Ekonomi Validator Solana: Pengantar

Pendahuluan

Salah satu proposisi nilai utama Solana adalah biayanya yang sangat rendah. Biaya di Solana terdiri dari biaya dasar dan biaya prioritas. Saat ini, biaya dasar ditetapkan sebesar 0,000005 SOL per tanda tangan, dengan biaya prioritas opsional yang meningkatkan kemungkinan transaksi disertakan dalam blok tertentu.

Pertanyaan yang wajar muncul adalah bagaimana struktur biaya ini dapat mendukung sekumpulan validator tanpa subsidi eksternal. Dalam artikel ini, kami menguraikan ekonomi validator di Solana untuk node standar nonarsip. Meskipun telah tersedia alat yang berguna untuk merinci potensi keuntungan validator, alat tersebut sering kali tidak menjelaskan atau mempertimbangkan semua biaya yang relevan. Artikel ini bertujuan memberikan perspektif menyeluruh tentang sekumpulan validator Solana, bukan menawarkan analisis struktur biaya validator tertentu. Setiap validator mungkin berpartisipasi dalam kesepakatan tambahan di luar protokol atau mengalihkan risiko dengan cara yang tidak transparan.

Kami juga mempertimbangkan imbalan di luar protokol yang dapat dipilih oleh validator. Misalnya, validator yang menjalankan klien Jito-Solana menerima imbalan MEV tambahan. Namun, kami tidak mempertimbangkan atau mencoba mengukur pengaturan off-chain khusus lainnya yang dapat memengaruhi profitabilitas validator, seperti pasar aliran order yang diinternalisasi.

Biaya

Struktur pengeluaran utama validator terdiri dari tiga komponen:

• Perangkat keras
• Operasional (ingress/egress, voting on-chain)
• Biaya peluang modal dan sumber daya

Solana telah lama dikritik karena memiliki persyaratan node yang sangat tinggi, sehingga menghambat upayanya mencapai desentralisasi dan netralitas yang kredibel. Kami bertujuan menjelaskan struktur biaya aktual bagi validator tanpa menawarkan sudut pandang normatif.

Perangkat Keras (Biaya Tetap)

Salah satu biaya tertinggi bagi validator adalah perangkat keras—biaya tetap yang harus dibayar validator setiap bulan atau diamortisasi selama periode tertentu jika membeli perangkat keras siap pakai.

Salah satu penawaran populer yang digunakan oleh ~14% validator Solana adalah penawaran bare metal Latitude, yang dimulai dari $350/bulan. Biaya c3 large Latitude berkisar antara $370-$470 per bulan, tergantung wilayah, dengan spesifikasi berikut (tidak termasuk biaya egress data):

Validator harus mematuhi panduan berikut dalam mengelola perangkat keras mereka, sebagaimana dijelaskan di situs web Solana:

Biaya aktual sangat bervariasi menurut wilayah dan berbagai faktor lainnya, sehingga sulit diperkirakan. Penting untuk diperhatikan bahwa sebagian besar validator tidak mengelola perangkat keras mereka sendiri dan menggunakan server bare metal khusus seperti Latitude. Solana Foundation telah membuat kesepakatan jangka panjang dengan pusat data lain untuk menjamin ketersediaan rak dan kontrak bulanan.

Operasional (Biaya Variabel)

Validator menanggung dua biaya berkelanjutan utama saat menjalankan validator:

• Voting on-chain (diperlukan untuk berpartisipasi dalam konsensus)
• Bandwidth data (ingress/egress)

Voting On-chain

Solana menjalankan voting on-chain untuk konsensus, dan transaksi voting ini dikenai biaya yang sama seperti transaksi lain di jaringan. Bergantung pada harga SOL, biaya yang terkait dengan transaksi voting dapat menjadi biaya operasional utama bagi validator. Saat harga SOL tinggi, kemungkinan besar inilah biaya terbesar validator. Dalam setiap epoch (432.000 slot), validator harus memberikan suara, dan setiap transaksi voting dikenai biaya 0,000005 SOL (voting memiliki hak istimewa; tidak ada biaya prioritas terkait). Totalnya mencapai ~2-3 SOL per epoch. Karena satu epoch biasanya berlangsung selama 2 hingga 3 hari (umumnya mendekati 2 hari), biaya tahunan untuk transaksi voting adalah ~300-350 SOL, atau sekitar ~1 SOL per hari.

