14% 的参与者投票确认仅限验证者参与的模式。然而，SIMD-96 和 SIMD-123 等明显会改变收入分配的提案，参与率均超过总质押量的 50%。SIMD-228 创下 74% 的投票率纪录，期间争论激烈，X Space 中也出现了火热讨论，因为许多人担心该提案可能对长尾验证者的盈利能力造成不利影响。整体趋势是：SIMD 对验证者或委托者收入的影响越大，参与投票的人就越多。

参与率的激增也揭示了 Solana 按质押权重治理模式中不断演变的动态。Coinbase、Kraken 和 Bybit 等大型验证者首次参与投票，打开了监管层面的潘多拉魔盒。大型验证者中的机构通常以监管不确定性和美国普通合伙法为由，反对参与治理。如今，随着监管规定更加明朗、监管环境趋于宽松，大型托管机构正在进入治理领域。SIMD-228 的失败可以说证明了小型验证者仍能有效动员，否决他们反对的提案，但这也标志着一种潜在转变，Solana 验证者社区今后必须持续关注。无论现在还是未来，持有数十亿美元客户资产的实体都可能集中投票，显著影响治理结果，并让独立运营者的影响力相形见绌。 

此外，由于围绕 SIMD-228 的激烈争论，普通 SOL 持有者如今更加熟悉 Solana 的治理流程，但他们仍缺乏可靠的方式表达反对或支持。Solana 质押系统的核心在于，用户通过选择将资产质押给哪个验证者来表达支持——该运营者应按照用户的理念和最佳利益行事。这促使社区重新讨论未来的“委托者否决”模式，让质押者可以按质押比例领取自己的投票代币并据此投票。包括 Helius 在内的一些验证者允许持不同观点的质押者独立投票，不受验证者“默认”投票的影响。

Solana 的治理已正式从“实验性”阶段进入“久经考验”阶段，拥有透明的 GitHub 工作流和可观的投票参与率。展望未来，最终的 Alpenglow 提案很可能再次引发参与率达到绝对多数的投票。大型实体、独立运营者和普通委托者如何应对该次及未来的投票，将进一步检验系统的正当性。最终结果如何，只有时间能给出答案。目前，Solana 的变更成败取决于开放代码、链上投票以及日益了解情况的选民。 

生态系统开发者增长

开发者活动是衡量生态系统健康状况和长期生存能力的先行指标。2024 年，Solana 在全球开发者增长方面表现突出。根据 Electric Capital 的《2024 年开发者报告》，Solana 在各大洲均是排名第二的区块链生态系统，仅次于 Ethereum。在全球最大的开发者市场之一印度，Solana 已成为排名第一的生态系统。

更重要的是，Solana 是吸引新开发者最多的区块链生态系统， 共有 7,625 名新开发者探索该生态系统。这是自 2016 年以来，首次有其他生态系统取代 Ethereum 登上榜首。 

与整体市场状况相比，这一增长轨迹更加亮眼。例如，从 2023 年第三季度到 2024 年第四季度，大多数生态系统的开发者总数平均减少了 9%，而 Solana 同比增长了 83%。

除了吸引新开发者，Solana 开发生态系统还通过多元化方式助力开发者成功，展现出可观的深度。黑客松、Superteam 等社区主导的计划、全面的教育项目和各类活动，共同为开发者在 Solana 上学习、构建项目和扩大业务打造了可持续的发展路径。

Solana 黑客松

Solana 黑客松的规模已达到前所未有的水平。这一成功很大程度上归功于 Colosseum，它是 Solana 最大型半年一届黑客松的组织方。这些黑客松日益全球化——Radar 黑客松超过 94% 的项目由美国以外的团队提交。最近举办的 Breakout 黑客松为整个加密行业树立了新标准，共收到 1,412 份项目提交。这不仅使 Breakout 成为史上规模最大的加密黑客松，也使其成为有史以来规模最大的科技黑客松之一。 

Colosseum 是一家专注于三大整合支柱的组织：黑客松、加速器和风险投资。这种全方位模式打造了从最初创意到获得融资的初创公司的完整路径。黑客松作为发掘人才的机制，每年举办两次，每次持续五周，为团队提供“一个公平的舞台，让他们展示构建加密初创公司的潜力，从而大幅增加链上活动。” 

黑客松获胜者可以进入 Colosseum 为期八周的在线加速器，通过精英创始人社区和一对一指导深度融入 Solana 生态系统。入选团队将获得前期 250,000 美元投资。项目最后会举行非公开演示日，团队可向顶级风投机构推介自己的初创公司。该加速器项目还提供为期两周、在旧金山线下办公的机会。

Colosseum 最近重新推出了 Eternal 挑战赛。这是一项长期持续的比赛，开发者可以参加为期四周的冲刺，并提交项目以争取 250,000 美元的种子前融资和加速器入选资格。参赛者需要每周更新进度，以确保持续参与和快速迭代。Slant 是一个 AI 数据科学家助手平台，提供研究级 Solana 分析；Tempo 是一个高速交易机器人平台，可实现零 slot 交易上链。两者最近被宣布为Eternal 挑战赛的首批获胜者。  

从黑客松发展到 Colosseum 的一体化平台，体现了 Solana 从单纯吸引新开发者人才，到系统化构建初创公司渠道的转变。Solana 上正在形成一套全面的孵化基础设施，将创意转化为获得风险投资支持的公司。

除了 Colosseum 的旗舰黑客松，Solana 还打造了丰富的垂直领域黑客松日程。[READACTED] 黑客松贯穿整个 4 月，重点关注 Solana 的研究、取证和安全生态系统。该黑客松旨在通过发现和举报虚假活动与欺诈、加速数据驱动的研究，以及提升生态系统读取和解读链上数据的能力，来增强 Solana 的社会层。参赛者提交了超过 926 份作品，竞逐 38 项悬赏、总额超过 175,000 美元的奖金，赞助商包括 Arkham、Dune、Messari 等。

此外，1000x ZK Compression 黑客松收到了 112 份项目提交，竞逐 35,000 美元奖金。今年早些时候，Solana AI 黑客松收到了超过 400 份项目提交，共有 21 名获胜者，奖金超过 275,000 美元。MagicBlock 实时黑客松于 4 月 1 日至 5 月 16 日举办，开发者从零开始构建实时 dApp，例如零售期权交易、链上 CLOB 和完全链上游戏，并可获得 10,000 美元资助。dev.fun 于 4 月 4 日至 7 日举办了 Vibe Jam，号召所有开发者、degen、创意达人和 meme 工程师使用其平台，构建他们能想象到的最有趣、最疯狂或最让人上瘾的游戏，争夺 10,000 美元奖金。DreamNet 和 SendAI 也在举办 Character Agent 黑客松，活动时间为 6 月 26 日至 7 月 3 日，围绕多模态故事世界、智能体与记忆以及互动经济，提供超过 50,000 美元奖金。秉承 memecoin 的一贯风格，letsBONK BCM 黑客松将在未来一个月面向希望发行代币的参与者举办。前三名代币将瓜分 200,000 美元奖金，获胜者按比赛结束时的市值确定。 

Solana 黑客松生态系统的广度和规模共同构成了一套全面的人才招募与初创公司孵化体系。这从根本上改变了 Solana 吸引和留住开发者人才的方式。通过提供多个入口和不同的融资路径，Solana 建立了可持续渠道，将开发者的兴趣转化为切实的生态系统增长和获得风险投资支持的公司。这套体系解释了 Solana 为何能继续在多个垂直领域引领区块链开发者采用，并有望成为其他区块链网络建设可持续开发者社区的范本。

Superteam

Superteam 展现了一种未来愿景：Solana 由来自世界各地才华出众、志同道合的人共同引领。它以社区形式存在，汇聚来自不同国家的创作者、开发者、投资者和贡献者，致力于让人们更轻松地基于 Solana 进行构建和使用 Solana。 

Superteam 已覆盖以下地区：巴尔干、巴西、加拿大、法国、德国、印度、爱尔兰、日本、韩国、马来西亚、尼日利亚、波兰、新加坡、阿联酋、英国和越南。

世界各地的 Superteam 全年都会定期举办活动。其中常见的一类活动是 Startup Village，这是一个共享办公和社交活动，鼓励开发者与同行建立联系、参加工作坊、交流互动并协作开发项目。Startup Village 多伦多站共有超过 1,210 次签到、22 场工作坊和 6 场周边活动，47 人连续 8 天以上共同开发项目。赞助商包括 Solflare、Zeus、Vybe、Titan、Skyrise 和 Solana Foundation。Superteam Nigeria 也在今年早些时候举办了一场 Startup Village，3 月活动共有 832 人报名。今年夏天，华沙、斯普利特、巴黎、柏林和伦敦也举办了 Startup Village。

Superteam Japan 将于今年 8 月 24 日在涩谷 Dragon Gate 会议厅举办 Super Tokyo 2025，推动 Solana 生态系统在该地区发展。去年的 Super Tokyo 2024 吸引了超过 1,000 名访客，并举办了 20 场演讲。Superteam Japan 还将在 8 月 18 日至 29 日举办 Startup Village，覆盖 Super Tokyo 2025 前后各一周。今年的重点是稳定币和即将到来的支付革命。

训练营、平台和教育资源

Solana 的开发者教育版图体现了成熟生态系统的特点，在 Solana Foundation 主导的官方资源与活跃的社区计划之间实现平衡。这种双轨模式确保所有开发者无论技能水平如何，都能获得全面的学习路径，同时促进知识在整个社区中自然流动和共享。

Solana Foundation 是一家总部位于瑞士的非营利组织，致力于推动 Solana 的采用、增长和去中心化。其目标是培育一个可扩展且可持续的网络，重点关注教育、研究和生态系统发展计划。它维护 Solana 官方文档，并在 Solana 官方网站上提供丰富的开发者资源，其中包括由基金会和社区主导的内容。 

Solana Foundation 还在线上线下举办更密集的教育项目，例如训练营。今年早些时候，Solana Foundation 宣布 Skyline 正式开放。这是位于纽约市中心的 Solana 中心，定期提供共享办公、活动、社交和教育工作坊。例如，Solana Foundation 在 Skyline 举办了为期两天的线下开发者训练营，表现出色的开发者还可参加 Scale or Die，这是 Accelerate 旗下仅限开发者参加的会议。基金会还在 YouTube 上发布了 Solana Developer Bootcamp 2024。这是一套全面且适合初学者的训练营课程，完整介绍区块链、智能合约和 Solana 全栈开发。 

除了这些由基金会主导的计划，社区也打造了大量资源、教育平台和项目，推动知识去中心化，并促进 Solana 开发者群体增长。例如，Solana Stack Exchange 是主要的社区问答平台。开发者可以像使用 Stack Overflow 一样发布和回答问题，获得同行支持和专家指导。

除了常规知识共享，还有面向新开发者、结构更完善的社区训练营和平台。Blueshift 是一个免费的链上学习平台，全天候提供导师支持。这套结构化学习路径可在线使用，并支持多种语言。每门课程都包含一系列挑战，用于检验用户的知识掌握情况。完成每门课程后，用户可以通过铸造 NFT 来证明自己的学习成果。 

Ackee Blockchain Security 在 YouTube 上发布了他们的 Solana 审计员训练营，让任何人都能学习如何审计 Solana 程序。该课程涵盖从 Anchor 基础到程序模糊测试的所有内容。 

Rektoff 正在举办为期六周的 Rust 和 Solana 安全训练营。该训练营由 Solana Foundation 赞助，面向具备 Rust 经验的开发者，帮助他们学习 Solana 基础知识并交付稳健的产品。 

热门编程 YouTuber Harkirat Singh 正在推出名为 Superdev 的免费全远程八周研修项目。这一高强度开发项目面向希望在 Solana 领域实现突破的资深开发者。排名前 20 的学员将获得 2,500 美元津贴。该项目由 Solana Foundation 和 Superteam 赞助。

另一个值得关注的社区计划是 Turbin3，它是 Solana 领先的人才引擎。Turbin3 拥有超过 400 名开发者，最近几届 Colosseum 黑客松中有 10 名获胜者及荣誉提名者来自这里。它通过面向不同主题和技能水平的各类训练营提升开发者技能。Turbin3 还提供研究方向的课程，以推动 Solana 研究发展。与其他生态系统严谨的学术研究相比，研究曾是 Solana 生态系统的薄弱环节，但如今这一问题已得到弥补。

这一分布式教育生态系统为技能水平、可投入时间、地理位置和学习偏好各不相同的开发者提供了多个入口。基金会和社区主导的资源相互配合，形成持续改进的循环，也有助于解释 Solana 亮眼的开发者增长数据。