Bandwidth Data

Dokumentasi Solana merekomendasikan kecepatan unduh/unggah minimum 1 GB untuk memaksimalkan throughput data dan meminimalkan tingkat slot terlewat validator. Bandwidth sering kali dihargai sebagai biaya variabel, tetapi rinciannya bergantung pada penyedia layanan internet yang digunakan.

Seperti kebanyakan penyedia, Latitude tidak mengenakan biaya marginal untuk ingress. Sebagai gantinya, mereka mengenakan biaya per TB untuk egress sekitar $0,64 - $3,60 per TB, tergantung wilayah.

Sebagai perbandingan, biaya egress AWS dapat mencapai lebih dari $70 per TB, tergantung wilayah dan penggunaan.

Perkiraan biaya bandwidth data egress juga bergantung pada jumlah stake. Hal ini karena bobot stake yang lebih tinggi berarti lebih sering menjadi pemimpin slot, sehingga menghasilkan lebih banyak data untuk disebarkan (Turbine) dan lebih banyak transaksi untuk diteruskan ke pemimpin berikutnya.

Biaya Peluang Modal dan Sumber Daya

Meskipun sebagian besar tingkat pengeluaran validator terdiri dari biaya voting dan sewa server, salah satu biaya yang biasanya tidak dipertimbangkan adalah biaya peluang modal. Saat melakukan staking, validator pada dasarnya mengunci modal untuk mengamankan jaringan. Dengan demikian, mereka melewatkan imbalan lain (di dalam atau di luar ekosistem kripto). Dari sudut pandang ekonomi murni, metrik relevan lainnya yang perlu dipertimbangkan mencakup tingkat bebas risiko dolar AS (~4% saat artikel ini ditulis) dan APY staking jaringan kripto lainnya.

Selain itu, mengoperasikan validator membutuhkan waktu dan sumber daya. Terutama saat stake bertambah, penting untuk memantau uptime dan tingkat slot terlewat validator agar performanya tetap terjaga. Proses ini sering memakan waktu dan setara dengan pekerjaan penuh waktu bagi satu atau beberapa orang, setidaknya bagi individu inti yang aktif menyuarakan pandangan dan berkontribusi terhadap ekosistem.

Pendapatan

Pendapatan validator terdiri dari tiga sumber utama:

• Komisi inflasi
• Imbalan blok
• MEV

Komisi Inflasi

Imbalan yang diterima validator adalah komisinya atas inflasi. Validator yang berpartisipasi dalam konsensus menerima imbalan (dalam SOL) sebagai insentif untuk berpartisipasi. Imbalan ini dibayarkan melalui inflasi. Inflasi meningkatkan total pasokan token yang beredar dan menerbitkan token baru tersebut kepada validator.

Validator menerima imbalan pada akhir setiap epoch Solana. Imbalan ini merupakan komisi atas tingkat inflasi tahunan, yang dihitung berdasarkan beberapa faktor:

1. Tingkat Inflasi Global: Solana menetapkan formula yang telah ditentukan untuk menghitung jumlah imbalan inflasi per epoch. Tingkat ini ditentukan oleh jadwal penerbitan disinflasioner yang telah ditetapkan Solana dan sangat penting untuk mendorong partisipasi awal dalam jaringan serta memastikan stabilitas dan keamanan moneter.
2. Persentase Stake: Proporsi total SOL yang di-staking dibandingkan dengan pasokan yang beredar berdampak langsung pada imbalan. Makin besar stake, makin tinggi potensi imbalannya.
3. Tingkat Komisi: Biaya yang dikenakan oleh klien validator ini merupakan bagian dari pendapatan mereka untuk memelihara jaringan. Biaya tersebut dikenakan sebagai persentase dari total imbalan inflasi yang diarahkan ke validator mereka.
4. Partisipasi Validator: Ini mencakup uptime dan persentase slot tempat validator berhasil memberikan suara, yang memengaruhi total pendapatan mereka.