活动

Solana 拥有充满活力的活动生态系统，既有草根社区聚会，也有大型会议。无论是谁，都能找到适合自己的活动，从而在整个生态系统内持续创造学习、社交和协作机会。

mtnDAO 代表了最具创新性的社区驱动活动形式之一。这些为期一个月的活动在犹他州盐湖城举行，按不同赞助周划分，包含丰富的工作坊、社交、创业和共享办公机会。 

例如，在 mtnDAO v7 由 Coinbase Developer Platform 赞助的一周中，日均参与人数达到 200 人，单日峰值为 290 人。那一周，Anatoly 也在现场与开发者交流，并询问自己可以如何提供帮助。基于 mtnDAO 的创业体验，mtnCapital 应运而生，成为一个通过未来治理管理的 Solana 生态系统基金。mtnDAO 将于 8 月 1 日至 28 日举办 v8 峰会。

mtnDAO 日益增长的人气与成功催生了多个其他活动型 DAO，包括 islandDAO 和 onionDAO。islandDAO 同样采用为期一个月的模式，但它还作为服务型 DAO，为项目提供反馈会议和咨询服务，从而形成差异化。该组织自称为一个网络国家，在尼日利亚和巴西均设有区域分支。islandDAO 3.0 计划于 9 月 17 日至 10 月 17 日在希腊米科诺斯岛举行。 

onionDAO 保留了 mtnDAO 模式的核心元素，同时将这一概念带到芝加哥。这项为期一个月、面向开发者的活动在设施齐全的共享办公空间举行，配备 100 张办公桌和显示器。onionDAO 利用芝加哥的夏季打造独特的社交机会，组织从水上摩托艇、乘船日到皮划艇、彩弹、卡丁车和跳伞等各类活动。

这些社区驱动的计划展现了 Solana 活动生态系统的自然增长，而 Solana Foundation 也会举办大型会议和峰会，以实现更广泛的战略目标。这些大型活动通过提供生态系统级公告、技术深度解析和社交机会，与草根聚会形成互补。此类活动的重点已从黑客屋和传统会议形式转向更注重产品成果的模式。正如其 Gather to Build 计划所述，活动重点是周边活动以及参与者能够付诸实践的成果。

Solana Foundation 进一步押注美国加密复兴。随着美国大选结果对行业有利，基金会将 2025 年视为美国加密行业的里程碑之年。纽约市举办了两项旗舰活动：仅限申请者参加、面向开发者的技术会议 Scale or Die，以及规模更大、更注重产品的 Ship or Die。这些活动共同构成了 Accelerate 的基础。 

Solana Foundation 的全球战略包括 APEX 会议。这是一种专注、动态且沉浸式的大区级一日盛会，汇聚演讲嘉宾、赞助商、圆桌讨论和互动工作坊。今年已在墨西哥、开普敦和布达佩斯举办 APEX 会议，未来还计划在新加坡和孟买举行。

Solana 的旗舰活动 Breakpoint 将于今年 12 月 11 日至 13 日回归，在阿布扎比 Etihad Arena 举办。2024 年在新加坡举办的 Breakpoint 大获成功，售出超过 6,000 张门票，参与者来自 114 个国家。Breakpoint 汇聚世界各地的创始人、开发者和创作者，在三天时间里举行战略公告、辩论、产品展示和大量周边活动。

这套多层次活动战略从为期一个月的小型社区聚会延伸至旗舰国际会议，体现了 Solana 致力于通过多种形式、在不同地区推动增长和参与，并取得了显著成功。Solana 的活动生态系统实力强大，最终帮助该网络成为新开发者的首选目的地。

经济增长

实际经济价值（REV）

实际经济价值（REV）衡量用户对使用区块链的重视程度。它由交易费和协议外小费组成，反映用户为链上活动付费的意愿。简单来说，收入之于企业，就如同 REV 之于区块链。 

无论 L1 资产被视为货币还是类似股权的资产，正如 Paradigm 投资合伙人 Matt Huang 所指出的那样，区块链都应努力实现 REV 最大化，将其作为衡量经济活动和用户需求的指标。然而，如果不考虑网络可访问性和用户体验，只是盲目追求 REV 最大化，例如将费用提高到令人望而却步的水平，反而会适得其反。REV 的真正价值在于充当一个可量化的代理指标，衡量相当于区块链实际 GDP 的经济价值，展现真实的经济活动，而非投机交易。

自 2024 年 10 月以来，Solana 在 REV 方面持续超越其他所有区块链。今年 1 月，Solana 的月度 REV 达到 551,656,194 美元的峰值，是同期 Ethereum REV（166,492,827 美元）的 3.31 倍。1 月 19 日，Solana 的单日 REV 创下 56,820,959 美元的历史新高。Jito 小费也在 1 月 20 日达到创纪录的约 2,516 万美元。Solana 采用的费用结构在创收和网络可访问性之间实现了隐性平衡，从而促成了这一成功。

交易会产生两类费用：

• 基础费：每个签名收取固定的 5,000 lamports（即 0.000005 SOL）。请注意，大多数交易只有一个签名。
• 优先费：用户可选择支付的费用，用于提高交易的优先级。

基础费是对验证者处理交易的补偿，并引入实时成本。相比之下，优先费允许用户提高交易优先级，对时间敏感或高价值交易尤其有帮助。

Jito 小费也是 Solana REV 的重要组成部分，它在标准费用结构之外运行。Jito 为部分区块举办协议外区块空间拍卖，而不是让用户直接在链上竞争。

从宏观层面来看：

• 被称为搜索者的用户将最多五笔交易打包，并发送到 Jito 的区块引擎，同时支付至少 1,000 lamports 的小费，以帮助防止垃圾信息
• 区块构建者竞相赢得这些交易包
• 获胜的交易包保证在下一个区块中按顺序执行，要么全部执行，要么全部不执行

Jito 小费可确保时间敏感或高价值交易得到执行，同时通过有保障的交易排序创造 MEV 机会。重要的是，这些小费绕过传统费用结构，直接支付给区块构建者，从而创造额外收入来源，在不增加普通用户成本的情况下为网络 REV 作出贡献。

对今年以来 Solana 的 REV 构成进行标准化后可以看到，Jito 小费占据大多数，占比最低为 41.6%，最高达 66%。Jito 小费占据主导地位，体现了成熟的用户行为和日趋完善的 MEV 基础设施，因为 Solana 很大一部分经济活动来自愿意支付溢价、以确保交易执行的用户。对普通用户而言，这创造了一个基础交易依然经济且易于使用的环境。与此同时，更复杂的应用和交易者通过使用高端协议外服务承担了大部分成本。

1 月优先费激增与特朗普热潮同期出现，这凸显了费用如何响应需求：用户竞相争取更快执行，以把握高价值机会。这种 REV 构成展现了一种可持续的经济模式，它会随网络活动扩展，而无须全面提高费用。换言之，Solana 的 REV 可以通过 Jito 等高端协议外服务增长，同时保持基础访问价格低廉。

重要的是，这种动态定价发生在 Solana 的本地费用市场结构中，使 Solana 能够在产生可观 REV 的同时维持极低的费用。Ethereum 等大多数区块链采用基于 gas 的全局费用市场，对访问网络状态统一收费。这意味着所有交易无论希望与什么状态交互，都要平等竞争是否被纳入区块。另一方面，Solana 使用本地费用市场，让交易根据其希望交互的特定账户支付费用，避免热点导致整条链的费用上涨。 

例如，在 Otherside NFT 铸造期间，用户因失败的 Ethereum 交易总计支付了超过 1.5 亿美元。在本地费用市场中，热门 NFT 铸造会让铸造这些 NFT 的用户支付更高的优先费，但不会增加其他用户向朋友进行简单代币转账的费用。这种局部化机制避免了其他区块链上出现的费用蔓延现象，例如 Otherside 铸造期间的 Ethereum，任何热门应用都可能推高整个网络的成本。考察特定区块链的平均交易费等指标时，这种机制的优势会更加明显。 

过去几个月，Solana 的平均交易费在流量增加期间徘徊于不足 1 美分至约 3 美分之间。在$TRUMP 发布期间，平均交易费飙升至 41 美分，即 0.001531 SOL。这个历史性周末发生在 Donald Trump 总统就职典礼前三天，他发布了一种模因币。然而，更值得分析的数据是 Solana 的交易费中位数，因为它体现了费用局部化的强大作用。

区块链的交易费中位数代表用户进行交易通常需要支付的成本。这是一个重要指标，因为更低的费用可以减少摩擦，释放更广泛的使用场景。在 Trump 模因币热潮期间（即 2025 年 1 月 19 日），Ethereum 的交易费中位数为 4.84 美元。Base 的中位数较低，为 0.011289 美元。相比之下，Solana 的交易费中位数仅为 0.003178 美元，比 Ethereum 低 1523 倍，比 Base 等热门 Ethereum L2 低 3.6 倍，尽管 $TRUMP 正是在 Solana 上发布的。即使在需求高峰期，Solana 的架构也能让日常交易保持易于使用。 

Solana 的价格可访问性让网络能够通过交易量实现 REV 最大化，而不是从每笔交易中榨取最大价值。这是一种更可持续的模式，能够吸引用户，而不是将用户赶出 Layer 1 并割裂用户体验。 

展望未来，持续的技术改进将帮助 Solana 保持其 REV 领先地位。Firedancer 完整客户端最终在主网上部署、Agave 2.3 默认让调度器采用“贪婪”模式、计划中的区块空间翻倍，以及 Alpenglow 共识优化的潜力，都可能进一步提高交易处理能力，从而在保持低费用可访问性的同时支持更高交易量，继续推动 Solana 基于交易量的 REV 模式。 

机构兴趣

监管日益明确、市场基础设施不断发展，以及经验证的网络性能，共同推动了机构采用 Solana。此前的周期由散户投机主导，2021 年和 2022 年多家中心化交易所倒闭造成的声誉损害也令其蒙上阴影。与之不同的是，机构对 Solana 的兴趣体现为系统性整合，覆盖企业财资、支付基础设施和受监管金融产品。这一转变验证了 Solana 的技术能力，也表明 Solana 正成长为机构级金融基础设施。 

Solana 在监管沟通、市场准入工具、合规质押解决方案和代币化资本市场方面的进展，再加上其高吞吐量、低费用架构，使其成为机构采用的首选区块链。 

监管环境与政策领导力

2024 年美国总统大选是加密货币行业监管环境的分水岭。根据倡导组织 Stand With Crypto 依据公开声明和政治活动作出的定义，参议院和众议院当选的支持加密货币的政客都多于反对者。参议院约 59% 的议员支持 Bitcoin，众议院这一比例则约为 66%。加密货币公司和高管投入 1.6 亿美元用于政治活动，促成了 POLITICO 所称的“史上最支持加密货币的国会”。

监管格局已大幅转向有利于数字资产的方向。5 月，参议院以 66 票赞成、32 票反对推进了首部稳定币综合法案 GENIUS 法案（美国稳定币国家创新指导与确立法案）。该法案将要求一比一储备支持、禁止再质押，并为发行方建立明确的联邦许可制度。截至 6 月 17 日，美国参议院已正式通过 GENIUS 法案。

此外，在新任主席 Paul Atkins 的领导下，SEC 正从“通过执法进行监管”转向全面的规则框架。他已指示工作人员起草正式规则，涵盖数字资产的发行、托管和交易。与 GENIUS 法案一致，SEC 发布了一份声明，说明如何避免将有储备支持的美元稳定币视为证券。华盛顿目前已形成共识，即稳定币可以巩固美元的地位，稳定币的广泛使用预计将推动对美国债务工具和美元计价基础设施的需求。

主席 Paul Atkins 还宣布，DeFi 平台将不受监管限制，并表示“个人对其私有财产进行自托管的权利是美国的一项基本价值，不应在登录互联网时消失。” 

鉴于这一监管势头，Solana Policy Institute（SPI）于 2025 年 3 月成立。这是一个无党派非营利组织，致力于向政策制定者普及去中心化网络知识，并推动 Solana 与全球各国政府的政策沟通走向正式化。SPI 由首席执行官 Miller Whitehouse-Levine 和总裁 Kristin Smith 领导，以聚焦明确的方式参与政策事务。它体现了 Solana 对监管合规、长期机构采用，以及最终加速互联网资本市场发展的承诺。

SPI 与 Superstate、Orca 和 Lowenstein Sandler LLP 合作，向 SEC 提交了 Project Open，这是一套支持以合规方式在区块链上发行和交易证券的综合监管框架。该提案概述了一项为期 18 个月的试点计划，允许注册发行方在公共区块链上以数字代币形式交易股权证券，同时完全遵守 SEC 注册和投资者保护要求。

这种方式不只局限于华盛顿，也延伸至全球各地的监管机构。在下一节 Solana 经济区（SEZ）中，我们将介绍 Solana Foundation 如何在阿联酋和哈萨克斯坦建立合作关系，以简化合规的传统资本市场。