Mekanisme inflasi Solana dirancang untuk menurun seiring waktu, dimulai dengan tingkat awal 7-9%, tingkat disinflasi -14-16%, lalu akhirnya stabil pada tingkat jangka panjang 1-2%. Jadwal ini bertujuan menyeimbangkan pertumbuhan awal jaringan dengan stabilitas jangka panjang.

Dampak faktor-faktor ini terhadap ekonomi Solana dapat disimulasikan menggunakan berbagai skenario. Misalnya, dengan mengasumsikan tingkat inflasi awal sebesar 8%, tingkat disinflasi -15%, dan tingkat jangka panjang 1,5%, kita dapat memproyeksikan penerbitan token dari waktu ke waktu serta memperkirakan imbal hasil staking berdasarkan berbagai persentase total SOL yang di-staking. Umumnya, persentase staking berkisar antara 60% dan 90%, mencerminkan keterlibatan komunitas dan kesamaannya dengan protokol Proof-of-Stake lainnya.

Namun, proyeksi ini tidak memperhitungkan variabel seperti uptime validator, komisi, pembatasan imbal hasil, atau potensi insiden slashing. Selain itu, persentase SOL yang di-staking bersifat dinamis dan dipengaruhi oleh insentif ekonomi yang ditetapkan dalam jadwal inflasi.

Staking dapat dengan cepat menjadi topik yang membingungkan, tetapi penting untuk mengingat bahwa dampak bersih inflasi dan sistem staking yang umum dalam jaringan PoS adalah transfer dari pihak yang tidak melakukan staking kepada pihak yang melakukan staking. 

Staking mengurangi token yang tersedia di pasar (yaitu pasokan token yang beredar) dengan mengunci token ke dalam protokol. Pada titik ekstrem secara logis, inflasi menuntut partisipasi penuh. Hal ini mendorong penggunaan liquid staking token (LST) untuk partisipasi dan efisiensi modal, yang diperkirakan akan makin banyak diadopsi di Solana.

Kebijakan moneter inflasioner pada dasarnya tidak buruk; kebijakan ini bertujuan menyubsidi keamanan saat ini dan memberikan kredit terhadap permintaan masa depan untuk mengimbangi biaya saat ini. Inflasi dapat dipahami sebagai upaya versi kripto untuk memutus korelasi antara keamanan ekonomi dan siklus finansial (permintaan atas blockspace).

Imbalan Blok

Validator yang ditetapkan sebagai pemimpin blok tertentu menerima imbalan tambahan dalam bentuk imbalan blok. Imbalan blok ini terdiri dari 50% biaya dasar dan 50% biaya prioritas (separuh lainnya dibakar).

Lonjakan penggunaan baru-baru ini telah meningkatkan biaya prioritas—separuhnya diberikan kepada pemimpin:

Struktur biaya Solana saat ini, yaitu 50% biaya transaksi dipertahankan oleh pemimpin (validator yang memproses transaksi) dan 50% sisanya dimusnahkan, dipahami dengan baik oleh komunitas sebagai sistem yang tidak selaras dengan insentif. Dalam sistem ini, pengirim terdorong untuk membuat kesepakatan di luar protokol dengan pemimpin guna membayar biaya prioritas di luar jaringan (untuk menghindari pembakaran).

Penting untuk diperhatikan bahwa sebagian besar pendapatan validator berasal dari komisi inflasi, bukan imbalan blok. Oleh karena itu, manfaat finansial dari keterlibatan dalam kesepakatan sampingan semacam itu saat ini relatif kecil.