市场基础设施发展

机构投资工具正在迅速落地，多家大型资产管理公司已提交 SOL ETF 申请，包括 Grayscale、Canary、VanEck、Fidelity 和 Franklin Templeton。此外，21shares、Bitwise 和 Valour 的 ETP 已经上线。不仅如此，3 月 17 日，CME Group 推出了 Solana 期货，提供代表 500 SOL 的标准合约，以及每份代表 25 SOL 的微型合约。 

与去年相比，这是一个巨大进步。当时，所有在大选前申请的 SOL ETF 都遭到拒绝。2 月 11 日，SEC 正式受理了 21shares、Canary、VanEck 和 Bitwise 的现货 ETF 申请。4 月，SEC 还受理了 Fidelity 的现货 ETF 申请。SEC 也已受理 Grayscale 将其 Solana Trust 转换为现货 ETF 的申请。 

最近，SEC 要求潜在的 Solana ETF 发行方更新其 S-1 表格，纳入各自的质押方案（例如，Fidelity 最近提交了其 S-1），这可能为未来几个月获批铺平道路。预计 SEC 将在 2025 年 10 月前公布其中大多数申请的审批决定。不过，据 Bloomberg 报道，随着 Rex Shares 和 Osprey 尝试通过监管变通方案推出 Solana 产品，SEC 可能提前处理 Solana 现货 ETF 申请。此外，管理资产规模达 1.8 万亿美元的全球投资公司 Invesco 最近在特拉华州注册了 Galaxy Solana ETF。 

截至撰写本文时，Polymarket 上 Solana 现货 ETF 在 2025 年获批的概率为 91%。

请注意，这些进展不仅发生在美国，更是全球市场的发展。北美首只 Solana 现货 ETF 已于 4 月在加拿大开始交易。安大略省证券委员会（OSC）批准这些基金提供 SOL 敞口后，3iQ Corp.、Evolve Funds Group Inc.、CI Global Asset Management（CI GAM） 和 Purpose Investments 均已在多伦多证券交易所挂牌产品。此外，请注意 Bitwise 和 Valour 的 ETP 均来自欧洲。 

企业财资整合与质押基础设施

利用 Solana 质押的企业财资策略也在加速推动机构采用。SOL Strategies 是在加拿大上市的 Cypherpunk Holdings 更名后的新品牌，它率先采用类似 MicroStrategy 的策略，但通过质押 SOL 产生收益。截至 5 月 31 日，该公司持有超过 395,000 SOL，并有 3,036,462 SOL 质押给公司验证者。这一模式正获得更多关注，DeFi Development Company、Upexi、GSR 和 Galaxy Digital 等其他公司也在采用类似策略。

这一模式的一部分是提供 Validator-as-a-Service（Vaas）。这是一种面向交易所、钱包、应用和资产管理公司的白标验证者解决方案，适合希望运营自有品牌 Solana 验证者，但又不愿承担验证者搭建和维护复杂性的机构。随着机构兴趣增长，对满足监管、合规和运营要求的验证者解决方案的需求也在增加。Helius 等公司已通过取得 SOC 2 Type 2 合规认证作出响应，展现质押基础设施提供商如何提高运营专业化程度，以满足机构标准。合规至关重要，因为传统金融机构和受监管实体需要经过审计的保证，确认其质押合作伙伴具备企业级运营控制和数据保护标准。  

互联网资本市场

通过与成熟资产管理公司合作，Solana 正支持越来越多代币化传统金融产品。主要传统金融机构已在 Solana 上推出其旗舰货币市场基金的代币化版本，包括：

• Blackrock 的 BUIDL 基金（29 亿美元，于 2025 年 3 月扩展至 Solana）
• Franklin Templeton 的 FOBXX（管理资产超过 7 亿美元，其中在 Solana 上铸造的资产价值超过 2,300 万美元）
• VanEck 的 VBILL（自 2025 年 5 月以来在 Solana 上发行了 800 万美元）

除货币市场基金外，Franklin Templeton 的 BENJI 基金和 Apollo 的代币化信贷基金（ACRED）还让合格投资者能够使用机构级收益产品。这些产品通过 Token Extensions 利用 Solana 的可编程合规功能，并借助 Kamino Finance 和 Drift Institutional 实现 DeFi 集成。 

此外，Kraken、Superstate（已与 SOL Strategies 签署谅解备忘录）和 Backed 等平台正在为代币化美国股票和 ETF 开发无需许可的交易基础设施，使股票市场能够突破传统交易时段，让全球参与者可以随时随地交易美国证券。

Republic 最近宣布在 Solana 上推出 IPO 前“镜像代币”，首先推出的是 rSpaceX。这是一种在 Solana 上铸造的 Reg-CF 证券代币，公司上市后会自动转换为普通股。Republic 还计划在未来推出包括 xAI、Ramp、Cursor 和 Perplexity 等公司的镜像代币。这让普通投资者能够更早、全天候地获得未来美国股票的敞口，也凸显 Solana 正成为美国私募股权代币化的首选基础设施。 

Solana 经济区（SEZ）

经济特区通常缩写为 SEZ，指商业和贸易法律与所在国家其他地区不同的区域。SEZ 并没有简单统一的定义，因为它由各国自行决定。不过，所有 SEZ 都是位于一国国境内的指定区域，旨在通过有利的金融政策鼓励企业成立，通常涉及投资、税收、海关、劳动法规和配额。 

最著名的 SEZ 案例是深圳。中国于 1980 年设立深圳经济特区，让自由市场资本主义得以蓬勃发展。深圳曾经只是一个渔村，如今已成为全球科技中心。最近有人讨论是否应将 Starbase 改造成 SEZ，以推动太空旅行蓬勃发展，并将其建设成星际枢纽，而不是让官僚主义阻碍其成功。 

类似的发展也正在 Solana 上出现。

Solana 经济区（也缩写为 SEZ）是由 Forma 主导的倡议，旨在将快闪社区和政策圆桌会议带到奉行技术乐观主义的国家，让开发者与当地政府和商业人士建立联系，进一步加速新金融文化的发展。 

这一模式借鉴了中国经济特区的经验。在这些指定区域内，经济政策和市场导向型法规旨在吸引外国企业。在 Forma 的语境中，SEZ 旨在创建一个监管、基础设施和风险投资相互协调的沙盒，再引入能够开发创新、实用链上产品的创始人。布宜诺斯艾利斯和迪拜的 SEZ，以及斯里兰卡的快闪活动，都证明了这一概念的吸引力。  

哈萨克斯坦 SEZ 是首个在中亚举办的 SEZ，活动于 2025 年 5 月 28 日在阿斯塔纳举行。这场仅限受邀者参加的活动将人数限制在 150 人，旨在推动区块链在欧亚大陆的采用和创新。演讲嘉宾包括 Zhaslan Madiyev 部长（数字发展、创新与航空航天工业部长）、Renat Bekturov（阿斯塔纳国际金融中心行长）、Binur Zhalenov（哈萨克斯坦国家银行首席数字官兼顾问）、Lily Liu（Solana Foundation 总裁）、Akshay BD（Solana Foundation nCMO）和 Talgat Dossanov（Intebix 首席执行官）。哈萨克斯坦国家航天局宇航员 Aidyn Aimbetov 也作为贵宾出席。活动通过 Forma 的 X 账户进行了直播。 

SEZ 借鉴了推动深圳发展的经济特区逻辑，并在其上叠加 Solana 的链上基础设施，成为推动 Solana 经济增长的一项成功实践。早期区域已经证明，它们能够吸引外国直接投资（FDI）、启动支付和 RWA 代币化政策试点，并培育在快闪阶段结束后仍能延续的本地开发者社区。例如，Forma 在其 SEZ 阿根廷影响力报告中列出了以下指标：

• 他们接待了 249 名常驻参与者（65% 来自本地，35% 来自海外）
• 超过 500 名当地居民参加了活动
• 当月在旅游、餐饮、商业和风险投资领域促成了超过 500,000 USDC 的外国直接投资
• 他们促成了 80 多项 B2B 合作

政府需要在签证、税收条款、沙盒许可和监管明确性方面持续跟进，才能让 SEZ 成为政策引擎，而不只是一场会议。持续跟进的早期迹象已经显现：Solana Foundation、Jupiter、阿斯塔纳国际交易所（AIX）和 Intebix 签署了双重 IPO 上市谅解备忘录，在 Solana 与哈萨克斯坦传统资本市场之间架起一座直接桥梁。 

最近，Solana Foundation 与迪拜虚拟资产监管局 VARA 签署了谅解备忘录，为人才发展计划、监管研讨会、数据共享倡议和 SEZ 支持建立合作框架。当前趋势十分明确：SEZ 创造的是真实经济活动，而不只是炒作。

稳定币

过去一年，稳定币已成为 Solana 上增长最快的领域，其供应量、交易量和现实世界集成均以惊人的速度增长。 

例如，仅在 5 月，Circle 就在 Solana 上铸造了 17.5 亿美元的 USDC。财富 500 强企业 Fiserv 计划在 2025 年底前利用 Paxos 和 Circle 的基础设施，在 Solana 上推出其稳定币 FIUSD，以及一个供其客户使用的平台（即 3,000 多家地区和社区银行、10,000 多家金融机构及数百万商户）。 

随着监管日益明朗，以及 Stripe 和 PayPal 等支付巨头入场，Solana 这个低费用、高吞吐量的区块链正成为金融科技公司和金融机构青睐的稳定币通道。 

我们对 Solana 上稳定币的分析得出了以下关键可执行结论：

• 流动性持续上升：过去 18 个月，Solana 的稳定币总供应量增长超过 7 倍（从 ~15 亿美元增至 ~117 亿美元），仅次于 Ethereum 和 Tron。 
• 使用量持续上升：稳定币日活跃地址数经常超过 300 万，点对点月均交易量约为 500 亿至 600 亿美元。
• USDC 是流动性锚点：USDC 占据 ~70% 的稳定币市场份额。PayPal 的 PYUSD 是首个使用 Token Extensions 的大型科技公司稳定币。
• 通过 Token Extensions 实现合规：保密转账、指定委托人，以及为特定转账启用特定程序逻辑——例如涉及特定程序逻辑的转账——这些能力让 Solana 相比其他区块链的合规工具形成了明显护城河。
• 机构级通道已经就位：Stripe-Bridge、Spherenet 和借记卡技术栈（如 KAST、Fuse、Solflare）正在 100 多个国家将链上余额转换为可消费的法定货币。
• 跨境稳定币流动是最具杀伤力的 B2B 用例：将本地法定货币转换为 USDC 等稳定币，再转换为另一种本地法定货币，可免去外汇预注资。
• 监管势头增强：GENIUS 法案和 MiCAR 提供了明确规则，消除了企业进入市场的最大障碍，并规定由储备支持的币将被视为货币而非证券。尽管这一势头积极，但仍处于早期阶段。

DeFi

Solana 的 DeFi 生态系统正持续演变为一个连接传统金融与去中心化金融的成熟金融生态系统，同时服务普通交易者和量化交易者。Solana 不断证明自己是 Ethereum DeFi 可信且持续增长的替代方案。这种成熟体现在多个方面。例如，Solana 在 2024 年结算了 5,740 亿美元，Ethereum 紧随其后，结算额为 5,680 亿美元。 

Solana 的 DeFi 总锁仓价值（TVL）持续徘徊在 80 亿至 90 亿美元，仅次于 Ethereum。尽管价格波动，DeFi TVL 仍环比增长 18%，达到 5,300 万 SOL。 

金融产品的质量也大幅提升，Kamino、Jupiter 和 Drift 等平台均推出了机构级产品。一个典型例子是 Kamino Lend 与 crypto.com 的集成，用户可直接通过该交易所借出 USDC 和 SOL，为闲置资产赚取利息。 

根据 Messari 的 2025 年第一季度报告，尽管环比下降 13%，Kamino 目前仍以 16 亿美元和 ~24% 的市场份额领跑 DeFi TVL。Jupiter 紧随其后，DeFi TVL 为 14 亿美元，市场份额为 21%。Raydium 环比下降 46%，跌至第三位，TVL 为 11 亿美元，市场份额为 17%。

去中心化交易所（DEX）

分析去中心化交易所（DEX）活动时，Solana 的 DeFi 增长清晰可见。2024 年，与其他所有生态系统合计相比，81% 的 DEX 交易来自 Solana。截至 2024 年底，有 170 万个独立钱包在 Solana 上完成交易，是第二大区块链的七倍。 

这些数据本身已令人印象深刻，但与 Solana 当前的增长相比仍显逊色。2025 年前五个月，Solana 的 DEX 交易量已超过 8,900 亿美元，相当于去年 9,810 亿美元总交易量的 90.7%。1 月 19 日，特朗普热潮推动增速达到峰值，Solana 的 DEX 总交易量创下 42,839,245,230 美元的纪录。2025 年第一季度，DEX 日均现货交易量环比增长 41%，达到 46 亿美元。

年初，Raydium 主导 DEX 交易量，在 1 月 20 日当周达到 686 亿美元。这主要得益于 TRUMP、MELANIA 和 LIBRA 在 Meteora 上推出。然而，格局在 2025 年 3 月 20 日 PumpFun 推出 PumpSwap 后发生巨变。对于成功越过 Pump 联合曲线的代币，PumpSwap 取代 Raydium 成为其唯一交易场所。事实证明，这一举措非常成功：PumpSwap 成为周交易量最高的 DEX，并在 6 月 16 日当周录得 69 亿美元交易量。

随着拥有业界领先分发能力、执行力和资源的新兴大型参与者入场，DEX 格局即将改变。例如，6 月 14 日，Bybit 宣布推出 Byreal。这是一个新的链上流动性网络，旨在将 CEX 级流动性与 DeFi 原生透明度相结合。该网络将提供集中流动性做市商（CLMM）和询价（RFQ）混合路由、公平分配首次发行代币的公平启动平台模式，以及精选收益金库。测试网计划于 6 月 30 日上线，主网则将于 2025 年第三季度推出。

创新与新入场者

Solana DEX 生态系统的成熟度不只体现在交易量指标和新平台上线方面，DeFi 创新也在 Solana 上蓬勃发展。2024 年 12 月，Kamino 宣布推出 Kamino Swap，这是一个零滑点、零费用、零 MEV 的基于意图的交易所。基于意图的交易所是一种新型 DEX，用户提交对预期结果的高层声明（例如，“我想用 X 数量的代币 A 兑换 Y 数量的代币 B”），这被称为意图。被称为求解器的第三方会查看这些意图，并竞争以最优方式完成它们。因此，用户无需提交明确的交易步骤，只需提交预期结果，所有与市场相关的复杂性都被抽象掉了。

5 月，Ellipsis Labs 推出了代币分发和流动性平台 Gavel。Gavel 提供公平、透明且高效的链上融资和代币分发方式，并通过独特的 AMM 设计同时实现抗狙击和抗三明治攻击。5 月 22 日，即 Gavel 的抗三明治攻击 AMM 上线次日，其报告称用户因三明治攻击损失了 0 美元，而在首次代币发行期间，其他 Solana AMM 上的用户损失了 8 万美元。Gavel 的抗三明治攻击 AMM Plasma 已通过三次审计，源码可用，并且构建过程可验证。 

聚合领域已从单平台路由发展到元聚合策略。Jupiter 仍是领先的聚合器，已完成超过 17 亿次兑换，服务 4,800 万名交易者，并凭借全面的流动性获取和路由能力占据主导市场份额。为打造“超级应用”，Jupiter 已收购 SonarWatch、Moonshot 和 DRiP。 

然而，随着 Solana 首个元 DEX 聚合器 Titan 的出现，Jupiter 的地位将受到挑战。Titan 让用户能够在考虑价格影响的同时，获取多个聚合器的报价。尽管仍处于私测阶段，Titan 的交易量已超过 5 亿美元。这得益于其专有路由算法 Talos。该算法通过识别所有流动性来源中的市场低效，据称有 81% 的时间优于竞争对手，而且完全不收取任何费用。 

交易者在 X 上积极反馈 Titan 的执行结果优于预期。例如，一次稳定币兑换并非一比一，一名用户报告用 434 USDC 换得了 510 USDT。另一名用户报告用 1948 USDC 换得了 2048 USDT。这些并非孤立事件，而是系统性改进，表明元聚合能够从市场低效中捕获传统单一聚合器方案原本会错失的价值。

永续期货

Solana 的永续期货市场已成为增长动力，其中 Jupiter Perps 处于领先地位。根据 Messari 的数据，2025 年第一季度，Jupiter 的永续合约日均交易量为 10 亿美元，环比增长 14%，占据 79.2% 的市场份额。总体而言，Jupiter Perps 已实现：

• 超过 65.6 万个仓位发生变动
• 交易量达 2,747.8 亿美元
• 资产管理规模达 16.5 亿美元
• 超过 33 万名交易者

尽管交易量环比下降 17.3%，Drift 仍凭借 1.382 亿美元的日均交易量保持 10.9% 的市场份额。3 月，Drift 宣布推出 Swift Protocol，该协议聚合流动性，为交易者提供最佳链上执行，同时支持无 gas 交易。

其余市场份额由成熟参与者和新入场者瓜分。GMX 于 2 月在 Solana 上推出，并迅速凭借 5,840 万美元的日交易量占据 4.6% 的市场份额。Raydium Perps、Adrena 和 FlashTrade 共同构成了生态系统的其余部分。 

值得注意的是，Zeta Markets 的日均交易量环比下降 35.4%，市场份额降至 0.4%。不过，团队于 3 月在测试网上推出了网络扩展 Bullet。Bullet 是一个专用执行层（即 L2），可在 Solana 上发布 ZK 证明，让交易者能够在高性能交易环境中利用 Solana 的强大能力与安全性。据其网站所述，Bullet 的延迟为 2 毫秒，每秒可处理 150 笔交易（TPS）。

Ranger 是 Solana 永续期货生态系统中的重要新成员。它是一款 Perps DEX 聚合器，旨在优化多个交易场所的交易效率。Ranger 的智能订单路由器（SOR）会系统性评估其集成平台上的流动性，以尽量减少价格影响、滑点和交易费用，解决永续合约交易中的主要痛点。本质上，Ranger 是永续合约的元聚合器，从多个聚合器和独立 DEX 获取流动性。Ranger 对永续合约交易收取具有竞争力的一个基点（0.01%）执行费，并根据选定的路由目标额外收取相应交易场所的费用。最近，Ranger Spot 已正式发布，标志着该平台进军现货交易。Ranger 还提供全面的数据工具，包括清算映射、未平仓合约跟踪和资金费率分析。 

尽管 Solana 开创了链上 CLOB，并吸引了所有区块链中最多的 DeFi 资金流入，但其永续期货市场历来难以留住流动性。Bulk Trade 旨在解决这一问题，打造一个无区块、无领导者且地理分布式的交易所，实现低于 150 毫秒的全球交易清算、可通过密码学证明的链上最终性，以及低于 25 毫秒的撮合速度。其思路是，通过分享订单簿费用，激励验证者运行类似 Jito 的优化交易客户端，从而额外获得 1–2% 的收益。作为其交易所基础设施的补充，Bulk Vaults 是一个高性能流动性层，可将闲置资本转化为主动产生收益的力量，并在 DeFi 中进行实时质押、交易和路由。Bulk Trade 仍在积极开发中，目前正在招聘。

Solana 永续期货交易的增长反映出 Solana 作为衍生品平台正日趋成熟。该网络的高吞吐量和低延迟正在成为链上交易越来越有吸引力的驱动因素。

交易机器人

交易机器人和自动化交易策略的普及，已成为 Solana 走向成熟的一项标志性特征。交易机器人目前占据链上活动的重要部分，约一半的兑换由它们发起。这一趋势与传统金融的发展相呼应，算法交易在传统金融中也日益占据主导地位。例如，算法交易约占美国股票总交易量的 ~60–70%，欧洲和亚洲主要市场的情况也类似。正如算法交易提升了传统交易市场的资本效率、流动性和价格发现能力，交易机器人的普及也表明 Solana 正向更成熟的市场基础设施迈进。

Solana 架构的技术优势使其特别适合算法交易。亚秒级乐观确认、在 ~20 毫秒内接收 shred（即区块的最小单位）的能力，以及本地费用市场，共同创造了更可预测的执行环境。在这里，机器人可以采用更严格的风险参数和复杂的时机策略，而这些在延迟更高或采用全局费用市场的网络上无法实现。

Axiom 目前主导交易机器人市场，占据 55.2% 的市场份额，并在过去两个月实现超过 96 亿美元的总交易量。在 Y Combinator 的支持下，Axiom 是费用收入最快突破九位数的交易机器人，仅用 117 天，并在 129 天内实现应用收入突破 1 亿美元。 

Photon 以 12.7% 的市场份额位居第二，其历史累计费用收入超过 4.07 亿美元。截至撰稿时，Photon 用户钱包持有的 SOL 最多，达到 453,577 SOL，Axiom 以 453,305 SOL 紧随其后。 

生态系统的其余部分包括 BullX、GMGN 和 Trojan，各自市场份额均约为 6%；随后是市场份额为 3.3% 的 Bloom 和 2.7% 的 BONKBot。

流动性质押

SOL 流通供应量中有 64% 已被质押，Solana 的质押率在主要区块链中名列前茅。2025 年第一季度，Solana 的流动性质押率从 9.1% 增至 10.4%，环比增长 15%。Solana 目前的流动性质押率为 11.32%，对应市值为 69.7 亿美元。 

JitoSOL 是领先的流动性质押代币（LST），占据约 39% 的市场份额。Jito 的流动性质押之所以成功，源于其独特的价值主张：将传统质押奖励与 MEV 奖励相结合（即按比例分配给持有者的 Jito 小费）。这使 JitoSOL 对追求 Solana 最高潜在收益的 DeFi 协议和收益导向型投资者尤具吸引力。 

此外，自 2024 年 9 月推出以来，Binance 的 bnSOL 展现出强劲增长势头，市场份额已升至 18.9%。Marinade 是 Solana 最早的流动性质押提供商之一，其市场份额降至 10.64%；Jupiter 则以 11.23% 的市场份额超越 Marinade，升至第三位。生态系统的其他参与者包括 Bybit（4.57%）、Drift（3.59%）、The Vault（3.48%）和 SolBlaze（2.51%）等。

自 2023 年 11 月以来，Solana 的流动性质押率持续上升。这些资产越来越多地被用作 Kamino 等借贷协议中的抵押品，也被集成至自动化收益策略中，并成为构建资本效率更高的生态系统的基础资产。LST 固有的可组合性有助于形成飞轮效应：随着更多流动性和借贷机会出现，对 LST 的需求随之上升，进而催生更多 DeFi 机会，形成持续循环。

RWA

现实世界资产（RWA）是整个区块链行业最具变革性的应用之一。它通过资产代币化连接物理世界与数字世界、传统金融与去中心化系统，覆盖从国债、证券到房地产和知识产权等各种资产。 

RWA 是将价值数万亿美元的资产带上链的关键垂直领域，可提供传统系统无法匹敌的流动性、效率、可编程性和可访问性。汇丰香港正推动区块链用于托管、代币化和债券发行，因为其预计未来 2 至 5 年内，公链上的 RWA 代币化将大幅增长。 

Solana 对 RWA 的采用正在加速，并具备主导下一代 RWA 应用的独特优势。尽管在稳定币和传统机构资产类别（如美国国债、机构基金和非美国政府债务）方面，Solana 目前仅在各区块链中排名第四。 

Solana 链上目前拥有价值超过 3.51 亿美元的 RWA，涵盖 16 种独立资产和 7,255 名持有者。除稳定币外，目前 Solana 上最大的 RWA 是 Ondo 的美元收益代币（USDY），总价值超过 1.74 亿美元。它既为投资者提供稳定币的实用性，也提供由美国国债保障的安全日收益。 

Solana 排名第四，反映了第一代代币化目前集中在 Ethereum 等较早的网络上，但这一排名未能体现让 Solana 有望获得更多 RWA 应用的两个关键趋势：(1) 机构迁移正在加速；(2) 创新资产类别正在涌现。

Solana 的机构 RWA 势头

机构向 Solana 迁移的势头毋庸置疑。Cantor Fitzgerald 已开始覆盖 Solana（SOL）财库公司，包括 Sol Strategies、DeFi Dev Corp 和 UPXI，并给予“跑赢大盘”评级。该机构表示，相比 BTC 同业，以 Solana 为导向的资产负债表理应享有更高溢价，原因在于其收益、波动率上行空间，以及与链上金融未来方向的一致性。 

Franklin Templeton 的 BENJI 基金和 Apollo 的代币化信贷基金（ACRED）表明，成熟的资产管理机构正选择 Solana 来打造需要高级可编程性和成本效率的下一代金融产品。Kamino 最近推出的 sACRED 就是一个典型例子。通过将 Apollo 的 ACRED 基金代币化为流动性质押代币，用户如今可从机构级信贷中赚取收益，同时保留用于 DeFi 策略的流动性。这标志着从简单资产代币化向可组合金融产品的根本性演进。此类产品利用 Solana 固有的可编程性，创造了传统金融中无法实现的收益机会。 