Contoh umum dari pengaturan ini terlihat dalam penggunaan lelang Jito oleh validator yang menjalankan klien Jito-Solana. Pendekatan ini mengubah proses pembuatan blok berkelanjutan dalam protokol standar Solana dengan menerapkan lelang blockspace pada fase awal slot yang ditetapkan kepada mereka.

MEV

MEV, atau “Maximal Extractable Value”, mengacu pada keuntungan validator yang dapat diperoleh melalui kemampuannya untuk menyertakan, mengecualikan, atau mengurutkan ulang transaksi secara bebas di dalam blok yang mereka hasilkan. Di Solana, validator yang ditetapkan sebagai pemimpin memiliki kendali penuh atas pengemasan dan penjadwalan blok (meskipun saat ini banyak validator menjalankan fork tanpa modifikasi dari klien Solana Labs atau Jito-Solana). Validator memiliki insentif untuk menyertakan transaksi yang diteruskan kepada mereka melalui RPC dan validator lain dalam bentuk biaya prioritas. Namun, tidak ada persyaratan ketat bagi validator untuk menyertakan transaksi tersebut.

Meskipun lanskap MEV di Solana berubah dengan cepat, banyak eksternalitas negatif MEV berdampak pada ekosistem yang lebih luas. Sebanyak 58% dari seluruh komputasi terbuang akibat arbitrase yang gagal:

Namun, ketika pemimpin blok menjalankan klien Jito-Solana, MEV dapat diekstraksi dengan lebih efisien. Searcher dapat mengirim bundle kepada pemimpin untuk disertakan dalam blok melalui mekanisme lelang off-chain. Lelang ini umumnya mencakup 200 ms pertama dari slot tertentu:

Karena persaingan didasarkan pada harga, bukan kecepatan, bagian yang lebih besar dari nilai yang dapat diekstraksi harus ditawarkan dalam lelang bundle; semua tip dari bundle dialokasikan kepada pemimpin (dan diteruskan kepada staker).

Validator juga dapat melakukan integrasi vertikal dan mengekstraksi MEV dengan mengurutkan ulang transaksi serta menangkap peluang MEV sendiri. Meskipun hanya ada sedikit bukti bahwa hal ini terjadi dalam skala besar saat ini, insentif untuk perilaku tersebut meningkat seiring makin banyaknya aktivitas ritel di Solana.

Lanskap MEV di Solana berubah dan berkembang pesat—lebih dari 2 juta bundle dan 8.500 SOL melewati Jito selama sepekan terakhir:

Lanskap MEV di Solana relatif kecil dibandingkan dengan Ethereum. Namun, seiring makin banyak orang menggunakan Solana dan aktivitas meningkat, lebih banyak peluang MEV akan muncul, sehingga pendapatan validator bertambah.

Solana Foundation Delegation Program

Menjadi validator dan berpartisipasi dalam konsensus merupakan sistem tanpa izin. Namun, karena biaya yang terkait, Solana Foundation telah membentuk program bernama Solana Foundation Delegation Program (SFDP) untuk membantu mengimbangi sebagian biaya awal validasi.

Program delegasi ini sedang mengalami beberapa perubahan. Program yang direvisi bertujuan memberikan dukungan lebih besar kepada validator pada tahap awal, lalu menguranginya secara bertahap seiring mereka menjadi mandiri. Pendekatan ini mendorong validator untuk menarik staking eksternal dan mempertahankan standar performa tinggi. Selain itu, program delegasi bertujuan meningkatkan desentralisasi dan memprioritaskan validator yang tidak berjalan pada penawaran populer, termasuk Latitude, AWS, dan Terraswitch.

Dalam sistem baru, Solana Foundation akan menanggung biaya voting validator selama tahun pertama, dengan pengurangan bertahap: 100% selama tiga bulan pertama, kemudian 75%, 50%, dan 25% pada kuartal-kuartal berikutnya, lalu berhenti setelah 12 bulan. Dukungan yang menurun secara bertahap ini dimaksudkan untuk membantu validator baru atau kecil menanggung biaya awal sekaligus memotivasi mereka mencapai tingkat stake yang berkelanjutan.

Selain itu, SFDP mencocokkan stake eksternal dengan rasio 1:1, hingga batas 100.000 SOL dari Foundation. Kebijakan ini memperkuat keputusan staking yang digerakkan komunitas dan mendorong validator untuk berinteraksi dengan komunitas Solana yang lebih luas. Misalnya, validator dengan stake eksternal sebesar 10.000 SOL akan menerima jumlah pencocokan yang setara dari Foundation, sehingga total stake-nya menjadi dua kali lipat. Validator dengan stake eksternal besar, seperti 250.000 SOL, akan menerima pencocokan maksimum sebesar 100.000 SOL. Kriteria performa juga telah diperbarui untuk mencakup persyaratan dasar dan tingkat slot terlewat yang dapat diterima, yang dihitung dalam periode lebih panjang untuk meminimalkan varians bagi validator dengan lebih sedikit slot pemimpin dalam satu epoch.

SFDP juga akan mengalokasikan jumlah dasar sekitar 40.000 SOL per peserta pada awalnya (yaitu kira-kira jumlah SOL yang diperlukan untuk mencapai titik impas) dari sisa stake Foundation setelah pencocokan. Delegasi dasar ini sangat penting agar validator dapat berpartisipasi dalam produksi blok. Seiring waktu, saat lebih banyak stake dicocokkan dan lebih banyak stake Foundation disetorkan ke stake pool, jumlah dasar ini akan berkurang. Foundation juga berfokus memperkuat ekosistem liquid staking dengan menyetorkan stake ke stake pool, sehingga mendukung orientasi jaringan berbasis komunitas.

Perubahan SFDP ini, yang ditargetkan mulai diluncurkan pada akhir Januari atau awal Februari 2024, bertujuan meningkatkan kualitas dan keandalan validator dalam jaringan Solana. Penting untuk diperhatikan bahwa partisipasi dalam SFDP tidak wajib untuk menjalankan validator di Solana karena sekumpulan validator tetap bersifat tanpa izin. Mayoritas validator “komunitas” yang sukses tidak memiliki stake yang didelegasikan oleh Foundation.

Pertimbangan Tambahan dan Kesimpulan

Sejauh ini, artikel ini telah menguraikan struktur pendapatan dan biaya validator di Solana dalam kondisinya saat ini. Validator berperforma baik harus terus mengikuti perkembangan teknis dan pembaruan terbaru di Solana.

Berikut beberapa hal yang mulai dipertimbangkan oleh validator saat ini:

• Sebagian besar transaksi on-chain saat ini adalah spam. Apa yang terjadi jika/ketika scheduler menjadi deterministik dan pengemasan blok menjadi lebih efisien?
• Apakah staking jangka panjang, yang memberikan APY lebih tinggi kepada staker dengan horizon waktu lebih panjang, akan segera hadir, dan bagaimana hal ini dapat berinteraksi dengan profil risiko masing-masing?
• Aspek operasional mana, jika ada, yang akan berubah ketika Solana menerapkan slashing terprogram? Bagaimana perubahan ini dapat memengaruhi bukan hanya perilaku mereka, tetapi juga perilaku validator lain?
• Setelah Firedancer diterapkan, bagaimana pengaruhnya terhadap ekonomi mereka? Apakah semua validator akan menjalankan klien Firedancer sebagai klien utama, dengan klien Labs/Jito sebagai cadangan? Apakah akan ada fork Jito-Firedancer?

Dalam artikel ini, kami telah membahas beberapa mekanisme dasar yang mendasari ekonomi inti Solana. Hal ini kemungkinan mencerminkan kondisi validator saat ini, tetapi lanskapnya berubah dengan cepat. Validator harus mempertimbangkan peningkatan mendatang dan implikasinya, termasuk tetapi tidak terbatas pada penjadwalan deterministik, insentif staking jangka panjang, slashing terprogram, dan kehadiran klien baru seperti Firedancer.

Terima kasih kepada Ben Hawkins (Solana Foundation) dan 7Layer (Overclock) atas masukan dan tinjauannya.