Solana 上新兴的 RWA 资产类别

与此同时，Solana 的 RWA 生态系统正在开创全新的代币化资产类别。其他网络主要专注于将现有金融工具数字化，而 Solana 则支持更复杂资产的代币化。

例如，Uranium Digital 正在将黄饼铀代币化，Collector Crypt 正在将奢侈收藏品代币化，Metawealth 正在将住宅和出租物业代币化，而 AgriDex 等平台则在将全球农业产业代币化。Solana 上新兴的 RWA 类别需要成熟的合规基础设施、高频交互能力和成本效率，而只有 Solana 能够规模化提供这些能力。这得益于 Solana 的合规工具和代币化方案。

合规工具

Solana 的合规基础设施是目前代币化资产可用的最成熟监管框架，使项目能够在不牺牲去中心化或性能的情况下满足机构要求。这一合规优先架构建立在三个无缝协作的基础之上。 

Token Extensions

Token Extensions 直接在协议层提供原生合规能力，从而在无需许可的网络上实现许可型代币。Token Extensions 是 Solana Program Library（SPL）标准的新一代实现，在常规代币功能的基础上增加了保密转账、自定义转账逻辑和扩展元数据等能力。 

例如，保密转账可通过密码学原语隐藏转账金额，同时仍允许第三方通过全局审计系统进行验证（即一个内置的只读合规通道，不会向公众暴露链上金额）。我们可以在公有区块链上实现私密转账，同时不牺牲合规性。

转账钩子

转账钩子允许项目实施在每次代币转账期间执行的自定义逻辑，从而支持成熟的合规工作流。这些钩子可与外部 KYC/AML 提供商集成，为特定资产类别实施冷静期，或触发面向监管机构的报告要求。转账钩子的可编程特性让合规规则能够随监管变化动态升级，无需依赖任何复杂的代币迁移或协议变更。

Franklin Templeton 的 BENJI 代币使用了多种扩展，包括用于自定义合规逻辑的转账钩子、提供丰富资产信息的元数据指针，以及永久委托功能。该功能让 Franklin Templeton 成为与 BENJI 相关的所有代币账户的全局所有者，可随时销毁、铸造或转移代币。 

资产管理机构在今天就能将机构产品代币化，同时保留监管机构和机构投资者要求的运营控制能力。 

Solana Permissioned Environments

在 Solana 合规工具包的合规光谱中，最严格的方案是 Solana Permissioned Environments（SPE）。SPE 是使用 Solana 技术栈和 Solana Virtual Machine（SVM）构建的完全自主区块链，可提供高吞吐量、并行执行、低费用、快速最终性和极低环境影响。 

SPE 不同于 rollup 或应用链，因为它们不依赖底层区块链进行结算或提供数据可用性。这是一种完全可控、可配置的 Solana 区块链，从 gas 代币、区块空间到验证者集合和验证者客户端，均可修改。 

如今已有多个 SPE。例如，Spherenet 是一个专门构建的 SPE，旨在成为可信中立、保护隐私且原生合规的共享账户账本，以快速、透明且最小化信任的方式处理国际支付。 

代币化

Solana 的代币化基础设施支持在各种用例中高效、可扩展且经济地表示资产。这套技术栈为从独特收藏品到大规模商品库存的一切资产提供了代币化基础。

Securitize 是代币化现实世界资产领域的领导者，与顶级资产管理机构合作，通过代币化基金将世界带上链。Securitize 于 1 月宣布全面支持 Solana，并使用 Wormhole 作为跨链互操作性的消息传递层。Securitize 是代币化 RWA 进入 Solana 的主要渠道，例如 BlackRock 的 BUIDL 基金和 Apollo 的 ACRED。

在开发者层面，Metaplex 是独特资产代币化的基础，提供多种标准化框架，以同质化代币和非同质化代币（NFT）的形式表示现实世界物品，并支持丰富元数据、所有权验证和可编程转移。根据其网站在撰稿时的数据，该平台已创建超过 8.81 亿项资产，拥有 1,020 万个独立签名者，总交易价值达 97 亿美元。Metaplex 为在 Solana 上构建应用提供了一套丰富且深受行业信赖的工具。 

例如，借助 Core，开发者可以相对轻松地创建灵魂绑定（即不可转让）或不可变代币。这对于表示不应转让的凭证、证书或独特资产所有权尤其有价值。

压缩 NFT通过并发 Merkle 树和状态压缩彻底改变大规模代币化。它在保持完整链上可验证性的同时，将存储成本降低 99% 以上。从高层来看，压缩 NFT 使用状态压缩将元数据存储在 Solana 账本中，而不是单独的账户中，使项目能够以极低成本将数百万项资产代币化。 

例如，根据压缩 NFT 计算器，创建一棵能够存储 1,000 万个压缩 NFT 的并发 Merkle 树大约需要 ~7.6646 SOL。如果不使用压缩 NFT，成本约为 240,000 SOL。

ZK Compression 是状态压缩的继任方案，允许开发者压缩链上状态，在保留安全性、性能和可组合性的同时，将状态成本降低几个数量级。它利用零知识证明验证状态转换，而无需暴露底层数据。其做法是将多个账户归入一个存储在链上的可验证 Merkle 根中，底层数据则存储在 Solana 账本上。通常创建 100 个代币账户需要 ~0.2 SOL，而使用 ZK Compression 后，成本可降低 5000 倍至 ~0.00004 SOL。

这些创新共同构成了完整的 RWA 基础设施栈，支持只有在 Solana 上才能实现的应用。通过 Token Extensions 和 SPE 提供的机构级合规能力、经济高效的大规模代币化，以及 Solana 的底层性能特征相结合，使该生态系统能够处理从简单资产证书到复杂多方金融工具的一切需求。

这一技术基础解释了 Solana 为何能吸引众多项目，包括传统资产类别、奢侈收藏品和碳信用。Solana 的 RWA 生态系统并非纸上谈兵，而是包含真实世界应用。这些应用试图通过 Solana 原生的资产所有权、交易和合规方式，重新定义各自行业。

案例研究

R3

R3 是领先的企业区块链软件公司，为私有许可型区块链 Corda 提供支持。Corda 是全球最大的许可型 RWA 网络集合，其平台资产总额超过 100 亿美元，几乎相当于整个加密行业当前 RWA 市场的规模。R3 已成为连接传统市场与区块链网络的主导力量，为超过 60 个已上线解决方案提供支持。知名部署包括 SIX Digital Exchange，其中包含瑞士国家银行的批发型 CBDC，以及意大利国家支付系统。 

5 月 22 日，R3 宣布与 Solana Foundation 建立战略合作，将受监管金融机构及其 RWA 引入 Solana。这是区块链历史上最重要的机构认可之一。

R3 首席技术和产品官 Richard G. Brown 指出，碎片化是企业采用区块链面临的主要挑战。Corda 虽然为多个独立网络上的成功实施提供支持，但有限的互操作性和可组合性会阻碍增长并困住流动性，因为每个项目都在孤立运行。Brown 的分析指出，Layer 2、rollup 和侧链并不能解决这一碎片化问题。真正需要的是一个人人都能使用的单一共享网络，它既能扩展以满足需求，又能保持低成本和低延迟。 

这一技术要求将 R3 引向了 Solana。Solana 无需许可且可扩展的架构，加上充满活力的开发者生态系统，以及对提升网络速度、降低成本的不懈追求，使其成为连接私有许可型网络和公有区块链的理想方案。R3 转向 Solana，为传统金融机构接入去中心化金融开辟了直接通道，也验证了 Solana 是机构青睐的区块链。

渣打银行预计，到 2034 年，代币化 RWA 的需求将达到 30.1 万亿美元。随着机构对代币化资产的兴趣不断升温，RWA 正开启一个全新的机遇时代。R3 与 Solana 的战略协同表明，Solana 是最有能力支持未来金融基础设施的网络。R3 的客户基础与 Solana 的性能相结合，将使这两个网络处于 TradFi 向 DeFi 融合的中心，而这一融合将定义未来十年的金融创新。

Uranium Digital

Uranium Digital 将自己描述为“首个全天候、机构级且提供实物结算的铀交易平台”。目前铀没有公开交易所，价格发现主要通过私下双边交易完成，由此产生的有害不透明性影响着整个核燃料周期。传统采购通常依赖期限接近十年的长期合同，而 Uranium Digital 希望通过增强流动性、提高价格透明度和扩大市场准入来重新定义铀交易，最终将铀带入数字时代。 

Uranium Digital 于 2025 年 3 月完成 610 万美元种子轮融资，由 Framework Ventures 领投，Portal、Mirana 和 Karatage 参投。该公司最近宣布，Apeiron Investment Group 创始人 Christian Angermayer 已加入团队，担任战略投资者和顾问。 

通过将仓储铀代币化，Uranium Digital 自然融入 Solana 上不断扩大的 RWA 版图：

• 大宗商品突破口：在代币化国债、碳信用和奢侈收藏品已落地 Solana 后，铀如今也加入其中。
• 储备证明范例：对 1:1 支持进行链上验证，可解决核材料特有的防扩散和存储安全问题。
• 流动性飞轮的上行潜力：随着衍生品层上线，Uranium Digital 有潜力启动跨协议抵押品市场。

对于铀这类商品，监管合规自然不容妥协。Uranium Digital 需要遵守多个司法管辖区的核材料运输法律、KYC/AML 要求及相关制裁规定。此外，推出现货市场还需要持续的流动性、可信的预言机和做市激励。尽管如此，Uranium Digital 仍是一个引人注目的例子，展示了初创公司如何利用 Solana 等区块链网络中蕴含的透明性、可访问性和金融化潜力。将一个年规模达数十亿美元、依赖电子表格和电话沟通的燃料市场，转变为分布在透明国际市场中的亚秒级结算，是一项崇高的事业。

Baxus

Baxus 开创性地融合了区块链技术与传统高端烈酒交易。它是一个垂直整合的生态系统，将安全实物存储、代币化和交易整合到同一平台。高端烈酒市场历来不透明且效率低下，Baxus 旨在以透明、便捷且高效的方式将其带上链。该公司完成了由 Multicoin Capital 领投的 500 万美元种子轮融资，Solana Ventures、Narwhal Ventures、FJ Labs 和多位天使投资者参投。Baxus 试图解决高端烈酒市场的根本性低效问题，该市场规模预计将从 2,500 亿美元增至 2032 年的 4,700 亿美元。

传统拍卖行要求收藏家等待数周才能完成结算，而 Baxus 借助 Solana 支持全天候全球交易，并提供透明的定价数据。每瓶酒都被代币化为一个独立 NFT，附带 360 度扫描、来源数据和鉴定证书。用户无需经历传统加密产品的用户体验流程，即可享受在 Solana 上交易的优势。Baxus 的钱包抽象让用户可以使用电子邮件地址登录，钱包则在后台自动生成。用户可在其市场上买卖或交易烈酒，也可以选择将酒瓶存放在 Baxus 遍布美国、温湿度受控且防火的保险库中。用户可使用加密货币或信用卡付款，因此整个体验抽象掉了加密技术的复杂性，同时保留在 Solana 上构建的所有优势。 

Baxus 不仅站在 RWA 创新的前沿，也引领着奢侈商品创新。威士忌造假是一个臭名昭著的问题。造假者发现，将假酒重新灌入正品空瓶是一门利润丰厚的生意，而且不破坏封口就无法识别。Bond 与 Baxus 和 Iridia 合作，开发了一套无需破坏封口即可验证威士忌内容物的新型防伪系统。该系统将类似生物指纹、无法复制且可验证的分子标记嵌入封口中。只需进行简单的拭子检测即可完成验证，在确认真伪的同时保持酒瓶完整。

Baxus 还在利用 Helium 的 IoT 网络，彻底改变烈酒行业的酒桶跟踪和供应链监控。兼容 LoRaWAN 的传感器可在整个陈酿过程中持续监控每个酒桶的温度、湿度、位置、移动和容量等关键参数，同时也监控存放在 Baxus 保险库中的酒瓶。该系统支持对烈酒进行实时跟踪，从根本上解决传统烈酒是否得到妥善存储的问题。如今，无需打开酒桶或酒瓶检查，即可验证存储条件是否正确。根据首席执行官兼联合创始人 Tzvi Wiesel 提供的第一方数据，到 2025 年底，将有超过 50 万个酒桶得到单独跟踪和测量。  

Baxus 解决了困扰高端烈酒交易数十年的现实问题，充分体现了 Solana RWA 基础设施的变革潜力。该平台成功吸引了加密原生用户和传统收藏家，证明有效的抽象能够连接传统市场和数字市场。据 Tzvi Wiesel 报告的第一方数据，其网站上的加密货币支付功能使用量今年增长了 11,500%，海外买家数量增长了 50 倍，进一步印证了这一点。

Baxus 为稀有烈酒和葡萄酒等实体奢侈品的代币化提供了一套蓝图。它既能满足高价值收藏品对声望和真实性的要求，又能释放全球流动性、提高市场效率并增强价格发现透明度。IoT 基础设施与先进鉴定技术相结合，并充分利用 Solana 的保障、效率和优势，为 Baxus 开创可鉴定、可追踪且具流动性的奢侈资产交易新标准创造了完美条件。 

Baxus 横跨多个生态系统组件的集成，从 Helium 的 IoT 网络到其市场中类似 Web2 的用户体验，展现了 Solana 基础设施的可组合性，以及支持复杂现实世界应用的能力。此类应用在其他区块链上往往成本高到无法实施，或在技术上根本不可行。稀有威士忌和葡萄酒这一新资产类别将长期存在——而这一切只有在 Solana 上才能实现。

DePIN

去中心化物理基础设施网络（DePIN）是区块链技术最具现实意义的应用之一。DePIN 协议不依赖企业建设和维护关键基础设施，而是让个人贡献算力、无线连接、环境传感器、位置数据及其他物理资源来换取奖励，使人们能够改善身边的公共基础设施。

Messari 的 2024 年 DePIN 现状指出，DePIN 仍处于“最早期阶段”，在无线通信、计算、能源和身份等终端市场规模超过 1 万亿美元的领域中，市场份额不足 <0.1%。DePIN 飞轮结合了传统基础设施的规模经济、科技平台的网络效应和货币的流动性护城河，创造出首个三位一体的商业模式。

Solana 已成为 DePIN 应用的领先区块链，这同样得益于其可预测的低费用、高吞吐量和亚秒级交易保障。对于需要频繁进行小额支付、实时验证数据并协调数千个分布式节点的网络而言，这些特性至关重要。过去的迁移案例清楚证明了 Solana 在 DePIN 方面的优势：Helium 于 2023 年 4 月从自己的区块链迁移至 Solana，而 Render Network 于 2023 年 11 月从 Ethereum 迁移至 Solana。两个项目都将可扩展性和成本优势列为迁移的主要原因。 

该领域展现出惊人的增长势头，在全球共吸引了数十万参与者。Helium Mobile 等网络**每月新增超过 100,000 名订阅用户，**而 Hivemapper 等地图协议通过众包贡献，已经绘制了全球三分之一的道路网络。这种参与规模验证了代币激励型物理基础设施部署模式的经济可行性。

Solana 的 DePIN 生态系统涵盖多种基础设施类别，包括：

• Andrena 提供的 WiFi 连接
• Grass Network 等带宽市场
• IO.net 和 Gradient Network 提供的 GPU 计算 
• CrunchDAO 等机器学习模型网络
• Kuzco 等 AI 推理网络
• Pipe 等去中心化内容分发网络
• Powerledger 等能源存储 DePIN
• Wingbits 提供的实时航班追踪数据
• Shaga 等云游戏基础设施网络
• GEODNET 等实时定位网络 

这些协议不仅创造了新的经济机会，也在挑战传统的中心化模式。PC 所有者可以利用闲置硬件获利，司机可以在驾车时赚取被动收入，房产所有者则可以通过在屋顶安装简单设备获得被动收入。

Solana Foundation 认识到 DePIN 的爆发潜力，因此通过全面的开发者资源积极支持生态系统发展。其中包括开源代码示例、详细的入门和迁移指南，以及展示现实应用的实用教程——从基础传感器集成到构建支持加密货币的饮料分配器。 

现实世界数据是新的石油，而 DePIN 就是输送管道。基于 Solana 的 DePIN 项目已经在多个行业取得了切实成果。

案例研究

Helium

Helium 是一个基于 Solana 的去中心化无线基础设施项目，个人和组织可以通过代币激励机制部署和运营网络。更准确地说，它既是面向 IoT 设备的全球 LoRaWAN 网络，也是用于移动连接的蜂窝流量分流和 Wi-Fi 网络。该网络通过名为热点的无线网关提供覆盖（即类似微型蜂窝基站的小型低功耗设备，可与远距离的其他热点连接）。 

HNT 是驱动 Helium 的主要代币，IOT 和 MOBILE 则分别用于支持 LoRaWAN 和 5G 网络。Helium Network 使用覆盖证明（PoC）验证热点是否准确表明其位置、配置和所提供的无线覆盖，同时激励热点运营者在服务不足的地区部署设备。

Helium 最初构建在自己的定制 Layer 1 区块链上。然而，作为其治理模式的一部分，Helium 开发团队通过 HIP 70提议迁移至 Solana，理由是后者具有更高的可用时间、更强的可组合性和更好的用户体验，同时还能保持更高的安全性和较低的使用成本。社区以压倒性多数通过了该提案，团队于 2023 年 4 月迁移至 Solana。Helium 首席运营官 Scott Sigel 称这次迁移总体上平淡无奇——他们顺利完成迁移，没有遇到任何问题。这正是工程师梦寐以求的结果。

自 Helium 迁移至 Solana 以来，网络总流量（即数据积分使用量）已超过 280 万美元。从过去一个月销毁的数据积分可以明显看出，移动业务使用量远高于 IoT。 

Helium 模式真正获得验证要归功于 Helium Mobile。这家移动虚拟网络运营商（MVNO）利用 Helium 的 5G 网络，并在热点覆盖不足时将用户无缝切换至 T-Mobile 网络。 

第一季度，AT&T 流失了 20,000 名订阅用户，T-Mobile 增加了 45,000 名，Verizon 增加了 137,000 名。然而，Helium Mobile 新增订阅用户约 300,000 名，平均每月约 100,000 名。该网络在 6 月 2 日创下单日注册人数超过 5,400 的历史新高，展现了持续增长势头。

Helium Mobile 增长的主要驱动力是其于 2024 年推出的运营商流量分流计划。通过该计划，Helium 开始与传统电信公司（如 T-Mobile、Movistar、AT&T、Google Orion、Wefi）合作，当这些公司的用户处于覆盖不足的区域时，使用 Helium Mobile 热点。 

2025 年 4 月，Helium 宣布与 AT&T 建立合作关系，称 AT&T 客户将自动连接 Helium 热点，而主机方每传输 1 GB 数据便会获得 $HNT。Messari 的 2025 年第一季度 Helium 现状报告指出，分流数据量已达到 1,140.9 TB，环比增长 138.6%。通过该计划，传统电信运营商既能节省成本、提供更好的覆盖，Helium 也能获得更多经由其网络路由的流量。这又会为热点所有者带来更多奖励，并销毁更多 HNT。 

据 Helium Mobile 和 IoT 的全球覆盖地图 Helium World 显示，截至撰写本文时，Helium Mobile 已取得以下亮眼成绩：

• 月收入 267 万美元 
• 每日用户超过 95.6 万
• 每日数据传输量 32.31 TB
• 移动热点超过 97,000 个

更令人印象深刻的是，截至 2025 年 2 月，Helium Mobile 已提供包含 3GB 流量的免费移动套餐。Air 套餐每月 15 美元，包含 10GB 流量；Infinity 套餐每月 30 美元，提供无限流量。 

尽管 Helium Mobile 占据了大部分新闻头条，但该网络的 IoT 基础设施展现了去中心化无线基础设施在消费级移动服务之外变革现实应用的潜力。 

Helium 的 LoRaWAN 网络拥有超过 279,000 个活跃热点，能够支持传统中心化基础设施在经济上无法承载的创新用例。例如，Greenmetrics.ai 正在利用葡萄牙波尔图的 Helium 热点运营者及早发现洪水、减轻洪灾损失，并通过数据驱动的决策改进预警和疏散流程。虽然这个案例相对较早，但在 2023 年 5 月 Rua da Prata 发生洪灾时，Greenmetrics 传感器检测到地下水位上升了 10 倍，在市中心开始被淹的 15 分钟前便向民防机构发出警报。

其应用也延伸到了文化机构。博物馆和图书馆正通过 Heliotics 利用 Helium 的 LoRaWAN 热点追踪温度和湿度，借助智能环境监测保护展品并改善参观体验。在斯洛伐克，医院正在使用 Heliotics 的 Vastum IoT 智能废弃物管理容器，通过优化收集路线简化运营并促进可持续发展。

BrDot 与 Centro Universitário Católica do Tocantins（UniCatólica）的合作展示了如何利用 Helium 网络简化农业应用。BrDot 通过 UniCatólica 用于监测奶牛的生物胶囊，在巴西实现牲畜疾病的早期发现与治疗，防止疾病传播。若使用传统蜂窝网络，成本将高得难以承受，而 Helium 使其具备了经济可行性。

Helium 丰富多样的 IoT 应用与 Helium Mobile 的爆发式增长共同验证了 DePIN 的核心原则：代币激励可以协调大规模物理基础设施部署，同时创造可持续的经济模式，挑战传统的中心化垄断。超过 1,140 TB 的运营商分流数据、从 AT&T 到 Telefonica 的广泛合作，以及覆盖六大洲、涉及洪水检测和牲畜健康等领域的部署，这一切都离不开 Solana 可预测的低费用、高吞吐量和可靠性。

Hivemapper

Hivemapper 正通过去中心化方式革新全球地图绘制，激励世界各地的司机通过行车记录仪影像贡献实时地图数据。其目标是创建最全面、最新的街景影像数据库，同时为司机带来新的经济机会。该项目备受投资者关注，已完成由 Multicoin Capital 领投、Solana Ventures、Craft、Spark Capital、Shine Capital 和 Founder Collective 参投的 1,800 万美元 A 轮融资。 

截至 5 月 28 日，Hivemapper 已绘制全球三分之一的道路网络，总里程超过 5.4 亿公里。无论从速度还是地理覆盖范围来看，这一里程碑都超越了许多传统地图绘制项目。Hivemapper 的存在理由很明确：全球每天有数十亿人使用地图应用，数百万家企业付费使用地图 API，约有 ~15 亿辆汽车正在添加需要地图数据的自动驾驶功能——那么，它们为什么还要依赖参差不齐且过时的数据？

传统地图公司通常依赖过时的卫星影像和街景更新。Hivemapper 的贡献者网络能够持续收集数据，一些地区每周会更新多次，而传统提供商通常每年或每两年才更新一次。其他提供商虽然覆盖全球数百万英里的道路，但 Hivemapper 的去中心化模式可以持续绘制服务不足的地区，而传统地图公司几乎没有在这些地区运营的经济动力。Hivemapper 利用司机现有的行驶路线，无需在全球部署地图采集车辆，因此能够在保持高质量数据的同时大幅降低运营成本。

用户可以通过两种不同方式为 Hivemapper 做贡献：绘制地图和训练地图 API。进行地图绘制时，贡献者必须拥有符合 Hivemapper Network 开放式行车记录仪（OCD）规范的认证设备。该设备会在他们日常正常驾驶时收集并上传有价值的街景影像。出于隐私考虑，每次行程的前 500 米和后 500 米会被自动丢弃。此外，贡献者还可以将特定地理区域设为个人隐私区，设备将在这些区域停止录制。这也适用于网络隐私区，例如军事基地、核电站或私人工业设施。 

贡献者也可以通过 Map AI Trainers 完成任务来审核地图数据。例如，贡献者可能需要识别某个标志上的限速值、确认某张图片中是否存在道路施工迹象，或判断两个或多个对象是否相同。系统会为贡献者分配信誉评分，确保需要专业能力的任务由熟练的审核者完成。Hivemapper 对恶意贡献者采取零容忍政策，并积极保护网络免受其侵害。

司机和训练者都会因其贡献获得 HONEY 奖励。企业和开发者使用地图数据支持其产品与服务时，也会销毁 HONEY。这种代币化激励模式在扩展全球基础设施方面成效显著，目前网络支持超过 160,000 名贡献者，他们已帮助绘制六大洲超过 5.4 亿公里的道路。这一经济模式还延伸到了企业收入，因为配送公司、保险机构和政府部门现在可以利用 Hivemapper 高频更新的地图数据进行路线优化、风险评估和基础设施规划。 

Hivemapper 企业和商业业务背后的公司 Bee Maps 获得了地图、汽车、物流、自动驾驶、媒体等领域领导者的信任，其中包括 Lyft、Mapbox、Trimble、NBC Universal 和 Fortex 等。

Hivemapper 的成功证明，代币激励可以协调大规模物理基础设施部署，分布式网络在速度和覆盖范围上都能超越中心化方案，而区块链协调机制可以创造可持续的经济模式。随着 Hivemapper 通过 AI Trainers 继续拓展专业数据收集业务，它不断证明基于 Solana 的 DePIN 协议如何挑战根深蒂固的垄断，同时为全球普通参与者创造新的经济机会。

Shaga

Shaga 将去中心化物理基础设施与云游戏相结合，打造点对点游戏平台，在为玩家提供超低延迟性能的同时，也为高端 PC 所有者创造新的经济机会。你可以在任何设备上与好友进入公开或私人房间畅玩，并边玩边赚——这一创新模式从根本上挑战了中心化云游戏模式。

Shaga 通过两轮融资共筹集 500 万美元，其中包括 2025 年 2 月由 IOSG Ventures 领投的 400 万美元种子轮。知名天使投资者包括 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 和 Helium 联合创始人 Amir Haleem，体现了 Solana DePIN 生态系统对其战略价值的认可。Shaga 还在 2023 年 Hyperdrive Hackathon 中获得物理基础设施网络赛道第一名，其技术实力很早便得到验证。

Shaga 的点对点架构最初采用经过修改的 Sunshine/Moonlight 协议栈。PC 可以成为 Sunshine 主机，作为 Shaga 网络中的节点提供计算资源；任何设备都可以作为 Moonlight 客户端连接并串流游戏。 

自黑客松 MVP 推出后，Shaga 在 QUIC 之上构建了完全不同的网络栈，并通过 GPU 缓冲传至 PC 的画面帧和控制指令。这使消费级 PC 能够充当微型数据中心，并利用地理邻近匹配来缩短数据传输距离。该架构让 Shaga 相较传统云游戏平台更具优势。 

Shaga 对云游戏采用双层方案：L2 状态通道负责实时游戏过程，Solana 则提供全局结算。根据 Shaga 的白皮书，他们在全球识别出 5,950 万台潜在 PC；如果将这些 PC 添加为节点，可支持 2.145 亿个并发游戏会话。任何希望与社区共享资源的人都可以运行 Shaga Node 应用，前提是其 PC 拥有闲置容量，并配备 Nvidia 1080 或更高级别的显卡。 

Shaga 不托管自己的游戏库。游戏由串流提供者从其节点提供，游戏工作室也会获得参与激励。 

从 3 月到 6 月 4 日，Shaga 在 9,549 个游戏会话中累计实现总计 116,877.58 小时的串流时长，并在 5 月达到峰值，较 4 月增长近两倍。这与其在 Solana Spaces 举办的 SoLANa 派对以及 TwitchCon 活动同期。根据第一方数据，Shaga 目前拥有 549 个节点和 181 种 RTX GPU 型号，共配备 1224 GB RAM 和 34.94 TB 存储，可支持 15.44 Gbps 的吞吐量。 

云游戏市场规模为 56.8 亿美元，预计到 2030 年将达到 363 亿美元。与 GeForce Now 和 Xbox Cloud Gaming 等中心化竞争对手相比，Shaga 的去中心化模式拥有显著的成本优势。Shaga 的模式无需承担数据中心资本支出，同时利用地理邻近性实现更出色的性能。结合与 Star Atlas 的战略合作、Odyssey 控制器的开发以及已得到证明的增长势头，Shaga 已在一个专业细分市场中占据有利位置，有望推动去中心化基础设施模式在整个游戏行业得到更广泛采用。 

AI

Solana Foundation 确定了推动生态系统 AI 发展的三大核心重点领域： 

1. 推动充满活力的智能体驱动型经济
2. 让 LLM 能够出色地编写 Solana 代码
3. 支持开放且去中心化的 AI 工具集

这一战略已经取得了令人瞩目的成果：Solana AI 黑客松收到超过 400 个参赛项目，AI 工具集框架也在快速扩展。

Solana Developer MCP（Model Context Protocol）服务器近期正式上线，将 Solana 专业知识直接引入 Cursor 和 Windsurf 等热门 IDE。开发者无需离开开发环境，即可访问实时 Solana 文档、针对当前工作提出详细的上下文问题并获得专业指导。借助专门的 Anchor 支持，开发者可以提出“How are CPI events implemented in Anchor 0.31?”等更复杂的问题，并直接在 IDE 中获得理解上下文且内容最新的回答。这项进展体现了 Solana Foundation 致力于让 LLM 出色编写 Solana 代码的承诺。

Solana 上 AI 开发的普及并不局限于传统的编码辅助。例如，dev.fun 现在支持用户仅通过一条自然语言提示构建链上应用。也就是说，用户只需描述自己的设想，就能创建包含钱包集成、代币管理和复杂交易逻辑的高级链上应用。该平台的 devbase 引擎会自动处理持久化数据存储、交易逻辑和程序部署。现在，无论身处何地、技能水平如何，任何人都能部署功能完整的 Solana 应用，无需完成任何后端或程序开发工作。目前已构建超过 20,000 个应用。

Solana 的 AI 生态系统涵盖多种应用，从管理数百万美元头寸、创造爆款 memecoin 的自主智能体，到通过自然语言命令简化区块链交互的高级智能体框架。像 Truth Terminal（即首个成为百万富翁的 AI 智能体）和 Goatseus Maximus（GOAT）这样的项目，已经证明 AI 智能体在链上活动并在社交媒体上与 Marc Andreessen 等人互动时能够产生惊人的传播潜力。SendAI 和 ElizaOS 等项目作出的贡献、开放的源代码和主导的倡议，进一步推动了 Solana 上 AI 智能体的普及。凭借可预测的低费用、高吞吐量和并行处理能力，Solana 为需要频繁链上交互和实时响应的 AI 工作负载提供了理想平台。 

在此基础设施之上，Solana 已成为蓬勃发展的智能体框架生态系统的所在地。这些工具让开发者能够创建执行复杂链上交互的自主智能体，从简单的代币转账到主动管理 DeFi 策略。

AI 智能体

Solana 目前已有多种 AI 开发框架。出于本报告的需要，我们将重点介绍 Solana 官方网站列出的框架：Solana Agent Kit、Eliza、Rig、GOAT 和 Zerepy。

Solana Agent Kit 是 SendAI 开发的工具集，可将任何 AI 智能体连接至 30 多个 Solana 协议，并执行 60 多种 Solana 专属交互（例如 NFT 管理、资产借贷、执行 blink、交换代币、发送 Jito bundle、跨链桥接等），同时兼容 Eliza、Langchain、Perplexity 和 Vercel 的 AI SDK。该工具集采用模块化设计，开发者可以根据需要选择性安装组件，包括代币操作、NFT 管理、DeFi 集成，以及空投、价格数据源和域名注册等其他操作。

ElizaOS 已成为一个强大的多智能体模拟框架，用于创建、部署和管理自主 AI 智能体。它提供灵活的框架，将多个应用整合为具有持久记忆的统一系统，并完全使用 TypeScript 构建。 

Eliza 的独特之处在于采用角色驱动的智能体开发方式。智能体通过 JSON 配置文件定义，其中指定角色个性、行为、可用操作和交互模式。因此，开发者无需修改任何核心代码，就能创建拥有各自特征、知识库和能力的独特“角色”。该框架在高知名度项目中的部署体现了其成功，例如 a16z 在 daos.fun 上部署的 AI 风投基金。 

Rig 是原生 Rust 智能体开发框架，专为需要在多个 LLM 和向量存储上实现最高效率与可靠性的高性能应用而设计。Rig 专注于可移植、模块化、轻量级的全栈 AI 智能体，能够处理密集型计算工作负载，同时避免基于 Python 和 JavaScript 的智能体通常存在的性能开销。虽然 Rig 比其他方案要求更高的技术能力，但其性能特征使其成为高度重视计算效率和系统可靠性的智能体项目的首选。  

GOAT（Great Onchain Agent Toolkit）是由 Crossmint 赞助的智能体框架，可为多个区块链、平台和用例提供 200 多项集成。该工具集的优势在于全面的跨链支持和实用的金融能力。智能体可以使用 Ethereum 上的 Uniswap 和 Balancer、Polygon 上的 Polymarket、Solana 上的 Jupiter 和 Meteora 等主要协议，甚至还能从 Amazon 购买实体商品。该框架同时支持 TypeScript 和 Python，并采用模块化设计，因此开发者只需安装实际需要的工具。 

ZerePy 是基于 Zerebro 后端模块化版本构建的开源 Python 框架。开发者可以借此在多个社交媒体平台部署自主智能体，同时保留在 SVM 和 EVM 上的链上能力。ZerePy 支持多种社交媒体平台（例如 Twitter/X、Discord、Farcaster）和 LLM 提供商，包括 OpenAI、Anthropic、EternalAI 和 xAI，并集成了 GOAT 工具集。尽管 ZerePy 为开发者提供了熟悉的 Python 开发环境，但该框架目前似乎没有积极开发，因此更适合实验或业余项目，而非生产部署。

案例研究

SendAI

SendAI 是一家致力于扩展 Solana AI 的开发实验室和社区。他们举办了 Solana AI 黑客松，创建了 Solana Agent Kit 和 Solana MCP，同时也是 SEND 生态系统的一部分。该生态系统由一群独立自主的初创公司组成，并通过统一的营销引擎和代币凝聚在一起。  

Solana AI 黑客松共收到超过 400 个项目，评出 21 个获奖项目，奖金总额超过 275,000 美元。比赛于 2024 年 12 月 10 日至 23 日举行，为期 15 天。开发者围绕不同赛道竞相构建最佳 AI 智能体，包括自主聊天智能体、模因智能体、社交和网红智能体、智能体基础设施、智能体代币工具、DeFi 智能体及交易智能体。 

模块化、可互操作的 DeFi 智能体网络 The Hive 赢得主赛道最佳综合智能体奖。第二名和第三名分别是智能体可实时竞争、协作和执行任务的平台 FXN，以及首个让用户通过攻破 AI 智能体赚取赏金的开源 AI 安全平台 JailbreakMe。SendAI 在 X 帖子串中公布了完整获奖名单。

SendAI 的旗舰产品 Solana Agent Kit 支持智能体在 40 多个 Solana 协议上执行 60 多种自主区块链操作，包括 Jupiter、Raydium、Orca、Meteora、Sanctum、PumpFun 和 Drift。其 Solana 原生 AI 开发方式有别于 GOAT 和 Eliza 等多链竞争对手。凭借垂直领域的专业能力，SendAI 提供了最深入的 Solana 协议集成。此外，其安全优先方法包含通过 Turnkey 提供的嵌入式钱包支持以及 Privy，可在构建和确认交易时避免直接暴露私钥。截至撰写本文时，该工具集在 GitHub 上已获得超过 1,500 个星标，并被 fork 771 次，还获得了 Solana 领导层的官方认可。  

SendAI 还开发了一款 Solana 智能体工具集 MCP 服务器，称为 Solana MCP。作为背景，Model Context Protocol（MCP）是一种服务器，通过标准化接口为 AI 提供与 Solana 交互的链上工具。该实现基于 Solana Agent Kit，旨在简化这些交互。MCP 服务器扩展了 Claude 的能力，使其能够直接在 Cursor 和 Windsurf 等开发环境中与 Solana 交互、执行交易、查询账户信息并管理多个钱包。

近期，SendAI 还推出了 Solana AppKit，这是一款开源 React Native 工具集，旨在简化 Solana 移动应用开发。AppKit 提供预构建模块、集成协议和一条可帮助开发者快速搭建应用框架的命令，使他们能够在几分钟内构建经过实战检验的应用，而不必花费数周时间。 

与 Solana Agent Kit 类似，AppKit 采用模块化架构，开发者可以仅选择并集成应用所需的组件，从而保持整体轻量。它开箱即用地提供超过 19 种协议集成，包括但不限于通过 Privy、Turnkey、Dynamic 和 Solana Mobile Wallet Adapter 实现的钱包管理，通过 Jupiter 和 Raydium 提供的交易功能，通过 MoonPay 提供的法币入金通道，以及通过 SendAI 自有 Solana Agent Kit 实现的 AI 集成。目前正在开发的模块包括内置 DAO 工具、ZK Compression、临时 rollup、直播，以及借贷策略等高级 DeFi 交互。 

随着 Solana AI 生态系统持续发展，SendAI 已将自己定位为领先的开发实验室，从日益增长的 AI 与区块链集成需求中获取价值。SendAI 计划很快推出资助，并提供全面的 AI 资源来加速智能体开发，Solana 上 AI 的未来已交到可靠的团队手中。 

Nosana

Nosana 是构建在 Solana 上的去中心化 GPU 市场，旨在通过点对点网络连接 GPU 所有者与 AI 开发者，普及 AI 算力。Nosana 利用使用率不足的设备，让用户能够通过闲置 GPU 资源获利，同时在大规模去中心化网络上分发 AI 推理任务（即模型使用已学习的知识，根据新数据生成预测、结论或输出）。该模式不仅减少了电子废弃物，还将计算能力交到社区手中，不再依赖目前主导 AI 领域的中心化科技巨头。

Nosana 由 Jesse Eisses 和 Sjoerd Dijkstra 于 2021 年创立，已从专注 CI/CD 的平台发展为领先的去中心化推理提供商，并于 2025 年 1 月 13 日正式向公众开放。与传统提供商相比，Nosana 可将计算成本最高降低至六分之一，同时不牺牲性能。它采用动态定价模式来反映市场状况，在保持 GPU 成本竞争力的同时，为 GPU 主机提供稳定收入。需要注意的是，每个新加入的 GPU 主机都必须先完成性能基准测试，才能进入 Community Market；只有经过验证的主机才会升级至 Premium Markets，以更高回报承载工作负载。Nosana 研发实验室开发的持续性能测试可以确保结果可靠、维持高标准并推动网络增长。 

NOS 是 Nosana Network 的原生代币，用于支付节点奖励、发放质押代币以及保护 Nosana 网络。Nosana 还是一个完全去中心化的组织——网络的各个方面均由 NOS 代币持有者治理。截至撰写本文时，共有 16,505 名质押者，质押的 NOS 价值 18,244,840 美元。GPU 主机必须质押 NOS，以确保只有可信参与者才能为网络做出贡献，并因其可靠服务获得奖励。 

截至撰写本文时，根据 Nosana 浏览器的数据，Nosana 已获得可观的采用量：已完成 1,761,873 次部署，914 次部署正在运行，143 次部署正在排队，总工作时长达到 1,771,630 小时。 

该网络的增长部分得益于其战略合作。例如，2024 年 9 月，在正式向公众开放之前，Nosana 已与 Sogni 建立合作关系。Sogni 是一个由专用 DePIN 协议驱动的创意平台，利用 Nosana 为其下一代艺术工具提供算力支持。借助 Nosana，Sogni 已在 1,448,115 个计算小时内生成 95,441,825 张图片。Nosana 还与其他项目建立了战略合作，包括与 Rivalz 合作开发 AI 预言机、与 Ocada 合作优化 AI 智能体，以及与 PiKNiK 合作将高性能 GPU 集成至其 DePIN 网络。

Nosana 的 Solana 原生架构可实现亚秒级交易时间和可预测的低费用，这对按使用量付费的 GPU 计算至关重要。Nosana 专注于 AI 推理，因此能够针对 LLaMA 2 和 Stable Diffusion 等已训练 AI 模型的服务需求，对延迟和资源分配进行更深入的优化。展望未来，随着 AI 算力需求呈指数级增长且市场持续缺少 GPU，Nosana 正将自己定位为下一代 AI 应用的关键基础设施提供商——这些应用需要高性价比、可扩展且抗审查的计算能力。

Nous Research

Nous Research 致力于普及开源、以人为本的 AI 开发。其使命是创造世界上最出色的智能，并推动人人都能使用这些智能。

Nous 近期推出了 Psyche，这是一个去中心化训练网络，可将 AI 开发任务分发至使用率不足的硬件。该网络通过定制的点对点网络栈实现这一目标，协调全球分布式 GPU 运行 DisTrO。DisTrO 是一系列优化器，可利用机器学习训练的特性，大幅压缩加速器之间传递的信息。Psyche 使用 Solana 将部分基础设施去中心化，用于协调和存储证明。其测试网完成了 400 亿参数 LLM 的预训练，创下了迄今通过互联网开展的最大规模预训练运行。Psyche 的去中心化架构分为授权器、客户端、协调器、矿池、资金管理器和 Solana 专用工具。

Nous 近期在旧金山举办了 Nous RL Environments 黑客松。活动于 5 月 18 日举行，吸引了 386 名报名者。参赛者使用 Nous 的强化学习环境框架 Atropos 角逐 50,000 美元奖金。该框架能够可靠协调可能分布在数千个工作节点上的任务。合作伙伴包括 xAI、Nvidia、Neblisau、SHACK15、Akash Network、Lambda、TensorStax 和 RunPod。 

获奖项目包括一个 Pokémon 对战环境、一个根据威胁生成网络安全规则集的环境、一个根据笑话铺垫预测包袱的模型，以及智能体医生。Nous 在 X 上发布了完整获奖名单，所有参赛项目均可在提交至 Atropos GitHub 仓库的 pull request中查看。

Nous Research 是 Solana 推动充满活力的智能体驱动型经济、支持开放且去中心化 AI 格局这一愿景的关键组成部分。Nous Research 让消费级硬件能够分布式训练大型语言模型，并已成功完成规模最大的互联网预训练运行，正在开创普惠 AI 的未来。随着 AI 日益成为全球创新的核心，Nous Research 的方法确保驱动下一代人工智能的基础设施始终保持开放、去中心化并对所有人可用，也让 Solana 处于这个时代最重要的技术变革之一的中心。

移动端

加密行业的未来在移动端。Solana Labs 认识到了这一点，并凭借其在电信领域的专业能力，重点开发移动优先架构。其他区块链一直难以打造有意义的移动体验，而 Solana 凭借其技术架构、专用硬件和开发者工具，已站在移动加密复兴的前沿。

Solana 的移动战略由 Solana Mobile Stack (SMS)、智能手机等专用硬件以及去中心化应用分发组成。这种一体化方案解决了阻碍其他区块链和应用实现移动优先普及的根本问题，包括糟糕的用户体验、安全隐患和传统应用商店的限制。

Solana Mobile Stack (SMS)

Solana Mobile Stack (SMS) 提供了构建与 Solana 交互的 Android 应用所需的关键技术。本质上，它是一个持续演进的 SDK，包含用于移动钱包、Seed Vault、dApp 商店和 Solana Pay 的库。 

Mobile Wallet Adapter

Mobile Wallet Adapter (MWA) 提供了一套连接移动钱包与 dApp 的通用协议规范，消除了移动开发中的一大痛点。它通过 React Native、Kotlin 和 Flutter 等多种客户端 SDK 提供统一的钱包集成，让用户无需额外注册，即可使用熟悉的钱包连接。

Seed Vault

Seed Vault 利用现代智能手机内置的可信执行环境 (TEE)，实现了移动加密安全领域的突破。Seed Vault 不会将私钥存储在软件中，而是把相关操作隔离在设备最高权限的安全层内。这意味着私钥、助记词和机密信息会存储在独立于应用的安全元件 (SE) 中，同时仍可与设备上运行的应用交互。 

Solana dApp Store

Solana dApp Store 为传统应用商店限制严苛且层层抽成的政策提供了另一种选择。Apple 和 Google 会向开发者收取 30% 的收入分成，并经常封禁或限制加密应用；而 Solana dApp Store 则面向 Solana Mobile 设备，提供对加密应用友好且免手续费的应用商店。Seeker 同时提供 Solana dApp Store 和 Google Play Store，让用户可以自由选择，而不会被限制在一台只能使用 Solana 生态的手机中。

Solana Pay

Solana Pay 支持通过移动技术栈直接内置的原生二维码或 NFC 功能完成交易。该集成负责解析付款请求、构建交易和处理确认流程，让加密支付像传统移动支付系统一样流畅。因此，商家可以像使用现有付款方式一样轻松接受 SOL 及其他 SPL 代币，包括稳定币。事实证明，Solana Pay 已成为面向加密用户的产品和服务中的热门选择。例如，现任美国总统 Donald Trump 正在销售可使用 $TRUMP 代币通过 Solana Pay 购买的手表。 

Solana Mobile Stack 的开源特性吸引了游戏、DeFi、社交平台和创作者工具等领域的项目，共同构建充满活力的移动优先应用生态。随着即将推出的 Solana Mobile Builder 资助计划和 Solana Mobile 黑客松，Solana 的移动开发者生态正在快速扩张。全球数十亿人都将移动设备作为主要终端，而 SMS 为通过人们日常使用的设备实现大规模普及提供了技术基础。

智能手机

Solana Labs 的子公司 Solana Mobile 首次进军移动开发领域时推出了旗舰手机 Saga，其功能让用户可以流畅地与 Solana 交互。Saga 于 2022 年 6 月 22 日发布，发布地点位于纽约，Solana Mobile Stack 也在同一场活动中亮相。Saga 售价 1,000 美元，采用中端 Android 配置，最初几个月仅售出 ~2,500 台，随后降价至 600 美元。包括知名 YouTuber Marques Brownlee 在内的科技评测者批评这款手机没有存在的必要且定价过高，并在他的 Mobile Awards 中将其评为“年度最失败产品”。

然而，随着 BONK 价值上涨，以及每台手机获得 3,000 万枚 BONK 空投，Saga 的命运在 2023 年 12 月发生了转变。这一变化迅速且前所未有：BONK 上涨后 48 小时内，Saga 销量增长了十倍。截至 2023 年 12 月 16 日，全部 20,000 台手机均已售罄，eBay 二级市场价格达到 3,000 至 5,000 美元。 

Saga 的成功推动了新一轮移动端布局，并为 Saga 用户带来了种类丰富的空投和奖励。基于这一成功，Solana Mobile 于 2024 年 1 月发布了 Seeker 智能手机。这款新手机将吸取 Saga 的经验，同时大幅拓展市场覆盖面。Seeker 定价为 500 美元，仅为 Saga 初始售价的一半，但配置有所提升：6.36 英寸 AMOLED 屏幕，亮度更高、边框更窄；8 GB RAM、128 GB 存储空间、支持无线充电的 4500 mAh 电池，以及显著升级的 108+32MP 摄像头。 

Seed Vault 钱包专为 Seeker 打造，原生集成硬件 Seed Vault 和移动钱包，并内置指纹访问功能。Seeker ID 将用户的钱包地址、用户名和 Genesis Token 整合为一个易用的统一 ID，充当进入 Solana Mobile 生态的数字护照。用户可以使用自己独有的 .skr 用户名进行链上交易，该用户名也可作为真实性证明。此外，为了在平台扩张过程中维持信任与安全，TEEPIN（可信执行环境平台基础设施网络）将安全硬件、平台验证和 Guardian 网络连接起来，打造开放、去中心化的移动平台。     

Seeker 在 57 个国家/地区的预订量已突破 140,000 台，带来超过 6,000 万美元的收入。这一成功验证了一种全新的商业模式，旨在通过移动优先体验抓住下一波主流加密应用浪潮。Solana 将硬件、软件和经济激励融为一体，代表了行业内最全面的移动加密战略。

结论

证据已经十分明确：Solana 已从一个充斥着恐惧、不确定性和怀疑的雄心勃勃的技术实验，发展成为下一代数字金融的基础设施。本报告表明，在技术性能、经济活动、开发者采用、机构认可，以及通过 RWA、DePIN、AI 和移动端实现的现实用途等关键维度上，Solana 是唯一一个为大规模普及而构建的区块链。

Solana 已连续运行十五个月，每日稳定处理超过 1.62 亿笔交易，即使在需求高峰期，中位数费用也低于一美分。这些表现彻底回应了早期对网络可靠性的质疑。此外，Solana 在验证者集合、生态开发者、托管服务商和地理分布方面都实现了充分去中心化，任何单一实体都无法审查网络。

仅 2025 年 1 月，Solana 创造的实际经济价值就超过 5.5 亿美元，证明可持续的经济活动源自交易规模和实际效用，而非设计缺陷造成的人为稀缺。Solana 占据 81% 的 DEX 交易份额，稳定币迅猛增长，Solana 经济区持续发展，DeFi 生态蓬勃繁荣。这些成果展现了一个成熟的金融生态，其复杂程度可与传统市场媲美，同时在可访问性和效率上超越传统市场。

Solana 崛起为新开发者的首选平台，标志着区块链开发的代际转变。创纪录的黑客松参与人数、完善的教育基础设施、Superteam，以及由基金会和社区主导的众多活动，共同形成了一个由好奇心、连接和创新驱动的自我强化飞轮。

近期监管规则逐渐明确，加上 ETF 审批在即以及企业财库开始采用 Solana，标志着 Solana 正从投机资产转型为机构级基础设施。Franklin Templeton 将 Solana 描述为“首批面向机构的区块链之一”，反映出一个更广泛的共识：传统金融需要能够满足机构级交易量、合规要求和用户预期的区块链基础设施——而这些能力目前只有 Solana 能够提供。 

从高端烈酒和去中心化无线网络，到云游戏和以人为本的 AI，Solana 不仅参与全球金融市场的数字化进程，更在引领这一进程。本报告记录的多重趋势正在汇合——技术趋于成熟、经济活动占据主导、开发者加速采用、机构持续认可——这让 Solana 在应对未来挑战时处于独特位置。随着完整的 Firedancer 客户端逐步接近主网采用，随着 Alpenglow 重写 Solana 共识并带来可媲美传统 Web2 的用户体验，随着传统机构加快数字资产战略，随着全球监管框架逐步成形，以及加密领域的众多其他进展不断演化，Solana 的优势只会持续扩大。

互联网资本市场的未来已经到来，而它正构建于 Solana 之上。